美國金融機構的分類與監管

艾倫·伯格

摘 要：美國的金融機構大致分為商業銀行、銀行控股公司、儲蓄機構、信用社、財務公司、投資銀行、共同基金、保險公司和養老基金等類別。其中，監管機構對商業銀行實施資本金要求和其他審慎監管，并受到存款保險和央行“最后貸款人”支持；銀行控股公司受聯邦儲備系統及專業職能管理機構管理；儲蓄機構也處在嚴格監管下；信用社由國家信用社管理局監管并提供存款保險；財務公司受到的監管少；投資銀行可以獲取流動性支持，也受到銀行控股公司監管條例的嚴格約束。

關鍵詞：金融機構；監管機構；流動性；中央銀行

中圖分類號：F830.3 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2018）05-0041-03

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2018.05.006

一、商業銀行及其監管

商業銀行通常是指發放商業貸款和發行交易存款的金融機構。商業銀行也擁有除了存貸款以外的其他類型的資產和負債，并且可以從事表外業務活動，包括金融擔保（比如貸款承諾）和衍生品。商業銀行與其他金融機構的主要區別是其可以從事表外業務活動，盡管這些活動主要集中在較大的商業銀行，商業銀行還會受到一國金融監管當局的嚴格監管。

由于商業銀行在國民經濟中的重要作用，受到政府安全網的保護。商業銀行存款資金的一大部分是由政府存款保險覆蓋的。在美國，聯邦存款保險公司（FDIC）提供了存款保險機制，以避免可能出現的存款擠兌。在必要的時候，商業銀行可以獲得由中央銀行提供的流動性支持，在這里，中央銀行被稱為最后貸款人。

規模較大的商業銀行通常被認為是大而不能倒的，這意味著政府不會輕易允許這些金融機構破產倒閉。政府對商業銀行的保護措施可能會釀成道德風險，導致商業銀行的過度風險承擔行為。道德風險是指，當事情變糟時，如果事先已知別人會承擔所有風險，那么，自己便不會擔心和防范風險。這個專業術語來自保險業，在一般情況下，那些已經購買了保險單的人會表現出更高的風險傾向。例如，汽車保險的購買者可能會在駕駛時不再系好安全帶。為了遏制商業銀行的過度風險承擔行為，保持銀行業健康發展，金融監管機構對商業銀行實施資本金要求和其他審慎監管，比如定期檢查，以確保商業銀行不開辦風險過高的投資組合。

對商業銀行的監管是由幾個金融監管部門共同進行的。美國聯邦儲備委員會和各州銀行監管當局規范各州的特許銀行，只要他們是美聯儲系統的成員。這里需要說明的是，所有國家銀行都是美聯儲的成員，州特許銀行如果獲得會員資格，也是美聯儲的成員。截至2015年，美國38%的商業銀行是聯邦儲備系統的成員。成員銀行包括全國性銀行，規模較大、分支機構較多的銀行。聯邦存款保險公司（FDIC）和各州銀行監管當局監管州立特許的非成員銀行。貨幣監理署（OCC）對全國性特許銀行進行執照發放、監督和管理。

二、銀行控股公司及其監管

銀行控股公司（BHCs）是指擁有一家或者多家商業銀行至少25%股份的金融公司，盡管大部分控股公司都100%擁有這類商業銀行。主要有以下兩個方面的原因，使美國銀行控股公司大都誕生于20世紀早期：

第一，銀行控股公司突破州內與各州之間的區域限制，銀行控股公司可以在各州之間運營，商業銀行卻沒有這一權利，也就是說，商業銀行只能有一個分行在當地運營，所以也稱為單一銀行。為了避免銀行控股公司受到州內銀行設立分支機構相關規定的限制，1956年出臺的《銀行控股公司法》，賦予了各州行政當局管理本州以外的銀行控股公司在本州內運營的權利。1978—1994年，各州開始允許銀行控股公司擁有跨州的商業銀行，緬因州是第一個被授予此權利的州。1994年，《里格爾·尼爾法案》提出，允許國際銀行跨州經營，并且可以把位于各州的多家商業銀行合并為一家商業銀行。

