40年40個(gè)瞬間 人民幣匯改

1994年1月1日，人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)格正式并軌，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。

匯率——國(guó)家間不同貨幣的比價(jià)關(guān)系，從來(lái)就是國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，甚至成為戰(zhàn)爭(zhēng)的導(dǎo)火索。正因如此，人民幣匯率形成機(jī)制的改革對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身，以及中國(guó)對(duì)外交往都具有極其特殊的戰(zhàn)略作用，同時(shí)也是中國(guó)改革開(kāi)放過(guò)程中意義最為特殊的重大決定。匯率是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)中處于核心地位的經(jīng)濟(jì)變量，而匯率制度則是一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度和自信程度的集中體現(xiàn)。因此，深化人民幣匯率形成機(jī)制改革一直是深化改革的關(guān)鍵性課題。

1994年1月1日是中國(guó)國(guó)務(wù)院決定改革現(xiàn)行匯率制度、實(shí)行人民幣匯率并軌第一天，在北京貴友大廈外匯兌換處，外匯牌價(jià)表上顯示100美元買價(jià)為人民幣867.83元。

人民幣匯率形成機(jī)制被公認(rèn)經(jīng)歷了三次重大的跨越式改革，而最為舉世矚目的當(dāng)屬1994年和2005年的兩次匯改。

第一次重大變革發(fā)生在1994年。此前，中國(guó)外匯市場(chǎng)形成了價(jià)格“雙軌制”——調(diào)劑價(jià)格和官方匯率并存，起因是改革開(kāi)放初期，外匯是稀缺資源，為鼓勵(lì)出口創(chuàng)匯，中央允許出口企業(yè)擁有一些外匯留成，并拿到調(diào)劑市場(chǎng)以高于“官價(jià)”的“市場(chǎng)匯率”進(jìn)行交易結(jié)算，讓企業(yè)多賺一點(diǎn)利潤(rùn)。1993年11月14日，十四屆三中全會(huì)通過(guò)的《關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》明確了市場(chǎng)化改革方向。在此背景下，1993年12月25日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于金融體制改革的決定》，提出改革外匯管理體制，協(xié)調(diào)外匯政策和貨幣政策，其核心實(shí)際是“匯率并軌”，建立人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制。這次匯改建立了全國(guó)統(tǒng)一規(guī)范的銀行間外匯市場(chǎng)，取得了超乎預(yù)期的成功。

2003年10月，十六屆三中全會(huì)通過(guò)《中共中央關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》。從此國(guó)有商業(yè)銀行加快剝離不良資產(chǎn)，提高資本充足率，實(shí)施股份制改造，同時(shí)“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管格局形成，金融監(jiān)管能力得到提高，這些都為人民幣匯率進(jìn)一步改革夯實(shí)了基礎(chǔ)。到了2005年，中國(guó)全年居民和企業(yè)凈結(jié)匯的金額達(dá)到2800億美元，人民幣開(kāi)始面臨較大的升值壓力。

2005年7月21日，央行公布了人民幣匯率形成機(jī)制改革方案：改變?nèi)嗣駧哦⒆∶涝贫?，?shí)行“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”;2006年1月4日，央行引入外匯市場(chǎng)做市商和詢價(jià)交易制度，改變了中間價(jià)的定價(jià)方式。

經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行自2005年7月21日起，開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。

2005年的這次匯改意義相當(dāng)重大。首先，匯改使得人民幣匯率形成機(jī)制更加貼近“自由浮動(dòng)的匯率制度”;其次，在應(yīng)對(duì)中國(guó)入世后所面臨的挑戰(zhàn)方面發(fā)揮了積極作用，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)更加開(kāi)放，增強(qiáng)了綜合國(guó)力;再次，更加靈活的匯率機(jī)制為中國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)找到了重要支撐，提升了人民幣的國(guó)際地位，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了重要工具。

第三次改革是2015年“8·11”匯改，它優(yōu)化了人民幣匯率中間價(jià)的形成機(jī)制，提升中間價(jià)市場(chǎng)化程度和基準(zhǔn)地位;加之2013年之后，央行逐步宣布退出外匯市場(chǎng)日常干預(yù)。外界普遍認(rèn)為，這次匯改是人民幣向著自由浮動(dòng)匯率轉(zhuǎn)變的一次有益嘗試。

而正是這樣的改革，使得人民幣于2015年11月底被批準(zhǔn)成為IMF特別提款權(quán)（SDR）第三大權(quán)重的籃子貨幣，并于2016年10月1日起正式生效。2017年底，人民幣國(guó)際化水平已經(jīng)與日元、英鎊大體相當(dāng);同期，人民幣全球貿(mào)易結(jié)算份額達(dá)到1.79%，而包括直接投資、國(guó)際信貸、國(guó)際債券與票據(jù)等國(guó)際金融人民幣計(jì)價(jià)交易綜合占比達(dá)到6.51%，創(chuàng)出歷史新高。

當(dāng)然，到目前為止人民幣還更多是本幣功能，而想要在國(guó)際上獲得與中國(guó)大國(guó)地位相適應(yīng)的貨幣地位，成為國(guó)際貿(mào)易主要計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣之一，它的路還很漫長(zhǎng)。

（中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員、國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司原司長(zhǎng) 管濤）