碳貨幣創(chuàng)新路徑

□ 呂靖燁 王騰飛

我國(guó)碳交易市場(chǎng)具有巨大的發(fā)展?jié)摿Α＠顣詵| 供圖

我國(guó)正處于人民幣碳貨幣化進(jìn)程的關(guān)鍵時(shí)期，在推進(jìn)全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)的同時(shí)，應(yīng)豐富碳金融產(chǎn)品，完善碳交易過程中的定價(jià)機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管，提升我國(guó)在國(guó)際碳交易中的影響力，推進(jìn)人民幣碳貨幣化進(jìn)程。

溫室氣體排放量與日俱增使環(huán)境問題日益尖銳，低碳經(jīng)濟(jì)成為社會(huì)發(fā)展的必然要求。在此背景下，碳貨幣成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的熱門話題，碳排放權(quán)也成為了新的稀缺能源，對(duì)碳貨幣的研究有助于提高本國(guó)貨幣的國(guó)際影響力。

據(jù)有關(guān)資料顯示，碳排放權(quán)交易市場(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱“碳交易市場(chǎng)”）有望超越石油市場(chǎng)成為世界最大交易市場(chǎng)，并且隨著低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其規(guī)模呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，而能與之捆綁的貨幣也有機(jī)會(huì)成為國(guó)際貨幣。我國(guó)應(yīng)抓住機(jī)遇，推進(jìn)人民幣碳貨幣化進(jìn)程。

碳貨幣可行性分析

縱觀歷史，國(guó)際貨幣的產(chǎn)生總是與稀缺能源相捆綁，從稀缺能源的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，到外匯儲(chǔ)備貨幣，最終發(fā)展為錨貨幣。此前“煤炭-英鎊”和“石油-美元”的捆綁即是最好例證。不難想象，當(dāng)?shù)吞冀?jīng)濟(jì)發(fā)展成為潮流，與碳排放權(quán)相捆綁的貨幣必將伴隨碳交易的發(fā)展而擴(kuò)大其在國(guó)際上的影響力，甚至有可能成為新的國(guó)際貨幣與關(guān)鍵貨幣。對(duì)碳貨幣發(fā)展的研究，對(duì)進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣在世界上的影響力具有借鑒意義。

國(guó)別貨幣的發(fā)行是基于國(guó)家強(qiáng)制力及政府信用的共同作用，碳貨幣則是基于國(guó)際公約的信用而產(chǎn)生的貨幣，并非某一主權(quán)國(guó)家強(qiáng)制推行，故相較于各國(guó)貨幣，其購買力不受某一國(guó)家主觀政策的影響，只因全球碳排放數(shù)量的變化而發(fā)生改變，而隨著低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，二氧化碳排放量會(huì)限定在一個(gè)較為穩(wěn)定的范圍內(nèi)，所以，碳貨幣相較于國(guó)別貨幣更具有穩(wěn)定性。除此之外，碳貨幣還具有商品貨幣的以下特征：

第一，碳貨幣是稀缺資源。基于《聯(lián)合國(guó)氣候變化公約》和《京都議定書》的約定內(nèi)容，所有締約國(guó)都必須遵守其在公約中承諾的二氧化碳排放量，因?yàn)槿驓夂蜃兣遣豢赡娴倪^程，所以二氧化碳排放的限制會(huì)因環(huán)境變化而越發(fā)嚴(yán)格，同時(shí)又因?yàn)楦鲊?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及科技實(shí)力的固有限制，各國(guó)可供交易的二氧化碳排放權(quán)數(shù)量也越來越少，注定是一項(xiàng)稀缺資源。

第二，碳貨幣已被廣泛認(rèn)可。截至目前，全球已有超過186個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽署議定書，這表明全球超過90%的國(guó)家都自愿將本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與碳?xì)怏w排放數(shù)量緊密結(jié)合在一起。同時(shí)，基于《京都議定書》的內(nèi)容，產(chǎn)生了三種交易機(jī)制：聯(lián)合履行機(jī)制、國(guó)際排放貿(mào)易機(jī)制及清潔發(fā)展機(jī)制。這三種機(jī)制分別連通發(fā)達(dá)國(guó)家之間、發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間的碳交易市場(chǎng)，使二氧化碳排放權(quán)交易全球化成為現(xiàn)實(shí)。以上情況均說明碳貨幣現(xiàn)已被大多數(shù)國(guó)家認(rèn)可，并且具有成為國(guó)際貨幣的潛質(zhì)。

