關于我國互聯網金融監(jiān)管的幾點思考

劉 茜

（安徽財經大學，安徽 蚌埠 233000）

一、互聯網金融監(jiān)管的現狀

在金融創(chuàng)新的大環(huán)境下，人們不再滿足于傳統的金融工具和衍生產品，互聯網金融就在此時應運而生。互聯網金融從2005年出現知道如今，發(fā)展迅速且廣泛，成為“風口上的豬”。快速發(fā)展的事物總是會存在一些扭曲，互聯網金融也不除外，極高的發(fā)展速度給其帶來了不穩(wěn)定的風險和不規(guī)范的操作。就P2P網貸來說，在2014年這一年間，P2P網絡運營平臺中累計的問題平臺數量從100家左右增加到1498家。隨著P2P網絡借貸平臺問題的層出不窮，政府已經采取了一些監(jiān)管措施，但是由于經驗不足，問題平臺層出不窮的問題得不到有效及時的解決，所以目前一個良好的的金融監(jiān)管方案是我國就互聯網金融領域發(fā)展所面臨的一個挑戰(zhàn)。

二、文獻綜述

關于互聯網金融監(jiān)管，國內外目前形成如下的一些見解：

陸岷峰和葛和平在《供給側改革背景下我國金融監(jiān)管體制重構的思考—基于互聯網金融對傳統金融的沖擊分析》一文中通過建立模型來驗證，在互聯網金融對傳統金融的沖擊下，混業(yè)經營優(yōu)于分業(yè)經營。

王玉卓等在《一帶一路—戰(zhàn)略背景下互聯網金融的發(fā)展走向》中指出應該健全法律并協調好各個金融監(jiān)管主體的關系。

在《互聯網金融監(jiān)管與傳統金融監(jiān)管比較》中，年志遠等指出金融監(jiān)管有三個目標，分別為維持金融安全、防止壟斷、保護存款人的債券利益。

三、互聯網金融監(jiān)管面臨的問題

相比于傳統的金融監(jiān)管，互聯網金融監(jiān)管面臨了不少新的挑戰(zhàn)，在加上其自身存在的一些缺陷。筆者關于互聯網金融監(jiān)管總結出以下幾個主要面臨的問題。

（一）互聯網金融自身的不嚴謹

傳統金融監(jiān)管更側重于對信用風險和高杠桿風險，并致力于減少和糾正人性的有限理性和機會成本。它對監(jiān)管對象的要求較高，投資者和消費者的素質比較高。而互聯網金融本身就是由于它的成本低廉和手續(xù)簡單才短時間就得到了民眾的青睞。所以，相比于傳統金融，在基于理性人的假設下，互聯網金融具有更高的信用風險和杠桿風險。交易參與者會利用新奇的套利手段以及目前互聯網市場的不穩(wěn)定來打擦邊球，進而實現“一本萬利”的目的。

（二）相關的法律體系的不完善

互聯網金融，作為個新近冒出來的詞，雖然已經得到政府的重視，但是，由于它的迅速發(fā)展，政府在還未摸清頭緒之前又緊接著遇見一大堆的問題，再加上修改法案并實施的時滯性，政府尚且無力顧及法律的建立。可正是由于這樣，在對問題互聯網金融平臺進行監(jiān)管的時候，無法形成一個統一的意見，導致監(jiān)管實際上名存實亡。互聯網金融監(jiān)管本身陷入惡性循環(huán)中，出現“越監(jiān)管，問題越多越嚴重”的現象。

（三）自律組織手腕的不強硬

前面就說過，互聯網金融的信用風險和杠桿風險很大，對于屢見不鮮的“擦邊球”行為，除了要加大上述所說的政府方面的金融監(jiān)管之外，還需要交易者的自律和自律組織的監(jiān)督。很明顯，目前自律組織的力量還沒有完全體現出來。

（四）監(jiān)管主體權利與義務的不明確

目前我國的監(jiān)管組織結構是“一行三會”，分別為中國銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會和銀監(jiān)會。雖然這四者的大體管轄方向已經明確，但在如今邊緣化金融產品的日新月異，快速更新換代中，有許多“灰色地帶”的出現，進而導致監(jiān)管主體權利的不明確。當然，各方對義務的劃分也存在不小的分歧。

四、外國金融監(jiān)管的成功案例

相比于剛進入互聯網金融經濟環(huán)境的中國，歐美各國早已在幾十年前涉足互聯網金融，并且目前都在互聯網金融監(jiān)管方面采取了不少措施并初步見效。以美國為例，它在互聯網金融監(jiān)管中的監(jiān)管手段主要有如下特點：

（一）完善的法律制度

克林頓政府于1999年上交監(jiān)督管理綠皮書，初步形成了金融服務的現代化法案。從法律上解除了銀行證券保險機構在業(yè)務上的界限，了結了長達66年的金融業(yè)務歷史，形成了混業(yè)運營的新時代。2012年，奧巴馬政府簽訂了JOBS法案，該法案以小企業(yè)融資便當“資本市場監(jiān)管自由化”為切入點，旨在通過放松外部金融監(jiān)管促進中小企業(yè)的融資，為它們提供更多的就業(yè)機會。

（二）量化金融監(jiān)管

美國金融機構同業(yè)評級制度正式頒布于1979年，這個制度主要包括如下幾個項目：流動性（Liquidity）、盈利性（Earning）、資產質量（Assets quality）、資本充足率（Capital adequacy）、管理能力（Management）。

（三）混業(yè)監(jiān)管

在2008年的金融大危機爆發(fā)之后，美國實現了從分業(yè)經營到混業(yè)經營的轉變，從原來采用七個金融監(jiān)管機構的模式轉化為FRS統領的金融監(jiān)管體系。

