“一帶一路”沿線國家OFDI、產業結構升級與經濟增長：互動機理與中國表現

廖紅偉 楊良平

〔摘要〕 “一帶一路”沿線參與國通過優化資源配置、更替主導產業、提高科學技術水平等方式可實現在產業結構升級過程中促進經濟增長的目標，經濟增長也能夠利用需求效應、供給效應對產業結構升級起到正向推動作用；而基礎設施條件的改善和營商環境的不斷優化為“一帶一路”沿線各國進行對外直接投資提供了便利契機，進而有利于促進相關國家的產業結構升級及經濟增長。中國作為“一帶一路”倡議國其樣本期內的產業結構升級與經濟增長之間的關系表現為負相關，主要由于這一時期中國經濟增長方式相對粗放，不平衡、不協調等問題突出，經濟增長的同時未能及時完成產業結構升級，需要加強與“一帶一路”沿線國家的合作，進一步轉變經濟發展方式，不斷進行制度創新。

〔關鍵詞〕 “一帶一路”；OFDI；產業結構升級；經濟增長

〔中圖分類號〕F830.593；F061.2 〔文獻標識碼〕A 〔文章編號〕1000-4769（2018）05-0029-09

〔基金項目〕國家社會科學基金一般項目“國資監管從‘管資產為主向‘管資本為主轉變研究”（17BJY164）

〔作者簡介〕廖紅偉，吉林大學中國國有經濟研究中心教授，博士生導師；

楊良平，吉林大學經濟學院博士研究生，吉林 長春 130012。

一、引言與文獻回顧

“一帶一路”倡議涵蓋60多個國家，包含45億民眾，旨在依靠中國與有關國家既有的雙多邊機制和區域合作平臺，積極發展沿線國家的經濟合作伙伴關系，共同打造政治互信、經濟融合、文化包容的利益共同體、命運共同體和責任共同體。黨的十九大報告提出，要以“一帶一路”建設為重點，堅持引進來和走出去并重，遵循共商共建共享原則，加強創新能力開放合作，形成陸海內外聯動、東西雙向互濟的開放格局，拓展對外貿易，培育貿易新業態、新模式，推進貿易強國建設。2018博鰲亞洲論壇年會開幕式上習近平總書記進一步向世界明確表態：要將“一帶一路”打造成為順應經濟全球化潮流的最廣泛的國際合作平臺，通過共建“一帶一路”更好地造福各國人民，表明了新時代中國政府將積極推進 “一帶一路”倡議實施，加快實現與沿線國家“政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通、民心相通”等為主要內容的合作愿景。其中貿易暢通的重要目標是消除投資壁壘，加快實現投資便利化。對“一帶一路”沿線國家的政策扶持、投資環境的不斷優化以及基礎設施投資的增加，為沿線各國對外直接投資（Outward Foreign Direct Investment， OFDI）規模擴張拓展了新的空間。同時容易發現，“一帶一路”沿線國家OFDI、產業結構升級和經濟增長三者之間具有緊密的內在聯系，“一帶一路”建設將為沿線國家擴大對外直接投資提供有利契機，進而促進本國產業結構升級和經濟增長；而OFDI規模不斷擴大，也將加強中國與“一帶一路”沿線國家在經濟領域和非經濟領域的合作與交流，從而透過“一帶一路”建設為世界與中國的共同發展、聯動發展創造機遇。〔1〕對此，本文將采用理論和實證的不同研究方法遞進式深入分析“一帶一路”沿線國家OFDI、產業結構升級和經濟增長三者之間的作用機理，并選取中國內地2006-2016年省級面板數據進行實證檢驗，以期為制定“一帶一路”頂層設計和其他相關政策提供一定的理論依據。