第三，碳貨幣數(shù)值可計(jì)量。作為能在全球范圍內(nèi)流通交易的貨幣，其價(jià)值必須能夠被可靠計(jì)量，碳貨幣也是如此。碳貨幣的數(shù)量來源于兩方面的限制：一方面是聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專門委員會(huì)根據(jù)碳排放總量與大氣溫度之間的變化關(guān)系所計(jì)算出的各國(guó)碳排放限額分配指標(biāo)；另一方面來自于締約國(guó)基于排放限額通過減排工作所能節(jié)約出來的二氧化碳排放額度。這二者均可通過現(xiàn)有科學(xué)技術(shù)手段準(zhǔn)確測(cè)出，故每年碳交易市場(chǎng)中的碳貨幣數(shù)量均能被準(zhǔn)確計(jì)量。

第四，碳貨幣具有一般授受性。貨幣的流通職能要求其需要具有一般授受性，即以貨幣作為交易媒介，在商品交易過程中，人們?cè)敢庵Ц敦泿沤粨Q商品（授）的同時(shí)，也愿意他人以貨幣作為交換自己商品的報(bào)酬（受），在碳交易體系日趨完善的今天，碳貨幣在國(guó)與國(guó)之間交易流通時(shí)已體現(xiàn)其具備了貨幣的一般授受性，相信在以后隨著國(guó)際個(gè)人碳貨幣體系的完善，英國(guó)前環(huán)境大臣米利班德關(guān)于個(gè)人碳交易計(jì)劃的猜想也將成為現(xiàn)實(shí)，在日常生活中人們也可以用碳貨幣進(jìn)行支付。

圖 我國(guó)區(qū)域碳排放交易所成交額

國(guó)際碳貨幣發(fā)展現(xiàn)狀

首先，歐元為主要交易貨幣。歐盟是最早參與碳排放權(quán)交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)體之一，歐盟碳排放交易體系（EUETS）是世界上最大的碳排放交易市場(chǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他交易體系。由于先發(fā)優(yōu)勢(shì)，目前歐元在碳交易體系中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，在交易市場(chǎng)中占據(jù)較大份額，仍是國(guó)際中碳交易的主要貨幣，其排放權(quán)的交易價(jià)格已成為其他碳排放交易市場(chǎng)的定價(jià)基礎(chǔ)，地位不可撼動(dòng)。

其次，美元是僅次歐元的交易貨幣。雖然美國(guó)在簽訂《京都議定書》后未通過核準(zhǔn)又退出協(xié)定，但由于美元在世界經(jīng)濟(jì)體系中的既有優(yōu)勢(shì)，以及美國(guó)政府在能源經(jīng)濟(jì)方面的努力，在碳交易市場(chǎng)中，美元是僅次于歐元的第二大結(jié)算支付貨幣。

再次，英鎊、日元等多元化發(fā)展。英國(guó)與日本一直是低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堅(jiān)持擁護(hù)國(guó)。英國(guó)于2002年成立碳排放交易系統(tǒng)（UK-ETS），雖然后并入EU-ETS，但倫敦在全球碳交易市場(chǎng)中仍占據(jù)重要地位，英鎊在國(guó)際交易中也有較大影響力。日本一直希望借助通過日元與碳貨幣的捆綁從而提升日元的國(guó)際地位。與此同時(shí)，印度、加拿大、新加坡等國(guó)也相繼成立碳交易市場(chǎng)，希望通過低碳經(jīng)濟(jì)潮推進(jìn)本國(guó)貨幣國(guó)際化進(jìn)程。

人民幣碳貨幣化發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)的碳交易市場(chǎng)具有巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＲ环矫妫覈?guó)是碳排放大國(guó)，能源利用效率偏低，溫室氣體排放量巨大；另一方面，我國(guó)在減排領(lǐng)域也有卓越的表現(xiàn)。在“十三五”規(guī)劃中，計(jì)劃到2020年全國(guó)萬元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗比2015年下降15%，能源消費(fèi)總量控制在50億噸標(biāo)準(zhǔn)煤以內(nèi)，并且要實(shí)現(xiàn)到2020年單位GDP碳排放要比2005年下降40%～45%的國(guó)際承諾減碳目標(biāo)。年碳排放量巨大與對(duì)減排工作的重視共同奠定了我國(guó)碳交易市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)。

