加強我國銀行系統性風險監管研究

張存省

摘 要 自從2008年美國次貸危機發生以后，系統性風險得到了財經領域的諸多關注。特別是近些年來，銀行業不斷創新與發展，一方面提高了銀行業服務水平，給用戶帶來了更大的便利；另一方面，也提高了系統性風險爆發的可能性與危害性，給監督與管理帶來了極大的難度。在這樣的大背景下，進一步加強我國商業銀行系統性風險的監管刻不容緩。

關鍵詞 系統性風險 風險傳染 監管

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A

系統性風險并不是最近幾年才提出的新概念，早在二十世紀中葉，就有美國學者研究這一課題。最早的定義由威廉·夏普給出，他認為所謂系統性風險，是指在證券市場中進行交易時，不能通過將自己的資產分散開來進行規避的損失可能性。這種風險對市場上的所有機構產生影響。但是，人們真正開始重視系統性風險，卻是在世界各國一次又一次地爆發金融危機開始。

1系統性風險的內涵

在定義方面，最受認可的是包全永（2005）的說法。他從廣義和狹義兩個方面來定義。廣義來說就是指一種可能性，導致銀行體系全部都難以正常運行。狹義的銀行系統性則是指一種負的溢出效應，這種效應是銀行等金融機構自身經營困難給其他機構帶來的不可避免的損失。綜合其他學者的分析，對于系統性風險的理解，可以從以下角度進行分析：角度一 危害范圍大?。簳φ麄€金融系統甚至宏觀經濟產生威脅，而不僅僅威脅個別金融機構的生存。角度二 風險傳染的角度：原始沖擊通過連鎖反應在市場中傳染，最終危害整個市場的可能性。角度三 金融功能：突發沖擊引起金融市場功能紊亂，從而破壞其整體穩定性與自我協調能力。角度四 對實體經濟影響：原始沖擊使某個機構的信用崩塌，經營困難，伴隨的可能是整個銀行體系面對擠兌風險，實體經濟的運營風險也會加大。

事實上，到目前為止，并沒有公認的銀行系統性風險的定義問世，主要原因就在于這一問題本身就是非常復雜的，從不同角度進行探究且均具有一定的合理性。在此，本文綜合前人的成果，將銀行系統性風險定義為：由于外界危機，導致一家或者幾家銀行出現持續運營危機，但是因為銀行與銀行之間是存在業務聯系的，這種聯系將外界所帶來的危機擴散到銀行系統中，導致銀行業甚至其他的金融行業面臨生存壓力。

2銀行系統性風險的特點

銀行系統性風險的特點可以概括為這幾個方面：傳染非?？?，具有一定的突發性，波及面相當之廣，破壞力巨大，解決方案極其復雜即處置難度大。詳細分析如下：

2.1危害性極大

銀行雖然是整個金融體系中的一個組成部分，但卻是整個金融體系的框架之一，他們通過存貸款業務將整個市場中的資金盤活了起來，也是政府實施財政政策和貨幣政策的重要媒介。所以，一旦系統性風險發生，危害就是巨大的。正是因為銀行的重要地位，萬一銀行體系發生危機，會導致整個金融體系會發生清算危機以及資產配置問題。

2.2傳染性極高

就拿2008年金融危機為例子，起初，美國新世紀金融公司于2007年2月13日對2006年第四季度盈利狀況發出警告，接下來是美國房地產次貸業務面臨巨大損失，危機很快傳染到德國，因為其工業銀行在美國次貸市場中做了巨大投資。然后馬不停蹄的傳染到法國、日本、韓國。到最后美國財政部接管房利美公司和房地美公司，放棄雷曼兄弟，收購美林公司，昔日風光大盛的華爾街投行一個個倒下，這波海嘯席卷全球花了不到一年時間。系統性風險的傳染性之高可見一斑。

