淺析“僵尸企業”產生的原因與應對方式

鄧呈潔

中圖分類號：F272 文獻標識：A 文章編號：1674-1145（2018）10-192-02

摘要 化解產能過剩是供給側改革中最主要的任務之一，而化解產能過剩最主要的任務是合理的處置“僵尸企業”問題。“僵尸企業”是指已停產、半停產、連年虧損、資不抵債，主要靠政府補貼和低資源使用效率，束縛了市場生產力的活躍發展，阻礙了創造創新事物的產生和進步。“僵尸企業”長期占用銀行信貸資源的行為或使銀行經營不善，這使得銀行得不提高其他企業的信貸標準，使其他企業融資困難，甚至會引發去產能主要指化解產能過剩高利貸問題。為了應對僵尸企業問題，本文認為應當根據企業資產負債率情況，制定不同的應對措施，政府方面要有轉變陳舊觀念的意識，不再以企業占GDP比重高就不顧一切的對其保護，減少對企業的行政干預，銀行方面應建立相應檢測體系并利用不良資產評卷化、核銷等方式處理壞賬。

關鍵詞 僵尸企業 供給測改革 產能過剩 銀行借貸

一、引言

隨著中國經濟的不斷發展，我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾。這一發展階段結構性的突出問題是，傳統門類產品價值含量低且生產過剩，例如鋼鐵、水泥等重工業產品。工廠供給的產品質量無法滿足人們的需求變化，這對于現階段的科技發展有不利影響。

針對這一結構問題，習近平總書記提出：結構性改革必須進行，并以供給側改革為要點。提案中講到，供給側改革的內容為“三去一降一補”。其中，去產能主要指化解供給過多且需求不足的低端產能，其目的在于減少供過于求的低端產品生產，集中資產用于對生產設備及產品進行轉型和升級。中央經濟工作會議把“去產能”列為2016年五大結構性改革任務之首，并明確了“多兼并重組，少破產清算”的思路。很顯然，這一思路主要針對的是“僵尸企業”，那么“僵尸企業”產生的原因又是什么，應當如何應對呢？本文將對此進行分析說明。

二、僵尸企業的定義

僵尸企業是指已停產、半停產、連年虧損、資不抵債，主要靠政府補貼和銀行續貸維持經營的企業。其中，國有重工業、勞動密集型行業占中國“僵尸企業”比例最大。“僵尸企業”的存在不僅導致了產能過剩的問題，并且占據了社會大量資源，阻礙新興企業的創新發展。隨著供給側改革的不斷深入，

“僵尸企業”問題越來越為政府與經濟學者所關注。

三、僵尸企業產生的原因

要了解一個企業為什么“僵而不倒”，首先要判斷這個企業是否符合“僵尸企業”的性狀。一般的識別方法有兩種。其一，根據“僵尸企業”對國家政策的利用、與銀行的借貸關系、或者企業本身的財政狀態進行界定。這個方式直接且易于操作，不過標準泛泛過于模糊。其二，運用經濟學領域的計算方法，如“CHK方法”“FN-CHK方法”進行識別，這種方式得出的結論與“僵尸企業”本質更為相符。在識別的過程中往往能展示出一個企業運營的狀態。資金對于企業就像血液對于人體，一旦貧血、缺血就活不下去，經營不下去。那么對于生產老化、盈利虧損的企業來說，資金從何而來？是什么讓這個企業變成“僵尸”？本文從政府、銀行對企業的干預和企業內部的問題對“僵尸企業”產生的原因進行說明。

（一）政府方面的原因

目前很多“僵尸企業”無法獨立發展，但是仍然能夠堅持生產，雖然其產品需求量不大，但是其產值占地方政府GDP的比重較大，考慮到政績、就業乃至財政等問題，地方政府往往會對這類企業進行補貼。政府補助和優惠政策的提供直接有效地幫助虧損企業扭轉面臨退市的狀況。結合企業本身就存在的經營問題，再基于地方官員的晉升壓力，面對企業陷入困境并引發的不良貸款問題地方政府會為企業的信貸和銀行的賬面提供隱性擔保。由此，銀行的信貸風險轉移給了政府，在政府隱性擔保的作用下銀行會繼續為企業貸款。這些瀕臨倒閉的企業會獲得源源不斷的資金，生產大量無質產品，因高成本低效率喪失自生能力，成為“僵尸企業”。