隨著“一帶一路”建設的不斷深入，學術界已開始關注和研究“一帶一路”沿線國家OFDI的效應及影響因素等內容。“一帶一路”建設倡導消除貿易壁壘實現貿易自由化和便利化，對此，有學者認為，隨著投資環境不斷優化、基礎設施條件不斷改善，為中國OFDI創造了新空間（楊飛虎和晏朝飛，2015）。〔2〕但“一帶一路”沿線國家眾多，各國經濟發展水平存在差異，中國對沿線國家的OFDI也存在不均衡問題（鄭蕾和劉志高，2015）〔3〕，主要表現為對沿線發展中國家投資占比較大、對發達國家投資占比較小（周五七，2015）。〔4〕雖然“一帶一路”建設為中國OFDI提供了良好的機遇，但現階段中國OFDI的整體投資效率并不高而且在不同地區投資的效率存在較大差異（田澤和許冬梅，2016）。〔5〕在研究“一帶一路”建設下OFDI的影響因素時，一些學者認為簽訂雙邊投資協定能夠促進“一帶一路”沿線國家對外直接投資（許小平等，2016；張亞斌，2016）〔6〕，也有學者認為“一帶一路”沿線國家基礎設施水平提高能夠吸引中國對外直接投資（陳后祥，2016）。〔7〕除了對雙邊貿易協定、基礎設施和資源稟賦等傳統因素的研究而外，也有學者認為制度差異同樣會影響“一帶一路”沿線國家的對外直接投資水平（曹振燕，2016）。〔8〕

但是文獻檢索發現，目前學術界關于“一帶一路”沿線國家OFDI、產業結構升級和經濟增長三者之間相互關系的研究相對較少，而且以中國學者的研究為主。楊英和劉彩霞（2015）對“一帶一路”沿線64個國家直接投資數據的研究證實，中國對“一帶一路”沿線國家的直接投資進而對產業結構升級產生的影響不顯著，但中國的產業結構調整會推動企業對“一帶一路”沿線國家的直接投資水平。〔9〕龔靜、尹忠明（2018）基于“一帶一路”沿線62個國家OFDI跨境面板數據的研究發現，在選定樣本期間內中國產業結構合理化和產業結構高級化能顯著促進對“一帶一路”沿線國家的直接投資水平。〔10〕吳哲等（2015）通過運用跨國面板數據及投資引力模型研究發現，中國對“一帶一路”沿線國家中的發展中國家進行直接投資產生的逆向技術溢出有利于提升本國全要素生產率。〔11〕張亞斌（2016）利用“一帶一路”沿線50個亞歐非國家數據的研究證實，國內生產總值于中國對外直接投資具有顯著促進作用。〔12〕王美昌和徐康寧（2016）的研究發現，“一帶一路”國家雙邊貿易與中國經濟增長之間存在長期均衡關系，并且沿線國家經濟增長與進出口貿易存在同周期性。〔13〕陳繼勇和陳大波（2017）的研究證實，貿易自由度和經濟開放度對中國及“一帶一路”沿線國家的經濟增長均具有顯著正向推動作用，并且經濟自由度對經濟增長的促進作用超過貿易開放度對經濟增長的促進作用。〔14〕

現有文獻表明，“一帶一路”建設的確為沿線國家對外直接投資提供了有利契機，且OFDI、產業結構升級和經濟增長三者之間存在緊密聯系，但現有文獻也存在以下不足：第一，對“一帶一路”沿線國家OFDI、產業結構升級和經濟增長三者關系的研究很少，尤其缺少對“一帶一路”倡議實施效果的實證檢驗，無法為相關政策的制定提供針對性更強的理論依據；第二，僅僅研究兩兩之間的關系，沒有將三者綜合起來進行系統研究，而且單向研究居多，很少有文獻進行互動關系研究。針對上述問題，本文將在分析OFDI、產業結構升級與經濟增長三者之間互動機理的基礎上，建立聯立方程模型，在做整體研究的同時，進一步將樣本做細分研究，從而考察三者之間在不同區域的互動關系。而且，本文還將在實證模型中突破性地引入虛擬變量，衡量“一帶一路”建設對中國OFDI、產業結構升級與經濟增長的影響，以期取得具有一定創新價值的研究成果。

二、作用機理與研究假說

“一帶一路”建設旨在通過加強沿線國家經濟政策的協調推動經濟要素自由流動、資源高效配置以及市場深度融合，從而有利于開展更大范圍、更深層次、更高水平的區域合作。隨著沿線各國政策溝通的逐漸加強、貿易自由化、便利化水平的不斷提高以及金融合作的更加深化，為“一帶一路”倡議的參與國進行對外直接投資提供了更有利的契機，而一國對外直接投資水平的提升將帶動本國產業結構升級以及經濟增長。

