關于商業銀行流動性創造的文獻綜述

在商業銀行需要“不斷提高服務實體經濟，特別是小微企業等”能力的背景下，盤活銀行資金，提高銀行流動性創造能力十分重要。從銀行自身來看，影響流動性創造的因素主要有：銀行的資本充足率、流動性風險、風險承擔能力、實際經濟產出以及表外和表內項目等。

基于國內113家商業銀行1998-2012年間數據，孫莎（2014）等利用聯立方程模型進行實證研究，得出資本充足率與商業銀行流動性創造之間的關系：（1）不同類型的銀行，資本充足率對于流動性創造的影響不同；（2）流動性創造對資本充足率的影響均為負。Hovath（2014）等利用2000-2010年捷克銀行的財務數據實證分析了資本與流動性創造的關系，結果表明二者之間存在負的格蘭杰因果關系。周凡（2017）等以國內2009-2014年間202家銀行數據基礎，在比較分析靜態面板模型和動態面板模型存在嚴重的內生性問題后，決定采用雙重差分模型進行實證檢驗。結果表明，資本充足率與流動性創造之間存在負相關關系，銀行的市場集中度能夠促進二者之間的負相關關系。銀行流動性風險與流動性創造之間是否存在相互關系，崔婕（2018）等以國內57家銀行2007-2016年的數據為研究樣本，實證分析得出：流動性風險對不同銀行的流動性創造產生不同的影響；流動性創造則會產生流動性風險。鄧向榮和張嘉明（2018）在銀行有限責任、銀行有負債成本、銀行有道德風險的三個假定條件上改進了DLM模型，理論推導得出貨幣政策不但可以直接影響銀行的流動性創造，還可以通過銀行的風險承擔影響銀行的風險創造。然而，以上結論在國內是否成立仍需進行實證檢驗。因此，文章從Bankscope數據庫中選取國內120家銀行1997-2015的面板數據為原始觀測值，利用上述模型進行相關檢驗。Berger和Sedunov（2017）通過實證研究發現：無論在統計上還是在實際經濟上，銀行的流動性創造與實際經濟產出都存在顯著的正相關關系，但對于大型銀行來說流動性創造的作用大于小型銀行的創造。銀行資產負債表內及表外項目能夠影響流動性創造，Angeloni（2015）等認為銀行資產和負債的選擇受銀行風險承擔能力影響，那么銀行的風險承擔就會間接影響其流動性創造。此外，商業銀行的資本結構對于銀行的流動性創造也有一定影響。何青青等（2015）利用國內43家銀行的財務數據進行實證研究，總體來說國內銀行的資本結構與流動性創造存在負相關關系，且城市商業銀行對此負向關系的影響力最大。

從外部環境來看，影響銀行流動性創造的因素有行業競爭、國家政策等。

Love和Peria（2015）等認為銀行業的競爭會促使銀行通過降低貸款、提高存款利率來吸收資金，從而增加了銀行的流動性創造能力。以中國銀行為研究對象，許桂華和譚春枝（2016）使用Ler ner指數和流動性分類法分別測算競爭度和銀行流動性創造，并運用動態面板系統廣義矩法實證研究了銀行業競爭度對流動性創造的影響，結果表明：競爭度與流動性存在相關關系且不同的銀行影響方向不同。周凡和齊天翔（2017）采用固定效應模型，以我國2 02家商業銀行數據作為研究樣本，實證分析得出，競爭與商業銀行流動性創造之間為負相關關系且對銀行資產負債表中資產方和負債方的影響力度各不相同。不同的金融制度對于銀行的流動性創造的影響不同，李澤廣和常嶸（2015）理論分析得出流動性創造在銀行主導型比在市場主導的金融制度下更為活躍。貨幣政策也影響著商業銀行的流動性創造。王周偉和王恒（2016）以銀行—廠商局部均衡系統為基礎，理論分析了貨幣政策與銀行異質性對流動性創造的影響機制，并進行了實證檢驗。其研究結果表明，貨幣政策不僅能夠影響流動性的創造，而且對不同類型的銀行其影響效果也是不同的，相比于國有銀行和股份制銀行，地方性銀行和外資銀行對貨幣政策更加敏感。此外，巴曙松等（2016）的研究也發現貨幣政策能夠對流動性創造產生較為顯著的影響，且這種影響隨著貨幣政策工具和銀行類型的改變而變化，如增加存款準備金將更利于提高國有銀行的流動性創造水平，提高存款利率則較為適合農村商業銀行。借鑒Baron和Kenny（1986）的中介效應檢驗法，鄧向榮等（2018）以國內186家銀行1997-2015年間的面板數據進行實證分析，結果顯示利率市場化水平能夠影響貨幣政策對銀行流動性創造的作用力度，且利率市場化水平越高，貨幣政策對流動性創造的影響越低。