（二）銀行方面的原因

通過國家政策和地方優惠，達到一定條件的企業，銀行可使用低息貸款對它們提供資助。在自身運行和考核機制的受制下，銀行從本身利益出發，為規避企業破產引發不良貸款問題，不斷給企業提供借新還舊等業務以維持企業不倒，這占用了大量的信貸資源，減少了其他企業取得信貸資源的可能。

（三）企業本身的原因

“僵尸企業”依賴銀行和政府的“供奶”殘喘存活，根本原因是自身沒有生存能力或生存能力弱。企業內部生產缺乏活性，管理積極性差，沒有競爭優勢，無法產生利潤。“僵尸企業”是原先企業的盈利能力下降而陷入經營困境，到最后資不抵債，陷入財務困境后，受到外來資金干預使其不倒閉，勉強存在的。但它的存在卻難以創造價值，長期以往，只會強占國家資源資金，減弱國有資本的配置效率。此外，企業的經營能力也和企業管理體制有關，健全的法人治理結構有一定促進性作用，而現在中國大部分的“僵尸企業”都存在管理體制落后、管理混亂等問題。

綜上，當企業缺乏自身生存能力，陷入困境時，銀行和政府加大支持力度是“僵尸企業”得以維持的基礎。政府的直接干預和隱性擔保，銀行的低息貸款和借新還舊，企業本身產能結構和管理體制的落后都是促成“僵尸企業”“僵而不倒”的原因。

四、僵尸企業存在的不利影響

“僵尸企業”自身的資源效率低下，但是占用了大量勞動力、土地、資本等生產要素，因而會導致生產要素的資源錯配，從而束縛了市場生產力的活躍發展，進而阻礙了創新的產生和進步。

“僵尸企業”帶來的產能過剩是供給側改革的處置要求之一，如此高成本低效率的生產既不能滿足人們日益變化的需求甚至剝奪了新興企業發展所需要的生產要素資源。政府和銀行對“僵尸企業”的“特殊待遇”造成了市場中不公平競爭的局面，不利于其它優質企業的發展，危害市場經濟的持續。

“僵尸企業”長期占用銀行信貸資源的行為或使銀行經營不善，這使得銀行不得不提高其他企業的信貸標準，使其他企業融資困難，甚至會引發去產能主要指化解產能過剩高利貸問題。且不良資產率的上升能大概率的引發銀行破產，可能促成金融危機。

五、僵尸企業的應對措施

如何應對“僵尸企業”本文認為應當做到以下幾點：

首先，應當根據企業資產負債率的情況，制定不同的應對措施。第一，針對特殊的“僵尸企業”，因突發性問題而陷入的經營困境，但其資源質量較好，市場前景有望，可以采取一些幫扶措施，轉型升級，使其恢復生產活力，實現自我脫困。第二，并購重組。如果“僵尸企業”現有資產和資源仍具有一定價值，對并購方有提升經營效益的空間，那么并購方會通過低成本的收購將企業改組，利用其剩余資源為自身提供發展的資本。于“僵尸企業”，通過合并可有效解決員工的就業安置和經營上的困難。第三，托管經營。“僵尸企業”未完全陷入財政困境，僅在經營困境中出現困難，企業所有者應當采取現代企業常用的“委托”經營管理模式，雇傭專業經理人對企業進行經營管理。受托方將科學的管理手段和優質改良技術引進企業，逐步挽救企業。第四，對于產能落后、經營前景無望、救助不成、喪失市場競爭力的企業，要堅決進行破產清算。而破產處置卻是最難的，債務人的利益以及可能引發的就業問題和社會穩定問題，在解決此方問題上要求嚴謹以待，建立完善的退出機制。

其次，政府方面要有轉變陳舊觀念的意識，不再以企業占GDP比重高就不顧一切的對其保護，減少對企業的行政干預。國資委等相關主管部門也應當調整對企業的考評機制，引導和鼓勵地方政府著眼未來發展，清晰規劃發展目標，不要一味“大”而忽略“優”。很多行業因盲目擴大生產，導致市場中企業競爭出現“囚徒困境”的現象，產能過剩。完善相應制度也是必要的，提高國有資本的配置效率，保障相關機關對企業資債的檢查，以確認借貸標準。

最后，銀行方面應當建立相應的檢測體系，對僵尸企業的資產負債、生產銷售以及企業合規性進行檢測，及時了解企業的經營風險和流動性風險。還應當及時認定，并利用不良資產證券化、核銷等方式處理僵尸企業的壞賬。