同時，OFDI、產業結構升級與經濟增長三者之間存在相互影響、互為因果的關系：一方面，OFDI能夠通過產業轉移效應、產業關聯效應、產業競爭效應和逆向技術溢出效應等方式促進產業結構優化升級，并利用外溢效應和經濟溢出效應等途徑促進母國經濟增長，同時產業結構升級和經濟增長也可為OFDI的擴展創造客觀條件和物質基礎；另一方面，從長期看，產業結構升級能夠通過技術進步、提高生產率以及優化資源配置等手段促進經濟增長，而經濟增長再通過需求效應和供給效應對產業結構升級產生影響。三者互動關系可用圖1表示。

1.“一帶一路”沿線國家OFDI與產業結構升級的互動機理

在開放經濟條件下，一國產業結構的形成和演變不僅受到本國市場需求因素和供給因素的影響，而且會受到國際貿易因素的影響，原因是在參與國際貿易過程中，通常向國外出口的是本國具有比較優勢的產品，進口的則是本國處于比較劣勢的產品。隨著開放程度不斷提高，國際市場對這一出口國的產品的需求也在上升，促使該國國內資本、技術、勞動力等生產要素逐漸從比較劣勢產業流向比較優勢產業。這意味著出口貿易會促進一國居于比較優勢產業的發展，而進口貿易則會抑制該國處于比較劣勢產業的發展。產業結構是貿易結構的基礎，決定著一國的貿易結構，而貿易結構能充分反映該國產業結構狀況，并對該國產業結構變動產生重要影響。所以顯而易見，OFDI作為國際貿易的重要組成形式與產業結構升級之間存在著密切的聯系。

關于沿線國家OFDI對本國產業結構升級的影響效應可以分為產業轉移效應、產業關聯效應、產業競爭效應和逆向技術溢出效應。第一，“一帶一路”沿線國家可以通過OFDI將本國過剩產能轉移到“一帶一路”沿線其他發展中國家，為本國戰略性新興產業等讓渡生產要素和市場，拓展本國戰略性新興產業發展的空間，進而促進本國產業結構優化升級。第二，隨著“一帶一路”建設的不斷推進，“一帶一路”沿線國家之間的經濟聯系日益加深，為了成功進入“一帶一路”沿線國家市場，一國OFDI企業必須提高自身產品和服務質量，與之對應的前向關聯產業和后向關聯企業也必須提升其產品和服務質量，國家的整體技術水平因此提升，進而促進整個產業鏈優化升級。第三，“一帶一路”建設倡導“貿易暢通”，旨在通過消除投資和貿易壁壘促進投資貿易便利化，為了應對沿線國家企業之間的激烈競爭，OFDI企業必須選擇通過增加研發提升技術水平的途徑增強競爭力，由此OFDI企業對本國同類產業企業將造成巨大的競爭壓力和良好的示范效應，進而提升整個行業的技術水平，促進產業結構優化升級。第四，“一帶一路”沿線國家中的相對欠發達國家到相對發達的東道國進行對外直接投資，可以通過學習效應、關聯效應及人員流動等獲得東道國的逆向技術溢出，提高本國技術水平，使本國的產業結構得到優化升級。

“一帶一路”沿線國家產業結構升級對OFDI的影響則主要通過轉移過剩產能、降低生產成本以及提高效率等方式實現。第一，產業結構優化升級過程往往伴隨著化解過剩產能，而過剩產能向“一帶一路”沿線國家轉移勢必促進對外直接投資的發展，而且在產業結構優化升級的過程中其生產要素和市場也會向戰略性新興產業聚集，使戰略性新興產業得以進一步擴張，但由于國內市場無法容納擴大的產量，需要開拓國外市場，戰略性新興產業的對外投資因此展開。第二，產業結構優化升級的過程會降低生產成本，較低的生產成本使本國企業具有比較優勢，為了滿足“一帶一路”沿線國家市場多元化和多層次需求，本國企業必然擴大對外直接投資。第三，產業結構優化升級能夠提高效率，促進技術先進、生產高效的產業的出現，而那些技術落后、生產低效的產業則通過OFDI轉移到“一帶一路”沿線欠發達國家，本國對外直接投資水平因而提升。基于以上“一帶一路”沿線國家OFDI和產業結構升級的互動機理分析，提出研究假說1：

