聚焦中長期價值投資博時榮享回報發行中

進入2018年下半年以來，上證綜指在2800點附近震蕩近一個月，年初至今跌幅超15%，代表中小盤股的中證500指數年初至今跌幅更是接近20%，主要股指連續下跌后，市場整體估值水平處近十年歷史相對低位。在此背景下，博時榮享回報靈活配置定期開放混合型基金（A類006158、C類006159）于7月23日隆重首發，關注A股市場中長期投資機會的投資者或可積極關注。

回顧2018年上半年，A股市場大幅回調，這也使得當前市場整體估值的低位特征十分明顯。以中證全指指數為例，Wind數據顯示，當前中證全指的市盈率為15.13倍，低于近十年歷史均值的18.34倍，中證全流通指數既不會出現過于偏向大盤股，也有效規避中小盤股“漲翻天”，是一個更能反映A股市場整體市場表現的綜合指數。當前中證全指的估值水平或也說明，中長期來看，A股或處于一個很好的布局時點。（數據日期：20080718-20180718）

而從國內宏觀經濟發展方面，從2017年開始，通過中國經濟政策明顯開始傾向于供給學派，加強金融監管，抑制地方政府投資沖動，控制廣義信貸供給，提升供給體系質量，提高制造業水平，發展先進制造業和科技成為經濟工作的重點，中國經濟正轉向正確的道路上。

總的來看，盡管A股短期處于調整狀態，但A股的估值水平整體已經處在歷史較低的區間，在不考慮外部沖擊的情況下，國內宏觀經濟長期發展趨勢仍然向好，中長期來看，當前或是布局A股市場的較好時點。

招募說明書顯示，博時榮享回報采用靈活配置策略，以A股市場投資為主，同時可以投資港股通標的股票，在封閉期內，該基金的股票資產投資比例為30%-100%，港股通標的股票的投資比例為股票資產的0%-50%，作為一只兩年期定期開放式混合型

基金，該基金通過封閉期與開放期結合運作，或是震蕩市投資者值得考慮的選擇。

首先，該基金或利用封閉運作的優勢，在價值低估時介入，將價值回歸轉化為投資收益，追求基金資產的中長期穩健增值；其次，流動性方面，封閉運作可以降低頻繁申贖帶來的流動性沖擊，避免優質資產被迫拋售；最后，封閉運作可以淡化短期擇時，幫助投資者避免“追漲殺跌”，引導投資者進行中長期投資。

據了解，博時榮享回報擬任基金經理是十年投研老將蔡濱，投資風格方面，蔡濱偏向投資價值型成長股為主，注重分析產業與時代變遷的大趨勢，找到真正的價值型成長股，同時注重風險控制和凈值回撤，注重為持有人創造良好的持有體驗。

業績方面看，蔡濱先生任職基金經理三年多來，正值市場震蕩橫盤期，其管理的博時產業新動力、博時外延增長任職期間回報率分別為51.27%、41.09%，同期業績比較基準收益率僅為-14.85%、10.14%，斬獲超額收益顯著（來源：wind/20180630）。

蔡濱表示，當前A股的整體估值已經處于底部區域，國內宏觀經濟也朝著轉型升級的正確道路方向上不斷發展，站在兩年維度看，2018年或是布局A股的最好時點，持續看好產業升級、消費升級方向優質企業的投資機會。