對期貨公司風險監管指標新規的認識與思考

文| 鄭曉麗

為了加強對期貨公司的監管，提高期貨公司自身抵御風險的能力，增強期貨公司風險監管指標體系的適用性以及有效性，中國證監會對《期貨公司風險監管指標管理試行辦法》進行了修訂，并于2007年4月18日正式頒布了《期貨公司風險監管指標管理辦法》，對期貨公司的風險監管指標計算、風險監管指標標準、編制和披露、監督管理作出了明確規定。隨著新規的頒布，期貨公司均應依據公司資本結構以及經營業務的現狀，建立與完善同風險監管指標要求相適應的內控制度，以增強抗風險能力。本文是筆者對風險監管指標新規下如何做好期貨公司風險管理工作的認識與思考。

當前期貨公司面臨的主要風險

期貨交易由于實行交易保證金制度，交易過程中風險無時不在、無處不在。期貨公司在經營過程中面臨的主要風險包括市場風險、操作風險和流動性風險。

市場風險

當某一合約的行情起伏較大，乃至出現連續漲停板或跌停板的情況下，如果期貨公司沒有及時斬倉，滿倉操作者難以退出，爆倉風險極大。假如爆倉后客戶失聯，則經濟損失只能由期貨公司先行承擔。

操作風險

是指期貨公司在經營管理過程中，由人為原因導致的不確定性損失，盡管現在期貨公司的整個業務環節已經完全依賴于計算機軟件系統，但可供人為非法操作的漏洞仍然存在，主要表現為越權交易、隱瞞頭寸、隱瞞虧損、超限持倉、過度投機、誤導客戶、挪用保證金等舞弊行為。

流動性風險

主要是指期貨公司在履行以交付現金或其他金融資產方式結算的業務時發生資金短缺，導致凈資本不足，以至于不能讓客戶如期提取期貨交易保證金，或者公司不能如期償還流動負債，所引發的財務風險。

期貨公司風險控制手段

建立與風險監管指標相適應的內部控制制度及風險管理制度是期貨公司首要任務，同時，必須建立動態的風險監控和資本補充機制，這樣才能確保凈資本等風險監管指標持續符合標準。而且，還需要根據監管要求、市場變化及業務發展情況，對公司的風險監管指標進行壓力測試。當壓力測試結果表明，潛在的風險非公司所能承受，則期貨公司就應該提前實施相關預防措施，通過及時補充資本或控制業務規模等手段，提高風險應對能力。對于存在未預期風險特征的經營業務，則可以通過分析潛在風險的狀況，預計所需資本規模，提前補充計提風險資本準備。

正確運用相應政策及系統手段來防范風險，對期貨公司而言至關重要。期貨公司必須根據《期貨交易管理條例》、《期貨公司風險監管指標管理辦法》中的相關規定，計算風險監管指標，根據指標計算結果編制風險監管報表。風險監管報表包含凈資本計算表、風險資本準備計算表和風險監管指標匯總表。上述報表體系中的指標包括：凈資本、風險資本準備、最低限額結算準備金、凈資產、流動資產、流動負責、客戶權益、資產管理規模、資產管理業務收入等，以及相關指標的對比比例指標。

新規中的風險監管指標計算方法及計算依據

凈資本

凈資本指的是在凈資產基礎上根據變現能力，對資產負債項目及其他項目進行風險調整后，所得出的綜合性風險監管指標。

凈資本的計算公式為：

凈資本＝凈資產－資產調整值＋負債調整值－/＋其他調整項。

資本風險準備

資本風險準備是指期貨公司為了應對某項可能發生的風險損失的業務所需要準備的資本。對于期貨期權經紀類業務，通常按照客戶權益總額的一定比例計算風險資本準備；對于資產管理類業務，則按照業務收入一定比例計算操作風險資本準備，并按照定向資產管理業務、非結構化資產管理業務及結構化資產管理業務規模的一定比例計算特定風險資本準備，兩者相加計算資產管理業務風險資本準備。根據規定，具體計算各項業務風險資本準備時，需要按照最近一期分類評價結果對應的分類計算系數乘以基準比例，系數為：連續三年A類0.7，最近一期分類評價結果為A、B、C、D類分別為0.8、0.9、1、2。最近一期分類評價結果在證監會或行業協會網站公布的當月啟用新評價結果計算。