“一帶一路”沿線國家OFDI通過產業轉移效應、產業關聯效應、產業競爭效應和逆向技術溢出效應對產業結構升級產生正向促進作用；反過來，一國在產業結構升級過程中利用轉移過剩產能、降低生產成本以及提高效率等途徑擴大OFDI規模。

2.“一帶一路”沿線國家OFDI對經濟增長的影響機制

投資作為拉動經濟增長的“三架馬車”之一，主要通過需求效應和供給效應帶動經濟增長。一方面，投資水平提升會增加對相關行業產品的需求，這將促使相關行業通過擴大生產規模增加產出，從而促進經濟增長；另一方面， 投資增加會擴大相關行業的生產能力，通過社會再生產增加社會總產出，進而對經濟增長具有正向促進作用。OFDI作為一國進行投資的重要形式，可以將國內市場擴大為國際市場，從而對經濟增長產生影響。“一帶一路”沿線國家OFDI主要通過外溢效應和經濟溢出效應等途徑影響其經濟增長。一方面，“一帶一路”倡議的不斷推進為沿線國家中的欠發達國家企業提供了向發達國家進行直接投資的良好機遇，欠發達國家OFDI企業通過學習交流及人員流動等可以實現管理水平和科學技術的提升，提高本國企業生產率，從而促進本國經濟增長；另一方面，OFDI企業隨著國外投資收益回流本國，受資本逐利性驅使企業在國內（國外）繼續進行投資，從而促進本國經濟增長。同時，OFDI企業對外投資建廠和購買母國產品的經濟行為也可以促進國內的出口增加，有利于本國經濟增長。

反過來一國經濟總量的增加也為OFDI擴張提供了基礎。 “一帶一路”沿線國家的跨國企業對沿線國家進行直接投資需要大量資金建設廠房、購買生產設備，所以OFDI與在國內進行投資相比，不僅面臨經營風險，還會面臨匯率風險、政治風險等不確定因素造成的風險，因此，通常一國只有在總產出滿足本國消費、投資后的剩余部分才會以OFDI形式向沿線國家進行投資，即一國對外直接投資的大小將由該國的總產出、消費和投資決定，且OFDI規模與本國總產出成正相關關系，隨著總產出的增加而增加，與消費和投資形成負相關關系，即隨著消費和投資的上升而下降。由于“一帶一路”建設改善了沿線國家的營商環境，當一國總產出出現剩余便有積極向沿線國家進行對外直接投資的動力。基于上述“一帶一路”沿線國家OFDI對經濟增長的影響機制的分析，提出研究假說2：

“一帶一路”沿線國家OFDI通過外溢效應和經濟溢出效應等途徑促進本國經濟增長，同時一國經濟總量的增加也有利于OFDI擴張。

3.“一帶一路”沿線國家產業結構升級與經濟增長的作用機理

國家或地區的經濟發展不僅是指經濟總量的擴張或增加，而且意味著結構的變動，主要包括經濟結構和社會結構的改進與優化。而產業結構升級屬于經濟結構變動的重要方面，這也表明經濟增長和產業結構升級是衡量經濟發展不同側面的兩個重要指標。經濟增長反映經濟發展量的變動，產業結構升級反映經濟發展質的變化，二者之間存在著內生性聯系。

產業結構升級一般而言主要通過優化資源配置、更替主導產業以及提高科學技術水平等因素影響經濟增長。第一，產業結構升級將優化社會資源配置。隨著產業結構的升級，勞動、土地、資本等稀缺資源從生產率低的部門向生產率高的部門流動，進而社會各部門的生產率得以提高，從而有利于經濟增長。第二，產業結構升級過程伴隨著主導產業的更替，在新的主導產業替代舊的主導產業的過程中不斷推動技術進步和勞動生產率的提高，從而促進經濟增長。第三，技術進步推動的產業結構升級是經濟增長的源泉。一方面，新技術的產生催生新產業，并帶動相關產業發展，對經濟增長具有促進作用；另一方面，在原有技術基礎上進行改良的技術會優化原有產業的資源配置狀況，提高產業的勞動生產率，進而促進經濟增長。

