探究公司資本結構優化與財務管理目標

柳群

摘 要：在建立社會主義現代化市場經濟體制的進程中，公司要樹立明確的財務管理目標，加強內部結構優化與改革，幫助公司適應經濟發展模式與市場運行規律，在國外、國內市場競爭中贏得有利優勢。在新經濟時期的發展背景下，國內公司通過財務管理目標的確立，加速內部資本結構改革；同時，內部結構改革有利于財務管理目標的確立及執行，二者相互作用、相互促進，共同確保公司財務管理、風險防范工作的順利進行。下文中，筆者將結合個人從事公司財務管理的工作經驗，分析財務管理目標確立與資本結構優化之間和諧共存、相互促進的關系，總結實踐中公司資本結構分配中普遍存在的問題，探究樹立財務管理目標、實現資本結構優化的財務策略。

關鍵詞：財務管理目標；資本結構優化；公司企業；融資；市場經濟

提升財務管理的質量效率，對于促進公司健康發展、維護公司在市場競爭中的優勢地位，具有現實意義，是公司正面迎接生存挑戰、實現長期發展規劃的重要策略。在新經濟時期，社會主義特色現代化市場經濟體制日趨成熟完善，成為公司轉變財務管理策略，持續優化內部組織結構、增強部門管理職能的契機，并以此為公司經營者、決策層制定發展策略、經營方案提供參考與幫助。

一、公司財務管理目標確立、資本結構優化的綜述

1.財務管理目標的確立

公司財務管理工作，可以理解為：公司現金流管理、融資借貸、項目投資等活動中，資金及利潤的管理與分配。依據財務管理目標的不同，公司的財務管理策略、管理機制也存在差別，建立在財務管理目標和財務管理機制上的內部資本結構也相應調整和不同。因此，筆者認為財務管理目標是資本結構確立、優化的前提條件，是公司制定長期發展計劃、經營策略的起點，為財務部門管理工作的開展提供依據和行動參考指南。隨著財務管理目標的調整，公司的資本結構、經營策略也隨之發生變化和調整；科學的財務管理目標，為公司可持續發展指明了方向與路徑。

2.資本結構優化

資本結構優化可以理解為：公司所有資本之間的比例與價值關系，體現為公司特定發展期間內的融資活動、資金構成。公司資本結構依據內容、特征的不同，可以劃分為：長期資本與短期資本、股權資本與債務資本等幾種形式。

公司融資渠道通常包括對內籌集、對外融資兩種路徑；資本結構顯示出公司在融資過程中，資金的構成比例、組合、來源等信息。通過對上述信息的整理、分析，實現對公司運營盈利情況的掌握判斷，據此制定科學的財務管理策略，確保公司穩定盈利。

3.二者關系

結合上文，資本結構優化有助于完成公司的財務管理目標；財務管理目標的確立，是實現公司資本結構優化的先決條件。理順二者之間的關系，能夠帶動公司利潤價值增長，降低運營成本，提升經濟實力與勞動力生產率。因此，公司的主管部門和財務管理者應當正確認識到資本結構優化與財務管理目標之間的聯系，正確協調二者之間的工作，根據財務管理目標的調整，合理變動公司的內部資本結構，促進公司發展。

二、公司內部資本結構的情況分析與問題總結

1.融資比例不平衡

股權融資是外部融資中最基本的一種融資方式，也是企業直接融資的重要構成部分。但是就我國企業融資現狀來看，融資比例存在嚴重的不均衡現象，企業過分側重與股權融資，而使得內部融資比例較低。內部融資在股權融資的影響下逐漸呈現萎縮狀態，這很大一部分原因是因為我國大部分企業都存在強烈的股權融資偏好，而內部過分偏好股權融資忽略內部融資，會使得企業缺乏主動性。

