漢唐高科科技有限公司負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制研究

賈炳森

摘要：負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中慣用的一種經(jīng)營策略，在企業(yè)自有經(jīng)營資金不足，同時(shí)又面臨著企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)或者市場(chǎng)開拓等經(jīng)營行為所必須要進(jìn)行資金投入時(shí)，選擇借貸融資的方式來為企業(yè)提供經(jīng)營資金。負(fù)債經(jīng)營充分利用了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營資金的最大化，這對(duì)于保障企業(yè)經(jīng)營資金支持，促進(jìn)企業(yè)的快速發(fā)展有著重要的作用。然而，也應(yīng)當(dāng)看到，在企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的過程中，也會(huì)涉及到了負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)問題，如果負(fù)債規(guī)模過高，其負(fù)債成本，也就是利息支出超過了企業(yè)同其利潤收益，那么就可能造成企業(yè)資金鏈運(yùn)轉(zhuǎn)的惡性循環(huán)，最后出現(xiàn)資金鏈斷裂問題。然而對(duì)于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營而言，最為重要的便是應(yīng)當(dāng)對(duì)于負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)有著較好的識(shí)別以及風(fēng)險(xiǎn)控制，能夠建立起完善的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)采取相應(yīng)的措施，避免出現(xiàn)資金鏈斷裂問題。漢唐高科科技有限公司作為一家成立時(shí)間不長的科技型企業(yè)，目前還處于產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)拓張期，需要進(jìn)行大量的資金投入，其自由資金難以支撐公司業(yè)務(wù)發(fā)展和產(chǎn)品研發(fā)投入。因而漢唐高科選擇了負(fù)債經(jīng)營這種經(jīng)營策略，這一過程中，也產(chǎn)生了一些較為突出的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)問題。

關(guān)鍵詞：漢唐高科；負(fù)債經(jīng)營；風(fēng)險(xiǎn)控制

一、前言

在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中，負(fù)債經(jīng)營是一種較為常用的經(jīng)營策略，通過采取負(fù)債經(jīng)營策略，能夠較好的提高企業(yè)資金利用效率，促使企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中有著更好的資金保障。但是也應(yīng)當(dāng)看到，在負(fù)債經(jīng)營過程中，會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)問題，特別是企業(yè)償還債務(wù)過程中可能會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，造成企業(yè)資金鏈斷裂，嚴(yán)重影響到企業(yè)的健康發(fā)展。因而如何對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制，也關(guān)系到了其長遠(yuǎn)健康發(fā)展。基于這樣的背景，本文選取科技型中小企業(yè)中具有代表性的企業(yè)一漢唐高科科技有限公司（下文簡(jiǎn)稱“漢唐高科”1作為研究案例。負(fù)債經(jīng)營是科技型中小企業(yè)籌措資金重要手段，是科技型中小企業(yè)迅速發(fā)展的必由之路。科技型中小企業(yè)運(yùn)用負(fù)債機(jī)制承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，可在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中追求自身經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，爭(zhēng)取最大利潤。但負(fù)債經(jīng)營的科技型中小企業(yè)又必須嚴(yán)格、科學(xué)地遵循財(cái)務(wù)原理，建立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理體系，準(zhǔn)確把握負(fù)債經(jīng)營的“尺度”，控制好負(fù)債結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化資金管理與合理調(diào)度資金，保證及時(shí)足額償還債務(wù)，最大限度地避免負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)帶來的負(fù)面影響，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展。希望通過本文的分析可以為漢唐高科這樣的科技型中小企業(yè)規(guī)避負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)提供參考和借鑒。

