養(yǎng)老保險(xiǎn)“第三支柱”如何補(bǔ)短板

朱俊生

建立雙重稅收優(yōu)惠模式，提高商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求。

黨的十九大報(bào)告提出，要全面建成覆蓋全民、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、權(quán)責(zé)清晰、保障適度、可持續(xù)的多層次社會(huì)保障體系。其中，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)是我國(guó)多層次養(yǎng)老保障體系的重要組成部分。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)具有參與機(jī)制開(kāi)放、激勵(lì)機(jī)制有效、運(yùn)行機(jī)制靈活等優(yōu)勢(shì)，有利于發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在養(yǎng)老金體系中的作用，在我國(guó)高儲(chǔ)蓄率的國(guó)情下具有巨大的發(fā)展空間。

目前我國(guó)存在養(yǎng)老資產(chǎn)總量不足、養(yǎng)老金體系結(jié)構(gòu)失衡、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的可持續(xù)發(fā)展壓力大、企業(yè)年金發(fā)展面臨現(xiàn)實(shí)約束等問(wèn)題。加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)可以增加養(yǎng)老資產(chǎn)、改善養(yǎng)老金體系存在的結(jié)構(gòu)失衡、緩解基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的可持續(xù)壓力以及彌補(bǔ)企業(yè)年金發(fā)展的不足，對(duì)于完善多層次的養(yǎng)老金體系具有重要的意義。

需求迫切

首先，發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)可以增加養(yǎng)老金資產(chǎn)。不斷增加的老年人口要求建立多支柱的養(yǎng)老金體系，以增加養(yǎng)老資產(chǎn)。

第一，我國(guó)人口老齡化的程度不斷加深，對(duì)養(yǎng)老保障的需求不斷提升。

2000年我國(guó)65歲及以上人口在總?cè)丝谥械谋壤秊?.9%，基本進(jìn)入老齡化社會(huì)。2016年該比例為10.8%，人口老齡化程度持續(xù)加深。根據(jù)聯(lián)合國(guó)的預(yù)測(cè)，未來(lái)中國(guó)65歲及以上人口將最多達(dá)到4.2億，占總?cè)丝诘谋壤罡邔⑦_(dá)到33.79%。

第二，我國(guó)養(yǎng)老金體系積累的資產(chǎn)不足。養(yǎng)老金積累資產(chǎn)的不足難以適應(yīng)人口老齡化對(duì)養(yǎng)老保障的要求，迫切需要發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，以增加養(yǎng)老金資產(chǎn)。

根據(jù)測(cè)算，2017年我國(guó)養(yǎng)老金體系三個(gè)支柱積累的養(yǎng)老資產(chǎn)約為7.05萬(wàn)億元，僅占GDP（82.71萬(wàn)億元）的8.52%。而美國(guó)2015年三個(gè)支柱積累的養(yǎng)老金資產(chǎn)總量為25.4萬(wàn)億美元，占GDP（17.4萬(wàn)億美元）的152%。中國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)的積累占GDP的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)。

其次，發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)可以改善養(yǎng)老金體系的結(jié)構(gòu)失衡。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，2017年，在我國(guó)的養(yǎng)老金總資產(chǎn)中，第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為4.64萬(wàn)億元，占65.82%;第二支柱企業(yè)年金為1.3萬(wàn)億元，占18.44%;第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)為1.1萬(wàn)億元，占比15.74%。可見(jiàn)三個(gè)支柱積累的資產(chǎn)存在結(jié)構(gòu)失衡的狀況。其中第一支柱獨(dú)大，而第二、第三支柱發(fā)展程度低，三個(gè)支柱之間發(fā)展不均衡。

在三支柱養(yǎng)老金體系結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡的情況下，退休人員的收入結(jié)構(gòu)單一，國(guó)家負(fù)擔(dān)較為沉重。因此，發(fā)展第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，使其成為國(guó)民退休收入結(jié)構(gòu)的重要組成部分，有助于糾正我國(guó)養(yǎng)老金體系的結(jié)構(gòu)性失衡。

再次，發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)可以緩解基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的可持續(xù)壓力。

城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)作為第一支柱，幾乎承擔(dān)了全部養(yǎng)老責(zé)任，卻面臨較為嚴(yán)重的可持續(xù)發(fā)展壓力。

第一，制度贍養(yǎng)率逐漸提升。隨著人口老齡化程度的加劇，我國(guó)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的制度贍養(yǎng)率（領(lǐng)取養(yǎng)老金的人數(shù)與繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)的人數(shù)之比）逐漸提高，2015年提升至34.84%，即平均不到3名繳費(fèi)者就要贍養(yǎng)1名退休者?！吨袊?guó)養(yǎng)老金精算報(bào)告（2018～2022）》的預(yù)測(cè)表明，2018年全國(guó)超過(guò)2名繳費(fèi)者贍養(yǎng)1名退休者，而到2022年則不到2名繳費(fèi)者贍養(yǎng)1名退休者，這意味著養(yǎng)老負(fù)擔(dān)不斷增加。