最低限額結算準備金

最低限額結算準備金是按照交易所及登記結算機構的有關要求，期貨公司以自有資金繳存用于履約擔保的最低金額，目前每家交易所對期貨公司的最低要求均為200萬元。

比例類指標

比例類指標包括凈資本與風險資本準備的比例、凈資本與凈資產的比例、流動資產與流動負債的比例和負債與凈資產的比例。

1.凈資本與風險資本準備的比例。是指根據凈資產加上資產、負責調整值計算出的凈資本，除以根據期貨期權業務客戶權益規模、資產管理業務規模和收入、根據期貨公司分類監管評比出的等級對應系數計算出的風險資本準備，得出的比值。

2.凈資本與凈資產的比例。是指凈資產經調整后得出凈資本，與未經調整的凈資產的比例。

3.流動資產與流動負債的比例。是指財務報表上的流動資產扣除客戶權益后的余額，與財務報表上流動負債扣除客戶權益后的余額的比值，即除客戶保證金外的公司凈的流動資產和凈的流動負債的比值。

4.負債與凈資產的比例。指期貨公司扣除客戶權益后凈的流動負債與凈資產的比值。

必須注意的是，財務核算管理以及會計政策確定的合理性，會導致風險監管指標的計算結果不一致性。在計算凈資本時，因期貨公司自有資金投資理財、股權投資、固定資產投資因投資渠道不同、性質不同，需要按財務會計政策進行準確的核算，但在實際財務核算管理過程中，由于沒有統一的判斷標準，導致各期貨公司財務人員按各自的理解進行確定財務核算方法，客觀上存在一定的差異，如投資規模在則影響的結果數據大，甚至影響凈資本與風險資本準備的比例。

因此，計算凈資本時，期貨公司應當按照企業會計準則的相關規定，充分計提資產減值準備并確認預計負債，同時要注意以下幾點：（1）以報表數據為基礎編制風險監管報表，風險監管報表的數據與財務報表和業務報表的相關數據構成嚴格勾稽關系；（2）嚴格按照凈資本計算表所列項目的含義，填列期初、期末金額，各項金融資產期末金額與財務報表附表明細數據必須一致，資產調整項目調整前金額之和與財務報表的資產總計相等。（3）對于“其他股票”、“其他公募基金”、“其他金融資產投資”三項，主要涉及交易性金融資產、可供出售金融資產的確定等項目，類別有信托、基金、債券、國債、股票等，因此，在凈資本計算表上，需要按分類項目判斷是否合理。

做好風險監管工作的若干思考

嚴格做到持續符合風險監管指標標準

期貨公司應當持續符合風險監管指標標準，新版《期貨公司風險監管指標管理辦法》的監管指標標準為：（1）凈資本不得低于人民幣3000萬元；（2）凈資本與公司風險資本準備的比例不得低于100%；（3）凈資本與凈資產的比例不得低于20%；（4）流動資產與流動負債的比例不得低于100%；（5）負債與凈資產的比例不得高于150%；（6）規定的最低限額結算準備金要求。

切實做好風險預警工作

期貨公司必須對風險監管指標設置預警標準。按照《期貨公司風險監管指標管理辦法》規定，“不得低于”一定標準的風險監管指標，其預警標準是規定標準的120%；“不得高于”一定標準的風險監管指標，其預警標準是規定標準的80%。當風險監管指標達到預警標準，進入風險預警期后，期貨公司應當及時制訂風險監管指標改善方案，并定期向證監會派出機構書面報告監管指標的改善情況。當需要重大業務決策時，期貨公司應提前向證監會派出機構提交臨時報告，闡述該決策所涉業務對風險監管指標的預期影響。

建立健全壓力測試機制

有效的壓力測試機制是期貨公司提高風險管理水平，加強系統性風險防范的基礎與保障，以此確保公司在風險可測、可控和可承受的前提下開展各項業務。同時，期貨公司應該依據《期貨交易管理條例》、《期貨公司監督管理辦法》、《期貨公司風險監管指標管理辦法》、《期貨公司壓力測試指引》制訂適應于期貨公司實際經營管理的《期貨公司風險監管指標管理辦法》、《期貨公司動態壓力測試辦法》，以及與制度及管理辦法相配套的管理細則。

加大內部合規檢查力度

期貨公司如果未能有效履行相關規定和要求的，證監會派出機構可以視情況采取出具警示函、監管談話等監管措施。因此，期貨必須合法合規經營，合理運用各項投資，對投資給經營指標可能帶來的后果要有足夠慎重。合規風險對于期貨公司而言是底線管理風險，因此，期貨公司首先必須透徹理解各項相關政策，并將合規要求作為公司內部控制制度的重要組成部分，通過建立完善內審機制，在各項經營管理活動運作之前必須先做合規審核，同時，要加強事后檢查，檢測合規政策的落實程度。