我國商業銀行的投融資研究

文/陳求弟，廣東博羅農村商業銀行股份有限公司

近年來，我國對于商業銀行的投融資發展逐步從過去的亂象中走向了合規監管，特別是在2016年，國務院對于深化商業銀行的投融資體制改革的相關意見出臺，建立了以簡政放權和發展直接融資為主線的商業銀行投融資制度，在此基礎上，我國商業銀行的投融資制度建設明確了發展的方向。在當前以市場為資源配置的核心地位與堅持政府引導作用的現狀當中，我國商業銀行的投融資制度轉型與深化發展已經是必要的命題。

1 我國商業銀行投融資轉型的必要性

1.1 資本市場發展的必要性

我國的資本市場經過了多年的發展，已經形成了復合市場組成的體系，以主板、中小板、創業板、新三板、區域性股權市場、柜臺市場組成的多層次股權市場體系，而在債券市場的發展也在不斷拓展，期貨與金融衍生品市場伴隨著與國際接軌，其市場的覆蓋面也在擴大，越來越多的投資者逐漸認識到多樣化的資本市場參與渠道，在資本市場的多樣化發展下，為市場提供了越來越豐富多樣的投融資渠道。而對于當前市場需求而言，傳統的投融資渠道主要是以商業銀行所提供的間接融資為主，但是從近年來的市場數據上可以發現，直接融資在我國總的社會融資比例當中的比重一直呈上升態勢，雖然在2002年不足5%，但到2015年已經升至24%，而在2017年已經上升到 32%的比重。在面對融資方式越來越多樣化的現狀當中，商業銀行的投融資創新已經到了必要的環境當中。同時，資本市場多樣化帶來的是各投資主體的資金交易、匯劃、賬戶管理、資產托管等金融需求迅速增長，這為商業銀行的投融資轉型創新提供了發展的必要動力。

1.2 市場對金融需求的進一步深化

近年來，市場上投資者的投資消費行為相對于過去有了更加明顯的增加，特別是國民的消費水平的提升、投資意識的深化，造成市場上對于金融領域的投融資需求不斷提升，極大地提升了股票、基金、信托、理財乃至另類投資等市場空間。近三年，我國個人可投資資產年均增速約16%，2017年中國家庭財富達40萬億美元，超過日本成為全球第二大財富來源地，在日益龐大的可支配資金下，對于投融資市場的需求也自然得到了提升。另外，隨著我國加快對于中小企業的發展支持，中小企業對于資本市場的投融資有著更為旺盛的需求，其資金需求期限短、金額小、風險較高等特性都對投融資市場開發出更多的市場空間，而大型企業高度依賴于直接資本市場上市籌措資金，對于商業銀行的需求降低。一方面是新需求愈發旺盛，一方面是舊市場的萎縮，這都要求商業銀行摒棄傳統單一的存貸款投融資模式，向包括理財、信托、基金、債券、投行等多種方式的大資管模式轉變。

1.3 互聯網金融加劇金融脫媒

在近年來，互聯網金融已經逐漸成為新的投融資平臺，借助于大數據、云計算、移動互聯網等技術，互聯網金融衍生出越來越多的變化，其業務發展也更加多元化，已延伸到諸如支付、融資等業務領域，正在改變傳統的金融行業界限和競爭格局,相比于傳統的商業銀行，互聯網金融無論是投融資渠道還是成本等都有著較大的優勢，而傳統的商業銀行在投融資上的固有觀念、商業文化和經營模式與互聯網金融相比都有著較大的遲滯，特別是商業銀行自身的體量較大，有著嚴格的風險控制，在投融資的渠道選擇上并不多，相較而言，互聯網金融能夠提供更多的選擇機會，正在受到資金平臺、投資者等的重視，特別是P2P形式的互聯網金融業務加快了金融服務的非中介發展，進一步推動了金融脫媒。面對當前互聯網金融的沖擊，商業銀行投融資模式的不斷調整和優化也已經是勢在必行的重要事項，因此在互聯網加劇了金融脫媒的大趨勢下，商業銀行的投融資制度急需作出改變。