以老牌的資本主義國家英國舉例，它在互聯網金融監(jiān)管中的監(jiān)管手段主要有如下特點：

1.存小異求大同。歐盟作為一個整體，對整個歐盟區(qū)域制訂了統一的法律規(guī)章制度，但是，它也允許各國根據自己國家的具體情況進行小范圍內的改動。

2.聯動效應。歐盟允許在其成員國內繼續(xù)維持“單一執(zhí)照”的作風，也就是說，一個國家業(yè)務的許可意味著所有成員國業(yè)務的許可。

3.混業(yè)經營。1998年是英國從分業(yè)經營轉向混業(yè)經營的一個轉折點。英國本來的監(jiān)管機構包括財政部、英格蘭銀行和金融服務局。其中，財政局的主要任務是建立金融監(jiān)管法律框架，英格蘭銀行則是為了維持貨幣的政策穩(wěn)定和金融穩(wěn)定，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)是由金融服務局來負責。但是這樣的劃分會造成金融法律制定、金融穩(wěn)定維持和對銀行業(yè)等的監(jiān)管這三者的脫節(jié)。最終，經過大刀闊斧的改革之后，英國的金融監(jiān)管結構如下圖：

圖1 改革后的英國金融監(jiān)管體系

4.行業(yè)自律。2011 年，英國的 Zopa、RateSetter、Funding Circle聯合成立了P2P金融協會，協會還規(guī)定了行業(yè)行為準則。通過加強對自身壞賬率和信貸狀況的披露和專業(yè)機構獨立審計的規(guī)范等，進一步維護借貸雙方的利益和進行風險控制。

對以上的兩個成功案例進行分析：雖然上述兩個國家在一些方面還是存在明顯的差異，譬如美國形成了以FRS為主的混業(yè)監(jiān)管體系，而英國則是在英格蘭銀行下設了PRA，又在PRA下面設立了進行微觀層面的監(jiān)管，另外還設立了單獨的FCA。但是兩者的監(jiān)管體系建成思路基本相同。首先要加強政府部門的監(jiān)管，具體措施包括設立一些機構等，此次要完善法律體系，最后要加強自律組織的建設，加大它的管理強度。

五、在特色社會主義道路下我國的金融監(jiān)管方向

（一）實現分權制度和混業(yè)經營

首先，混業(yè)經營不意味著就不應該實行分權制度。雖然互聯網金融的專業(yè)性比較強，但是在大數據時代，互聯網金融產品從一開始就是混合化的產品。如果此時，還像對傳統的金融產品那樣對它進行功能區(qū)分并實行分業(yè)監(jiān)管，會耗費大量的財力物力，而且還可能得不到預計的效果。而混業(yè)經營正好可以解決這個問題。當然，也要明確“一行三會”這四個機構的具體職責。所以私以為可以采取如下的混業(yè)監(jiān)管模式。以中國銀行為主，金融監(jiān)管局對中國銀行給予指導、但不采取直接干預的手段。在中國銀行下，仍然保留三個監(jiān)督委員會，同時設立一個機構，專門處理目前橫在三個委員會之間的交叉項目。而后，三個委員會逐漸轉變成綜合性的部門。但是具體的管轄范圍是：證監(jiān)會＞銀監(jiān)會＞保監(jiān)會，超出其管轄領域的，移交上級機構。以保監(jiān)會為例，當涉及到商業(yè)銀行的偷稅行為時，移交給銀監(jiān)會，中國銀行和證監(jiān)會可以對其所做的決定可以有異議并給予否決。另外還有一個獨立于這個小體系之外的機構，主要負責監(jiān)管這個系統的運作。

圖2 初步設想下的我國金融監(jiān)管體系

（二）健全法律體系

在現有法律的基礎上完善國內法律體系并且時刻保持警惕，做好經常增加條款對新出現的套利機會進行遏制的準備如規(guī)范市場的準入和退出，同時加大執(zhí)法力度，維護法律的公平、公正和嚴肅性。

也可以借鑒美國提出的量化風險體系，對可能出現的風險進行及時的識別和研究，同時制定相應的補救措施，做到從風險產生到風險消除整個過程全方位的監(jiān)管。

（三）設立自律性組織

2015年7月18日，央行等十部委發(fā)布了《關于促進互聯網金融健康發(fā)展的知道意見》，明確提出了“建立互聯網金融協會”的意圖。2016年3月27日，在上海成立了中國互聯網金融協會，這標志著我國行政監(jiān)管和行業(yè)自律有機結合。與此同時，協會還計劃完善風險監(jiān)測預警指標體系并建立模型。

（四）完善信用評級制度

現今許多由于P2P網貸帶來的問題都是由于市場準入機制的不完善，而說到底，是我國目前不成熟的信用監(jiān)管體系和過分膨脹的互聯網金融市場之間的矛盾。再加上互聯網的金融監(jiān)管通常是事后監(jiān)管，為了改變現在的被動狀態(tài)，我們需要加強國內信用評級制度的建設，嚴格限制高風險投機套利者的進入。

六、結語

作為推動金融市場發(fā)展的新力量，互聯網金融對金融市場的作用是不可忽視的。所以為了維持并促進金融市場的高效、安全運行，互聯網金融的監(jiān)管需要做到盡善盡美。政府監(jiān)管和社會監(jiān)管的雙管齊下，無疑會推動金融監(jiān)管制度的完善。我們應該在借鑒英美國家的同時，針對我們獨有的“一行三會”等現狀，走有中國特色的互聯網金融監(jiān)管之路。