私募股權(quán)投資費用財稅處理的若干思考

當(dāng)前時期下，我國國民經(jīng)濟發(fā)展水平不斷提高，資本市場上所流動的資金量不斷加大，使得大量的閑置資金涌入至投資市場之中。在西方發(fā)達(dá)國家，通常稱私募股權(quán)投資為“撬動經(jīng)濟杠桿的投資工具”，其可以通過資金投資，來促使企業(yè)科技革新與產(chǎn)業(yè)之間有機融合，使得企業(yè)的融資方式變得更為豐富，從而為投資者帶來收益水平較高的投資途徑與手段，對于金融業(yè)的快速發(fā)展具有非常重要的價值。

與普通公募投資基金相比，私募股權(quán)投資具有高風(fēng)險，高回報，高靈活性的特點，在促使多層次資本市場發(fā)展的影響較大，可以形成一種非常重要的市場約束力，對公司上市前的治理以及改善等均具有十分重要的意義與價值。所謂私募股權(quán)投資費用，主要指的是基于私募股權(quán)投資基金的形式，從事非上市公司股權(quán)投資時所涉及到的費用。本文著重探討了私募股權(quán)投資費用的財稅處理措施，從而有效提高工作水平。

1.私募股權(quán)投資的組織形式

近年來，私募股權(quán)投資在中國發(fā)展得很好。在實際運營過程當(dāng)中，私募股權(quán)投資主要是由專門的投資企業(yè)所完成的，由于按照當(dāng)前的相關(guān)政策，契約型私募基金在之前的IPO實踐中一直被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是不受歡迎的“三類股東”之一，可能會構(gòu)成證監(jiān)會首次上市發(fā)行審查中股權(quán)清晰的障礙點，因此，目前市場上的私募股權(quán)投資主要包括兩種形式，即：公司型與有限合伙型。若為公司型，那么此公司主要充當(dāng)兩種角色，即：投資平臺與管理平臺兩種；如果采用有限合伙制類型，則合伙企業(yè)的角色是投資平臺，相應(yīng)的有限合伙人是管理平臺。一般可以將有限合伙企業(yè)的普通合伙人，也稱之為“管理公司”，而該公司一般以公司制的組織形式而存在的。

2.私募股權(quán)投資費用的具體構(gòu)成

無論是公司型還是有限合伙型私募股權(quán)投資，在實際業(yè)務(wù)流程中往往都會有一些相應(yīng)的費用。若屬于公司型投資，相關(guān)費用則一般可以根據(jù)發(fā)生時的內(nèi)容形式簡化成為：開業(yè)之初的開辦費、開業(yè)之后所發(fā)生的中介費、管理團隊的人工費、差旅費、業(yè)務(wù)經(jīng)費及其他方面的費用等。在有限合伙型投資的情況下，相關(guān)費用一般根據(jù)是否與投資項目有關(guān)，分為兩類：與投資項目有關(guān)的費用和與投資項目無關(guān)的費用。在簽訂合伙協(xié)議的時候，一般會通過相關(guān)約定加以明確，合伙型基金僅僅承擔(dān)與其所投資的項目相關(guān)的中介費用，管理團隊的人工，差旅和業(yè)務(wù)費用應(yīng)由管理公司承擔(dān)。

2.1 公司型

2.1.1 公司型私募股權(quán)投資費用業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

公司型私募股權(quán)投資費用支出業(yè)務(wù)主要包括以下幾個方面的結(jié)構(gòu)：投資人，目標(biāo)公司，費用(基金)經(jīng)理和基金托管人。

