基于互聯網時代下對騰訊的財務報表分析

衛姝范

摘要：本文通過匯總騰訊2006-2016年間的年報數據，分別從會計、財務、前景三個方面對其進行分析。財務報表分析素來是一個公司信息使用者的關注重點。騰訊作為目前國內最大的互聯網綜合服務提供商之一，其擁有穩定且巨大的客戶群。因此，針對其財務報表的分析，也具有一定的代表性和實用性。

關鍵詞：騰訊；財務分析；財務報表

公司簡介

深圳市騰訊計算機系統有限公司成立于1998年11月，是中國最大的互聯網綜合服務提供商之一，也是中國服務用戶最多的互聯網企業之一。

騰訊多元化的服務包括：社交和通信服務QQ及微信/WeChat、社交網絡平臺QQ空間、騰訊游戲旗下QQ游戲平臺、門戶網站騰訊網、騰訊新聞客戶端和網絡視頻服務騰訊視頻等。

1.會計分析

1.1.資產負債表分析

由上我們可以看出，在2006年到2016年期間，騰訊控股的資產負債和所有者權益變化趨勢。由圖一我們可以看出，在2006年到2009年期間，騰訊控股集團的資產是處于一種幅度較小的穩定增長，自2010年開始，增長幅度逐步擴大。在2014-2015年間，資產有一個大幅度的增長，結合表一可以看出在此期間流動資產有了大幅度的增加。在2014年9月26日，騰訊控股集團推出了微信支付的功能。就微信及WeChat而言，月活躍賬戶于2015年底達6.97億，同比增長39%。公眾賬號成為連接用戶與內容提供商、商戶及廣告主的領先平臺。微信支付亦顯著普及。由此我們可以推論，在2014-2015年度中，由于微信支付的普及以及用戶使用的頻率增加，促使了在該年度內，資產有了大幅度的增長。2016年，通過使騰訊的社交平臺在用戶分享和溝通方面更具互動性，以及連接更多在線及線下服務，進一步加強了“連接”策略，這一政策也促進了騰訊集團穩定全面的發展。

1.2.現金流量分析

騰訊控股2006-2016現金及現金等價物期末余額，2006-2008年低于500000萬元，2009-2013年逐步上升到2000000萬元，2014-2016年迅速上升到7000000萬元。自2006年起，騰訊控股的現金及現金等價物期末余額處于一個平穩增長的態勢。但在2013-2014年度以及2015-2016年度內，騰訊控股的現金及現金等價物期末余額有了一個大幅度的增長，在2014-2015年度內增幅平緩。

我們可以發現，2013-2014年，隨著移動游戲及娛樂業務的迅速發展、移動廣告重要性的提升、移動支付的不斷普及以及O2O業務機會的出現，移動互聯網重塑了互聯網產業。眾多智能手機用戶（包括先前一些非個人計算機游戲玩家）開始玩休閑或中度游戲，移動游戲用戶數隨之增長。用戶追求移動娛樂，令移動視頻及音樂盛行。隨著廣告客戶運用社交數據投放精準廣告，移動社交廣告也相應增加。由于智能手機滲透率的提高、移動支付技術的進步及領先互聯網公司的積極推廣，移動支付的普及率顯著提升。移動互聯網亦使得在垂直行業領域如餐飲、交通及家居服務的O2O交易激增。因此騰訊控股擴大了融資，由于融資活動，使得其該年度的現金流量凈額增幅有一個顯著地上升態勢。

2014-2015年，出行、分類信息、團購及在線旅游服務等領域的中國互聯網公司競爭越趨激烈，騰訊做出大手筆的投資用以推動用戶快速增長，也因此導致了盈利能力下滑或虧損。

2015-2016年，騰訊集團著重“連接”策略，將微信及QQ等業務所擁有的用戶群整合起來，結合微信支付，各類增值服務、移動網絡游戲等多方面的業務結合，擴大融資收益，使得扭虧為盈，獲得了一個大幅的增長。

由此可以看出，在未來的騰訊發展中，其會重點將發展方向放在業務與業務之間的“連接”上，由點及面，擴大其服務領域。

1.3.利潤分析

自2006年起，騰訊控股的稅前利潤就處于一種穩定增長的態勢，在2015-2016年度增幅擴大。其主要是由于其他收入增加，2016年度，騰訊控股的收入實現了48%的同比增長。其收入增長來源廣泛，特別是受到智能手機游戲、社交及效果廣告、數字內容銷售和新興業務（如支付相關服務）推動的影響。

2.財務分析

短期償債能力比率，2006-2016年，流動比率為4.3003、2.93、3.1031、2.8833、1.9485、1.676、1.7392、1.5722、1.5005、1.2472、1.4713；現金比率為2.3507、1.9491、1.6245、1.3245、0.7993、0.5954、0.6476、0.6081、0.8537、0.3492、0.7105.有上述數據我們可以看出，在2006-2016年度，騰訊的短期償債能力比率處于一種逐步降低的趨勢，這就說明了在近十年的發展過程中，騰訊資產的變現能力在逐步降低，短期償債能力亦降低。

長期償債能力比率，2006-2016年，資產負債率0.2006、0.2447、0.2776、0.2975、0.3904、0.4879、0.4399、0.4548、0.5202、0.602、0.5296.產權比率0.2509、0.3241、0.3843、0.4234、0.6405、0.9528、0.7855、0.8342、1.0842、1.5128、1.1257.權益乘數：1.2509、1.3241、1.3843、1.4234、1.6405、1.9528、1.7855、1.8342、2.0842、2.5128、2.1257.由上述數據我們可以看出，雖然在個別年間騰訊的產權比率和權益乘數有所增減，但總體來看，其長期償債能力的各項指標處于一種增長態勢，但努力維持在合理范圍內。

有上述數據我們可以看出，騰訊集團的總資產周轉率在逐年遞減，這表示其資產周轉速度在逐步放緩。

3.前景分析

BAT（百度、騰訊、阿里）的戰爭還將繼續，誰能守住自己大本營的同時，還能占領O2O與互聯網金融，誰就能在競爭中拔得頭籌，占得先機。

相對來講，騰訊的優勢在于其擁有巨大且穩定的客戶群，其增值服務和網絡廣告為其帶來巨大的經濟收益。在未來的發展中，我們也可以明顯的感覺到騰訊在逐步的擴大自己的服務范圍，微信支付，視頻合作，游戲研發等多方面產品的推廣，使得騰訊逐漸由單一的線上線下聊天傳輸的服務模式轉向了多元化的經營模式。貫徹落實騰訊自身所提出的“連接”政策，將各種服務模塊連接起來，由點成面，過大互聯網綜合服務領域，更加便民實際。如果連接成功，我們可以預測，這將會為騰訊提供極大的優勢從而使其擁有極大的發展空間。