財(cái)稅大挑戰(zhàn)

文/吳曉輝 趙海舟 王佳 趙玉琪 編輯/王亞亞

可以預(yù)見(jiàn)的是，CDR的投資者將主要是境內(nèi)投資者，因此在CDR的持有和轉(zhuǎn)讓階段，投資者很可能會(huì)享有同投資A股股票類(lèi)似的稅務(wù)待遇。

隨著CDR規(guī)則的正式落地，CDR發(fā)行、獨(dú)立IPO、借殼上市、私有化或拆除紅籌架構(gòu)，已成為境外紅籌企業(yè)對(duì)接境內(nèi)資本市場(chǎng)的“四大路徑”。其中，紅籌回歸A股市場(chǎng)的財(cái)稅問(wèn)題一直備受各界關(guān)注。

紅籌架構(gòu)一般包括大紅籌和小紅籌。所謂大紅籌是指以境內(nèi)法人控制的海外公司在海外上市，通常搭建的境內(nèi)主體為國(guó)有企業(yè)；小紅籌是指以境內(nèi)個(gè)人控制的在海外注冊(cè)的公司在海外上市，是許多民營(yíng)企業(yè)在海外上市的常見(jiàn)途徑。大紅籌架構(gòu)與小紅籌架構(gòu)雖略有差異，但在紅籌架構(gòu)拆除過(guò)程中所涉及的主要稅務(wù)問(wèn)題有共通之處。本文在這里主要討論小紅籌模式下比較有代表性的可變利益實(shí)體（Variable Interest Entities，VIE）架構(gòu)在回歸過(guò)程中面臨的主要稅務(wù)問(wèn)題。

傳統(tǒng)回歸路的稅務(wù)挑戰(zhàn)

對(duì)于境外已上市公司來(lái)說(shuō)，需要先私有化退市，然后再拆除紅籌架構(gòu)；而對(duì)于已搭建完紅籌架構(gòu)但尚未上市的公司，以及境外已上市公司的部分業(yè)務(wù)或子公司來(lái)說(shuō)，可直接考慮拆除紅籌架構(gòu)。拆除VIE控制類(lèi)紅籌架構(gòu)的模式各異，但主要目標(biāo)就是解除VIE控制協(xié)議，還原真實(shí)股權(quán)結(jié)構(gòu)，清理境外公司及境內(nèi)外商獨(dú)資企業(yè)（Wholly Owned Foreign Enterprise，WOFE）。通常而言，涉及的稅務(wù)問(wèn)題主要包括：境外投資人退出的中國(guó)所得稅、WFOE與VIE內(nèi)部重組的稅務(wù)問(wèn)題以及員工激勵(lì)的稅務(wù)問(wèn)題。

一是境外投資人退出的中國(guó)所得稅問(wèn)題。根據(jù)圖1，如果開(kāi)曼公司有足夠現(xiàn)金，投資人可以以自有資金回購(gòu)境外投資人的股權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)退出；如果開(kāi)曼公司沒(méi)有足夠的現(xiàn)金，則可以由創(chuàng)始人或境內(nèi)投資者以人民幣投資于VIE公司，再通過(guò)境內(nèi)VIE公司收購(gòu)WFOE的股權(quán)，香港公司收到股權(quán)收購(gòu)款以后分紅給開(kāi)曼，并由開(kāi)曼公司回購(gòu)?fù)顿Y人的股權(quán)。

我國(guó)先后出臺(tái)了《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于加強(qiáng)非居民企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得企業(yè)所得稅管理的通知》（國(guó)稅函〔2009〕698號(hào)，已于2017年12月1日廢止）、《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于非居民企業(yè)間接轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)企業(yè)所得稅若干問(wèn)題的公告》（國(guó)家稅務(wù)總局公告2015年第7號(hào)，下稱(chēng)“7號(hào)公告”）和《關(guān)于非居民企業(yè)所得稅源泉扣繳有關(guān)問(wèn)題的公告》（國(guó)家稅務(wù)總局公告2017年第37號(hào)）等文件，對(duì)非居民企業(yè)間接轉(zhuǎn)讓中國(guó)居民企業(yè)股權(quán)的申報(bào)納稅義務(wù)進(jìn)行了明確。如果回購(gòu)開(kāi)曼公司股權(quán)的交易被判定為不具有合理商業(yè)目的的安排，并被重新定性為直接轉(zhuǎn)讓中國(guó)居民企業(yè)股權(quán)，境外投資人（非居民企業(yè)）需就轉(zhuǎn)讓所得向中國(guó)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納10%的企業(yè)所得稅（適用稅收協(xié)定優(yōu)惠稅率的情況除外），開(kāi)曼公司作為回購(gòu)方需要及時(shí)履行代扣代繳義務(wù)。因此，建議交易雙方根據(jù)7號(hào)公告等文件，分析開(kāi)曼公司及其下屬企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，對(duì)交易成本和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)估，并在回購(gòu)交易安排、交易價(jià)格設(shè)定、交易文檔準(zhǔn)備、補(bǔ)償機(jī)制等方面先行謀劃。