制度贍養(yǎng)率的區(qū)域差異很大，一些地方的制度贍養(yǎng)率非常高，如2014年重慶市、四川省、甘肅省、遼寧省均超過(guò)了50%，而黑龍江省、吉林省與新疆兵團(tuán)更是超過(guò)了60%。精算報(bào)告的預(yù)測(cè)顯示，2018～2022年，10個(gè)省份的制度贍養(yǎng)率低于46%，12個(gè)省份的制度贍養(yǎng)率為46%～62%，10個(gè)省份的制度贍養(yǎng)率在62%以上，可見(jiàn)制度贍養(yǎng)率在進(jìn)一步提高。在養(yǎng)老保險(xiǎn)還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌的情況下，制度贍養(yǎng)率的區(qū)域差異意味著一些地區(qū)的養(yǎng)老負(fù)擔(dān)已經(jīng)不堪重負(fù)。

第二，參保人員繳費(fèi)比例不斷下降。由于經(jīng)濟(jì)下行、部分參保人員缺乏繳費(fèi)能力以及基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的激勵(lì)性不夠，近年來(lái)企業(yè)部門繳費(fèi)人數(shù)占參保職工人數(shù)的比例不斷下降，從2006年的89.98%下降至2015年的80.3%，有的省市（如海南省、廣東省和北京市）甚至不到70%。精算報(bào)告的預(yù)測(cè)則進(jìn)一步顯示，2018年全國(guó)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)每5個(gè)人中就有1個(gè)人不繳費(fèi)，而到2022年則有可能變成每4個(gè)人就有1個(gè)人不繳費(fèi)。參保人員繳費(fèi)比例下降進(jìn)一步惡化了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的財(cái)務(wù)可持續(xù)性。

第三，基金的收支壓力巨大。2010～2014年，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入的增長(zhǎng)速度為88.60%，支出的增長(zhǎng)速度為106.11%，從而造成基金當(dāng)期結(jié)余減少。2014年城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的當(dāng)期結(jié)余下降4.52%。除了西藏自治區(qū)和甘肅省，其他所有省份的當(dāng)期結(jié)余都有所下降。精算報(bào)告的預(yù)測(cè)顯示，基金當(dāng)期結(jié)余減少的趨勢(shì)還將繼續(xù)。全國(guó)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入增長(zhǎng)率將從2018年的12%左右降低至2022年的10%左右。同時(shí)，2018～2022年，全國(guó)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出的增長(zhǎng)率則由11.2%提高到11.3%。在此期間，累計(jì)結(jié)余的增長(zhǎng)率從2018年的6.9%逐漸降低到2022年的5.3%。

所以，由于制度贍養(yǎng)率的逐漸提升、參保人員繳費(fèi)比例的不斷下降、對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼的依賴性較大以及基金的當(dāng)期結(jié)余減少，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)正面臨較大的可持續(xù)發(fā)展壓力。因此急需加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，減輕基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的可持續(xù)發(fā)展壓力。

大有可為

一是商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。和第一、第二支柱相比，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

首先，有利于發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在養(yǎng)老金體系中的作用。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)強(qiáng)調(diào)養(yǎng)老保障中的個(gè)人責(zé)任，可減輕政府與企業(yè)的養(yǎng)老負(fù)擔(dān)，且不存在財(cái)政壓力與可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題。

其次，參與機(jī)制具有開(kāi)放性和普遍性。投保人可以自由決策，不依賴于企業(yè)，有利于擴(kuò)大其覆蓋面，更有效地保護(hù)老年群體。

再次，可以充分體現(xiàn)激勵(lì)性。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)可以根據(jù)精算平衡原則定價(jià)和確定保險(xiǎn)給付標(biāo)準(zhǔn)，具有多繳多得的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)機(jī)制。

最后，運(yùn)行機(jī)制靈活有效。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)能提供多樣化的養(yǎng)老年金保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)，更好地適應(yīng)目標(biāo)人群多樣化的養(yǎng)老需求。

二是商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展空間大。2016年，我國(guó)儲(chǔ)蓄率（總儲(chǔ)蓄占GDP的比例）為46.5%，遠(yuǎn)高于世界24.5%的平均水平，也高于世界各個(gè)地區(qū)以及不同收入水平經(jīng)濟(jì)體的平均值。

同時(shí)我國(guó)居民家庭儲(chǔ)蓄占家庭可支配收入的比例也遠(yuǎn)高于世界其他主要經(jīng)濟(jì)體的水平。中國(guó)總儲(chǔ)蓄率以及居民部門儲(chǔ)蓄率偏高的重要原因在于，社會(huì)保障體系（包括養(yǎng)老保障）不健全，預(yù)防性儲(chǔ)蓄占較大的比重。

