盤面雖遇冷廣汽銷量卻增

張恒

不久前，《汽車人》專訪了廣汽集團董事長曾慶洪，首個問題就是關于一線工人的福祉。曾慶洪肯定地表示這個問題非常重要。他說：“員工的利益是我們最為關注的，對員工的關心體現了廣汽集團的理念——人為本、信為道、創為先。”

業績領跑行業

年初，廣汽傳祺普通員工12個月年終獎及2018年提薪l0%的消息，在網上快速傳播開來，引來了無數其他車企員工，甚至是其他行業人員的羨慕。有網友說：傳祺去年的年終獎其實也差不多。據了解，多數整車企業一線員工的年終獎都在1-6個月左右，能有“12+12”的絕對是行業翹楚。

2017年，廣汽集團整體實現銷量超過了兩百萬輛，同比增加21.27%。公司預告2017年實現歸母凈利潤區間為97.4億元至116.34億元，同比增長55%到85%。對比2017年我國乘用車行業增速只有1.4%。廣汽集團整車制造方面的綜合毛利率高達21%以上，平均每名員工創造的利潤在行業中穩坐第一梯隊，“12+12”的薪資領跑行業自然順理成章。

“共同富?！笔钦畧陶结槷斨械闹刂兄亍．斎?，誰都想多拿薪水，只有企業賺了錢，企業在高速成長，員工才能夠享有更好的福祉，支撐這一切的是廣汽集團高速發展。汽車行業高速發展的例子很多，但是否具有持續性才是最關鍵的。可持續發展，不但體現了一家企業的產品力，更表現出他們的戰略能力以及品牌的力量。

2月2日晚，廣汽集團公布了1月份的產銷數據，實現開門紅。1月份集團共計銷售汽車21.01萬輛，同比增長2 5.1%。其中廣汽傳祺品牌銷量突破6萬輛，再創新高；廣汽本田銷量超7萬，同比增長7.5%；廣汽豐田銷量大漲21.5%；廣汽三菱銷量增長96%，創歷史新高。此外，廣汽日野銷量增長195%；廣汽菲克產量同比增長17.5%。廣汽2018年的目標定為增長10%，這是根據低增長市場環境做出 的判斷，而1月份的銷售數據實現開門紅，顯示出大超目標之勢。

廣汽豐田2017年銷量同比增長4.88%，而今年1月份同比增長達20%令人眼前一亮。據悉，廣豐目前標準產能（兩班制）為4.5萬輛每月，其中有8000輛每月的第三期工廠是2018年1月16號才投產的。提車沒有優惠意味著需求強勁且供給不足。值得注意的是，產能不足是目前廣汽集團旗下幾乎所有分公司都面臨的問題。

目前在市場上，只有廣汽菲克自由光優惠率高于10%，這勢必影響公司毛利率，但大指揮官目標銷量5000輛將會大幅提升廣汽菲克利潤率，自由光改款將會提升自由光銷量，這兩款新車的設計將大大討好消費者，其投產必將增加廣菲克的產能利用率。

很多車企的目標都是好高騖遠，而廣汽集團的目標相當穩健，其220萬輛的2018年目標整體無憂，挑戰230萬輛也并非難以達到。原因是新上的產能以及新車型周期將助力2018年集團穩步增長。據不完全統計，2018年廣汽乘用車杭州工廠將新增15萬輛到20萬輛的產能；廣汽豐田將有10萬輛的新產能釋放；其他品牌依靠產能提升利用率挖掘潛力。

能夠給2018年帶來增量的新車型，據不完全統計，包括：2017年年底上市的新車型GM8；廣汽乘用車的GS4終改款預計2018年4-5月上市；GS5全新換代；年底推出中型MPV車型GM6；廣本雅閣第十代今年4月上市；謳歌高級轎車2017年底上市；凌派換代；全新鋒范、奧德賽也將問世；走量的廣豐全新凱美瑞已經上市；廣汽本田的“流量擔當”—飛度NEWFIT于1月11日上市；C-HR預計4月上市；漢蘭達改款；廣菲克7座版本SUV K8；廣汽三菱年底也將推出全新SUV。

A股流通盤不足

如果要給廣汽集團提個什么建議的話，產業層面實在班門弄斧。但在資本市場確實存在一個“雙刃劍”的問題。2017年第三季度廣汽集團披露前十大股東持有流通股比例高達98%以上，導致二級市場A股流通股不足。

打個比方，100個股東，98個人持股不動，另外倆人的交易就可以決定另外98個人手里的有價證券的價格了。換算過來，1500億元的企業，只要30億元就可以很有效地影響其股價。

理論上說，耶魯基金掌舵人大衛·史文森認為，流通盤越多，交易量越大，就越能體現其公允價值。就市場實際操作而言，流通股少會導致很多資本較大的基金放棄該標的，因為流動性是大資金投資考量的重要標準之一。

固然，造成流通股不足的原因很多，其中重要的一點是公司業績好、成長快，使股東和基金公司惜售持股，還有一部分在香港股市流通。但A股流通股不足帶來的問題就是少量資金就可以擾動股價，這一點想必廣汽集團的股東們也都發現了。適量增加A股流通股是個技術活，廣汽高層可以嘗試在一定程度上解決這個問題，表現出一個藍籌股應有的姿態。