而經濟增長則通過需求效應、供給效應等影響產業結構的優化升級。一方面，在工業化初期，由于經濟發展水平較低，與之對應的國民收入水平也比較低，大眾更注重溫飽需求是這一階段的主要特征。這意味著人們對農產品、輕紡工業品的需求較大，而且由于資本匱乏導致資本密集型產業發展滯后，產業格局為“一、二、三”順序；在工業化中期，隨著經濟發展水平提升，國民收入水平增加，人們對汽車等耐用品需求不斷增加，此時主導產業開始向重加工、重化工等資本密集型產業轉移，產業結構格局轉變為“二、一、三”；在工業化后期，由于經濟發展水平較高，國民收入水平進一步提高，人們更注重生活質量，此時社會對教育、醫療、文化娛樂等服務產品的需求迅速增加，第三產業產出占三次產業總產出的比重最大，產業格局由“二、一、三”轉變為“三、二、一”，產業結構隨經濟發展得以優化升級。另一方面，一個國家經濟越發展，積累的資本存量便越多，這些資本在不同產業部門的投向偏好可改變現有產業的存量結構，從而形成新的增量結構，即資金供應量和投資結構變動通過影響社會資產總量在各產業配置構成而促進產業結構升級。基于上述“一帶一路”沿線國家產業結構升級與經濟增長的作用機理的分析，提出研究假說3：

從長期看，“一帶一路”沿線國家在產業結構升級過程中通過優化資源配置、更替主導產業以及提高科學技術水平等方式促進經濟增長；同時經濟增長利用需求效應、供給效應對產業結構升級起到正向推動作用。但短期，由于受所處經濟發展階段、經濟增長方式等因素影響，產業結構升級和經濟增長的相互促進關系可能不明顯。

三、以中國為例的實證分析

1.研究設計

上述理論分析證明，OFDI、產業結構升級與經濟增長三者之間是相互影響并且互為因果關系的，OFDI對產業結構升級和經濟增長有促進作用，而產業結構升級和經濟增長又反過來影響OFDI。對此，單方程模型難以準確衡量多個變量之間的因果關系，無法避免變量的內生性所致的估計偏誤。本文擬構建包含、OFDI決定方程、產業結構升級決定方程、經濟增長決定方程在內的聯立方程模型，并將OFDI、產業結構升級與經濟增長視作內生變量，從而系統地研究三者之間的相互作用關系，如式（1）、式（2）、式（3）。

其中，i和t分別表示面板數據模型的橫截面單元與時間序列單元，εit、εit與μit表示隨個體和時間改變的擾動項。式（1）為OFDI決定方程，主要考察經濟增長和產業結構升級對OFDI的影響。OFDI表示對外直接投資水平，PGDP表示人均地區生產總值，INDUS表示產業結構升級水平，X表示影響OFDI的控制變量組成的變量集合，主要包括對外開放程度、金融發展水平、市場化水平等。式（2）為產業結構升級決定方程，主要考察OFDI和經濟增長對產業結構升級的影響。Y表示影響產業結構升級的控制變量組成的變量集合，主要包括人力資本水平、人口增長率、金融發展水平等。式（3）為經濟增長決定方程，主要考察OFDI和產業結構升級對經濟增長的影響。Z表示影響經濟增長的控制變量組成的變量集合，主要包括創新水平、政府支出水平、固定資產投資水平、城市化水平以及外商直接投資水平等。度量指標如下：

OFDI：考慮到對外直接投資絕對值數量級較大，本文以當年美元與人民幣中間價折算的對外直接投資流量除以地區生產總值衡量該地區OFDI水平。

產業結構升級：為了更好地反映經濟服務化趨勢，采用第三產業產值與第二產業產值之比作為產業結構升級的衡量指標。

經濟增長：采用地區人均生產總值衡量一個地區經濟增長水平。考慮到所得數據的數量級較大，本文仿效靳濤、陶新宇（2016）的做法〔15〕，將人均GDP除以其最大值，使最終數據的值處于0與1之間。

虛擬變量：為了衡量“一帶一路”倡議的實施對中國OFDI、產業結構升級以及經濟增長的影響，在實證模型中引入虛擬變量反映其效果，虛擬變量記為BR。由于“一帶一路”倡議是在2013年被提出且開始實施，所以2013年以前的BR取值為0，2013年及以后的BR取值為1。

其他控制變量：一國或地區對外直接投資水平不僅受產業結構升級和經濟增長的影響，而且對外開放程度、金融發展水平、市場化水平等相關變量都可對其產生影響；同理，產業結構升級和經濟增長也會受諸多變量影響。為了提高模型精確度，分別選取適當的其他變量作為OFDI決定方程、產業結構升級決定方程和經濟增長決定方程的控制變量，其變量的具體含義、構建以及數據來源如表1所示。

