我國商業(yè)銀行流動性過剩成因及矛盾分析

文/彭筱，重慶工貿(mào)職業(yè)技術(shù)學院

1 引言

長期以來,流動性不足問題困擾著我國商業(yè)銀行的發(fā)展,我國商業(yè)銀行在長期關(guān)注如何解決流動性不足的問題中積累了一定的經(jīng)驗。然而進入21世紀以來，銀行流動性過剩問題日趨突出，被經(jīng)濟學家認為發(fā)生幾率極低的“流動性陷阱”已在我國金融運行中初現(xiàn)端倪，并對金融體系的穩(wěn)健運營產(chǎn)生不容忽視的影響。已有的文獻分別從外匯占款、信貸、匯率制度等角度分析了流動性過剩的成因，并提出了一些對策和建議。但這些文獻未能明確流動性過剩與經(jīng)濟增長、財富分配之間的潛在關(guān)系，或者未能區(qū)分金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)在對銀行存款的影響方面的差別，因此提出的某些對策建議不會對流動性過剩問題的解決產(chǎn)生成效。本文就此作進一步的分析。

2 我國商業(yè)銀行流動性過剩成因

2.1 存款方面

據(jù)央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國商業(yè)銀行是從2001年之后才出現(xiàn)流動性過剩現(xiàn)象，并隨著時間的推移日益嚴重起來。2015年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，本外幣存款余額同比增長10.6%，人民幣存款余額同比增長10.7%，預計2015年中國GDP增長率將從2014年預計的7.4%降至6.8%，2016年繼續(xù)降至6.5%。為什么銀行存款的增長速度大大超過同期國民財富的增長呢？這主要是由以下幾個因素導致的：

2.1.1 外匯儲備迅猛增長，由外匯占款引致的基礎(chǔ)貨幣投放大幅增加

長期以來，我國進出口貿(mào)易表現(xiàn)為巨額順差。此外,國際金融危機后，各國紛紛采取量化寬松的貨幣政策，人民幣對外幣不斷升值，吸引了大量國際資本涌入國內(nèi)市場。而強制結(jié)售匯制度也為商業(yè)銀行的流動性過剩提供了堅實的基礎(chǔ)。但其中的矛盾之處是2015年9月外匯資產(chǎn)下降2700余億，對其他存款性公債權(quán)的增量甚至下降了4566億，從儲備貨幣的增速看，儲備貨幣到了9月已陷入了負增長。即使在今年8、9月超儲率連續(xù)下降階段，我們也看到了銀行間資金利率水平不斷下行。因此，似乎得不出央行主動釋放流動性，從流動性供給端壓低資金利率的結(jié)論。

2.1.2 實體投資機會匱乏，導致大量財富以金融資產(chǎn)的形式持有

近些年，我國絕大部分行業(yè)如電力、煤炭、鋼鐵、電解鋁、手機、汽車、化肥等嚴重過剩，這導致工業(yè)利潤增長整體出現(xiàn)大幅滑坡。投資機會的匱乏導致對銀行的信貸需求減少。但一方面，超儲收縮，實體融資需求回升，但銀行間市場流動性是寬松的；另一方面，一邊金融從業(yè)人員喊著“資產(chǎn)配置荒”，但卻又出現(xiàn)了金融數(shù)據(jù)企穩(wěn)，這顯示出實體是有用錢主體的。此外，就整體而言，我國企業(yè)基礎(chǔ)性創(chuàng)新能力薄弱，未能創(chuàng)造新的投資熱點；同時，刺激消費、啟動內(nèi)需的政策措施未達到預期成效，出口市場很大部分被外商投資企業(yè)所占據(jù)，中小型企業(yè)難以進入國際市場。這些因素導致實體投資機會因此呈現(xiàn)匱乏局面，從而導致大量財富累積在商業(yè)銀行體系中，不能得到有效利用。

2.2 貸款方面

2.2.1 資本約束的強化限制了商業(yè)銀行信貸規(guī)模的擴張

2004年3月1日，銀監(jiān)會頒布實施了新的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》。此前，我國主要商業(yè)銀行的加權(quán)平均資本充足率為5.75%，遠遠低于8%的最低要求。為了在限期內(nèi)達到法定要求并通過驗收，商業(yè)銀行需要調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低貸款資產(chǎn)占總資產(chǎn)的加權(quán)比。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，尤其是高風險資產(chǎn)比例的縮減，在很大程度上抑制了商業(yè)銀行信貸規(guī)模的擴張。

