基于主成分分析的我國保險公司償付能力研究

陳銳

摘要：在“償二代”背景下，文章采用主成分分析法對我國20家保險公司公司償付能力進行了測度、排名和分析。得出了主成分分析法一定程度上解決了各指標單獨存在且只能對償付能力進行大概的可能性預測的問題等結果。并根據研究結果提出了幾點相應的政策建議。

關鍵詞：償付能力；償二代；保險公司

一、引言

保險業(yè)是我國國民經濟的重要組成部分，而保險公司是保險業(yè)最重要的載體，保險公司的業(yè)務發(fā)展對我國國民經濟發(fā)展起著十分重要的作用。尤其是其償付能力。2016年我國正式實施第二代償付能力監(jiān)管體系（以下簡稱“償二代”）。“償二代”下保險公司償付能力和抵御風險能力得到了改善，但仍存在許多問題，在“償二代”下研究我國保險公司償付能力顯得十分重要。

國內外學者對保險公司償付能力已經做了一定的研究，有代表性的如Brown在2015年的研究得出公司規(guī)模、投資收益等內部指標對保險公司的償付能力有顯著影響。尹超在2010年通過建立半參數Logistic回歸模型來分析各個指標對償付能力的影響程度。崔魏在2013年利用因子分析法分析影響償付能力的指標，結果表明資本規(guī)模、經營穩(wěn)健等四個因子由低到高對償付能力有主要影響。他們主要通過財務或量化指標才分析保險公司的償付能力。

本文則在“償二代”背景下，對20家保險公司“償二代”報告中的財務數據作為樣本，探索在計算影響償付能力指標的基礎上用主成分分析法進行評價。

二、研究設計

主成分分析是通過線性變換達到降維將已有多個指標轉化為幾個綜合指標，用得到的綜合指標來解釋多協方差結構的方法。主成分分析法的具體步驟如下。

主成分分析法的計算過程比較復雜，但是在其過程中能消除各因素之間的相關性，避免因素重疊對評估結果的影響，本文的因素指標都為經濟類指標，經濟類指標之間聯系密切，因此很適合用主成分分析法進行結果評估。

三、實證分析

（一）指標的選擇及計算

根據保險公司的業(yè)務特點，本文共選取了九項財務指標（見表1）。數據取自2017年中20家保險公司官方網站和中國保險行業(yè)協會中的年度報告。

（二）主成分分析

運用SPSS21.0軟件對20家保險公司的財務數據進行主成分分析。輸出的解釋方差貢獻率見下表2。解釋的總方差，由于前4個主成分累計貢獻率接近85%，包括絕大部分信息，且結合成分矩陣中變量有無丟失，所以提取的主成分個數m=4。

可以看出，提取的第一個主成分的方差貢獻率是所有主成分中貢獻率最高的，為31.432%，即其為影響保險公司償付能力最大的因素；第二、三、四主成分方差分別占24.663%、14.077%、13.285%，呈遞減趨勢。且4個主成分的累計貢獻率接近85%，已涵蓋指標的大部分信息，所以提取4個主成分。

第一主成分U1主要集中了利潤率、總資產收益率、應收保費率、再保險率四個指標，主要度量了保險公司經營穩(wěn)健性對償付能力的影響。

第二主成分U2則主要集中了保費增長率、凈資產收益率、總資產收益率、百元保費經營活動凈現金流四項，主要度量了保險公司的業(yè)務增長速度對償付能力的影響。

第三主成分U3在利潤增長率的載荷最大為0.876，度量了保險公司盈利能力對償付能力的影響。

第四主成分U4主要集中了準備金與所有者權益比率、百元保費經營活動凈現金流度量了保險公司準備金充足度與業(yè)務水平對償付能力的影響。

將各個主成分的綜合因子的方差貢獻率作為權數，構建償付能力評價模型。模型如下：

Z=0.31432*U1+0.24663*U2+0.14077*U3+0.13285*U4

根據以上償付能力評價模型，把經過標準化處理的原始數據代入主成分得分函數和評價模型可計算出2016年保險公司的主成分得分、綜合償付能力得分及排名得到表3。

四、結論與政策建議

（一）結論

1. 主成分分析法通過將分散的眾多因素綜合起來，在消除指標間相互影響的情況下，能科學計算并客觀評價不同保險公司的償付能力，一定程度上解決了各指標單獨存在且只能對償付能力進行大概的可能性預測的問題。

2. 盈利能力、經營穩(wěn)健性、再保險水平對保險公司的償付能力表現十分重要。保險公司要想有充足的償付能力，要擁有較強的盈利能力，穩(wěn)健的經營能力，以及合理的再保險。

3. 對償付能力進行評價，一方面為保險相關主體了解和掌握各保險公司的償付能力在市場中的情況提供依據和參考，保險公司可以通過自身在市場中的排名對內部經營管理進行自省并尋找差距和存在差距的原因；另一方面，對監(jiān)管機構來說，可以基于研究結果，對保險公司償付能力采取有針對性的監(jiān)管措施。

（二）政策建議

合理安排再保險。再保險是轉移風險、保證償付能力充足的主要措施，保險公司應重視再保險的風險分散功能，根據經營規(guī)模，合理分出保費，采用適宜的再保險比例，控制自身風險，充分發(fā)揮再保險轉移責任的功能。

提高經營管理水平。注重專業(yè)人才培養(yǎng)，建立專門的償付能力管理部門。“償二代”新體系下更是要聘請專業(yè)人才，據市場變化，做出不同的調整，不時的進行產品創(chuàng)新，在當前保險產品同質高、保險市場劃分不明晰的環(huán)境下，提高產品競爭力，而非一味地搶占市場份額。

妥善安排資本金。保險公司要想一直保持良好的償付能力，權衡好公司業(yè)務發(fā)展與資本金的匹配是關鍵，提高準備金率，進行保守經營切合公司的發(fā)展規(guī)劃，妥善安排資本金。在以風險為導向的新體系下重視保險投資，提高投資收益率，拓寬保險資金運用渠道，獲得更多的資本積累。

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（作者單位：貴州大學）