匯率對人民幣國際化影響淺析

文/葉子路

匯率對人民幣國際化影響淺析

文/葉子路

中共中央黨校研究生院

隨著我國經濟實力的增強，國際貿易在全球貿易總額中占比也穩居前列，因此在國際貿易中對于使用人民幣進行支付結算的需求也就相應增強，人民幣的國際化應運而生。人民幣國際化是指人民幣職能不僅僅在中國國內可以實現，而且三種職能蔓延到國際上，在國際市場中得到認可，逐漸成為國際貿易中用于結算的貨幣，成為其他國家或個人貯藏貨幣，成為他國國際金融活動中的工具貨幣，在國際市場中逐漸擴大人民幣貨幣影響的過程。

人民幣國際化；匯率；關系

隨著人民幣國際化進程的推進，人民幣匯率變動的浮動是不斷變大，受國際市場供求影響也不短擴大。現代經濟學普遍認為，一種貨幣價格，長期來看是由其購買力所決定的，也就是只要保持本國物價水平穩定，該國貨幣國際匯率也會保持相對穩定。短期來看，受市場供求影響很大，以及受國際收支、通脹率等因素的影響。人民幣長期與短期不斷的匯率波動，會對我國的經濟各方面產生越來越大的影響。目前國際形勢復雜多變，恐怖組織、一些國家內部戰爭不斷、邊界問題沖突等等，對我國的匯率都有可能產生不同程度的影響。因此，人民幣國際化不斷推進的過程中，深入研究匯率，對我國的經濟社會活動有很深遠的意義。

1 研究意義

伴隨著我國改革力度加大和開放程度的擴大延伸，人民幣國際化進程也不短在向前推進，對國際與國內都產生了深遠的影響，深受國內外關注。這些年來，人民幣也一定程度上發揮著國際貨幣的部分職能，比如作為國際計價貨幣、鄰近國家流通貨幣、一定范圍內的結算貨幣甚至成為一些國家國際儲備貨幣。

隨著人民幣國際化進程的推進，人民幣匯率變動的浮動是不斷變大，受國際市場供求影響也不短擴大。人民幣長期與短期不斷的匯率波動，會對我國的經濟各方面產生越來越大的影響。目前國際形勢復雜多變，恐怖組織、一些國家內部戰爭不斷、邊界問題沖突等等，對我國的匯率都有可能產生不同程度的影響。因此，人民幣國際化不斷推進的過程中，深入研究匯率，對我國的經濟社會活動有很深遠的意義。

2 匯率與人民幣國際化的關系分析

2.1 人民幣國際化的含義

人民幣國際化是人民幣支付手段、交易媒介、儲藏三種職能，不僅僅在中國國內可以實現，而且三種職能蔓延到國際上，在國際市場中得到認可，逐漸成為國際貿易中用于結算的貨幣，成為其他國家或個人貯藏貨幣，成為他國國際金融活動中的工具貨幣，在國際市場中逐漸擴大人民幣貨幣影響的過程。

2.2 匯率與人民幣國際化關系分析

人民幣匯率波動的順周期性持續放大，人民幣國際化水平也逐漸提高，國際上使用人民幣的規模也在擴大，人們也偏好使用人民幣作為投資與儲藏工具，從而優化其財富管理。此時他們對于人民幣計價資產的相對預期收益尤為重要，影響著他們對持有數量的調整決策，進一步導致人民幣或以人民幣計價的資產的供求發生變化。而資產預期收益的變化與一國經濟周期的變化相關密切，通常人們看到一國的經濟不斷增長時對于該國貨幣預期樂觀，大部分人對該種貨幣較為看好，認為其具有比較穩定的升值空間，國際投資者們也會對此貨幣持有偏好，愿意多持有該種貨幣及其計價資產。以人民幣作為例子，當我國經濟發展勢頭強勁或者外匯市場需求過熱等因素引起人們對人民幣匯率預期升值時，我國的人民幣也會受到國外投資這們的追捧和持有，人民幣在國際貿易中也更容易成為交易主體們支付結算工具，人民幣的國際化水平也會跟著得到提升。如果受到國內經濟形勢嚴峻或者外匯市場需求過冷等因素引起人們多人民幣匯率預期貶值時，投資者們就會持有悲觀的預期，不愿在國際貿易中使用人民幣進行收支結算，減少人民幣及其計價的資產的量，從中撤走資本，則會出現國際外匯市場中大量拋售人民幣的資產現象，這就會讓人民幣國際化水平出現倒退的現象。這是一個長期運動的過程，匯率的波動，極大的影響著人民幣國際化水平的高低，在人民幣國際化的進程中需要緊密地關注匯率的波動情況。

然而大幅度的匯率升值行為也是不合理，匯率波動影應在相對穩定之中升值，這才符合現實的需求。因此，在國內經濟形勢向好的情況下，人民幣的合理穩定升值有利于人民幣國際化的進程。