2.1.2 公司型私募股權(quán)投資費用所得稅處理原則

主要從兩個部分進行分析，即：(1)基金公司。基金公司取得非上市公司的股息紅利所得，根據(jù)稅法規(guī)定，對符合有關(guān)條件的居民企業(yè)，它們之間產(chǎn)生的股息紅利等股權(quán)投資收益免征企業(yè)所得稅。基金公司轉(zhuǎn)讓標(biāo)的公司股權(quán)所獲取的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得或者損失，應(yīng)該將其并入基金公司本年度應(yīng)繳稅額所得額，計算繳納企業(yè)所得稅。(2)投資人。對于源自于基金公司所配的股息紅利所得，當(dāng)投資人的身份為公司時，那么就是免征企業(yè)所得稅，如果投資者的身份是個人，應(yīng)該繳納個人所得稅。

2.2 有限合伙型

2.2.1 有限合伙型私募股權(quán)投資費用的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

有限合伙型私募股權(quán)投資費用的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)主要包括如下幾個方面的內(nèi)容：基金管理人、合伙企業(yè)各合伙人、基金托管人以及標(biāo)的公司等方面的內(nèi)容。

2.2.2 有限合伙型私募股權(quán)投資費用的財務(wù)和稅務(wù)處理方法

合伙型私募股權(quán)投資基金在合伙協(xié)議簽訂時，通常對相關(guān)投資費用有十分嚴(yán)格的相關(guān)約定。根據(jù)目前的行業(yè)慣例，如果合伙型私募股權(quán)投資的前期開辦費用，金額數(shù)量相對較小，一般是由管理公司所承擔(dān)的。然而，對于與投資項目有關(guān)的中介費用，由于其金額數(shù)量相對較大，通常是由合伙制基金所承擔(dān)的。合伙基金可以根據(jù)“企業(yè)會計準(zhǔn)則”和“企業(yè)會計制度”設(shè)置相關(guān)會計科目。與投資項目有關(guān)的中介費用，可以直接在支付時計入到合伙制基金的當(dāng)期管理費用當(dāng)中，也可以根據(jù)項目具體情況，對該筆費用進行暫掛，待投資項目完全退出時，按照一定的配比計入至管理費用當(dāng)中。

例如：有限合伙私募股權(quán)投資基金已于2015年實現(xiàn)對A和B兩個項目的投資，C項目為已退出的終止項目。在這三個項目中，A項目的中介費為20萬元，B項目發(fā)生的中介費用與A項目相同，即也為20萬元人民幣，C項目發(fā)生的中介費用為A項目的一半，即10萬元。A項目于2016年退出投資。

財稅處理(一)：

(1)借：管理費用——中介費用 50萬元；

貸：銀行存款 50萬元。

財稅處理(二)

(2)借：其他應(yīng)收款——A項目 20萬元

其他應(yīng)收款——B項目 20萬元

管理費用——中介費用 10萬元；

貸：銀行存款 50萬元。

當(dāng)2016年A項目投資退出時，再將其中介費轉(zhuǎn)入到損益科目

借：管理費用——中介費用 20萬元；

貸：其他應(yīng)收款——A項目 20萬元。

根據(jù)現(xiàn)行稅法的有關(guān)規(guī)定和制度，有限合伙型企業(yè)自身并不是合伙企業(yè)法范疇下的納稅主體，無需繳納企業(yè)所得稅。如果合伙制基金在當(dāng)年有一定的盈余，應(yīng)當(dāng)按照“先分后稅”原則，把所得按照合伙企業(yè)每年做一個匯算清繳，把類似的利潤實際分配，或者沒有實際分配的劃到合伙人一方，各個合伙人直接交稅，不管是有限合伙人還是普通的合伙人，均應(yīng)該開展年度匯算清繳，若存在應(yīng)納所得稅額的，對于合伙人的身份為自然人的，應(yīng)該將個人所得稅申報表進行報送，對于合伙人的身份為公司制企業(yè)的，也需要報送相應(yīng)的企業(yè)所得稅申報表。如果合伙型企業(yè)當(dāng)年出現(xiàn)虧損，那么虧損的金額不能分?jǐn)偟礁鱾€合伙人頭上，這些虧損應(yīng)該由合伙企業(yè)日后年度盈利來對其加以彌補，直至存在盈余，才由各個合伙人分別繳納相應(yīng)的所得稅。根據(jù)現(xiàn)行的稅法方面的規(guī)定，上述稅務(wù)處理(一)與(二)實際上，其效果從整體角度來看，是等同的。