2.3具有一定的突發性

雖然每次的金融危機都來勢洶洶，其威力綿延幾年，整個經濟才能回到正常軌道，但是不可否認的是，銀行系統性風險是有突發性的，可能并不會提前發布預警?！懊魉够鶗r刻”則較好地刻畫了風險爆發的突然性。所謂“明斯基時刻”，是指一直正?；蛘吒吖赖馁Y產價值，在某一瞬間，其原先的價值不再存在，徹底崩塌。經濟上行時刻，投資者愿意加大投資，其承擔風險的能力也比較高，伴隨而來的，是債務積累，杠桿率不斷上升。直到某一時刻，收支極度不平衡，一個極小的突發事件會導致“雪崩”，系統性風險突然爆發，快速傳染。“明斯基時刻”可以稱為金融天堂與金融地獄的分水嶺。

2.4涉及面廣泛

銀行系統性風險一旦爆發，導致銀行系統的崩潰，其影響絕對不會被控制在銀行這個圈子里。還是來看2008年金融危機，危機從銀行業全面爆發，影響了投資者信心，投行大量倒閉，其他的投資公司隨之受到影響，其他國家的外貿行業隨之衰落，接著影響到實體經濟、房地產業、汽車行業、鋼鐵行業等等，整個經濟陷入一片蕭條之中，最終連最基本的醫藥、食品行業也難以置身其外。

3銀行系統性風險的成因

觀察以往銀行系統性風險爆發的起因，我們可以發現，銀行系統性風險直接“導火索”可以分為三類沖擊：第一類沖擊是來源于宏觀經濟領域的負面沖擊，比如說大企業罷工事件、通貨膨脹、謠言導致擠兌風波，等等，這類沖擊可大可小，關鍵在于應對是否得當；第二類是資本市場的突發事件；第三類是銀行之間的危機傳染，具體分析，就是當一家銀行無法清償債務，會給他的債權人帶來意外損失，那么有可能導致其債權人出現債務危機，無法清償其債務……以此類推，這種連鎖反應會導致整個銀行系統出現經營危機。這些因素導致風險的爆發，其本質原因可以從內部因素和外部因素兩個方面進行分析。

3.1內部因素

結合前人的研究，筆者將內部因素又具體分為六個小因素：

第一，銀行體系自身存在的不穩定性。較早期的研究有Minsky（1978）提出的“金融不穩定假說”。即金融是不穩定的，這種不穩定來源于諸多方面，一是信息不對稱，二是資產價格并不穩定。銀行體系作為金融體系的重要組成部分，繼承了這一不穩定性。

第二，金融市場創新不當，在金融交易中過度運用進入杠桿，導致大部分投資者并不能完全理解這種復雜的金融交易。當下，銀行推出的新產品層出不窮，并且理解難度日益加大，推銷人員也不能真正理解他們所銷售的銀行產品，在這種信息及其不對稱的情況下，危機四伏。

第三，隨著互聯網以及其他科技的不斷進步，銀行機構之間的聯系是一天比一天要多，風險同質化的可能性也一天比一天要高。Chakravort（ 2000） 曾經在Journal of International上面發表一篇文章提出，系統性金融風險主要是由于金融機構之間存在著同業往來而彼此之間持有頭寸或者持有結構相似的資產組合所造成的。

第四，“影子銀行”不斷發展，在帶來便利的同時，也帶來了更多的風險沖擊，同時也為風險的傳染提供了另一條渠道。李叢文和閆世軍（2015）提出，影子銀行的不同類型所導致的風險溢出差別也是很大的，從低到高分別是國有銀行、城商銀行以及股份制銀行。

第五，系統內重要組成機構或者說金融體系的支柱行業發生危機，會很快波及整個金融體系。系統重要性金融機構這一概念由FSB（2010）提出，特指那些經營失敗就會給整個金融結構帶來極大沖擊的金融機構。在國內，大型銀行的業務范圍輻射力度很廣，支柱銀行一旦出現危機，后果嚴重。

第六，道德風險的存在。Corsetti et al.（1998）建立了一個道德風險模型，用來說明監管對于金融機構的重要性，他們還特別指出，如果政府金融機構進行直接或者是間接的擔保，道德風險會使得他們承擔更多的風險。

