我國資本市場風險管理相關問題研究

馮超

【摘要】近年來隨著社會的不斷發展，資本市場對我國市場經濟的重要作用也逐漸b顯出來。基于此，就需要對其進行深入分析，找出當下我國資本市場面臨的風險，并有針對性的制定相應的風險管理措施，從而推動我國資本市場的穩健發展，使其在我國經濟市場中的作用得到充分發揮。

【關鍵詞】資本市場 風險管理 研究

前言

縱觀我國資本市場可以發現，資本市場在我國市場經濟發展過程中有著重要作用，不僅推動了我國傳統行業的優化升級，而且對我國金融格局的調整還起到了一定的積極意義。但是由于資本市場的兩面性以及在我國發展的不完善性，在帶動我國經濟發展的同時，隨之而來的還有諸多隱患，如何正視風險并采取相應的風險管理措施已成為當下亟待解決的問題。

1.資本市場的概念

資本市場是一個進行長期資金借貸和證券交易的場所，由于資金活動等期限均超過一年期，因此資本市場也被稱為中長期資金市場。目前股票市場、債券市場以及長期信貸市場等，由于融通資金具有期限長、風險大等特點，因此都屬于資本市場范圍。資本市場可以根據預期收益情況來對資源流向起到一定的引導作用，確保各資源的合理配置。同時資本市場作為金融市場的重要組成部分，所以市場經濟中進行長期資本交易的機構等也都屬于資本市場。

2.我國資本市場的作用

2.1 推動了我國市場經濟轉型

我國資本市場的產生與發展是推動我國實現由計劃經濟向市場經濟的轉變的關鍵舉措。我國資本市場自身具有的特點可以吸引稀缺資本向使用率較高的地區流入，從而有效推動了資源的優化配置以及經濟結構的調整。同時，經濟市場還可以利用流入資金，帶動人力資源以及物質等各經濟參與者的流動，加強了商品與各參與要素之間的互動，為我國市場經濟的運作提供了動力基礎。

2.2 推動了國有企業改革的進程

我國未實行市場經濟前，原有的市場經濟制度并不能對國有企業的經濟行為等產生一定的約束力，國有企業發展也就缺乏一定的規范性，對其穩健發展有一定的阻礙作用。隨著社會和市場經濟的不斷發展，我國針對國有企業改革制定了一系列的改革方式，其中股份制改革成為了國有制改革順利完成的催化劑。這主要是因為股份制將國有資產和企業資產進行了很好的掌控，并對其之間的特殊關系進行了有效的處理，為國有企業的發展注入了新的活力。由此看來，在我國對國有企業改革過程中，資本市場的作用是顯而易見的。一方面，資本市場為國有企業改革提供了可行性的改革建議，保證了國有企業的快速發展，另一方面，資本市場改變了國有企業的融資渠道，使其逐漸趨于多樣化，為現代企業制度的建立奠定了良好的基礎。

2.3 優化了我國市場經濟的金融格局

資本市場的出現，使融資規模以及融資比重均呈現了上升趨勢，在此背景下，給我國社會融資結構的調整帶來了一定的契機。同時融資比重的提高從一定程度來講還可以帶動我國金融總量的提升，減輕了我國商業銀行因信貸資金供給不平衡產生的壓力，使得我國金融體系的風險得到了有效控制，保護了國家的經濟和金融安全。此外，我國資本市場一些新措施的實施，如股指期貨、創業板等，推動了各市場結構的變化，從而使我國的金融結構得到優化。

3.我國資本市場常見風險

3.1 資本市場在功能定位方面的風險

我國資本市場最初定位就是針對國有企業改革而存在的，主要以股份制改革為手段，完成企業經營機制轉換等目的。同時，以資本市場為平臺來進行融資活動，為企業改革等提供必要的資金支持[1]。但是在實際過程中，上市公司卻并未嚴格按照資本市場初衷來執行相關經濟行為，而是將重點放在了資本市場融資功能方面，將資本市場作為其企業發展的資金獲取處，忽略了對股東的相關回報。此外，企業經營機制轉換方面還存在著一定的問題，在對公司進行管理時，缺乏完善的相關制度作支撐。因此國有企業股份制改革并沒有幫助國有企業完全擺脫困境，雖然許多公司已經上市，但是上市公司質量整體還處于欠提高的狀態，甚至還會出現違規操作以及財務造假等情況，嚴重制約了資本市場的未來發展。