為進(jìn)一步推進(jìn)人民幣碳貨幣化進(jìn)程，我國(guó)亦十分重視碳交易市場(chǎng)的建設(shè)，國(guó)家發(fā)改委于2017年12月宣布，我國(guó)正式以發(fā)電行業(yè)為突破口建立全國(guó)碳排放權(quán)交易系統(tǒng)。2008年，我國(guó)成立北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所、天津排放權(quán)交易所，這也是我國(guó)碳交易市場(chǎng)的開端。其后，廣州碳排放權(quán)交易所、深圳碳排放權(quán)交易所、福建碳排放權(quán)交易所、湖北碳排放權(quán)交易中心及重慶碳排放權(quán)交易中心相繼成立。截至目前，我國(guó)各地區(qū)域碳排放市場(chǎng)累計(jì)配額成交量超過2億噸二氧化碳當(dāng)量，成交額約為46億元人民幣。我國(guó)正式建立全國(guó)碳排放權(quán)交易系統(tǒng)，希望通過碳交易完成與碳排放權(quán)的捆綁，促使人民幣成為碳交易過程中的計(jì)價(jià)及結(jié)算貨幣，加速人民幣國(guó)際化進(jìn)程，提升中國(guó)的國(guó)際地位。

完善的碳交易平臺(tái)是人民幣碳貨幣化的基礎(chǔ)。李曉東 供圖

清潔發(fā)展機(jī)制為發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家碳排放交易提供了平臺(tái)。在國(guó)際碳交易中，我國(guó)是賣方市場(chǎng)的最大碳賣家之一。盡管在供應(yīng)量上我國(guó)占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但是卻沒有與之相匹配的定價(jià)權(quán)，碳信用定價(jià)權(quán)被掌握在歐美國(guó)家手中，我國(guó)仍處于碳交易產(chǎn)業(yè)鏈的底端。在國(guó)際交易中，往往使用歐元、美元等貨幣進(jìn)行結(jié)算支付，且我國(guó)在碳交易中的出售價(jià)格可能會(huì)低于正常成交價(jià)格。碳交易定價(jià)權(quán)的缺失不僅使我國(guó)遭受經(jīng)濟(jì)上的損失，打擊了我國(guó)企業(yè)參與碳交易的熱情，同時(shí)也阻礙了人民幣碳貨幣化的進(jìn)程。

人民幣碳貨幣化進(jìn)程緩慢

人民幣碳貨幣化進(jìn)程緩慢的原因主要是：

第一，我國(guó)尚未構(gòu)建完善的碳交易平臺(tái)。影響人民幣碳貨幣化進(jìn)程的最大因素是我國(guó)碳交易市場(chǎng)的規(guī)模較小，相較于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)尚未構(gòu)建全面的碳交易平臺(tái)，雖然我國(guó)現(xiàn)已開始構(gòu)建全國(guó)碳交易平臺(tái)，不過目前我國(guó)碳交易仍以區(qū)域碳市場(chǎng)為主，且市場(chǎng)分布較為分散，沒有形成規(guī)模，在交易功能上與發(fā)達(dá)國(guó)家碳交易市場(chǎng)仍有較大差距。我國(guó)需要依托于國(guó)際碳交易市場(chǎng)完成交易，因此缺乏話語權(quán)。

第二，清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目實(shí)施區(qū)域化明顯。目前我國(guó)減排量分布較為不均勻，有接近三分之二的減排量來自于我國(guó)東北及東部沿海等一線城市。其中有部分原因是一線城市擁有更好的內(nèi)部條件去實(shí)施減排計(jì)劃，但不可否認(rèn)的是，我國(guó)CDM（清潔發(fā)展機(jī)制）項(xiàng)目實(shí)施仍有較明顯的區(qū)域差異，主要集中于發(fā)達(dá)地區(qū)城市，而偏遠(yuǎn)及貧窮城市很少參與。這也從側(cè)面反映了我國(guó)目前的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍不均衡，亦是我國(guó)目前發(fā)展的短板所在。