2.2.2 貸款有效需求相對不足

如果銀行體系的流動性寬松不是供給引起的，那么必然應(yīng)該是由需求端所致，也就是所謂的“衰退式寬松”現(xiàn)象：實體不存在一個加杠桿主體，流動性淤積于金融體系，無法作用于實體經(jīng)濟。就企業(yè)而言，貸款有效需求相對不足一方面是由于產(chǎn)能過剩和實體投資機會匱乏（這也是企業(yè)和居民金融資產(chǎn)增加、從而導致銀行存款增加的原因，這在前文已經(jīng)分析過），另一方面是由企業(yè)短期融資券等直接融資工具的發(fā)展應(yīng)用導致。這些融資工具融資成本低，具有明顯的成本優(yōu)勢。而且，由于只有具有相當資質(zhì)的企業(yè)才有資格發(fā)行融資券，這意味著實際發(fā)行融資券的企業(yè)絕大多數(shù)都是商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)客戶，因此這些直接融資工具的發(fā)行量可以直接視為貸款需求的減少量。

2.2.3 風險管理加強而企業(yè)信用缺失環(huán)境依舊，導致銀行惜貸現(xiàn)象嚴重

近年來，金融改革不斷深化，我國商業(yè)銀行加強了風險控制體系的引進、學習和消化，貸款損失責任的跟蹤追究體系得以確立。但是，外部的信用缺失環(huán)境尚未出現(xiàn)根本性的改善，完善的征信體系尚未建成，企業(yè)貸款違約屢見不鮮。商業(yè)銀行及其貸款經(jīng)辦人員出于防范風險、降低損失可能性的考慮，產(chǎn)生了惜貸心理。

3 解決流動性過剩的對策

3.1 深化外匯管理體制改革，改善由外匯占款導致的基礎(chǔ)貨幣投放的被動地位

強制結(jié)售匯的外匯管理體制造成了外匯儲備增長與基礎(chǔ)貨幣投放之間的連帶關(guān)系，嚴重影響了我國貨幣政策的獨立性和有效性。應(yīng)積極探索外匯儲備管理的新渠道，如變“藏匯于國”為“藏匯于民”，實現(xiàn)外匯持有主體多樣化；促進外匯市場發(fā)展，實現(xiàn)外匯投資渠道多樣化等等。

3.2 積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品，推動銀行經(jīng)營方式創(chuàng)新

除了傳統(tǒng)的存貸經(jīng)營方式以外，銀行應(yīng)加強創(chuàng)新產(chǎn)品的研究和開發(fā),創(chuàng)造連接不同市場的產(chǎn)品。創(chuàng)新型金融產(chǎn)品的推出，在為居民提供投資通道的同時，既能擴大銀行的市場份額，同時又能有效地分流存款，減輕銀行的流動性壓力。

3.3 推進金融市場創(chuàng)新，不斷拓寬企業(yè)和居民的投資渠道

我國企業(yè)融資的現(xiàn)有渠道主要是債券和股票融資兩種，廣大資金供應(yīng)者投資渠道過于狹窄。因此，應(yīng)大力發(fā)展資本市場，鼓勵合規(guī)資金進入資本市場，實現(xiàn)金融資源有效的市場化配置，以減少銀行存款，降低流動性。

總之,要徹底解決商業(yè)銀行流動性過剩問題,需要微宏觀經(jīng)濟體的共同努力，但是，最主要也是最根本的途徑還是商業(yè)銀行經(jīng)營理念的轉(zhuǎn)變和金融產(chǎn)品創(chuàng)新的不斷深化。

[1]中國人民銀行貨幣政策分析小組.中國貨幣政策執(zhí)行報告[R].2009―2010各季度，2011年第一季度.

[2]魏思習;商業(yè)銀行流動性過剩的成因及對策研究[D];山東大學;2013年.

[3]李陽，殷劍峰.應(yīng)對流動性過剩的兩個基本戰(zhàn)略[J].中國金融，2014.