接下來選取中國內地相關數據考察中國的表現，分析統計性特征，考察“一帶一路”背景下中國企業的OFDI、產業結構升級與經濟增長的互動關系。鑒于中國2001年加入世界貿易組織以及數據的可獲性，選取2006-2016年中國內地31個省市數據作為分析樣本，從變量的統計性特征看，各變量的標準差均小于0.5，由此可以認為樣本區間內變量是平穩的。

2.實證結果：對中國表現的解釋

下面利用stata14軟件，分別從全國和不同地區層面檢驗“一帶一路”沿線國家OFDI、產業結構升級與經濟增長的互動關系。根據聯立方程模型識別的一般判定方法，本文構建的由OFDI決定方程、產業結構升級決定方程、經濟增長決定方程組成的聯立方程模型為可識別的。此外，由于聯立方程模型中各方程的內生性問題和擾動項之間相關性問題的存在，為了使聯立方程模型估計有效，采用將二階段最小二乘法（2SLS）和似不相關回歸（SUR）結合的三階段最小二乘法（3SLS）對聯立方程模型進行估計。

（1）全國層面回歸結果及分析

本文先從全國層面考察“一帶一路”沿線國家OFDI、產業結構升級與經濟增長之間的互動關系，其估計結果如表2所示。OFDI決定方程、產業結構升級決定方程與經濟增長決定方程整體通過顯著性檢驗，表明通過面板數據三階段最小二乘法對聯立方程模型的估計結果是有效的。而且，進一步分析可以發現，中國的OFDI、產業結構升級與經濟增長之間確實存在著互動關系。

在OFDI決定方程中，產業結構升級對OFDI 影響顯著為正，表明產業結構升級對OFDI具有正向促進作用，主要原因在于：現階段中國產業結構在升級過程中也在同時化解過剩產能，隨著部分產能向海外轉移，對外直接投資增加；另一方面，隨著高新技術產業發展，技術推動型產業結構升級會大大降低企業生產成本，使中國企業在國際市場上擁有一定的比較優勢，這有利于促進對外直接投資增加。實證結果顯示，經濟增長變量系數顯著為正，表明經濟發展水平提高會促進對外直接投資增加，同時意味著近年來中國經濟保持快速增長為對外直接投資提供了物質基礎。方程中的虛擬變量顯著為正，表明“一帶一路”倡議的實施對OFDI具有正向促進作用，主要是隨著“一帶一路”建設深入，國家相關政策扶持、沿線國家投資環境不斷優化以及基礎設施需求增加等為中國企業的對外直接投資創造了有利條件。市場化水平變量沒有通過顯著性檢驗，表明國有投資主體和非國有投資主體在對外直接投資方面具有同等重要的地位，不存在孰輕孰重情況。對外開放水平和金融發展水平的系數顯著為負，則意味著在選定樣本時期內對外開放程度和金融發展水平降低了對外直接投資水平。

在產業結構升級決定方程中，OFDI對產業結構升級的影響顯著為正，表明OFDI對產業結構升級具有促進作用。而經濟增長變量系數顯著為負，表明所選樣本期間內經濟增長在一定程度上抑制了產業結構升級，可能的解釋是因為這一時期的經濟增長方式相對粗放，不平衡、不協調問題突出，沒有適時完成產業結構升級，包括房地產行業持續升溫帶動鋼鐵、水泥等基礎材料行業投資過度產生的過剩產能。代表“一帶一路”倡議實施效果的虛擬變量回歸系數顯著為正，表明“一帶一路”倡議的實施對我國產業結構升級具有正向推動作用，而這種推動作用可能是通過促進對外直接投資水平提升這一途徑實現的。金融發展水平的系數顯著為正，表明金融發展水平提高促進了產業結構升級，其原因在于金融發展水平越高，更便利于資本流向生產效率越高的部門，從而有利于促進產業結構升級和資源優化配置。人力資本水平和人口增長率系數均未通過顯著性檢驗，表明二者在樣本期內對產業結構升級的作用不明顯。