第二，當時商業銀行被禁止從事一些特定的活動，然而銀行控股公司卻能夠擁有商業企業，比如零售、交通或者生產企業。這就引發了一種擔心，銀行控股公司有可能利用銀行分支機構的存款來給他們所擁有的其他業務放貸，這將會給他們帶來不公平的競爭優勢。1956年發布的《銀行控股公司法案》解決了這個問題，《銀行控股公司法案》對持有多家銀行的控股公司所能從事的業務活動范圍進行了限制，并且1970年的修正案將該規定的適用范圍擴大到只擁有一家銀行的銀行控股公司。1987年，美國發布了《競爭性平等銀行法》，重新界定了銀行的定義。《競爭性平等銀行法》明確指出，銀行或者是接受聯邦存款保險公司保險覆蓋的金融機構（無論它是否吸收活期存款、也無論它是否發放商業貸款）；或者是吸收定期存款并發放商業貸款的機構。

銀行控股公司主要有三大優勢：一是銀行控股公司可以從事商業銀行不能被允許從事的業務活動。二是銀行控股公司可以方便地進入資本市場，除發行股票以外，還可以通過發行債務并將其作為資本注入子銀行。三是成立另一個銀行變得更加容易，即一個銀行控股公司可以將一個銀行并入其分支機構，也可以決定運營持有多家銀行的銀行控股公司。它甚至還能擁有另一家銀行控股公司。處于管理層頂端的公司被稱為頂層持股人。當然，銀行控股公司也存在一些不利的情況，由于銀行控股公司必須依循聯邦儲備系統的監管并及時上報各種財務報告，運行成本會增加，同時還要接受政府對其提出的其他額外的要求。

《1999年格雷姆—里奇—比利雷法》規定，一個銀行控股公司可以注冊為一個金融控股公司（FHC），金融控股公司可以從事諸如證券承銷和交易以及保險承銷等活動。一個金融控股公司既有銀行分支機構，又有非銀行分支機構。但是，非銀行分支機構的股份必須具有單獨的資本金，不能被視為銀行分支機構的一部分。聯邦儲備系統目前是美國所有銀行控股公司包括金融控股公司的傘形監管者。銀行控股公司的分支機構被一些專業職能管理機構管理，例如，專門負責商業銀行、投資銀行和保險公司業務的金融監管機構，但是，聯邦儲備系統仍然保留著后備調查的權利。

三、儲蓄機構及其監管

儲蓄機構也被稱為儲蓄協會或儲蓄和貸款協會，是主要發放房地產貸款和發行儲蓄產品的金融機構。隨著時間的推移，儲蓄機構與商業銀行之間的區別已經變得越來越模糊了。許多儲蓄機構具有類似于商業銀行的商業貸款和交易存款，但是，在美國法律中，儲蓄機構的商業貸款占總貸款比例不能超過20%，而且必須通過放貸合格測試，確保其資產的65%以上是住宅抵押貸款或按揭證券。這使他們特別容易受到住房市場價格波動的影響。儲蓄機構也處在金融監管部門的嚴格監管下。他們或者被貨幣監督署（OCC）監管，或者被各州的政府機構監管，這取決于他們的營業執照是全國性的還是州政府特許的。

與商業銀行相比，大多數儲蓄機構的規模較小。不過，也有一些大型儲蓄機構，與商業銀行規模比較接近。最大的儲蓄機構一般都處于控股公司的控制之下。截至2014第四季度，資產超過100億美元的公眾儲蓄控股公司有：紐約社區銀行公司（旗下擁有紐約社區銀行）、哈德森市合眾銀行股份有限公司（擁有哈德森市儲蓄銀行）、杰克遜維爾金融公司（杰克遜維爾銀行）、投資者公司（擁有投資者銀行）、道夫金融公司（擁有道夫銀行）和TFS金融公司（擁有克利夫蘭的第三聯邦儲蓄與貸款協會）。從2007年第三季度至2009年第四季度之間，在美國次貸危機過程中破產倒閉的大型存款類金融機構，有一些就是儲蓄機構，包括因迪美銀行和華盛頓互助銀行等。

四、信用社及其監管

信用社與商業銀行較為相似，也是發放貸款并發行存款。然而，信用社卻是以一種與商業銀行非常不同的方式運行。在美國，信用社是由存款賬戶持有人（一般稱之為會員）擁有的、不以營利為目的的金融機構。會員可以從信用社借取消費貸款和住房抵押貸款。有些信用社還為其會員提供有數量限制的商業貸款。所有會員之間需要保持密切聯系，這意味著他們為同一個雇主工作，或者生活在同一地區。信用社不用交稅，所賺利潤可以用于再投資、支付股息或為其會員提供優惠存貸款利率。許多信用社還會提供針對社區發展的各種服務。信用社由國家信用社管理局監管，國家信用社管理局也為各信用社提供存款保險。