1.4 投融資制度的改革需要

在資本市場的發展、金融需求的變化與互聯網金融的沖擊下，商業銀行的投融資制度改革已經是勢在必行，在此背景下，商業銀行不僅要盡快深化直接融資市場的深化發展當中，還要未雨綢繆地關注進一步發展趨勢，并在有效防范風險的前提下加快轉型創新，建立起能夠適應當前市場變化的靈活投融資機制。當前的商業銀行投融資制度建設中逐漸從過去的重資產型銀行向重交易型銀行轉變。從我國近10年來的數據統一中可以發現，我國的中長期貸款比重約為60%，高于中上等收入國家 56.8%的平均水平，這反映出銀行貸款承擔了較大的周期性風險，商業銀行如果要減輕周期性風險的影響，就需要減少對存貸款的過度依賴，加大利用多層次的金融市場融資機會，延伸更廣泛的業務線。發展多種盈利方式，改變過去以息差收入為主的狀況，構建息差和非利息收入并舉的穩定收入結構。

2 新環境下商業銀行的投融資發展的相關對策

2.1 探索投行業務的深化發展

在應對資本市場需求變化的現實下，商業銀行改變自身的投融資業務已經勢在必行，而投行業務則是商業銀行發展的重要方向。作為商業銀行可以逐步構建自身的投行業務，以拓展目前商業銀行產品與業務的制約，讓商業銀行能夠參與到多層次資本市場的體系當中去。在深化商業銀行的投行業務中，可以將其投行業務打造為資本市場信息的樞紐，從散亂分布信息當中匯集成為以客戶為中心的信息網絡，而商業銀行則在其中促使相關的投行業務。雖然受限于當前的監管體制，商業銀行還未能夠進入到直接股權投資的業務領域當中，但是通過投行業務則能夠加大日益發展的資本市場需求，以滿足日后的發展要求。

2.2 嘗試風險投資的項目合作

在商業銀行的投融資發展當中，可以逐步嘗試加大風險投資的業務比例，借鑒于國際上的成熟經驗，如美國硅谷的風險投資業務，加大對于科技創新型企業的風險投資，商業銀行可以建立起相應的風險投資業務。對此，商業銀行可以加大對于優質的科技創新型項目的投融資支持。面對優質的科技創新型項目的較大風險，商業銀行可以與尋找金融市場上的合作機會，選擇與投資銀行、大中型企業及民間資本共同出資，組建股份制風險投資公司，從而成為風險投資市場上的投資主體，以此降低參與風險投資的風險，同時也能夠為具有良好前景的科技創新型項目提供資金，在獲得貸款收益的同時，提高自身的投融資轉型，促進其他業務的發展。

2.3 強化商業銀行的主動負債能力

在互聯網金融的沖擊下，傳統的商業銀行正面臨著存款流失的壓力，而過去商業銀行的被動負債程度也在逐漸降低，在加快商業銀行投融資的制度轉型當中，負債業務的轉型是其改革的重要環節。在國家加快發展直接融資的現實背景下，加快了多層次資本市場的建設體系，為商業銀行的負債業務轉型提供了條件，從過去的被動負債逐步向主動負債轉型。商業銀行可以加大對于資金來源的拓展，相對穩定的銀行資金鏈。例如，可考慮通過開發理財產品、投資避險型產品、年金管理產品來實施產品型負債，或通過發行類股權融資工具獲得資本性資金來源，通過強化主動負債的相關產品建設，以拓展更多的資金需求，為投融資制度改革創造基礎。

2.4 深化投融資改革當中的風險控制

在商業銀行的投融資制度改革當中，風險控制是保障其投融資業務得以有效延續的重要前提，在深化商業銀行投融資業務發展中，伴隨而言的是更多的風險，諸如眾多的投融資項目中因業務類型的差異也有著不同的風險，如果商業銀行沒有深化風險控制機制，在進行新的投融資項目過程中即為容易因為新型項目缺乏相應的監管而加大風險，特別是在貸款項目的落實當中，商業銀行更為要就貸款項目的真實情況與生產情況建立起風險防控對策，就投融資項目中的各類問題和信用記錄變化情況，及時防控風險。

3 結語

在當前資本市場的發展下，多層次的資本市場體系已經逐漸完善，，中國的金融市場已經逐漸進入到“大資管”時代。中國經濟已經從過去以傳統商業銀行為主導的間接融資時代，向以資本市場直接投資為主要資源配置手段的直接融資時代，在此背景下，傳統商業銀行的投融資業務受到了極大的影響，在發展之中，商業銀行也繼續加快自身的投融資業務轉型與制度建設，加快對于投行業務的深化，逐步嘗試風險投資的項目合作、強化商業銀行的主動負債能力與深化投融資改革當中的風險控制，以適應未來的發展需求。