亞洲不太平：貿(mào)易還是好事嗎？

保險(xiǎn)公司安卓（Atradius）最近發(fā)布的一份報(bào)告顯示，由于地緣政治的不確定性，亞太地區(qū)45%的出口商預(yù)計(jì)收入將下降10%～20%。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期將導(dǎo)致借貸成本上升。技術(shù)投資的壓力持續(xù)增加，營造了不確定性的普遍氛圍。

不過，受商品價(jià)格和消費(fèi)反彈的鼓舞，全球貿(mào)易繼續(xù)強(qiáng)勁增長。當(dāng)前，亞洲出口處在一個(gè)復(fù)雜的時(shí)刻，它是貿(mào)易和貿(mào)易緊張局勢(shì)的核心。就亞洲出口相關(guān)問題，芬巴爾·伯明翰（Finbarr Bermingham）采訪了以下4位人士。

何墨池：中歐貿(mào)易和投資不平衡對(duì)“一帶一路”構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)

GTR：在中國的歐洲出口商，對(duì)中美之間及美國與歐盟之間的貿(mào)易緊張局勢(shì)有何反應(yīng)？

何墨池：在如今全球化經(jīng)濟(jì)中，對(duì)如此廣泛的產(chǎn)品征收關(guān)稅無疑會(huì)影響在中國經(jīng)營的許多企業(yè)。我們?nèi)栽谑占瘉碜猿蓡T的反饋，所以還不能確定有多少企業(yè)會(huì)受到影響，以及影響程度如何。

我們認(rèn)為，貿(mào)易摩擦是一個(gè)復(fù)雜的問題，最好通過雙邊對(duì)話來解決。如果未能奏效，則可借助世界貿(mào)易組織的多邊機(jī)制來解決。然而，對(duì)于在中國經(jīng)營的歐洲企業(yè)來說，擔(dān)憂司空見慣。重要的是，中國及其國際貿(mào)易伙伴仍有時(shí)間團(tuán)結(jié)起來打破這一僵局。

GTR：身處中國的歐洲企業(yè)對(duì)“一帶一路”倡議感到興奮嗎？從這個(gè)方案中可以得到什么好處？

何墨池：我們相信，“一帶一路”倡議的成功將主要取決于開放市場(chǎng)、平衡貿(mào)易、透明度及互惠互利。

亞洲和世界其他地區(qū)都非常需要健全的基礎(chǔ)設(shè)施，同時(shí)改善連通性能成為經(jīng)濟(jì)增長的主要推動(dòng)力，所以，這樣的做法符合“一帶一路”所有參與者的利益。

隨著“一帶一路”倡議從一個(gè)宏偉的愿景走向經(jīng)過深思熟慮的行動(dòng)計(jì)劃，我們期望看到透明的公共采購過程。它將允許歐洲和中國企業(yè)，尤其是私營企業(yè)，在公平的環(huán)境中進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。若不這樣做，可能會(huì)導(dǎo)致資金浪費(fèi)和項(xiàng)目失敗。

目前，中國和歐洲之間貿(mào)易和投資的不平衡也對(duì)“一帶一路”的可持續(xù)性構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)。歐洲每天從中國購買10億歐元的商品，而中國只從歐洲購買一半的商品。2016年，中國在歐洲的投資額比歐洲企業(yè)在中國的投資額高4倍。“一帶一路”的未來，取決于貿(mào)易和投資在兩個(gè)方向上均等流動(dòng)，這將要求中國開放其市場(chǎng)。

克里斯多夫：這就是亞洲故事

GTR：托克一直是亞洲債券市場(chǎng)的常客，我們看到，2017年也進(jìn)行了一些金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。亞洲的銀行更傾向于探索新的融資工具嗎？

克里斯多夫：我們戰(zhàn)略的一部分是跨越不同的地域、期限和工具，以多樣化我們的資金來源。我們的成功與不斷獲得的流動(dòng)性有關(guān)，而與普遍的經(jīng)濟(jì)周期無關(guān)。亞洲的觀念很好地理解了貿(mào)易，它是該地區(qū)許多國家DNA的一部分。

我們相信，亞洲的銀行（尤其是新加坡和日本的銀行）在提供金融產(chǎn)品方面非常成熟。長期以來，貿(mào)易融資一直是一種金融產(chǎn)品，但它們已經(jīng)在全球資本市場(chǎng)及其他領(lǐng)域開發(fā)了專業(yè)的金融工具。如果你看我們?cè)?017年11月推出的存貨證券化方案，會(huì)發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)參與者是亞洲的銀行。

這似乎是一件新奇的事情，因?yàn)?年前或10年前，它可能被美國和歐洲銀行控制。因此，亞洲的銀行已經(jīng)形成了一種心態(tài)，即投入時(shí)間和精力去尋找復(fù)雜問題的答案，以及遵循它們?cè)趧?chuàng)新交易中的長期合作伙伴。

GTR：在亞洲，我們看到出現(xiàn)了許多新玩家，它們?cè)谫Q(mào)易和商品市場(chǎng)提供貸款。這是你在亞洲看到的情況嗎？

克里斯多夫：我們確實(shí)注意到了這一領(lǐng)域，特別是金融平臺(tái)，它們?yōu)槭袌?chǎng)提供了額外的流動(dòng)性。作為最大的商品貿(mào)易商之一，我們經(jīng)常接觸新玩家，并樂于與它們展開討論。但我們也需要警惕這些金融新玩家?guī)淼钠茐男浴Ｎ覀冊(cè)囍私膺@些新公司正在做什么，并通過向它們提供應(yīng)收賬款來測(cè)試一些平臺(tái)。

