基于合并財務報表的價值相關性研究

楊俊

摘要本文首先從內部、外部兩個方面入手，對人員權力分化、公司經營規模、投資結構平衡、投資保護機制等問題進行了研究。對合并財務報表的價值，進行了詳細的分析，強調了合并財務報表的重要性。其后，圍繞建立健全資本市場投資保護機制、合理優化組織管理結構、強化市場監督管理水平三個角度，重點研究了提高合并財務報表價值相關性的可行策略。

關鍵詞合并財務報表 價值相關性 上市公司

從本質上講，所謂合并財務報表的“價值相關性”，即報表中各類財務會計信息對公司經營能力、資本市場秩序、行業經濟狀態、社會關注程度等多個方面的反映和影響水平。近些年來，隨著我國企業規模的不斷擴大，會計需制作的財務報表的數量，同樣明顯提升。在未合并財務報表的情況，財務人員的工作難度，將明顯增大?？梢姡瑢喜⒇攧請蟊淼膬r值進行分析，已迫不及待。

一、合并財務報表價值相關性的主要影響因素

（一）合并財務報表價值相關性的內部影響因素

首先，在合并財務報表所屬的上市公司當中，股東為了保證企業決策的科學性，實現財務資源運行的價值最大化，往往采用外聘經理的方式進行公司經營。在該經營方式下，財務報表內容的合理性，以及準確性，均會發生一定的改變。基于此，在特殊情況下，經營者很可能會出于公司利益或私人利益等目的，對合并財務報表進行虛假性的模糊編制。除此之外，若董事、股東等人員對經營者制定出相應的工作要求或工作目標，經營者也將會承受一定量的業績壓力。此時，為確保權益不受侵害，經營者往往會對財務報表中的內容以及數據進行修改。以確保所披露的報表，能夠“優化”企業的經營狀況。長此以往，合并財務報表的價值，將難以體現。

其次，從公司規模的角度看，若上市公司的規模較小，其經營決策、財務水平在業內的影響力也就相對較小。此時，社會大眾、媒體行業、財經學者對該公司的關注度和研究程度隨之較低。這樣以來，上市公司在編制發布合并財務報表以后，報表當中的財務數據質量并不會對市場造成明顯的沖擊，因此不構成有力的價值相關性。

與之相反，若上市公司的經營規模較大，其在行業領域、資本市場當中的角色地位和引導能力也相對較強，大眾、媒體及學者對其經營質量、決策方向、財務水平的關注度和研究程度也將較高。這樣以來，當上市公司編制發布合并財務報表后，就如同在資本市場中投入一顆“重磅炸彈”，對市場秩序、行業形勢甚至社會經濟產生大范圍、深層次的作用影響。在這種情況之下，合并財務報表中財務會計信息所面臨的準確性、透明性和完整性要求也較嚴苛，且具有高度的價值相關性。

最后，從公司投資的角度看，一般來說，如果公司股權結構當中存在一個或多個遠超于其他股東份額的“大股東”，其在制定經營者工作要求、實現企業經營活動監管控制的過程當中，往往會受到一定的利益傾向，對其他中、小型股東產生利益侵犯。而調整修改合并報表數據內容，正是大股東謀取私利、傷害其他投資者的重要手段。據有關調查研究顯示，在我國的資本市場當中，修改財務報表內容的行為多發生于法人股占比高、流通股占比低的上市公司當中。

（二）合并財務報表價值相關性的外部影響因素

基于上文中所提公司投資結構的平衡問題，可以將財務報表價值相關勝的影響因素視角進一步延伸到資本市場的投資保護機制當中。通常來講，政府、社會對資本市場中投資行為的監管和控制力度越高，相應的法律保護措施越完善，中、小投資者切身利益受保護的等級也就越高。這樣以來，中小股東在上市公司決策管理中的話語權和執行能力也將得到有效保障，進而避免大股東徇私舞弊、操縱報表信息的負面情況發生，最終實現合并財務報表可靠性的提升，保證合并財務報表應有的價值相關勝。

現階段，由于上市公司股東在財務會計、投資法規等方面缺乏專業性的知識儲備，其往往選擇借助會計事務所、證券投資機構等第三方中介機構的支持，完成更加科學的市場分析、報表編制等活動。此時，一旦中介機構存在虛假宣傳、資質不健全等情況，將很可能導致合并財務報表在披露范圍、指標完整性、數據準確性等方面的欠缺，進而影響到其價值相關性。因此，公司、政府必須充分發揮出各自的職能作用，對資本市場中機構單位的準人能力、服務質量做出監管控制，以此提高中介服務的價值性。

二、提升合并財務報表價值相關性的可行策略

（一）建立健全資本市場的投資保護機制

常言道“沒有規矩，難以成方圓”，要想保證合并財務報表的高價值性，提升上市公司、投資企業運行的健康發展水平，就必須要從法律、規則等角度，對資本市場的整體秩序狀態做出管理控制。從本質上講，財務報表即在財務工作準則的規范之下形成的、對企業當前經營狀態、財務情況的具象化反映。為使合并財務報表的價值，能夠得到充分的體現。在制作財務報表時，有關人員需嚴格按照市場以及相關規定，對財務數據進行整理以及記錄。確保報表最終所展示的財務數據，能夠與企業的經營狀況完全符合。以使虛假披露的問題，能夠得到解決。