當(dāng)前時期下，某些合伙型私募股權(quán)投資費用，特別是所有合伙人均由公司制企業(yè)所組成的合伙制基金，在項目投資決策層面存在靈活性較強的做法，也就是基金所投資的項目并不需要所有合伙人全部贊成，僅僅需要按照合伙協(xié)議的約定，在合伙人會議上多數(shù)通過即可形成投資決議。對投資項目持有反對態(tài)度或者否決態(tài)度的合伙人，可不參與對該項目的投資。由此可以得知，上述項目投資做法的變遷卻對實際財稅處理工作產(chǎn)生了較大的影響，大大增加了處理的難度，挑戰(zhàn)性極大。

例如：某合伙型私募股權(quán)投資基金主要由甲、乙、丙三家公司共同合伙組建。2013年基金已完成對A、B兩個項目的投資，其中，A項目由3個合伙人共同投資1000萬元，甲、乙、丙三家公司的投資金額分別為400萬元、300萬元、300萬元；B項目由甲、乙兩家公司共同投資800萬元，各方投資額均為400萬元，該項目丙企業(yè)未投資。A項目中介費用為30萬元，B項目中介費用為24萬元。2014年A項目退出投資，獲取1500萬元的退出款，2015年B項目也退出，同時獲取1400萬元的退出款。

財稅處理：

2013年，對A項目投資時：

借：長期股權(quán)投資——A項目 1000萬元

其他應(yīng)收款——A項目 30萬元；

貸：銀行存款 1030萬元。

對B項目投資時：

借：長期股權(quán)投資——B項目 800萬元，

其他應(yīng)收款——B項目 24萬元；

貸：銀行存款 824萬元

2014年A項目退出時：

借：銀行存款 1500萬元；

貸：長期股權(quán)投資——A項目 1000萬元；

投資收益——A項目 500萬元

此外，還應(yīng)對中介費的往來賬進行結(jié)轉(zhuǎn)：

借：管理費用——中介費用 30萬元；

貸：其他應(yīng)收款——A項目 30萬元

在本年度，合伙制基金實現(xiàn)凈利潤額為470萬元，根據(jù)稅法的相關(guān)規(guī)定，需在各個合伙人之間依據(jù)相關(guān)協(xié)議對其進行分配，且可于各個合伙人登記注冊地進行匯算以及清繳等方面的工作。

在2015年B項目退出時：

借：銀行存款 1400萬元；

貸：長期股權(quán)投資——B項目 800萬元；

投資收益——B項目 600萬元

同時，應(yīng)該注意對中介費的往來賬進行結(jié)轉(zhuǎn)。

借：管理費用——中介費用 24萬元

貸：其他應(yīng)收款——B項目 24萬元

因此，合伙制基金本年度所實現(xiàn)的凈利潤為576萬元，由于丙合伙人沒有參與到本項目當(dāng)中，所以該年度實現(xiàn)的凈利潤，應(yīng)當(dāng)在不違背稅法相關(guān)操作原則以及不損傷國家利益的條件下，積極與稅務(wù)機關(guān)有效溝通，在取得其認(rèn)可后，按照投資決議在甲、乙兩家企業(yè)之間，計算清繳與分配情況。

3.結(jié)論

綜上所述，由于私募股權(quán)投資組織的形式和投資項目的相關(guān)性不同，投資費用的內(nèi)容也不同。最后，筆者建議私募基金的相關(guān)管理辦法盡快出臺，對合伙企業(yè)型私募股權(quán)投資的性質(zhì)予以明確，使私募股權(quán)投資所取得的基金股息分紅收益等，能夠允許稅前抵扣。

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