第三，國(guó)內(nèi)相關(guān)政策制度仍不完善。碳交易市場(chǎng)的構(gòu)建不僅需要有外部交易體制，同時(shí)還需要有來自內(nèi)部準(zhǔn)確嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼咧贫纫?guī)定。我國(guó)正處于全國(guó)碳交易市場(chǎng)建設(shè)的初級(jí)階段，正在嘗試探索建設(shè)符合我國(guó)國(guó)情的碳交易市場(chǎng)，在此階段，相關(guān)立法仍有待完善，應(yīng)結(jié)合此前各區(qū)域碳交易試點(diǎn)及國(guó)際上的大型碳交易市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，加快推進(jìn)我國(guó)碳交易市場(chǎng)政策法規(guī)建設(shè)。

我國(guó)碳貨幣創(chuàng)新路徑

第一，加強(qiáng)宏觀調(diào)控，完善全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)。完善的碳交易平臺(tái)是人民幣碳貨幣化的基礎(chǔ)。在全國(guó)碳交易市場(chǎng)建設(shè)過程中，應(yīng)立足于我國(guó)國(guó)情，同時(shí)結(jié)合以往區(qū)域碳交易試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)、緊跟國(guó)際碳交易市場(chǎng)行情，確保區(qū)域碳交易試點(diǎn)向全國(guó)碳交易市場(chǎng)平穩(wěn)過渡。通過政府宏觀調(diào)控，將以往區(qū)域碳交易試點(diǎn)轉(zhuǎn)為全國(guó)統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)，豐富碳交易市場(chǎng)內(nèi)容，擴(kuò)大碳交易市場(chǎng)規(guī)模，提升我國(guó)在國(guó)際碳交易市場(chǎng)中的影響力，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣碳貨幣化進(jìn)程。

第二，豐富碳金融產(chǎn)品，增強(qiáng)碳交易話語權(quán)。豐富的碳金融產(chǎn)品是人民幣碳貨幣化的關(guān)鍵。在完善全國(guó)碳交易市場(chǎng)建設(shè)的同時(shí)，還需豐富碳金融產(chǎn)品市場(chǎng)，對(duì)投身碳金融市場(chǎng)開發(fā)的金融機(jī)構(gòu)予以相應(yīng)政策支持。碳金融指的是旨在減少溫室氣體排放的各類金融制度安排和金融交易活動(dòng)。目前我國(guó)碳交易產(chǎn)品種類單一，主要以碳排放權(quán)為主要交易對(duì)象。應(yīng)積極引導(dǎo)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)提供更為全面的碳金融服務(wù)，在已有產(chǎn)品上推陳出新，發(fā)展碳期貨、碳期權(quán)、碳保險(xiǎn)、碳證券、碳基金等衍生金融產(chǎn)品，將碳交易形式多元化。我國(guó)應(yīng)完善國(guó)內(nèi)的碳金融業(yè)務(wù)及其衍生品，積極與國(guó)際碳金融市場(chǎng)接軌，從而更好地推進(jìn)人民幣碳貨幣化進(jìn)程。

湖北省開啟碳排放權(quán)交易。圖為2014年4月2日，湖北碳交易中心開業(yè)。李曉東 供圖

第三，確立定價(jià)機(jī)制，監(jiān)管碳交易過程。碳交易議價(jià)權(quán)是人民幣碳貨幣化的內(nèi)在需要。議價(jià)權(quán)缺失導(dǎo)致我國(guó)在碳交易過程中只能被動(dòng)接受歐美等國(guó)家提出的低于國(guó)際成交價(jià)的碳價(jià)格，降低了我國(guó)企業(yè)參與碳交易的積極性。在全國(guó)碳交易市場(chǎng)建設(shè)起步階段，完全依靠市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)交易價(jià)格不利于全國(guó)碳交易市場(chǎng)的建設(shè)，應(yīng)確立碳交易定價(jià)機(jī)制，由政府結(jié)合國(guó)際市場(chǎng)供求狀況、技術(shù)指標(biāo)等因素對(duì)碳排放權(quán)交易價(jià)格加以上下限約束，監(jiān)管碳交易過程，這有助于改善國(guó)際市場(chǎng)中由歐美發(fā)達(dá)國(guó)家掌握議價(jià)權(quán)的局面。當(dāng)市場(chǎng)碳交易價(jià)格波動(dòng)過大時(shí)，政府可出面予以引導(dǎo)，以便持續(xù)推進(jìn)國(guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)的發(fā)展，提高人民幣在碳交易過程中的影響力，加快人民幣碳貨幣化進(jìn)程。