七大險企日賺5.66億元

姚冬琴

截至8月末，在滬港兩地上市的7家保險公司陸續公布了2018年上半年成績單。《中國經濟周刊》記者根據中期業績統計，7家公司上半年共實現歸屬于母公司股東凈利潤（下稱“歸母凈利潤”）1025億元，相當于7家險企日賺約5.66億元，較2017年同期上升35.2%，平均每家日賺0.8億元。7家上市保險公司上半年保費收入共計約1.4萬億元，占全行業六成以上。

今年上半年，保險業嚴監管政策進一步落實，行業整體增速尤其是壽險業增速出現回落。

銀保監會公布的數據顯示，2018 年上半年中國保險業原保險保費收入約為2.24萬億元，同比下降3.3%。其中，壽險業務原保險保費收入同比下降12.15%，產險、健康險、意外險則取得了增長。

險企上半年盈利能力哪家強？中國平安日賺3.2億元

七大上市險企中，中國平安（601318.SH）“最賺錢”，上半年實現歸母凈利潤580.95億元，占到7家險企總額的56.7%，相當于日賺3.2億元。

“面對復雜多變的內外部環境帶來的諸多挑戰，平安持續深化‘金融+科技、探索‘金融+生態，取得來之不易的成績。”中國平安董事長兼首席執行官馬明哲表示。

平安持續推進“金融+科技”戰略的“果實”，在這次半年報中也有所體現——金融科技與醫療科技業務上半年實現營運利潤46.07億元，在集團營運利潤中占比7%，同比提升6.4個百分點。

歸母凈利潤排名第二的是中國人壽（601628.SH），為164.2億元。半年報顯示，該公司總資產首次邁上3萬億元，“實現了歷史性突破”。市場份額較2017 年底回升2.3個百分點至22%，“壽險一哥”的地位進一步鞏固。

中國太保（601601.SH）也交出了一份靚麗的成績單。公司營業收入首次在半年內突破2000億元大關，達2046.94億元，同比增長15.3%；歸母凈利潤同比增長26.8%，達82.54億元。

中國太保董事長孔慶偉在半年報中提出了“穩中求變”的關鍵詞，“‘變體現在全面實施戰略轉型2.0 帶來的新變化。圍繞核心業務、新領域布局和組織健康等方面，上半年我們啟動了13 個轉型項目。”

值得一提的是，在剛剛推出的稅延養老保險業務領域，中國太保獲得首批經營資格，并于6 月7 日成功簽發了全國第一張稅延養老保險保單。該公司半年報中介紹稱，截至6 月末，在稅延養老保險業務試點區域內市場份額領先。

新華保險（601336.SH）自2016年實行轉型發展戰略，大幅度壓縮躉交保費，建立期交和續期拉動業務發展的模式（編者注：一次性付清的躉交保費，能夠使保險公司迅速做大業務規模，但沒有持續性；而具有滾存性的續期保費，則有利于保險公司的可持續性發展）。2018年，是新華保險轉型后進入發展期的第一年。

今年上半年，新華保險保費收入增速由去年上半年的下降13.8%，轉為正增長10.8%。保費結構也明顯改善，其中續期保費的占比達79.2%，較去年同期提升了10.4個百分點。

人保集團（1339.HK）、中國太平（0966.HK）則分別取得了100.5億元、45.4億元的歸母凈利潤，增速分別為13.95%、120.3%。

2017年9月在港上市的眾安在線（6060.HK）尚處于發展階段，是7家上市險企中唯一一家虧損的，上半年歸屬于母公司股東的凈利潤為-6.56億元，較去年同期2.87億元的虧損額進一步擴大，幅度達128%。

不過，眾安在線保費收入相較其他6家成熟險企要快得多。數據顯示，2018年上半年，眾安在線實現總保費收入51.482億元，同比增長106.6%，位列全國財險市場第13位，較2017年末提升5個名次。

根據中期業績，眾安在線關鍵財務指標呈現優化，綜合成本率較2017年全年降低9.1%，達到124.0%。“我們所堅持的保險科技一定會為眾安帶來綜合成本率的持續改善。”眾安在線首席執行官陳勁表示。

上半年險企投資收益普遍下滑

今年上半年，A股市場震蕩下跌，上市險企的保險資金投資成績如何？《中國經濟周刊》記者梳理發現，從年化總投資收益率來看，除中國太平是增長外，其它6家上市險企今年上半年的投資業績都比去年同期下滑。其中，年化總投資收益率最高的是人保集團，為5.1%，最低的眾安在線僅為1.8%。

