獨角獸企業的喜與憂

田文娟

你還用現金支付嗎？你還在路邊招手搭車嗎？你還步行走完最后一公里嗎？支付寶變革了支付方式；滴滴重新定義了出行，摩拜讓最后一公里充滿騎行的樂趣……它們在不同的領域為人們創造便利，它們有一個統一的名字——獨角獸。

獨角獸，神話傳說中的一種神獸，它形似白馬，頭頂正中長有一支螺旋角，是美好和高貴的象征。2013年，美國著名基金投資公司美國牛仔風投（Cowboy Venture）創始人兼風險投資家李艾琳（Aileen Lee），賦予了獨角獸新的內涵，將成立時間不超過10年、企業估值超過10億美元、獲得過私募資金投資且尚未上市的創業公司統稱為“獨角獸”。其中，把估值超過100億美元的企業稱為超級“獨角獸”。

出生時 雨后春筍

今年3月，科技部火炬中心聯合中關村管委會、長城企業戰略研究所、中關村銀行在北京權威發布了《2017年中國獨角獸企業榜單及趨勢研究報告》和《2017年中關村獨角獸企業發展報告》，榜單顯示，2017年中國獨角獸企業共164家，主要集中在電子商務、互聯網金融、交通出行、文化娛樂、人工智能等領域，新晉62家，總估值6284億美元。作為爆發式成長的代表，獨角獸企業被認為是新經濟時代科技創新的集中體現。

從創新形式的角度，獨角獸企業可分為平臺生態型和技術驅動型。平臺生態型主要是基于互聯網來搭建平臺，不直接接觸實體經營，人們熟知的滴滴、美團、今日頭條均屬于此類。技術驅動型是以高科技為主要推動力，例如大數據、人工智能、云計算等，代表企業既有阿里云這樣的資深獨角獸企業，也有寒武紀科技這樣的新晉獨角獸企業。

在全國164家獨角獸企業中，北京以70家獨占鰲頭，從估值方面看，其中估值超100億美元的獨角獸企業有5個，分別是滴滴出行（560億美元）、小米（460億美元）、美團點評（300億美元）、今日頭條（200億美元）、借貸寶（107.7億美元），這是活躍在北京海淀區的五只超級獨角獸，也主要是因為它們的入駐，使海淀區獨角獸企業累計估值達到1938.7億美元，占中關村獨角獸企業總估值的七成。

從行業分布來看，北京地區電子商務行業的獨角獸企業最多，共14家。其次為文化娛樂行業，共9家。再則是互聯網金融、交通出行行業，獨角獸企業均有7家，互聯網教育行業也有5家上榜。無論是電子商務、文化娛樂還是互聯網金融、交通出行，這些行業均和互聯網有著千絲萬縷的關系。

較多獨角獸企業集中互聯網領域，這與中國強大的互聯網大軍是密不可分的。根據中國互聯網絡信息中心（CNNIC）在京發布第41次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》，截至2017年12月，我國網民規模達7.72億，普及率達到55.8%，超過全球平均水平（51.7%）4.1個百分點，超過亞洲平均水平（46.7%）9.1個百分點。另外，我國網民規模繼續保持平穩增長，互聯網模式不斷創新、線上線下服務融合加速以及公共服務線上化步伐加快，成為網民規模增長推動力。

平臺生態型獨角獸企業的發展壯大主要依靠互聯網平臺，互聯網平臺的主要支撐是中國網民，而為流量、服務和產品買單的用戶就恰恰來自網民。成立于2012年的滴滴出行公司是全球最大的一站式移動出行平臺，為超過4億用戶提供出行服務，目前日訂單突破2500萬。滴滴公司智慧交通團隊將平臺海量的大數據運用于城市信號燈配時調節，通過在部分城市應用，使得高峰期道路延誤時間下降超過20%。同年成立的北京字節跳動科技公司（今日頭條）是人工智能信息分發平臺，旗下西瓜視頻、火山小視頻、抖音短視頻等產品總日活躍用戶超過3億。

成長中 喜中有憂

北京獨角獸企業如雨后春筍般的涌現，得益于創新技術的引領以及企業所在區域豐富的科教資源和企業強大的產學研平臺。比如，中關村聚焦了一批科技金融、大數據、人工智能、云計算等領域的獨角獸企業。例如上榜的獨角獸拉卡拉，在風控系統、金融科技輸出能力、平臺綜合實力壁壘等方面擁有突出優勢，在大數據處理與挖掘、反欺詐、征信等領域的水平一直遠高于行業平均水平。另一個上榜企業小米，發布了自主研發中高端芯片“澎湃S1”，并同時發售搭載該芯片的智能手機。

滴滴出行創始人程維說，中國綜合實力提升，競爭愈發激烈，這“逼”著所有創業者毫無懈怠、拼命創新。創新驅動，首先是人才驅動。首都名企、名校云集，自然也就儲備著大量的高端專業人才和優秀科研人才。此外，雙創的氛圍聚集起一大批勇于創新、敢于冒險的創新型企業家，他們有使命感、責任感，敢于冒險、創新和突破。

科技部火炬中心主任張志宏曾表示，在大眾創業、萬眾創新浪潮中，爆發式增長的獨角獸企業已成為推動經濟向中高速增長，邁向中高端水平的重要引擎。雙創的最終目標是要培育更多的創新型高成長企業，實現經濟發展新舊動能的轉換。

在北京，中關村已經形成了非常完善的創新創業系統，這里有適合獨角獸企業生長的陽光、水分和土壤。中關村將持續加快實施創新驅動戰略，促進科技成果轉化，以培育壯大獨角獸企業，為創新發展注入新的活力。

獨角獸企業不斷涌現，還有一個不容忽視的因素——資本，資本的作用是為產業輸血，使創投市場愈發活躍。北京的雙創文化較為繁榮，投資機構接觸創新創業項目相對容易，使得網信獨角獸企業獲得了有利融資條件。近年眾多私募股權基金紛紛成立，給企業帶來了大量風險投資資金。

當前，我國已成為全球第二大股權投資市場，越來越多的中國獨角獸企業正引發全球風投關注。今后，人工智能、互聯網+工業、5G、工業模式的創新、新零售和消費升級等都有望迎來更廣闊的發展空間，成為市場投資熱點，也有望涌現出更多的獨角獸企業。

資本是把雙刃劍，用好則好，但錯誤的把控和非理性的投入會造成“眾星捧月”的現象，給不少尚未進入成熟商業模式，但概念看上去很誘人的共享經濟等互聯網企業帶來極高的估值，甚至出現估值越高越容易募資的現象，這就極易造成某些獨角獸企業“虛胖”。

我們必須看到獨角獸企業在面臨機遇的同時也面臨著挑戰。隨著今年4月資管新規出臺，私募股權投資基金的高增長勢頭開始收斂，使得獨角獸企業募資難度加大。另外，如何避免過度追求速度與規模以估值論英雄，曾站在風口浪尖的獨角獸企業一旦缺乏實實在在的業績支撐，他們很容易沉寂。

技術創新是獨角獸企業最核心的驅動力。注重基礎研究，發展更多前沿科技，既是建設創新型國家的重要舉措，也是培育新經濟的應有之意。獨角獸企業發展到一定階段后，如果巨大估值得不到業績支撐，就將演變為泡沫。獨角獸企業不能“人工養殖”，而要在不斷探索中成長為接人氣、接地氣，有科研力、有競爭力，能釋放產能、動能的前沿模范。