二是集團(tuán)重組的涉稅問(wèn)題。企業(yè)在拆紅籌及籌備A股上市過(guò)程中，均可能需要通過(guò)分立、吸收合并、業(yè)務(wù)重組、股權(quán)收購(gòu)、資產(chǎn)收購(gòu)等一系列重組方式完成集團(tuán)內(nèi)部架構(gòu)調(diào)整。國(guó)家近幾年陸續(xù)出臺(tái)了諸多針對(duì)企業(yè)并購(gòu)重組的稅收優(yōu)惠政策，廣泛地適用于企業(yè)所得稅、增值稅、土地增值稅、契稅以及個(gè)人所得稅等多個(gè)稅種。因此，企業(yè)在交易設(shè)計(jì)及執(zhí)行中應(yīng)當(dāng)審慎對(duì)待稅務(wù)問(wèn)題，并充分利用現(xiàn)有的稅收優(yōu)惠政策：

其一，股權(quán)轉(zhuǎn)讓作價(jià)的公允性。WFOE和VIE公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓作價(jià)的公允性以及相關(guān)的稅款是否及時(shí)準(zhǔn)確繳納，是普遍關(guān)注的問(wèn)題。股權(quán)交易對(duì)價(jià)通常有名義對(duì)價(jià)、注冊(cè)資本、賬面凈資產(chǎn)和公允價(jià)幾種情況，如果明顯低于被轉(zhuǎn)股公司的凈資產(chǎn)或初始投資成本，可能會(huì)被稅務(wù)機(jī)關(guān)質(zhì)疑和調(diào)整轉(zhuǎn)股涉及的稅款，主要包括預(yù)提所得稅、企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅（除非有正當(dāng)理由）。

其二，吸收合并的稅務(wù)處理。滿足特定條件時(shí)，可以申請(qǐng)適用企業(yè)所得稅特殊性稅務(wù)處理，還可以視情況申請(qǐng)整體劃轉(zhuǎn)免征增值稅的優(yōu)惠。對(duì)于不同的吸收合并類(lèi)型（如母并子、子并母或者兄弟公司合并），稅務(wù)處理的實(shí)踐可能不盡相同，需要提前與主管稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行溝通；同時(shí)，在吸收合并完成后，存續(xù)實(shí)體還需要繼續(xù)關(guān)注稅收優(yōu)惠政策的承繼（例如對(duì)被吸并的高新技術(shù)企業(yè)的優(yōu)惠）、可彌補(bǔ)虧損及增值稅進(jìn)項(xiàng)稅留抵的結(jié)轉(zhuǎn)等問(wèn)題。

圖1 紅籌架構(gòu)的基本模式——協(xié)議控制模式（VIE架構(gòu)）

圖2 CDR交易結(jié)構(gòu)

其三，分立的稅務(wù)處理。如果公司通過(guò)分拆方式進(jìn)行重組，對(duì)于被分立公司所有股東按原持股比例取得分立企業(yè)股權(quán)的，在滿足其他特定條件的前提下，可以申請(qǐng)適用企業(yè)所得稅的特殊性稅務(wù)處理，同時(shí)也可以爭(zhēng)取適用增值稅、土地增值稅及契稅的稅務(wù)優(yōu)惠處理。

其四，資產(chǎn)重組的稅務(wù)處理。在滿足特定條件時(shí)，參與重組的公司股東可以申請(qǐng)適用特殊性稅務(wù)處理，還需要關(guān)注并滿足重組后連續(xù)12個(gè)月內(nèi)，不改變重組資產(chǎn)原來(lái)的實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)且取得股權(quán)支付的原主要股東不得轉(zhuǎn)讓所取得股權(quán)的承諾。對(duì)于參與交易并取得股權(quán)支付的個(gè)人股東，可以申請(qǐng)適用五年內(nèi)分期納稅的優(yōu)惠政策。