破壞無處不在——世上沒有神牛。這遠(yuǎn)不是歐盟和美國已經(jīng)建立的市場(chǎng)，但一旦在那里建立，它將在亞洲發(fā)揚(yáng)光大。這就是亞洲的故事，它一直能夠很好地調(diào)整在其他地方開發(fā)的創(chuàng)新產(chǎn)品。當(dāng)他們看到某些東西運(yùn)轉(zhuǎn)良好時(shí)，便會(huì)很快跟進(jìn)。一旦開發(fā)階段得到驗(yàn)證，亞洲將大規(guī)模地進(jìn)行擴(kuò)張并取得成功。

拉斯奎納：“貿(mào)易是好事”共識(shí)受到挑戰(zhàn)

GTR：印度出口商面臨的主要挑戰(zhàn)是什么？

拉斯奎納：也許最大的挑戰(zhàn)是全球心態(tài)的改變。從亞當(dāng)·斯密時(shí)代開始，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和不情愿的政客們達(dá)成了普遍共識(shí)：貿(mào)易是好事。自由貿(mào)易中會(huì)有失敗者和贏家，但是失敗者的數(shù)量和失業(yè)的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于贏家和就業(yè)崗位的數(shù)量。

多年來，這一直在上演，我們形成了多邊貿(mào)易體制，以使這一共識(shí)生效。過去幾年，多邊共識(shí)放緩了。我們可能已經(jīng)到達(dá)了富裕國家愿意讓步的上線，它們想保護(hù)自己的生活方式，但這是一種可行的僵局。

美國新總統(tǒng)上任后發(fā)生的事情表明，這種共識(shí)的基礎(chǔ)正在受到挑戰(zhàn)。令我驚訝的是，這不僅僅是一個(gè)政治挑戰(zhàn)——我能理解，政治家們?cè)谶x舉和保持選民的幸福感方面有一定的必要性，但經(jīng)濟(jì)共識(shí)的墻似乎也出現(xiàn)了一些裂縫。最終的結(jié)果是，在過去幾年中，人們不必為了“好”來保護(hù)貿(mào)易，而現(xiàn)在人們似乎不得不為它辯護(hù)。

GTR：這是如何滲入印度貿(mào)易的？

拉斯奎納：我敢說，這并沒有真正影響到印度出口商。坦白說，我們不是這項(xiàng)活動(dòng)的直接目標(biāo)，而更大的是附帶損害。

但我們自己也面臨著挑戰(zhàn)，其中之一就是經(jīng)濟(jì)增長放緩。如果你看出口收入彈性，它一直是正和博弈，直到金融危機(jī)的出現(xiàn)。在此之前，貿(mào)易增速快于GDP的增速，但在金融危機(jī)期間，這一趨勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。過去幾年，貿(mào)易增速已經(jīng)有所提高，但并沒有恢復(fù)到危機(jī)前的水平。

2017～2018年，印度出口增長近10%。其中一些是物價(jià)上漲的影響，但并非全部。這毫無疑問是積極的表現(xiàn)。在不太積極的方面，印度出口優(yōu)質(zhì)石油產(chǎn)品，因此油價(jià)上漲有助于我們的出口。但由于我們是原油凈進(jìn)口國，這意味著進(jìn)口同樣也會(huì)增加。

維杰：有些企業(yè)受到嚴(yán)重沖擊

GTR：你們?cè)谶@么多不同的市場(chǎng)采購和出口，遇到主要的挑戰(zhàn)是什么？

維杰：交易者坐在第三方國家的舒服日子已經(jīng)不復(fù)存在了。過去，坐在歐洲的交易員是全球貿(mào)易的操控大師。而現(xiàn)在，你不能再那樣做了，你需要在現(xiàn)場(chǎng)并盡可能多地接觸市場(chǎng)。

信息方面，你在一個(gè)非常公平的環(huán)境中參與競(jìng)爭(zhēng)。例如，美國的農(nóng)民現(xiàn)在可以直接向印度的買主出售產(chǎn)品。同樣，緬甸的農(nóng)民也可以直接把產(chǎn)品賣給美國。連通性是如此的強(qiáng)大，你必須增加價(jià)值，不能再坐在那里做一個(gè)中間人了。

此外，由于進(jìn)入壁壘低，農(nóng)民在出售產(chǎn)品時(shí)有了更多的選擇。我們必須與新的和不太成熟的參與者競(jìng)爭(zhēng)。

GTR：商品市場(chǎng)受到地緣政治的擺布，高粱和大豆等農(nóng)作物在貿(mào)易沖突中成了目標(biāo)。這影響你做生意了嗎？

維杰：這是我們必須要掌握的趨勢(shì)。我們沒有大量涉及中國和美國業(yè)務(wù)，但我知道其他企業(yè)的中美業(yè)務(wù)量占比較大，并因此受到了嚴(yán)重沖擊。幾周前，從美國駛向中國的五六艘大豆船舶不得不掉頭回去。我們幾乎無能為力去影響政府的決策——這些問題比我們所處的市場(chǎng)要大得多。

也就是說，我們的責(zé)任是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和搜集市場(chǎng)情報(bào)。即使是豆類產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)也存在很大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樽畲蟮倪M(jìn)口國印度決定縮小進(jìn)口量。它們通過設(shè)置進(jìn)口壁壘和征收高額進(jìn)口關(guān)稅來做到這一點(diǎn)。這會(huì)影響貨運(yùn)船只在海面上的航行。

我們?cè)噲D提出一些措施，這些措施不會(huì)對(duì)發(fā)貨產(chǎn)生影響，但目前情況并非如此。最重要的是，如果貨物已經(jīng)在航了，就應(yīng)該免稅。對(duì)進(jìn)口壁壘或提高進(jìn)口關(guān)稅做出的任何改變，不應(yīng)影響已經(jīng)行駛在海上的貨物。