二、在當(dāng)前漢唐高科的負(fù)債結(jié)構(gòu)中，存在著負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理的問題，長期負(fù)債規(guī)模過大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了短期負(fù)債規(guī)模，長期負(fù)債對(duì)于漢唐高科而言，其所帶來的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)相較于短期負(fù)債來說也更為突出。負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理問題，發(fā)映出了當(dāng)前漢唐高科在財(cái)務(wù)管理方面存在的不足，沒有做到較好的負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化，缺乏積極主動(dòng)的負(fù)債管理措施。同時(shí)，漢唐高科在負(fù)債結(jié)構(gòu)管理中，現(xiàn)有的財(cái)務(wù)管理工作并沒有充分發(fā)揮出相應(yīng)的作用，在負(fù)債規(guī)模總額短時(shí)期難以顯著降低的情況下，需要通過負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化來降低負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，顯然當(dāng)前漢唐高科財(cái)務(wù)管理活動(dòng)并沒有積極承擔(dān)起這一職能，存在著主動(dòng)財(cái)務(wù)管理措施缺位的問題。事實(shí)上，當(dāng)前漢唐高科的盈利能力，在償還短期債務(wù)后，還能產(chǎn)生可觀的結(jié)余部分，但是其財(cái)務(wù)管理并沒有較好的利用這部分結(jié)余來進(jìn)行負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，而是全部投入到了經(jīng)營活動(dòng)中。雖然漢唐高科在負(fù)債經(jīng)營中，應(yīng)當(dāng)通過結(jié)余資金利用的方式來提高未來是其的經(jīng)營收益，但是并不能因此而忽視負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。根本原因在于目前漢唐高科的長期負(fù)債規(guī)模過大，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過了90%，并且還因此超過了負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的警戒線，達(dá)到了中度財(cái)務(wù)預(yù)警的狀態(tài)。在這一背景下，漢唐高科如果不能充分利用結(jié)余資金進(jìn)行負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，降低長期負(fù)債規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率，就會(huì)面臨著突出的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)問題。負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱也是當(dāng)前漢唐高科在負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理方面所存在的一個(gè)突出問題，無論是漢唐高科高層管理人員，還是財(cái)務(wù)管理人員，都缺乏較好的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并沒有充分認(rèn)識(shí)到當(dāng)前漢唐高科所面臨的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)在問卷調(diào)查和訪談?wù){(diào)查中也得到了較好的證實(shí)。例如當(dāng)前漢唐高科高層管理人員和財(cái)務(wù)管理人員還沒有意識(shí)到當(dāng)前其在負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)方面所面臨的問題，認(rèn)為雖然漢唐高科當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債率較高，但是同樣的業(yè)務(wù)發(fā)展也較為迅速，營業(yè)額和營業(yè)利潤的快速增長，能夠保障漢唐高科較好的償還短期債務(wù)，負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)并不突出。事實(shí)上，漢唐高科高層管理人員和財(cái)務(wù)人員的這一觀點(diǎn)并不正確，這種觀點(diǎn)是建立起對(duì)于自身產(chǎn)品市場(chǎng)前景較好預(yù)期的基礎(chǔ)上的，并沒有充分考慮到未來時(shí)期的產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是企業(yè)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理中的重要組成部分，通過建立起完善的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，能夠較好的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)，并且當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后，也能夠降低風(fēng)險(xiǎn)損失。從當(dāng)前漢唐高科的財(cái)務(wù)管理情況來看，還沒有建立起健全的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，缺乏對(duì)于負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的缺失，也使得當(dāng)前漢唐高科在負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在著一定的隱患。事實(shí)上，對(duì)于漢唐高科而言，其負(fù)債經(jīng)營過程中，負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)控制是非常重要的經(jīng)營管理活動(dòng)，為了更好的控制負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，需要結(jié)合自身的實(shí)際情況，選擇適宜的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，完善相應(yīng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)。漢唐高科在近年來的經(jīng)營發(fā)展中，并不注重在財(cái)務(wù)管理方面進(jìn)行相應(yīng)的投入，缺乏高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人才，也沒有建立起完善的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。

從當(dāng)前漢唐高科的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理情況來看，由于缺乏完善的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，使得漢唐高科難以及時(shí)識(shí)別負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，也就無法提前采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。如果在未來時(shí)期的經(jīng)營中，當(dāng)漢唐高科出現(xiàn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)問題，在沒有提前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和應(yīng)對(duì)措施的情況下，其風(fēng)險(xiǎn)損失也可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，甚至導(dǎo)致漢唐高科陷入經(jīng)營困境。由此可見，漢唐高科在負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制方面的缺失問題，主要原因在于兩方面，一方面是企業(yè)管理者不重視負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立，另一方面則是當(dāng)前漢唐高科缺乏高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人才，難以較好的承擔(dān)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制相關(guān)工作。

四、總結(jié)

漢唐高科在負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)控制方面，應(yīng)當(dāng)積極采取相應(yīng)的措施。優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高相關(guān)人員的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，健全負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理與優(yōu)化，建立完善的內(nèi)部控制機(jī)制等等。