因此加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)不僅具有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，還可以引導(dǎo)大量的儲(chǔ)蓄投入保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)，提升居民部門財(cái)富管理的效率。

近年來(lái)我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展速度較快，但發(fā)展水平較為滯后。據(jù)筆者估算，截至2017年底，我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)積累的資產(chǎn)約為1.1萬(wàn)億元，僅占GDP的1.33%。2015年，美國(guó)IRA（Individual Retirement Account，個(gè)人退休金計(jì)劃）積累的資產(chǎn)為7.32萬(wàn)億美元，占GDP的42.1%。

中國(guó)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展滯后，原因包括以下幾個(gè)方面：

第一，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)負(fù)擔(dān)沉重。我國(guó)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)沉重的繳費(fèi)負(fù)擔(dān)擠壓了商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展空間，并造成我國(guó)養(yǎng)老金體系的結(jié)構(gòu)失衡。

第二，稅收優(yōu)惠政策缺失。目前我國(guó)對(duì)個(gè)人購(gòu)買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的支出、養(yǎng)老保險(xiǎn)在積累期的投資收益以及養(yǎng)老金的領(lǐng)取三個(gè)環(huán)節(jié)都沒(méi)有出臺(tái)稅收優(yōu)惠政策，這不利于激發(fā)居民對(duì)于商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求。

第三，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的有效供給不足。我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老年金產(chǎn)品單一，難以滿足多樣化的市場(chǎng)需求。同時(shí)，由于市場(chǎng)退出機(jī)制不健全以及監(jiān)管部門的“保護(hù)性干預(yù)”，一些保險(xiǎn)公司缺乏硬性的市場(chǎng)約束，對(duì)行業(yè)聲譽(yù)構(gòu)成損害，在一定程度上抑制了商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的有效需求。另外，保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)管理能力尚存不足，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶積累資金保值增值的效率有待提升。

政策助力

促進(jìn)我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展，繼續(xù)政策層面的支持，筆者認(rèn)為主要可從以下三方面發(fā)力：

一是明確商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展定位。要充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在養(yǎng)老金體系中的作用，真正將商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)作為我國(guó)養(yǎng)老金體系的“第三支柱”，以矯正養(yǎng)老金體系存在的結(jié)構(gòu)性失衡。在養(yǎng)老金體系改革和政策調(diào)整中，要充分考慮商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)作為第三支柱與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)之間的互動(dòng)關(guān)系。要有效降低基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳費(fèi)比例，減輕企業(yè)和居民的繳費(fèi)負(fù)擔(dān)，為商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展提供空間。

二是通過(guò)稅收優(yōu)惠政策提升商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)需求。要建立雙重稅收優(yōu)惠模式，提高商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求。

一方面，實(shí)行EET的稅收優(yōu)惠模式，即繳費(fèi)和投資環(huán)節(jié)不繳稅，領(lǐng)取環(huán)節(jié)繳稅，發(fā)揮稅收遞延的激勵(lì)作用。EET模式的不足之處在于，由于我國(guó)工資、薪金所得的納稅人規(guī)模較小，實(shí)際享受稅收優(yōu)惠的人群很有限。另外，EET模式對(duì)參加納稅的中等收入人群的實(shí)質(zhì)意義較小，很難吸引其購(gòu)買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。

另一方面，考慮到EET模式的上述不足以及我國(guó)非正規(guī)部門就業(yè)人數(shù)較多的現(xiàn)實(shí)，可以同時(shí)實(shí)施TEE的稅收優(yōu)惠模式，即稅后繳費(fèi)，投資和領(lǐng)取環(huán)節(jié)均不繳稅。這將有助于增加養(yǎng)老金賬戶持有人的選擇，擴(kuò)大其覆蓋面，提高稅收優(yōu)惠政策的惠及范圍，提升商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求。

三是提高商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的供給效率。壽險(xiǎn)業(yè)要轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，以保障功能為基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)管理與財(cái)富管理相結(jié)合，推動(dòng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。要以養(yǎng)老險(xiǎn)為主導(dǎo)性業(yè)務(wù)，在稅收優(yōu)惠政策的支持下發(fā)展，為客戶和社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，成為養(yǎng)老金體系的重要組成部分。壽險(xiǎn)公司要加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足與適應(yīng)多樣化的養(yǎng)老保障需求。同時(shí)，以市場(chǎng)化為導(dǎo)向，拓寬保險(xiǎn)資產(chǎn)運(yùn)用渠道，提高資產(chǎn)管理的能力和效率，增強(qiáng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的競(jìng)爭(zhēng)力。