在經濟增長決定方程中，OFDI變量系數顯著為正，表明對外直接投資通過外溢效應和經濟溢出效應對經濟增長具有積極促進作用，而產業結構升級系數顯著為負，表明在選定樣本時期內產業結構升級抑制了經濟增長。造成這一結果的主要原因可能是一些地區片面追求產業結構升級而忽視產業結構發展的客觀規律，導致資源錯配與浪費，從而對經濟增長產生負面影響。這與一些學者認為產業結構升級可能促進經濟增長，也可能對經濟增長產生抑制作用的觀點具有相似性（干春暉、鄭若谷等，2011）。〔16〕反映“一帶一路”倡議實施效果的虛擬變量回歸系數顯著為正，表明“一帶一路”建設對中國經濟增長具有正向促進作用，這主要是由于“一帶一路”倡議的實施帶動了更多中國企業的投資和出口，進一步激發了經濟增長動力。創新水平對地區經濟增長具有顯著正效應，顯示創新能力對于地區經濟增長具有重要推動作用。政府支出水平系數顯著為正，表明地方政府財政支出的增加帶動了地區經濟增長。固定資產投資水平系數為正，表明固定資產投資水平提升依然是促進經濟增長的重要因素。城市化水平系數顯著為正，反映出樣本期內農村人口在向城鎮轉移過程中不僅增加農村剩余勞動力的就業水平，也帶動了經濟增長。

（2）不同區域回歸結果及分析

由于中國內地31個省市的經濟發展水平存在一定差異，為了進一步分析不同區域在“一帶一路”背景下OFDI、產業結構升級和經濟增長的互動關系，本文將31個省市劃分為東中西部三個區域。考慮到中部和西部地區存在一定相似性，因而回歸分析時將中西部做合并處理，估計結果如表3所示。從估計結果看，東部及中西部地區OFDI、產業結構升級與經濟增長的互動關系與全國結果相吻合，對外直接投資增長對產業結構升級和經濟增長均具有正向推動作用，但在樣本期內產業結構升級與經濟增長具有負相關關系。而且，進一步分析表明，中西部地區OFDI對產業結構升級和經濟增長的促進效應大于東部地區，這可能是由于東部和中西部地區在經濟發展水平等方面存在差異。

就東部地區而言，代表“一帶一路”倡議實施效果的虛擬變量回歸系數在OFDI決定方程、產業結構升級決定方程和經濟增長決定方程中均未通過顯著性檢驗，而在中西部地區則顯著為正，表明現階段“一帶一路”倡議的實施對東部地區OFDI、產業結構升級和經濟增長無明顯作用，但對中西部地區具有顯著正向推動作用。造成這種差異的主要原因在于改革開放以來經過40年的發展，東部地區在對外直接投資、產業結構和經濟發展上已經處于較高水平，中西部地區則仍然處于相對較低水平。而“一帶一路”倡議的實施為這一地區帶來巨大契機，主要體現在國家相關政策支持、沿線國家營商環境改善和基礎設施建設需求增加等有利條件提升了對外直接投資水平，進而推動了中西部地區的產業結構升級和經濟增長。

為了增強實證結果的可靠性，本文進一步選取了其他變量以衡量經濟增長情況并對實證模型進行穩健性檢驗。由于一個國家或地區的經濟總產出由勞動力、資本、土地等生產要素決定，研究經濟增長的相關經典文獻也表明一個國家的經濟增長必然帶來就業規模的擴張，因此，本文選取各省市就業人數衡量地區經濟增長狀況，以就業規模作為衡量經濟增長代理變量的估計結果，分析表明，全國、東部和中西部地區主要解釋變量的回歸系數以及顯著性與前文估計結果表現出一致性，即OFDI、產業結構升級和經濟增長三者之間存在顯著互動關系，在本文所選樣本期內OFDI對地區產業結構升級和經濟增長具有促進作用，而地區產業結構升級和經濟增長反過來助推OFDI規模擴張，但產業結構升級和經濟增長呈負相關關系，且“一帶一路”倡議的實施對OFDI、產業結構升級和經濟增長均具有正向推動作用。