三是員工股權(quán)激勵(lì)的涉稅問(wèn)題。根據(jù)現(xiàn)行稅法規(guī)定，員工從公司以低于公平市場(chǎng)價(jià)格取得股權(quán)的，應(yīng)在獲得股權(quán)時(shí)，對(duì)實(shí)際出資額低于公平市場(chǎng)價(jià)格的差額，按照“工資、薪金所得”適用3%—45%的超額累進(jìn)稅率；在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減除股權(quán)原值和合理費(fèi)用后，適用20%的“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目繳納個(gè)人所得稅。

因開(kāi)曼公司法律制度和中國(guó)法律制度的差異，很多搭建了紅籌架構(gòu)的公司在開(kāi)曼公司層面期權(quán)發(fā)放人數(shù)超過(guò)200人；但根據(jù)中國(guó)法律制度的要求，未上市公司的股東人數(shù)不得超過(guò)200人，故拆紅籌過(guò)程中會(huì)涉及部分員工（包括離職員工）的期權(quán)清理和現(xiàn)金補(bǔ)償問(wèn)題。針對(duì)已行權(quán)員工的股份回購(gòu)，作為員工的“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”，通常適用20%的個(gè)人所得稅稅率。對(duì)于已得權(quán)員工的現(xiàn)金補(bǔ)償，可能會(huì)被認(rèn)為屬于員工的“工資、薪金所得”，適用3%—45%的超額累進(jìn)稅率，由公司履行代扣代繳義務(wù)。

在準(zhǔn)備境內(nèi)上市的過(guò)程中，員工持股平臺(tái)法律形式（如有限公司或有限合伙企業(yè)）的選擇將直接影響未來(lái)被激勵(lì)員工的個(gè)人所得稅。此外，員工如何成為有限合伙企業(yè)的合伙人持有擬上市公司的股份，也需要特別關(guān)注。在不同安排下，這可能會(huì)形成公司層面的股份激勵(lì)費(fèi)用，同時(shí)也會(huì)進(jìn)一步對(duì)員工工資薪金個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅產(chǎn)生影響。在滿足特定條件時(shí)，被激勵(lì)對(duì)象可以?xún)H就取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益在轉(zhuǎn)讓時(shí)繳納20%的個(gè)人所得稅。因此，公司在設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)，應(yīng)充分關(guān)注并了解不同方案對(duì)員工的個(gè)人所得稅、公司財(cái)務(wù)處理和企業(yè)所得稅可能的影響，綜合不同因素，設(shè)計(jì)符合商業(yè)需要并具有稅務(wù)效率的股權(quán)激勵(lì)方案。

CDR可能面臨的境內(nèi)稅收

除前述需要通過(guò)拆除紅籌架構(gòu)再進(jìn)行境內(nèi)上市的回歸方式外，在新出臺(tái)的CDR規(guī)則下，滿足條件的紅籌架構(gòu)公司還可以通過(guò)CDR方式實(shí)現(xiàn)回歸（見(jiàn)圖2）。

CDR的法律形式?jīng)Q定了境外上市公司（或擬上市公司）能夠?qū)崿F(xiàn)在基本不改變現(xiàn)行法律框架的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)回歸A股。因此，CDR的原生規(guī)則并不涉及原有投資者的股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)M(jìn)而避免了中國(guó)的非居民企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和架構(gòu)重組過(guò)程中一系列復(fù)雜的稅務(wù)問(wèn)題，也在很大程度上降低了拆紅籌和回歸A股過(guò)程中的稅負(fù)成本，縮短了上市的時(shí)間。

可以預(yù)見(jiàn)的是，CDR的投資者將主要是境內(nèi)的投資者，因此在CDR的持有和轉(zhuǎn)讓階段，投資者很可能會(huì)享有同投資A股股票類(lèi)似的稅務(wù)待遇。例如，投資者轉(zhuǎn)讓CDR的行為被判定為屬于金融商品轉(zhuǎn)讓?zhuān)〉玫墓上⒓t利和轉(zhuǎn)讓收入，需要視CDR投資者的身份，分別適用現(xiàn)行中國(guó)企業(yè)所得稅法及個(gè)人所得稅法的征免規(guī)定。

回歸途中的會(huì)計(jì)處理

中概股企業(yè)在回歸境內(nèi)資本市場(chǎng)時(shí)可能還會(huì)面臨以下四方面的會(huì)計(jì)問(wèn)題。

一是同一控制下的企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理。同一控制下的企業(yè)合并，是指參與合并的企業(yè)在合并前后均受同一方或相同的多方最終控制，且該控制并非暫時(shí)性的。所謂“非暫時(shí)性的”一般是指1年以上。海外中國(guó)企業(yè)回歸，無(wú)論是直接上市還是借殼、分拆上市，都需要經(jīng)過(guò)股權(quán)和業(yè)務(wù)的重組。重組是否滿足會(huì)計(jì)準(zhǔn)則定義的“同一控制下的企業(yè)合并”和滿足經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的上市標(biāo)準(zhǔn)，將會(huì)對(duì)上市的成功與否產(chǎn)生重要影響。

