新時期當前經濟下的信托業創新與改革：走供給側思路下中國特色的信托發展之路

陳森森

摘要：供給側結構性改革為信托業創新與改革提供了機遇。本文分析了新時期下信托業的存在狀態及面臨的挑戰，提出要以法律為保障、供給為動力、實體為落點對信托業進行改革，以更好發揮其優勢和持續發展。

關鍵詞：信托業；供給側；改革

1 新時期當前經濟下的信托業

中國共產黨第十九次全國代表大會報告提出，“在中國特色社會主義的新時期，我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需求和不平衡不充分的發展之間的矛盾”。信托制度是一種以財產管理功能為主的法律制度安排，而信托業的迅速發展或許將為我國主要矛盾的解決貢獻力量。

中國信托業協會2012年4季度末信托公司主要業務數據顯示，截至2012年底，全行業信托公司管理的信托資產規模達到7.47萬億元，首次超過了保險業7.35萬億元的規模，一躍成為僅次于銀行業的第二大金融部門，且近幾年規?？傮w持續增長。在中國經濟發展水平下，對物質的需求相對下降，同時對服務、文化的軟需求相對上升。信托業應充分發揮其制度優勢與規模優勢，在需求端和供給端著力提升專業化服務水平，服務于經濟發展大局。

2 信托業存在的挑戰

長期以來，我國信托業主要依靠制度優勢獲得穩步發展，但在經濟新常態下，信托業自身依然存在風險與挑戰。中國信托業協會數據顯示，截至2018年第一季度末信托資產規模達到25.61萬億元，比2017年第四季度末下降2.41%，出現了近兩年來的首次負增長。政策引導信托業面臨“去杠桿、防風險”，嚴格的監管將使信托規模進一步降低。

當前我國面臨供給側結構性改革，經濟增速放緩，基礎產業和工業企業的盈利能力逐步減弱，中小企業資金實力弱，對其信托貸款的經營風險加大。因此，傳統融資信托比例不斷縮小，業務增長不足。利率市場化逐步推進使得信托業傳統的依靠利差形成的競爭優勢逐步喪失，投資者對產品的流動性提出了更高要求。互聯網金融崛起加劇了信托業面臨的競爭，造成了信托產品收益率的下降。同時銀行、證券、保險等金融機構涉足資產管理，信托業傳統的資產管理將逐步喪失。信托業需要重構業務模式，加快轉型升級步伐。

中國共產黨第十九次全國代表大會把“習近平新時代中國特色社會主義思想”寫入黨章，作為自己的行動指南。“新時代”和“中國特色”兩個關鍵詞尤為突出。信托業的創新與改革同樣要立足新時代，與時俱進，開拓創新，構建中國特色的業務模式和開發中國特色的信托產品，才能不斷跨越各種障礙取得長遠發展。

3 信托業的創新與改革

3.1 保障：法律

“信托”因其高度復雜的經濟法律關系，完善的信徒法律體系是非常有必要的?？v觀日本，不論是整個行業還是具體信托業務都有法律作為依據?，F有的《中華人民共和國信托法》《信托公司管理辦法》《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》和《信托公司凈資本管理辦法》形成了信托業的基本法律體系，但沒有針對信托業務的特別法及實施細則且《信托法》上有些事項界定模糊，相關條款存在不合理之處，部分信托業務無法可依，操作困難的現象普遍存在。

我國應根據整個信托行業的發展特點頒布信托業法和信托特別法案，以規范信托業的行為。同時，在相關信托法律法規的基礎上，金融監管部門應創造一個寬松的外部環境，對信托業的進行靈活監管。

3.2 動力：供給

從信托的功能分析，當前我國經濟發展面臨的問題，供給和需求兩側都有，信托業務領域也會涉及到供給側和需求側兩個方面。黨的十九大提出的社會主要矛盾“人民日益增長的美好生活需求和不平衡不充分的發展之間的矛盾”中“不平衡不充分的發展之間”就涉及到結構與供給問題，顯然目前矛盾的主要方面在供給側。信托的創新與改革需要從供給側增加有效信托產品，這也是和我國供給側結構性改革相對應的。

信托行業應該大力開展資產證券化業務，通過將企業存量資金盤活，進一步提高資金的流動性，提高產能過剩行業運行效率。在開展證券化業務過程中，選擇的基礎資產要就有穩定的現金流以防范風險，同時根據投資者的特征對產品進行差異化設計以提高競爭性。供給側改革必將加速國有企業重組、并購的步伐，信托機構可以通過私募股權投資參與國企改革，提高主動投資能力，助力企業創新，發展新的有潛力業務，提高未來增長動力。

從金融服務供給的視角，信托業應該創新信托產品形式和種類滿足“人民日益增長的美好生活需求”，同時一定程度上也在刺激需求，也是一種需求側改革。我國目前有幾個重要的信托領域需要開拓。

一是要積極開拓家族信托。家族信托滿足了一批持有巨大財富且要求個性化管理的人群需求，同時也拓寬了信托盈利渠道。二是大力開拓綠色信托。我國長期粗放的經濟發展模式造成環境污染嚴重，綠色信托滿足供給側改革淘汰落后產業的要求，信托投資綠色項目是綠色產業重要的融資渠道。三是著力開拓消費信托。經濟發展與居民收入上升使消費觀念向超前、信用消費、多樣化轉變，消費信托能真正實現產融結合及資源配置，投資者獲得投資收益的同時也能獲得消費權益。

3.3 落點：實體

金融是要服務實體經濟的，也是振興實體經濟的支撐，將資金配置到經濟結構改革的重點領域是金融機構防范風險的根本。信托業應把目光轉到產業層面上，以產業基金、股權融資等方式深度介入。信托業通過有效開展同業合作，重新布局資金，在提高資金利用有效性的同時提高服務實體經濟的效率和水平。

在實體經濟中，很多項目不僅需要貸款融資，而且需要股權融資。高質量的產品與服務部門是需求結構轉變的主要方向，而信托業的大量資金是供給體系調整與升級的極大保障。信托業應該把握經濟結構調整的機會，參與多層次資本市場建設，探索“股權+債權”的資金配置模式，大力發展股權投資業務，在產融結合上邁出堅實的步伐。

4 總結

信托業的創新與改革必須結合中國國情，走中國特色的信托發展道路。圍繞供給側結構性改革的思路，立足于“受人之托，代人理財”的本源定位，加大對新興產業的金融支持，提高專業化水平，以更好服務于經濟轉型和新時期主要矛盾的解決。

參考文獻：

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