止損操作也有技巧

謝宏章

“止損術”用得好，不僅能避免因個股大跌帶來的風險，而且能增加中長線獲利機會。但若用不好，也會適得其反。

無論是大盤還是個股，從高位下來經過一段時間的大幅調整，一些技術派投資者總會津津樂道起短線操作法中的“止損術”。的確，從“過去”的市場走勢看，及時止損這樣的股票很有必要。

但從低點起漲以后，經過一段時間的大幅上漲，技術派投資者又會對長線投資中的“不動法”情有獨鐘。因為，只有不為波動所惑，牢牢握住這類股票，才能取得豐碩回報。

截然不同的兩種操作法折射出同樣的問題：普通投資者采用“止損術”炒股究竟靈不靈，行不行得通，實際操作中該注意哪些問題？

防止適得其反

所謂“止損術”，一般指投資者買入股票后，為了防止損失擴大，事先設立止損點位或價位，當大盤或個股跌至該點位或價位時賣出股票、控制風險的操作方法。

“止損術”用得好，不僅能避免因個股大跌帶來的操作風險，而且能增加中長線獲利機會。但若用不好，也會適得其反，不僅將錯失獲利機會，而且極有可能帶來新的操作風險。

正確及時、恰如其分的止損操作，對于取得良好的投資收益至關重要。那么，對于什么樣的投資者，在什么樣的情況下，面對什么樣的品種才可使用“止損術”？對此，可從以下幾方面加以考慮：

首先，從投資主體看，一般來說，適宜止損操作的是短線投資者，尤其是投入的資金有明確的時間限制，操作風格又傾向于技術型，特別是有一定投資經驗的投資者。反之，對于長線投資者，投入的資金沒有時間限制，操作風格又趨于穩健型的投資者而言，不適宜進行止損操作。

其次，從投資對象看，需要止損的一般是基本面存在問題，價格明顯高估，累計漲幅巨大，沒有主力關照或主力獲利豐厚的股票。對于有良好業績支撐，估值合理，漲幅不大，且有主力關照，甚至主力被套的股票，一般來講沒有必要止損。

還有，從投資目的看，以搏短線上漲，賺取短線差價為目的而買入的股票適宜于止損操作，反之，則無須進行止損操作。此外，對于成交量溫和放大（一般在5%左右），既能支持股價上行，主力又未脫手的股票無須止損，反之才有必要進行止損操作。

在綜合分析以上幾方面因素的基礎上，對于不適合止損操作的投資者，面對不適合止損的股票，一般情況下不要進行止損操作，宏觀政策面或個股基本面發生突變的品種除外。對于適合止損操作的投資者，面對適合止損的股票，才可進行正確、適度的止損操作。

注意方式方法

即使是對于適合進行止損操作的投資者，在實際運用“止損術”進行止損操作時，也須注意方式方法，重點是要做好“三個確定”。

一是止損方式的確定。對于已經持有、準備止損的股票，止損操作前先要明確止損方式，即：出于什么考慮選擇止損操作。通常情況下，止損方式有兩種：一種是“糾錯式止損”——當初買入股票時品種選擇是錯的，為了防止錯上加錯而選擇賣出，且賣出后不準備再次買回的止損操作。還有一種是“暫退式止損”——當初買入股票時品種選擇沒有錯，但由于多種原因導致該股票短線還有較大調整空間，故決定暫時賣出、回避風險，待跌至一定低位后再買入的止損操作。只有明確相應的止損方式，才能在進行止損操作時有的放矢、正確應對。

二是止損位置的確定。對于“糾錯式止損”，原則上要即時止損，即一旦發現買入操作失誤，或買入的股票發生質變，應及時止損，原則上不要顧及價格高低。對于“暫退式止損”，才有必要考慮價格波動和止損位置。通常情況下，確定止損位置的方式有兩種：一種是以大盤某一點位作為“止損位”，如3200點、3100點、3000點等，一旦大盤“有效跌破”這一點位即應止損。還有一種是以個股某一價位作為“止損位”，如10元、9元、8元等，一旦相關股票的價格“有效跌破”這一價位，便應實施止損操作。

三是止損數量的確定。在確定止損方式和位置的同時，還須確定止損數量。止損數量的確定方式也有兩種：一種是一次性止損——在滿足止損條件的情況下將需要止損的股票一次性賣出進行止損。還有一種是分批式止損——將需要止損的股票，分若干批依次賣出、逐批止損，既可以是“上行式止損”——越漲越賣，也可以是“下行式止損”越跌越賣。至于批次額度的確定方法，既可采取平均法（分N批，每批N分之一），又可采取比例法（如分成6份，先止損六分之一、接著止損三分之一、最后止損二分之一等），還可采取配對法（止損時的賣出數量與原買入時的數量保持一致，不多也不少），具體可視投資者實際和操作習慣靈活確定。

須注意的是，對于“暫退式止損”，在止損賣出股票的同時，還要設立再次買入的點位，方式同樣有兩種：以大盤某一點位作為“買回位”，以及以個股某一價位作為“買回位”等，一旦到點（或到價），便應及時買回。再次買入的數量參照“止損數量的確定”，方式相同、方向相反。

既要注重計劃又要體現靈活

在股市多種操作方法中，“止損術”對投資者的心理素質和技法要求相對較高，巧用“止損術”的核心在于確保做到“兩手抓”，即：一手抓計劃籌謀。對持有的股票在什么情況下、采取什么方式止損，止損的價位、數量，以及止損后如何操作、是否再次買回等，都要在止損操作前想清楚、謀劃好。通過慎密的事先籌謀，增強止損操作的計劃性，避免盲目性，防止被行情漲跌牽著鼻子走，把本來不準備止損的股票作了止損操作，留下遺憾。

一手抓計劃執行。一方面，對于事先制定的止損計劃，原則上要按計劃執行。至于賣出以及賣出后回補的時機節點上，則應視情操作，一般要在觸及“止損位”后的反抽中賣出，在觸及“回補點”后的回調中買回。尤其對于“暫退式止損”，即使股價已經到達“止損位”，也要盡量在反抽中賣出，爭取賣個好價錢。再次回補時也一樣，應盡量在回檔中低吸，最大程度攤低持倉成本，擴大差價收益。

與此同時，在計劃執行中也要體現一定的靈活性。由于“止損術”在實際運用中的情況千變萬化，所以要區別情況，靈活應對。對于“真跌股”，一般來說只要按計劃操作、及時止損即可，其中“暫退式止損”還要注意按計劃回補；對于“假摔股”，則應及時調整操作計劃。當止損股出現“假摔”時，不僅應暫停止損操作，而且在可能情況下還應利用余資適度補倉，充分利用低吸機會，多買優質廉價籌碼。