四、結論及政策建議

“一帶一路”沿線參與國OFDI、產業結構升級和經濟增長三者之間相互影響并且互為因果。一方面，“一帶一路”沿線參與國OFDI通過產業轉移效應、產業關聯效應、產業競爭效應和逆向技術溢出效應等形式推動本國產業結構升級，并利用外溢效應和經濟溢出效應等途徑促進本國經濟增長；同時產業結構升級過程往往伴隨著化解過剩產能的經濟行為，過剩產能向“一帶一路”沿線其他國家轉移能夠促進對外直接投資規模擴張，在促進母國經濟增長的同時也為OFDI創造物質基礎。另一方面，“一帶一路”沿線國家在產業結構升級過程中通過優化資源配置、更替主導產業以及提高科學技術水平等方式促進經濟增長的同時又可利用需求效應、供給效應對產業結構升級起到正向助推作用。中國作為“一帶一路”倡議國其樣本期內的產業結構升級與經濟增長之間的關系表現為負相關，主要由于這一時期中國經濟增長方式相對粗放，不平衡、不協調等問題突出，經濟增長的同時未能及時完成產業結構升級。此外，隨著“一帶一路”建設不斷深入，沿線國家基礎設施條件逐步改善以及營商環境不斷優化，客觀上為“一帶一路”沿線國家進行對外直接投資提供了有利契機，進而有利于促進本國產業結構升級和經濟增長。

本文提出的研究假說得到中國內地2006-2016年省級面板數據的實證分析結果和穩健性檢驗支持。隨著“一帶一路”建設的推進，中國企業會越來越多地走向國際市場，對外直接投資規模也將不斷擴大。 與此同時，中國正面臨著經濟增速放緩和產業結構問題突出的雙重壓力，抓住“一帶一路”建設帶來的機遇，協調好OFDI、產業結構升級和經濟增長三者之間的關系，彼此實現相互促進、良性互動對于中國經濟健康發展將具有重要意義。為此本文提出三點政策建議：第一，加強中國與“一帶一路”沿線國家的合作，為中國企業對外直接投資提供保障。“一帶一路”沿線60多個國家在經濟發展水平、政治文化制度以及法律規范等方面存在較大差異，中國企業在進行對外直接投資時面臨諸多不確定性和投資風險。為了更好地促進中國企業對“一帶一路”沿線國家的對外直接投資，進而促進國內產業結構升級和經濟增長，政府應該在已經實施的《推動共建絲綢之路經濟帶和21 世紀海上絲綢之路的愿景與行動》戰略框架基礎上著重如下努力：（1）與“一帶一路”沿線國家建立良好的外交關系，消除中國企業對外直接投資過程中可能面臨的各種地緣政治障礙；（2）從中國產業結構現狀和經濟發展所處階段出發，制定“一帶一路”沿線國家經貿合作戰略和規劃設計，為中國企業在對外直接投資中能夠更好地兼顧產業結構升級和經濟增長提供“風向標”；（3）注意協調好涉及中國企業對外直接投資中的稅收、金融、財政等政策，避免因相關政策不協調甚至沖突導致對外直接投資減少。第二，轉變經濟發展方式，實現產業結構升級和經濟增長協調并進。目前中國產業結構升級和經濟增長之間不協調的主要原因在于要素投入結構不合理、產業結構問題突出。一是應逐漸擺脫過度依賴勞動力、土地、資源等一般性生產要素高投入換取經濟增長的模式，不斷提升人力資本、技術、知識和信息等高級要素的投入比例，通過改革、創新等方式提升全要素增長率，為經濟增長注入新動力。二是通過技術進步和創新等手段推動高技術產業、高附加值產業發展，同時利用對外直接投資等方式轉移過剩產能和落后產業。第三，不同地區要因地制宜，不斷進行制度創新，為中國企業對外直接投資和產業結構升級創造良好的體制環境和制度環境。中西部地區對外直接投資于產業結構升級和經濟增長的作用均高于東部地區，原因主要是當前中西部地區產業結構仍處于較低水平，進行產業結構升級和推動經濟增長的潛力較大，所以中西部地區應充分利用“一帶一路”建設帶來的良好機遇，積極通過OFDI帶動本地區出口和投資，并積極培育和發展新興產業，進而推動地區經濟發展。同時，各級地方政府都應遵循WTO規則，嚴格按照“一帶一路”倡議的相關規定行事，打破地方保護屏障，推行更加開放的經濟政策，推動各種生產要素在全社會自由流動，不斷進行制度創新，從稅收、融資等方面給予企業和市場更多的自由空間，為對外直接投資和產業結構升級創造良好的制度環境。

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（責任編輯：張 琦）