基于以上，為了使財務報表中的各類信息數據符合國家宏觀經濟管理體系的需求，同時也為了維護好資本市場的運行秩序，國家、政府相關部門必須要建立起嚴格、完善的法律制度體系，對上市公司與投資企業之間的合同關系、經營信息透明度等方面做出明確規定，并設置出“專人專項”的市場監管模式，以此對投資企業的權益做出保障。同時，從投資者本身的角度來講，其也應積極提升自身的法律保護能力和維權意識，對合并財務報表提出更加細致、更加準確的信息要求，從而進一步保證合并財務報表對公司實際財務運行情況的反應能力，營造出互利互信、健康循環的資本市場環境。

（二）合理優化上市公司的組織管理結構

從當前來看，我國上市公司的組織管理結構中存在諸多弊端問題，如大股東“獨攬大權”、控股方管理流于形式、內審質量低等。在這些問題的共同作用之下，一方面會影響到上市公司本身的運行經營質量，降低其項目決策行為的公信力和執行力，同時還會造成不同投資者之間利益關系的僵化沖突，進而導致“股權壓制”等問題的發生，對上市公司管理工作的公平性、高效性做出破壞。同時，上市公司組織管理結構的優秀與否，會直接與財務會計工作的成果質量呈正比，進而對財務報表價值相關性的實際水平產生影響。因此，在上市公司龐大、分散的管理體系當中，董事、監事、股東、經理等多個管理崗位人員必須要做出協調合作，并充分利用好來自政府、市場的外部條件支持，最終達成理想的組織管理結構。

具體來講：首先，上市公司應設置出層次化、體系化的人事管理制度，保證各類管理行為自上而下層層落實，各類經營責任自下而上層層負責。同時，還應設置出保有高度權力和權威的獨立性董事職位，以此在實現上市公司綜合治理的前提下，對各管理人員的責任執行情況做出監督和控制；

其次，為了保證合并財務報表的準確有價值，還必須要設置相應的監事會機構，對管理人員決策行為、公司財務情況進行審計監察，以此保證財務運行狀態與市場規則、公司規范、法律規定之間的相互協調，使合并財務報表的價值，能夠得到充分的體現；

最后，還應構建出一定的工作激勵制度，將工作考核結果與獎金激勵、股權激勵、物質激勵等元素相掛鉤，從而充分激發公司管理人員的工作熱情，引導其自主秉持起高度的責任意識和管理創新態度，以此消除管理人員的負面工作情緒，實時保證上市公司管理團隊的能力與活力。采用上述方法對上市公司的內部控制制度進行改革，能夠有效提高工作人員的工作積極性。進而確保企業的財務人員，能夠保持端正的工作態度，以及謹慎的財務信息處理與計算精神，制作財務報表。最終達到提高財務報表合理J生的目的，使合并財務報表的價值得以體現。

（三）強化資本市場運行狀態的監督管理水平

合并財務報表中各類財務會計信息對上市公司、投資企業的決策行為是否存在應用價值，在很大程度上受制于其所處市場運行狀態的有效性。所以，公司相關人員還必須要做好市場環境的監督與管理，盡可能地縮小公司灰色利潤的形成空間。但與此同時，基于市場環境本身的復雜性和范圍性，公司相關人員在實施監督管理行為的過程當中，還應充分考慮到成本投入的問題，以免對企業造成額外的資金資源壓力。因此，為了保證企業實施資本市場監督管理行為“性價比”的最大化，一定要保證監管團隊工作人員鑒別能力、市場感知能力、財務知識水平等多種素質的高等級，并做好監管標準與社會經濟水平、市場波動狀態之間的動態平衡，從而實現市場監管行為客觀性最大化。

與此同時，政府相關部門也應發揮好自身的宏觀調控職能，提高中介機構進入資本市場的“門檻”，為投資者投資行為的安全勝做出保障。具體來講，一方面應對會計事務所、證券投資公司等中介機構的經營資質做出嚴格管理，保證注冊會計書、財務分析師等持證專業人員的存在，以此為中介機構與合并財務報表相關的信息質量、服務質量提供基礎性支持。同時，還應積極組織宣傳教育活動，引導中介機構工作人員秉持起高度的職業道德精神和服務責任感，使其在為投資者、上市公司提供信息資源、市場分析結論、財務決策建議時，可充分秉持客觀性與獨立性，從而使得合并財務報表可明確體現出公司當前的財務價值屬性。

三、結語

總而言之，實現合并財務報表價值相關勝的有效提升，降低企業股權結構、資本市場情況對財務報表價值相關勝的影響，是實現上市公司經營運行當中投資者利益公平、穩定資本市場整體秩序的必要手段。由本文分析可知，通過分析影響合并財務報表數據準確性的主要因素，提出建立法律制度體系、規范企業管理結構、強化市場監管力度等措施，能有效保障上市公司中小股東的切身利益，并對公司經營、市場運行產生積極性的維護支持作用。