“風口”來去快 “豬”怎么才能一直飛

周子敬

自2014年成立以來，以太創服已幫助知乎、蘑菇街、今日頭條等上千個項目完成融資，融資總額逾160億元人民幣。現主要有FA（財務顧問）、易項（投融資平臺）、投資管理三塊業務。

貨幣緊縮周期內

新基金募資艱難

最近媒體都在說募資難。的確，宏觀來看現在募資數量和金額比過去少很多，金額下滑尤其明顯。對新成立的基金來說，今年是一個挑戰。只從宏觀來看，這種說法無可厚非，但我們做的是私募基金中的創投方向，因此更應該聚焦行業來看問題。

在過去的10年里，我們經歷了3次低谷期：2008年金融危機、2012年-2013年間的小低谷期以及2015年股災，這些事件都會對募資有影響。

判斷市場好壞主要看3個因素：一看技術是否有進步，只有技術進步才會有投資機會，此時的創新機會可以秒殺所有利空。二看整個資本市場周期，這會影響到貨幣和信貸市場。比如去杠桿和加杠桿就是貨幣政策，倉位一旦多起來，銀行大量放貸，市場上的資金多了就容易導致物價上漲，比如房產漲價、股票上漲。三看市場信息，二級市場的漲跌影響資產價格。對于創業公司，最后的出路不是賣給上市公司就是上市。如果投資方不好退出，大家會預判賣的價格低了，而買方也認為買的價格必須降低，這也會對企業有影響。

在金融領域，凡是資金都需要找一個投資出口。現在基金面臨的問題是兩難，有些基金手里有錢，需要找到一些好的標的投資。然而VC圈頭部效應很明顯，當泡沫大的時候，會有大量人來接盤，有時候一個沒投過好項目的基金賬面也有回報，所以對他們來說募資很容易。……