從投資策略上看，今年上半年，險企大多本著謹慎的投資風格，對固定收益類產品保持較高的配置熱情，而對權益類投資大多持謹慎態度，以防范風險為主，嚴格控制倉位。

以年化總投資收益率最高的人保集團為例，該公司中期業績稱，2018年上半年，全球經濟環境復雜，中國經濟平穩運行，在金融業防風險、去杠桿的背景下，貨幣政策保持穩健，資管新規等系列監管政策出臺，對市場預期產生較大影響。債券收益率較大波動，A股市場震蕩下跌。公司把握年初利率高點的配置窗口，加大長久期債券和債權型非標產品配置力度，合理控制股票和股票型基金占比，有效防范投資風險。

從投資類別看，人保集團配置的固定收益類投資占比達64.9%，包含企業債、金融債、國債等。

再來看新華保險，其年化總投資收益率為4.8%，同比下降0.1個百分點，收益率水平在上市險企中排名第二。

新華保險副總裁兼首席財務官楊征稱，在投資策略上，該公司一直本著以固定收益為核心的理念來進行資產配置，上半年取得較為理想的年化總投資收益率與其此前進行的長期資產配置安排有很大的關系。

收益率水平排名第三的中國太保，也重點布局固定收益資產投資。數據顯示，截至今年6月30日，中國太保固定收益類投資占比83.3%，較上年末上升1.5個百分點；權益類投資占比13.2%，較上年末下降1.4個百分點。

眾安在線總投資收益率1.8%，排名墊底，較去年同期3.3%有大幅下滑。

對此，眾安在線首席執行官陳勁解釋稱，主要是因為IPO投資款于2017年12月匯入境內，2018年上半年仍處在逐步建倉的過程中，同時亦受到二級市場波動影響。

在7家上市險企中，中國太平是唯一一家總投資收益率好于去年同期水平的。其總投資收益率4.4%，比去年同期4.01%有所提高。該公司中期業績披露，上半年集團總投資收益131.71億港元，同比增長56.9%，其中凈投資收益124.16億港元，較去年同期增長27.8%。

險企轉型忙，業務結構持續優化

今年上半年，圍繞轉型發展這一主線，保險企業紛紛主動調整業務結構，降低中短期產品規模，逐步提升高價值率的長期期交業務占比。受此影響，不少上市險企新保單、新業務出現下滑。

分析人士認為，近幾年，監管機構從嚴監管，持續出臺系列新政，短期看，對新業務發展形成一定影響；但長期看，有利于行業的健康、穩定和高質量發展。

從上市險企中期業績來看，已出現業務結構不斷優化的趨勢。值得關注的是，經歷轉型“陣痛”的新華保險和中國人壽，在通過削減低價值率的躉交業務，提升高價值率的長期期交業務占比后，續期業務拉動保費增長的效應已經顯現。

2016年和2017年，新華保險先后削減了150億元和200億元躉交業務，著重發展長期期交業務。“壽險公司發展到一定程度，主要的業務增長不是靠首年保費，而是靠續期，這是可持續發展的關鍵。”新華保險董事長萬峰說。截至今年6月底，該公司續期保費在總保費中的占比為79.2%，而2015年這一比例僅為53%。

“續期保費占總保費的70%以上，是一個比較穩健、理想的數據。”萬峰表示，下半年將繼續貫徹落實“穩中求進”的總基調，重點發展保障型業務，重點銷售以健康險為主的保障型產品。

中國人壽上半年大幅壓縮躉交保費512.47 億元，在此基礎上，仍實現保費收入由負轉正，同比增長4.2%。

中國人壽董事長楊明生表示， 2018 年上半年，公司首年期交保費占長險首年保費的比重達89.00%，同比提高33.12個百分點；續期保費占總保費的比重達65.24%，同比提高13.07 個百分點，提前完成“十三五”繳費結構調整的歷史性任務。

業內人士分析認為，在監管趨嚴、回歸保障的背景下，保險行業正迎來一個加速分化與向高質量發展轉型疊加的新周期。只有那些立足保險本源、率先推進保險結構轉型優化，搶抓新技術革命契機的險企，才能“強者更強”。隨著保險業由粗放經營轉向精耕細作，保險公司加大市場投入和投資風險管理力度，下半年上市險企“成績單”將繼續改善。

責編：周琦