3 政策建議

我國的經濟當前邁入了“新常態”，整體經濟發展已經進入有序、可控的運行區間。但是我國的經濟總量確實足夠強大，但目前出現諸多新的情況，如外需較為疲軟、美國可能對我國實行進口加稅、國內經濟出現下行趨勢等等，提高人民幣國際化的水平，擴大人民幣國際使用范圍及影響力，有助于我國實現多點效應，多條腿走路，緩解目前我國的經濟形勢與國際形勢。人民幣國際化符合我國的經濟社會總體發展階段的現實需求，提高人民幣國際化的水平有利于改善我國在目前國際貨幣體系中的不利與被動的地位，從而獲得在國際金融體系中的利益，如何持續的提高人民幣國際化水平這是個值得深入思考分析的課題。以下就是本文通過上面的分析，為提高人民幣國際化水平提供的一些建議。

3.1 繼續促進人民幣匯率形成機制的改革

目前經過三階段的匯率改革，我國現階段采取的是有管控的浮動匯率機制，進一步推進中國特色社會主義經濟制度建設，推進供給側結構性改革，穩定國內市場，為人民幣匯率穩定提供經濟基礎；要進一步加強人民幣幣值的穩定程度，保持國內經濟形勢穩定，保持穩定的通脹率，加強國際市場對人民幣的信心，保證人民幣市場的透明度和可信度；在人民幣匯率升值預期的形勢下穩定幣值，調整美元對標匯率避免人民幣幣值的劇烈波動。

針對美國當局對中國在2018年3月提出的單方面的貿易針對性政策以及此前提出的貿易保護主義政策，我國要時刻警惕外國單方面的貿易政策，及時提出應對措施，正確處理貿易摩擦。目前中國市場在國際貿易中的占比仍然較低，要進一步拓展人民幣在國際市場中發揮的作用，提升人民幣在跨境貿易結算中的占比，完善立法和監管。同時，針對個別國家的貿易保護主義和單邊貿易政策，我國要堅定立場，杜絕一切形勢的單方面針對中國的貿易政策，促進建立平等、互利、互惠的國際市場。

3.2 調整對外貿易政策適應外貿發展新態勢

在穩定匯率的同時，調整對外貿易政策，針對目前錯綜復雜的國際市場形勢做出及時的、準確的應對措施。進一步加強人民幣在國際市場中的份額，深化發展國內市場的發展水平，穩定匯率推動出口貿易額；建立完善的、透明的監管制度，保證人民幣跨境結算的安全性、穩定性，建立統一口徑的資金流動監管體系，保證外幣與人民幣流動的同等監督，加強對外貿易的審慎管理。

3.3 繼續增強我國的經濟實力

我們可以從以上的模型中得出我國的物價指數以及國家的外貿實力對于人民幣國際化水平的提高具有一定的影響，我們也可以從購買力平價理論得出，匯率受到一國的經濟發展、通貨膨脹等因素影響很大，經濟實力的重要性不言而喻。所以提高人民幣國際化的水平，我國的經濟發展必須要考慮。

第一，加大創業創新力度。李克強總理提出“大眾創業，萬眾創新”的理念，要求大力發展實體經濟，讓人民的生活更加富裕幸福。創新不是一句口號，需要人們用于創業，追求創新。政府則需要扶持創業、鼓勵創新，給予創業創新資金和制度上的支持。讓“雙創”成為中國經濟的內在驅動力，促進經濟的發展。

第二，我國需要更大力度地全面深化改革，進一步釋放經濟的活力。強有力的改革可以讓民間和社會的活力得到釋放，并匯成我國未來經濟發展的持續增長的動力內核。改革的目的在于最終形成科學的政府決策系統、有效的市場資源配置系統、企業勞動者進行“雙創”主體、從滿活力與持續的經濟發展系統。

第三，改善人口結構。我國的人口紅利已經逐漸地在減弱，應該放開生育限制以及進一步促進城鎮化的進程。目前，在我國的優勢在于人口基礎目前依舊龐大，而且高等人才占比較大，如何運用這些人才，實現其價值還在于產業結構的調整上。

3.4 積極推進人民幣國際化

積極推進人民幣國際化，對我國依舊任重道遠。在中國經濟發展的新形勢下，要抓住機遇、迎接挑戰，依托于全面建設的“五位一體”戰略布局和“一帶一路”戰略，擴大人民幣的國際影響力。準確把握我國在全球經濟治理中的重要作用，結合“創新驅動發展”等國家戰略，形成外貿創新機制，維持人民幣匯率穩定，進一步提升人民幣的國際化地位。

推動人民幣國際化的進程，我國需要繼續深化國際間的合作。在國際合作中，我國要堅持合作共贏、互利互惠的基本原則，加強與全球其他國家的合作共同發展，有效穩步拓展人民幣的境外使用范圍，為人民幣國際化營造一個良好的發展氛圍，讓人民幣在全球國際貨幣的舞臺上發揮其承載的中國力量，為國際的發展注入中國經濟的活力，增強全球經濟的信心。

[1]曾康霖與虞群娥：《人民幣國際化及其條件》，《經濟研究參考》2002年第71期.

[2]陳沐：《對人民幣國際化問題的認識及思考》，《上海金融》2001年第12期.

[3]李稻葵、劉霖林：《人民幣國際化：計量研究及政策分析》，《金融研究》2008年第11期.

[4]方琢：《貨幣國際化的影響因素探析》，《國際經濟合作》2006年第4期.