3.2外部因素

外部原因可以分為經濟周期和政策干預。謝平和鄒傳偉（2010）提出，經濟周期通過以下途徑來影響經濟：當經濟處于下滑階段時，不論是個人還是企業，其財務狀況都會惡化，其結果就是金融機構的不良貸款額大幅上升，導致公眾對于這類機構的信心不足。如果由其惡化，極有可能引發銀行擠兌風波，風險會快速蔓延。政策干預則體現在以下方式：由于金融機構是存在一定的自我維護與穩定能力的，政府在監管資本充足率、撥付貸款損失等等活動會順從經濟周期，在經濟蕭條時信貸供給比平時要少，經濟繁榮時則多，這造成經濟的波動擴大化。但是這種波動是短期的，與之相反的政府干預，在短周期中會穩定經濟，但是從長期來看，則可能是在積累更大的金融機構的系統性風險。一旦爆發，對銀行業的破壞力是毀滅性的。

4加強我國商業銀行系統性風險監管的建議

如上所述，我國商業銀行系統性風險的幾大特點決定了必須加強銀行系統的監督與管理，一旦處理不得當可能造成極其嚴重的后果。本文從預防系統性風險的生成和監督系統性風險的擴散兩個角度提出幾點建議：

4.1不斷完善系統性風險預防機制

在上文中，筆者詳細分析了銀行系統性風險產生的幾大成因，從源頭預防是最好的解決方法之一。但基于有些因素是銀行機構的特有屬性所導致的，比如說銀行市場結構本身的不穩定性以及大銀行巨大的輻射性都是難以避免的，故而筆者從以下方面提出預防建議。

首先，鼓勵銀行業金融創新，控制銀行業金融創新?！肮膭睢迸c“控制”并不是相悖的概念。創新是金融市場散發長久活力的源泉，所以鼓勵創新是基于金融市場的未來考慮。但同時也必須控制金融創新。并不是所有的銀行類新產品都是好的，任何新興銀行產品投入市場之前需經過嚴格的審批，這一審批應該也必須由政府部門獨立且中立的完成。目前市場上的銀行產品多且雜，這不是一個好信號。審批部門應該縮緊審批口徑，防患于未然。

其次，處罰為主，教化為輔，全方位應對道德風險。一方面，查漏補缺，不斷完善銀行合同的漏洞，減少信息不對稱，使道德風險發生的可能性下降；另一方面，政府金融機構要謹慎擔保，避免源于政府部門高信譽所導致的道德風險危害性擴大，認清楚銀行也是企業這一事實。除此之外，對于銀行業道德風險的處理，應該更加快狠準，一旦發現嚴厲處罰，加大違背道德的成本，將道德風險控制在籠子里。

4.2不斷完善銀行業監管機制

我國的金融監管市場簡單來說就是“一行三會”，銀監會作為其中一員，地位可見一斑。銀監會的工作與制度，對于應對銀行系統性風險的產生與傳播有著至關重要的作用。

首先，應該加強對銀行的日常制度監管。不論是大銀行，還是小銀行或者是老牌銀行或者是新型銀行，都必須加強監管，應該認識到銀行系統是一個整體，可以有重點，但是必須做到無疏漏。

其次，應該重視對于銀行預防系統性風險的培訓。銀行作為一個金融機構，其核心目的還是盈利，在巨大的利潤面前，銀行管理者可能會一時沖昏頭腦，做出不利于銀行業穩定的決策。因此，銀監會除了要加強制度監督以外，更是要從觀念上加強監督，將這種意識深殖銀行管理中的思想中。

最后，必須更加重視對于大銀行的監督，同時關注小銀行的交易對象是否過于集中。大銀行作為銀行網絡結構的中心節點，他們的地位更加超群，這意味著他們的穩定也更加具有價值。而小銀行避免過于集中的交易，否則一旦產生系統性風險，可能會由于集聚效應，產生遠大于單個小銀行總和的破壞力。

參考文獻

[1] 包全永.銀行系統性風險的傳染模型研究[J].金融研究，2000（08）：72-84.

[2] 李叢文，閆世軍.我國影子銀行對商業銀行的風險溢出效應——基于GARCH-時變Copula-Covar模型的分析[J].國際金融研究，2015（10）：64-75.

[3] 謝平和，鄒傳偉.金融危機后有關金融監管改革的理論綜述[J].金融研究，2010（02）：1-17.