在資產方面，信用社通常要比商業銀行小得多，不過也有一些較大型的信用社機構，如海軍聯合信用社、州政府雇員信用社（北卡羅來納州）、美國五角大樓聯合信用社、波音公司員工信用社和學校第一聯合信用社。

五、財務公司及其監管

財務公司是與商業銀行一樣提供貸款但不發行存款的金融公司。相反，為了給貸款進行融資，財務公司提供短期債務工具和長期債務工具，比如商業票據和債券，以及發行股權。與商業銀行相比，財務公司的杠桿水平通常較低，因為它們不具備被保險覆蓋的存款資金，不得不依靠擁有更多股權來顯示其具有償付債權人的清償能力。財務公司可以專注于商業貸款或消費貸款。一些財務公司專門從事放貸給特定零售商或制造商的客戶。通常情況下，與存款性金融機構相比，財務公司受到的監管要少，因為財務公司一般不存在由于存款保險制度和政府安全網等所導致的道德風險，也不能獲得美聯儲的流動性便利，更不會受到政府關于大而不能倒的保護。這里，需要說明的是，前面提到的商業票據是由大型公司發行的獲得資金以履行短期債務的證券。 商業票據是無擔保的，這意味著它沒有抵押品支持，期限至多為270天。因為期限短，可以不必向美國證券交易委員會注冊相關的匯編文檔，美國證券交易委員會是美國的政府機構，主要負責保護金融投資者，維護公平、有序和高效的證券市場運行。

六、投資銀行及其監管

投資銀行是通常幫助非金融機構和其他金融機構在金融市場合作發行股票和債券的金融機構。投資銀行還經常協助參與兼并和收購，并提供其他金融服務，包括做市商以及衍生工具的交易。

投資銀行沒有像存款性金融機構那樣受到嚴格監管的傳統，也不進入政府的安全網，包括不能獲得存款保險覆蓋、不能獲得美聯儲的流動性救助、不能獲得政府大而不能倒的保護。在美國次貸危機（2007年第三季度至2009年第四季度）中，雷曼兄弟破產，貝爾斯登和美林證券被并購，高盛和摩根士丹利則被賦予從美聯儲獲得流動性的權利，以及從美國財政部獲得資本支持的權利。自從全球金融危機爆發以來，高盛和摩根士丹利都放棄了自己的獨立性，現在隸屬于同時擁有商業銀行子公司的金融控股公司，這樣，他們可以通過被保險的存款獲取流動性，以及從美聯儲獲取流動性，與此同時，他們要受到相關銀行控股公司監管條例的嚴格約束。

七、共同基金、保險公司和養老基金

在一般情況下，共同基金、保險公司和養老基金被統稱為機構投資者。共同基金是投資于許多不同的股票、債券和貨幣市場的金融工具，以及發行基金份額給投資者的金融機構。共同基金股份可以由投資者隨時自由贖回。保險公司是簽發保險單、投資于證券、在投保事件發生時予以賠付保單持有人的金融機構。養老基金同樣將員工的儲蓄投資于證券，當這些員工退休時再支付給他們。

可以與大型共同基金、保險公司和養老基金相對應的金融機構分別是先鋒集團，保德信金融公司和加州公共雇員退休基金。

Abstract：The U.S. financial institutions are roughly divided into categories such as commercial banks，bank holding companies，savings institutions，credit unions，financial companies，investment banks，mutual funds，insurance companies，and pension funds. Among them，the regulatory agencies impose capital requirements and other prudential supervision on commercial banks，and are supported by deposit insurance and the "Last Lenders" of the Central Bank；bank holding companies are managed by the Federal Reserve System and professional function management agencies；and savings institutions are also under strict supervision. The credit unions are supervised by the National Credit Cooperative Authority and provide deposit insurance； financial companies are subject to less supervision；investment banks can obtain liquidity support and are also subject to stringent restrictions of bank holding company supervision regulations.

Key Words：financial institutions， regulators， liquidity， central bank

（責任編輯 耿 欣；校對 GX）