3.2 資本市場在治理方面存在的風險

雖然我國資本市場與西方資本市場存在較大的差異性，但兩者都屬于資本市場性質，因此內生性風險都是客觀存在的。而我國當下面臨的風險主要來源于制度改革過程中引發的非理性波動。眾所周知，資本市場主要是國家鼓勵與推行出來的，所以我國現有的資本市場相關制度也是由國家根據我國制度轉變來制定的。雖然此種方式可以幫助國家經濟在短期內達到既定目標，但是伴隨而來的資源配置不合理引發的低效率現象卻不容忽視。同時，在資本市場發展過程中，對市場活動進行監管、干預等行為也都是由國家代替市場來行使的，不能使市場自身的作用得到充分發揮，這也是導致資源配置效率低下的重要原因。此外，資本市場建設過程中，一味注重其規模，卻忽略了相應機制的建立，使得過度投機等現象時有發生，損害了各投資者的利益。因此想要完善資本市場治理，就要充分尊重市場自身作用，使完善的法律和制度來對資本市場等進行約束。

3.3 市場結構不完善帶來的風險

近年來，雖然資本市場對我國整體經濟發展有著重要的推動作用，但是我們還應該對資本市場的本質進行深刻認識，正視其發展過程中遇到的問題。其中市場結構不完善是當下資本市場中較為突出的問題之一。例如，融資方式不夠多樣、融資比例得不到有效提高，限制了資本市場作用的發揮；企業債券融資不具規模，市場發育不成熟，融資成本逐漸提高等現象時有發生，這些都是與資本市場的建立初衷相違背的。

4.我國資本市場風險管理相關措施

4.1 對現有的資本市場監管理念進行創新

由于資本市場的建立以及推行等都是由政府來完成的，因此針對當下資本市場較為薄弱的環節，應給與高度重視，及時轉變自身職能，并建立新型的市場監管理念。首先，要對監管的目的進行明確。資本市場從本質來講，它是作為一個投資市場存在的，基于此，才賦予了它融資職能的出現。因此從這個角度來講，政府進行市場監管的目的，應以保護投資者的合法權益為目的。同時，由于資本市場參與者還存在信息不對稱的情況，尤其是中小投資者，往往處于信息劣勢地位，所以還要將保護劣勢地位的投資者利益作為相關監督政策制定的依據；其次，要充分發揮監管作用。政府監管作用從根本上來說就是為了彌補市場監管缺陷。我國在關于社會主義市場經濟條文中曾提到，只要是市場能夠自行解決的，政府要避免參與，相反，如果在市場經濟中，出現了市場無法管理與控制的情況，政府也要及時給與幫助[2]。因此，了解市場與政府之間的關系，及時轉變政府職能是資本市場監管中的重要內容；最后，明確監管核心。政府監管職能的體現除了要對資本市場行為進行約束外，還要將信息監管放在監管工作的核心位置，提升資本市場信息的透明度，從而有效解決信息不對稱等風險問題的發生，確保資本市場的穩定發展。

4.2 建立完善的預警機制

隨著社會經濟的進步與發展，跨市場金融產品己逐漸普遍。在此背景下，就需要加強各監管部門的協調與監管。一方面，要對各監管機構職能進行合理配置，并完善現有的監管機制并建立相應的信息共享系統，另一方面還要以當下資本市場的實際情況來進行業務類型的監管，保證了跨市場監管的全面性。此外，還要建立完善的預警機制。雖然資本市場受外界影響較大，在風險識別方面又存在著一定的難度，但是通常在風險發生前，都會有相應的風險預兆。因此建立資本市場風險預警機制就顯得尤為重要了。風險預警機制主要包括以下兩方面內容：第一，直接反映市場主體以及具體運行情況建立的警示指標；第二，能夠直接反映經濟市場整體變化的警示指標。這樣一旦資本市場出現異常，就可以通過警示指標來體現，提高風險的預見性，進而采取行之有效的防范措施。

4.3 堅持依法治市

想要判斷一個資本市場是否成熟，那么就可以觀察其在監管與治理時是否有相關法律法規為依據+1健全的法律法規不僅能對資本市場中的參與者行為活動起到一定的規范作用，而且還是資本市場得以長久穩健發展的關鍵所在。筆者認為，想要針對當下資本市場建立相應的法治制度建設，可以參考以下幾點來進行：第一，健全現有的法律制度；第二，加大對執法過程的監管，提高執法質量；第三，注重依法治市能力的提升。通過上述過程，為資本市場提供良好的發展環境。

結束語

在我國市場經濟體制改革逐漸深化的背景下，促使了我國資本市場的發展與完善，對推動我國經濟發展等方面具有重要意義。但是由于資本市場的特殊性，在帶來一定積極作用的同時，還存在著一定的風險。因此就需要我們提高對資本市場的認識，正視其存在的風險，并及時尋求切實可行的風險管理手段，為我國資本市場的長久發展提供保障。

參考文獻：

[1]莫勇.我國資本市場信息化建設的重點與資本鳳險的防范[J].西部財會，2016（07）：50-52.

[2]李凡.探討資本市場中金融風險管理問題及措施[J].中國市場，2017（31）：66-67.

[3]朱東明，張碧馨.基于資本市場風險下我國金融安全路徑建設研究肚理論探討，2017（05）：1103-108.