海外企業(yè)重組過(guò)程中，如按同一控制下企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理原則，由于重組前后報(bào)告主體自最終控制方開(kāi)始實(shí)施控制時(shí)，一直是一體化存續(xù)下來(lái)的。其體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上，即由重組后形成的母子公司所構(gòu)成的報(bào)告主體，無(wú)論是資產(chǎn)規(guī)模還是其經(jīng)營(yíng)成果都應(yīng)該存續(xù)計(jì)算。因此，此類(lèi)交易中不產(chǎn)生新的商譽(yù)因素，也不確認(rèn)新的資產(chǎn)。

二是員工激勵(lì)計(jì)劃會(huì)計(jì)處理。境外的擬上市主體基本都設(shè)計(jì)或?qū)嵭辛藛T工持股計(jì)劃。當(dāng)境外主體退市后，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃將無(wú)法繼續(xù)實(shí)行，所以要終止員工持股計(jì)劃，并且要與相關(guān)計(jì)劃持股的員工簽訂期權(quán)終止協(xié)議。合同解除后，境外主體要采取妥善措施安排后續(xù)事宜，可支付補(bǔ)償金，也可以由境內(nèi)上市主體重新與員工簽署股權(quán)激勵(lì)協(xié)議，安排員工持股。原境外上市公司或擬上市公司的管理層和員工的激勵(lì)計(jì)劃，在私有化過(guò)程中的處理，將會(huì)影響將來(lái)國(guó)內(nèi)上市主體財(cái)務(wù)報(bào)表的員工激勵(lì)計(jì)劃的成本總額及對(duì)各個(gè)會(huì)計(jì)期間的損益。因此，如何妥善地安排私有化過(guò)程中的原員工持股計(jì)劃，以及在境內(nèi)上市前安排新的員工持股計(jì)劃將是關(guān)鍵。否則，可能會(huì)對(duì)上市申報(bào)期的利潤(rùn)造成很大的影響。

三是商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理。很多準(zhǔn)備回歸的海外企業(yè)屬于新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，都是輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。如這些企業(yè)在之前的收購(gòu)中產(chǎn)生了較多的商譽(yù)，則可能在國(guó)內(nèi)上市中面臨無(wú)形資產(chǎn)占比過(guò)高的問(wèn)題。2016年修訂的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第二十六條第四款規(guī)定，“最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%”，而目前國(guó)內(nèi)的上市過(guò)程中，普遍把商譽(yù)納入無(wú)形資產(chǎn)來(lái)計(jì)算上述比例，因此，如果商譽(yù)占凈資產(chǎn)的比例過(guò)高，將會(huì)成為通過(guò)審核的一個(gè)障礙。

四是中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異。中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在某些地方的處理上還是有一定差異的。特別是相較美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在某些行業(yè)中收入確認(rèn)、研發(fā)支出的確認(rèn)以及無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)等，都會(huì)有較大不同。這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在回歸A股時(shí)，重新以中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的報(bào)表的利潤(rùn)，可能與之前的境外報(bào)表有差異。對(duì)此，企業(yè)在回歸前應(yīng)較早開(kāi)始準(zhǔn)備。如果是以發(fā)行CDR形式回歸，會(huì)同時(shí)面臨兩地交易所的監(jiān)管，也會(huì)面臨需同時(shí)披露年報(bào)的情形。在這種情況下，回歸企業(yè)不僅要注意會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異，還要注意國(guó)內(nèi)對(duì)上市公司年報(bào)信息的披露要求與其他地方不一致的地方。

進(jìn)入到2018年后，隨著促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以及鼓勵(lì)支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)的一系列政策的出臺(tái)，中概股企業(yè)回歸或?qū)⒊蔀槲磥?lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)中的一股潮流。而對(duì)中概股企業(yè)自身而言，也需要練好內(nèi)功，提前準(zhǔn)備好回歸過(guò)程中可能遇到的各類(lèi)財(cái)務(wù)、稅務(wù)問(wèn)題，必要時(shí)需尋求專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的協(xié)助，為重返A(chǔ)股市場(chǎng)鋪平道路。