一名投資人的四個感悟

施安平

作為一名投資人，我每天都在避雷、躲坑，如履薄冰。

這個行業最大的特點，就是我們面臨的總是這個社會最前沿的技術、服務、產品和趨勢，每天遇到的都是日新月異的知識，需要不斷地更新自己，不斷地學習，才能適應這個行業。以下幾點，是我多年職業生涯的感悟——

堅持價值投資理念。價值投資最重要的是看我們被投的企業有沒有自我生存的能力。現在的模式創新，特別是在互聯網技術的形態下，很多模式創新的企業沒有自我生存能力，是靠輸血，靠外在不斷的融資。這種商業模式，我覺得特別要忌諱。如果一個企業永遠靠輸血，就像一個病人永遠躺在急救室里靠輸血維持生命，這不是價值投資。

處理好兩個關系。一是投資與投機的關系，二是價值與估值的關系。股權投資是要真正扶持一家實體經濟，而投機是什么？在二級市場我們不排除有投機的操作技巧，但是在一級市場我們真正要做的是做投資，而不是做投機。價值和估值的關系，大家經常說一個概念叫大企業，我和大家意見可能不一致。大企業是一個估值的概念。經常有人說投了多少家，希望培養多少家，其實這是企業成長過程，不是一個目的，真正的目的是企業自身的成長。對于估值我們沒有必要過分強調，一定要強調企業自身的價值所在。當前形勢下一定要會采取辦法過寒冬，不要過分糾結于估值，不是估值越高越好。對創業者來說，如果你在A輪拿到的是C輪的估值，這其實是個悲劇，因為你透支了生命。所以企業一定要耐得住寂寞，一定要按照自己的規律成長，不能誰給的錢多就給誰，這一點特別重要，這也是我想給創業者提醒的。

肩負起三個責任。一是要對被投資企業負責任，創業者都不容易。作為投資機構，我們覺得創業者和投資人其實是共同創業，而我們的責任就是要保證被投資企業健康成長，而不是一味地灌輸一些投資方法。二是對出資人的責任。我個人認為，一個合格的投資者或者基金管理人，一定要像對待自己家的錢一樣對待投資人的錢，出資人信任你，就是把信任交給你，把身家性命交給你，你一定要對出資人負責。投資的目的是為了掙錢，而我們現在也有這樣一些機構，可能不是為出資人掙錢，一些投資僅僅是為了掙這筆管理費。三是對社會的責任。我們投資的企業要能夠自身造血，能夠為社會做貢獻，對社會的責任體現在我們真正能扶持多少實實在在的企業自身成長起來。

牢記四個原則。我們永遠不追風、不搭車、不著急、不眼紅。不追風是每只基金都有自己擅長的階段和專業，一定要堅持自己的邏輯去投資，按照自己熟悉的行業投資，這樣才能真正幫助企業。不搭車，不能因為別的機構都傾向這個方向，你也來湊個熱鬧，投資堅決不能湊熱鬧。不著急，企業的成長需要有耐心，著急是不能幫助企業的，甚至可能還會影響到企業正常的成長。不眼紅，我們并不因為某一個方向或者某一個項目、某一個基金掙了多少錢而改變自己的投資策略，投資需要耐得住寂寞。

總的來說，做投資要看天、看人、看事。所謂看天就是要因勢利導，要會分析宏觀的經濟形勢、政策動態以及行業的發展趨勢，選擇適當的時機進入。做VC和做天使不太一樣，我們正好是做A輪和B輪，這個階段最強調的是要因勢利導，要在恰當的時機進入。看人，這個特別重要，大家經常說投資就是投人，投人投什么呢？投團隊，我看人認為作為領頭人和團隊有沒有創業精神非常重要。

從目前的形勢來看，我們這個行業遇到了很多困難，宏觀形勢、中美貿易戰等，我個人認為也許新的一個黃金投資周期馬上就要到來。正是因為這樣的困難，大浪淘沙以后才是最佳的投資機會，我們期待著中國的創新創業有新的發展。