鵬博士業績連連下滑 鼎暉入股是助力還是阻力

向勁靜

5G時代即將到來，雖然民營運營商仍有可能分享盛宴，不過從鵬博士近期動作來看，其當務之急仍是理順內部事務。而鼎暉投資的入局也為公司的下一步走向帶來變數

隨著第一階段全功能完整版5G標準正式出臺，5G商用進入全面沖刺階段。

在5G進入關鍵推進期之際，工信部信息通信發展司司長聞庫日前表示，將持續推進創新驅動，促進5G與垂直行業融合應用發展，加快把創新成果、技術、優勢轉化成為先進的生產力。

而作為1994年就上市的老牌電信服務公司、民營寬帶運營商龍頭，鵬博士電信傳媒集團股份有限公司（以下簡稱“鵬博士”，600804.SH）也被市場寄予一定的期待。不過今年上半年，鵬博士業績出現下滑態勢，同時高管層也出現震蕩。在這樣的情況下，將會給公司帶來怎樣的影響？尤其是大股東間接引入鼎暉投資，這對鵬博士又意味著什么？

就此類相關問題，《投資者報》記者通過公司所公布的公開電話和郵箱聯系鵬博士，但截至發稿并未獲得任何回復。

業績頹勢為何再現

日前，鵬博士公布的2018年半年報數據顯示，上半年的營業收入為35.22億元，同比下降17.12%；凈利潤為2.49億元，同比下滑35.91%。

這樣的“成績單”顯然不能令投資人滿意。事實上，這是鵬博士自2013年營業收入同比翻番后，營收增速連續第5個年度出現下滑，其下滑幅度從-1.29%到-17.12%，由此可見下滑趨勢日益明顯。同時，其凈利潤也在這5個年度財報里呈現不同程度下滑。

查看公司的半年報可以發現，報告期內公司的兩大業務均表現不佳。具體來看，互聯網接入和互聯網增值業務的營業收入分別為28.7億元和6.07億元，同比下降18%、6%。引人注意的是，公司的廣告傳媒業務收入僅為6834.9元，該收入表現也為公司上市以來最差，下滑幅度高達99.92%。

值得一提的是，在2017年底，公司發布公告稱，擬以現金1461萬加元收購Urban100%股權；香港子公司擬以9000萬美元收購PLD93%股權。

盡管鵬博士一直以來都在加速拓展海外業務，但上半年來自國外的收入僅為4676萬元，同比增長6.65%，這與34.31億的國內業務收入相比，完全不值一提。

針對公司業績下滑，鵬博士相關人士指出，公司主營業務利潤同比下滑的原因主要有三點：一是寬帶資費下降趨勢持續。國家大力推進“提速降費”政策力度，移動、電信、聯通三大基礎運營商實行低價套餐，免費捆綁政策，市場空間不斷被壓縮；二是寬帶固定資產折舊增加。近幾年，寬帶業務在三四線城市大規模網絡覆蓋，固定資產折舊加大；三是2017年鵬博士發行5億美元的海外債券。

業績下滑是誰之“禍”？

鵬博士業績下滑雖有公司所說的外部原因，但從其董事長、第一大股東鵬博實業的實際控制人楊學平的一封內部信，可以看出些許內因。

據了解，楊學平在內部信中表示，“董事會感謝陸榴多年來為公司的付出，但其因個人原因長期脫離市場、脫離員工，不能充分履職，已引起管理層和職工不滿，導致公司治理混亂，經營不善，甚至引起監管層的質詢。”

楊學平還表示，鵬博士曾經創造過不俗的輝煌，但電信運營市場“十年河東，十年河西”，隨著移動互聯網的增速普及、國有三大運營商免費寬帶策略、大量后起之秀進入云計算中心建設市場、智能家居的百花齊放，鵬博士受到不小沖擊，云、管、端業務均受到了嚴重影響。但是公司管理層卻把主要精力和資源投入到了海外市場。

由此可見，楊學平將公司經營不善的矛頭都指向了陸榴。據了解，陸榴從2012年開始擔任鵬博士總經理一職，隨后有消息稱，在2016年陸榴便已長期身居海外，公司會議經常以視頻的形式參加。

在這封內部信公開的同時，鵬博士董事會也決定罷免陸榴總經理職務。8月底，公司連發公告，宣布任命了新的高管團隊，其中由高江、呂衛團、蔣煒三人分別擔任公司副總經理的職務。

其中，高江分管網絡運行部、運營支撐部、工程管理部及安全監察部；呂衛團分管移動轉售事業部、智能終端事業部、創新整合事業部、海外發展事業部；蔣煒分管長寬事業部及各分子公司。

間接引入鼎暉賭未來？

在鵬博士業績下滑、罷免總經理等風波之外，還有一樁值得注意的事。今年3月初，新三板公司亞錦科技（830806）發布公告，擬對鵬博實業增資15億元，增資完成后將持有鵬博實業40%的股權。

據公開資料顯示，鵬博實業成立于1995年，主要從事軟件開發、涉足電信增值服務、電子信息技術、貿易、酒店、投資等多個領域和行業，鵬博士是其主要業務運營資產。

而亞錦科技背后正是曾投資蒙牛、雙匯、奇虎360、鏈家等公司的鼎暉投資。資料顯示，亞錦科技法定代表人為焦樹閣，焦樹閣正是鼎暉投資總裁焦震的別名。焦樹閣也是亞錦科技第一大股東亞豐電器以及亞錦科技旗下主要資產福建南平南孚電池有限公司（下稱“南孚電池”）的法定代表人。

就此，鵬博實業表示，引入鼎暉投資能給鵬博實業帶來15億資金，同時，鼎暉投資在消費、科技、互聯網、金融等領域有廣泛的投資布局，鼎暉投資的加入能夠給鵬博士帶來更多整合的機會。

但值得注意的是，這并非鼎暉第一次以入股上市公司大股東的方式間接持股上市公司。此前類似的案例有雙匯發展、美的電器、恒逸石化和魯西化工，操作套路大多都是“協助控股股東培育業務—做大控股股東資產后通過定增注入上市公司—上市公司釋放業績、股價上漲—PE和管理層套現走人。”

更值得關注的是，被鼎暉投資看重的企業，在其入股后逐漸沒落的也不在少數，如現代牧業、愛國者。因此，也有投資者對鼎暉間接入股鵬博士表示擔憂。此外，也有市場人士曾認為，鼎暉此番入股鵬博士是為子公司南孚電池借殼上市做準備。

而在5G技術革命即將到來之際，作為民營運營商龍頭，鵬博士是否能夠分享5G時代的盛宴，仍要打一個大大的問號。