上市極光之下機遇與挑戰并存鐵塔有望成為“募資王”

崔亮亮

鐵塔公司是中國國企改革創新的典范。成立的初衷是為了解決通信行業基礎設施資源重復建設的問題。通過網業分離，讓運營商輕裝上陣。一方面為運營商減負，促進其快速提升業務的專業化運營能力；另一方面解決多家企業多制式分散、無序的資源投入，通過統一的規劃和建設，提升基礎資源利用率。野村綜研主任咨詢顧問張博然認為，從國際通信行業發展趨勢上看，鐵塔公司的成立也是中國通信行業歷史發展的必然。

鐵塔公司成立已四年，目前進入了“擇機上市并實現混合所有制發展”的戰略發展階段。四年的專業運營，鐵塔公司整合了不同制式下的站址資源，形成了標準化的建設及運維體系。已順利注入了原有的存量鐵塔資產，并有序地進行著5G下新站址的開發，可以說已實現了最初的目標。面向未來發展，鐵塔總經理提出“讓社會塔成為通信塔，讓通信塔成為社會塔”的發展思路，進一步詮釋了鐵塔作為基礎設施的社會化共享內涵。張博然分析認為，總體來看，鐵塔公司的上市有其合理性和必然性。

目前，鐵塔公司累積了存量鐵塔資源能力、通信設備運維能力、基站選址建設能力及數據資產分析能力等。這些能力不僅可以服務于三大運營商，也同樣可以向全社會輻射，通過跨界合作，對外賦能。目前鐵塔公司已經在環保、安防、公安等跨界領域開展合作，2018年前四個月跨界業務收入已超過2017年全年跨界業務營收。我們有理由相信鐵塔公司具備潛在的價值深挖空間，是資本市場需要的潛力股。上市可以有效地推動鐵塔公司能力對外開放，促進資產及能力的對外流通，為進一步擴大市場奠定基礎。

同時，鐵塔公司在長期發展過程中也面臨著各種經營壓力，投資建設和資金墊付造成的資金壓力，資產廣域覆蓋帶來的管理難度，資產回收周期對發展的制約等，企業需要通過上市來解決企業未來長期可持續發展的課題。

張博然認為，鐵塔上市也是機遇與挑戰并存的。鐵塔公司可以通過上市盤活現有沉默資產，提升企業品牌價值，升級企業活力等。當然也面臨巨大的挑戰，上市后，資本市場將對鐵塔公司的業務發展方向及盈利能力更為關注，現有的業務及商業模式探索，如充電樁共享、廣告資源共享、泛行業物聯網監控等業務需要快速建立商業盈利模式。另外，面對上市公司的各項管理要求，鐵塔公司需要快速升級內部治理結構和運營管理規范，提升企業對內對外的運作效率。

作為中國通信產業鏈創新的產物，鐵塔公司擁有獨特、不可替代的資源優勢，且有三大運營商的背書，有望成為今年港股的“募資王”。張博然表示，讓我們共同期待中國鐵塔順利上市，扛起新擔當，展現新作為。