2.負債結構不合理

就目前來看，我國很多企業的債務結構都十分復雜，比如在企業與銀行、企業與個人之間的債務關系無法有序處理，導致產生一系列的債務糾紛，其很大一部分原因就是因為企業的債務結構復雜，導致債務關系出現混亂的局面。現如今，很多企業都在進行轉型，而企業中債務結構復雜的問題卻日益突出，并且導致企業出現了一系列的問題，甚至在很大程度上阻礙了企業的發展。

3.資本市場不完善

就我國資本市場現狀來看，雖然我國資本市場經過了幾十年的發展已經取得了一定的成果，但是資本規模小、投資結構單一、資本市場缺乏流動性等問題還是普遍存在的。首先，資本規模小會在很大程度上影響企業有效融資，進而導致企業資本結構不理想，其次，資本市場缺乏流動性這一問題，會使得企業的運營資本活動受到阻礙。我國資本市場尚未完善，當資源結構與國家政策出現嚴重不符現象時，那么經濟結構也無法得到有效的調整，進而使得資本市場的風險性提高，抗風險能力下降。這些問題都會嚴重影響企業的資本結構優化。

4.缺乏完善的資本結構優化機制

企業資本結構優化對于企業的持續穩定發展而言具有重要的意義，因此，資本結構的優化就需要依托于健全完善的機制來開展，這樣才能夠保證資本結構優化的科學性、合理性、規范性。但是就目前來看，企業并沒有根據資本結構優化建立一套完善健全的機制。

三、依據財務管理目標，調整內部資本結構的措施

1.確保融資平衡

為了確保融資平衡，公司應當從實踐出發，結合自身資本實力和運營需求、市場供需，選擇合理的融資渠道與融資方案。融資方案的制定，既要滿足公司的再生產需求、項目投資、合作發展，還要符合公司的資本運作能力、經濟實力。財務部門應當積極履行工作職責，提升財務管理水平，確保融資渠道應當具有防范經濟財務風險的作用，同時起到優化內部資本結構，穩定資本結構的作用。

2.防范負債風險，融資來源多元化

依據現代公司管理與經營學說，融資活動一方面能夠增加公司的資本實力和經濟價值，合理范圍內降低公司的納稅負擔，另一方面也許會增加公司的負債比重，切斷公司的周轉資金鏈，導致公司內部資本結構失衡，最終面臨破產清算的風險。為了防范上述問題的出現，公司財務管理部門應當促進融資渠道、融資來源多樣化，掌控公司的融資負債在總體資本結構中的比重，起到控制負債風險的作用。

3.增強公司的資本運作能力

隨著國家經濟水平的提升和經濟實力的增強，國內公司普遍初具發展規模，資本結構日趨完善成熟。在現有水平上，進一步提升公司的資本運作能力，將確保公司生產活動的系統化、規范化和科學化，最終有益于公司財務管理目標的實現，同時起到優化資本結構的作用。

4.重視內部資本結構的優化工作

公司應當確保內部資本結構優化工作的系統、有序、規范，跟隨市場經濟的變化，建立資本結構優化的調整應對機制，確保資本結構優化符合財務管理目標，穩步提升公司的利潤收益。

5.增強公司的組織管理職能

通過增添公司各部門的組織管理職能，監督管理部門積極履行工作職責，為公司增添運營活力。一方面，財務管理部門應當明確自身工作方向，提升工作效率，建立財務管理機制，確保財務管理目標的實現。另一方面，透徹學習資本結構的相關知識與理論，加強理念教育與宣傳，開展公司員工對財務管理目標、內部資本結構的學習活動。

綜上所述，財務管理目標的制定、內部資本結構的優化，是公司緊緊跟隨市場經濟發展步伐，調整生產經營策略，制定財務管理方案，建立全面財務管理機制，提升公司經濟價值，實現長遠發展目標的保證。作為公司的財務管理者，應當注重從工作中總結經驗、發現問題，促進公司資本結構的優化，實現財務管理目標。

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