對“拋售美債”能否維護我國對外金融資產安全的思考

劉翔峰(研究員) 榮 晨 胡 飛

中美貿易摩擦是美國重新引導國際經濟周期和重塑國際經濟秩序的需要，為達到目的，貿易摩擦可能不斷升級，需要防止由此可能引發的金融摩擦。本文對拋售美債來維護我國對外金融資產安全的觀點進行反駁，認為堅持金融開放以提高我國的全球金融資產配置能力，并不斷優化對外金融資產結構，才是維護對外金融資產安全的根本考慮。

一、中美貿易摩擦長期化，美國試圖重新尋回經濟平衡

中美“貿易戰”雖然是巨額貿易逆差引起的，實質上是因為以美國為主導的國際經濟秩序受到了挑戰。按照以往規律，守成大國希望崛起大國進入自己主導的國際秩序，而崛起大國也希望融入主流國際經濟體系，以共同維護國際經濟的均衡發展。由于美元是全球核心儲備貨幣，美國為維護美元作為貿易結算、國際儲備貨幣和金融避險貨幣的霸權地位，通過貿易赤字輸出貨幣的同時以資本輸入來回流貨幣以平衡其國際收支。這要求美國經濟必須堅固穩定，但逆差的不斷擴大會侵蝕其穩定性，形成悖論，因此，美國需要周期性地通過貿易戰或金融制裁調整結構失衡以實現其經濟的穩固性。

而中國長期以來形成的依賴外資出口加工型的出口導向模式和以資本輸出的過剩產能轉移模式其實正面臨轉變，“貿易戰”的出現，給了中國邁向經濟高質量發展的契機，但是需要一個較長過程，由此帶來的國際重新平衡將是長期的、持續的。……