關于分布式光伏發電行業銀行授信策略和風險防控措施的一些思考

摘 要：近年來，我國光伏發電產業快速成長，分布式光伏發電在中東部地區開始推廣。截至2018年6月末，我國光伏發電裝機容量達到154.5GW，其中分布式光伏發電達到41.9GW，居全球第一。在此背景下，認真分析研究分布式光伏發電市場、擇優選擇客戶及項目、制定明確的授信策略和風險防控措施對于商業銀行而言至關重要。

關鍵詞：分布式光伏發電；銀行授信；風險防控

中圖分類號：F832.4 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4428（2018）09-0115-02

一、 光伏產業鏈與分布式光伏發電特點

光伏發電是利用半導體界面的光生伏特效應將光能直接轉變為電能的技術，分布式光伏發電是國家重點鼓勵的新能源應用領域。

（一）光伏產業鏈與光伏發電

從光伏產業鏈來看，整個產業鏈可以分為上游的晶體硅、硅片，中游的電池片、組件，下游的光伏電站。轉換的關鍵元件是太陽能電池，太陽能電池經過串聯通過太陽能邊框封裝保護后形成大面積的太陽能電池組件，再配置功率控制器及安裝系統支架等部件就形成了光伏發電裝置。因此，對于光伏電池片來說，最核心的指標是其轉化效率以及單位成本。

與傳統能源相比，國家對光伏等新能源扶持的政策導向非常清晰，光伏企業對政府出臺的電費補貼、稅收優惠等政策依賴性較強，其行業的景氣周期與政策周期具有明顯的相關性。此外，無論是集中式還是分布式光伏發電，電網接納均存在著制約因素，且與燃煤發電相比面臨著較高的發電成本等問題。

（二）分布式光伏發電及主要特點

分布式光伏發電一般是指在用戶所在場地或附近建設運行，以用戶側自發自用為主、多余電量上網且在配電網系統平衡調節為特征的光伏發電設施（也可選擇全額上網模式）。

一般而言，主要有以下幾個特點：①靠近用戶側，就地消納，能有效減少遠距離輸電的損耗；②開發規模小，單個項目規模一般不超過20MW級，建設一般利用屋頂等設施，不占用土地指標；③應用領域廣，可在個人家庭應用、工商企業節能應用、建筑一體化、農光互補、漁光互補等多個領域推廣；④受外部影響因素較多。分布式光伏發電依附于建筑業主、用電方，建筑業主的倒閉或停產可能導致分布式光伏電站無法正常發電。

（三）分布式光伏發電與集中式光伏發電對比分析

集中式光伏電站的主要特點是單體規模較大，一般超過20MW級，所發電能并入高壓輸電網，由電網公司統一調配向用戶供電。這種電站投資大，占地面積大，選址一般在光輻照資源好的地域。對比而言，二者的主要區別在：①參與主體不同。集中式光伏電站參與方單一，且主要為大型企業；而分布式光伏發電參與主體小而分散，涉及項目業主、屋頂所有者、用電方、電網公司等多個相關方的利益平衡；②下游客戶不同。集中式光伏發電的下游客戶直接是電網公司；分布式光伏發電的下游除電網公司外，還直接面向電力用戶；③補貼及政策優惠不同。集中式光伏電站采取分區標桿電價機制；而分布式光伏發電除“全額上網”模式執行集中式光伏電站標桿電價補貼外，“自發自用、余電上網”模式則實行全電量補貼；④建設運營標準化程度不同。集中式光伏電站的建設標準、運營規范和評價體系較為統一；分布式光伏發電因項目參與主體多樣、運營模式的差別、屋頂狀態各異的不同情況，導致在項目投資、建設標準、項目質量、發電量等方面差異較大；⑤收益穩定性不同。集中式光伏電站收益穩定性高，盈利水平可比性強；而分布式光伏發電受不同工況影響較大，不確定性強，收益穩定性較差。

二、 分布式光伏發電項目風險點分析

結合分布式光伏發電的特點，從商業銀行授信的角度分析，分布式光伏發電的主要風險點包括以下幾個方面：

（一）政策風險

正是因為光伏發電成本高，與燃煤發電相比沒有優勢，造成光伏企業對政府出臺的電費補貼等政策依賴性較強。而近年來，政府新能源發電補貼逐年下降，最終目的是要推動新能源發電成本下降，降低對補貼的依賴，實現平價上網。2018年6月，發改委等聯合下發通知，中央財政僅對新增的1000萬千瓦且在5月31日前并網的分布式光伏發電項目進行補貼，其余由地方進行支持，這都加劇了政策風險。

（二）業主和投資方參差不齊

我國分布式光伏發電尚處于起步和普及階段，在政策的積極支持下，各路資本紛紛涌入，參與主體魚龍混雜，參與目標不一而同，客戶結構層次參差不齊，如不加以甄別篩選，將會給商業銀行帶來極大的授信風險。

（三）商業運營模式和快速擴張風險

一些企業通過銀行融資建設光伏發電項目，但不以自持和賺取項目未來現金流為目標，建成后即轉讓，以獲得新的資金再去投入更多的項目，加快擴張和跑馬圈地。一些上市公司甚至通過資本市場募集資金打包建設分布式光伏項目，再隱瞞信息通過銀行融資重復投入項目，加大融資杠桿，造成授信風險。

（四）屋頂租金及電費結算糾紛等經營風險

由于適宜的屋頂資源有限，競爭激烈容易擾亂市場秩序，可能出現一邊高價拿屋頂，最后又因項目盈利性差而中途放棄的情況。此外，在電費繳納方面，電站較容易受到用電企業經營效益的影響，也可能存在惡意拖欠電費產生結算糾紛的現象，進而影響電站未來的持續運營。

（五）場地存續風險和抵押困難

分布式光伏發電項目運營期較長，一般為20年，期間項目依附的場地存在不確定性。屋頂業主破產、建筑物轉讓以及國家征收征用等都可能導致建筑物搬遷、產權發生變更等風險。同時，分布式光伏發電所附著的屋頂等所有權一般不屬于項目業主，不能抵押，給銀行授信增加風險。

（六）專業規范性風險

與集中式光伏電站在專業能源投資企業嚴格監控下的專業安裝和規范運維相比，分布式光伏發電涉及眾多利益相關方，有大量不專業投資企業參與，如發電轉化率、屋頂承載力不足帶來的主梁變形、工業污染物附著在組件上等各種問題都將降低光伏電站的質量，縮短電站壽命，增加投資方和銀行授信風險。

三、 商業銀行分布式光伏發電授信風險控制策略

對分布式光伏發電行業，商業銀行應本著積極審慎的原則，加強市場研究分析，做好授信策略和風險管控。

（一）分析市場進入主體及進入動因

一般而言，目前市場進入主體及進入動因有以下幾類：一是火電配比較大的國有大型電力企業需要調整和優化結構，重點發力可再生能源，部分地方政府在批復火電等大型能源項目時對其也提出了分布式光伏發電的配套建設要求；二是光伏組件和配套設備生產企業消化產能及完善產業鏈配套，實現垂直一體化布局，該類投資主體主要是涉及光伏行業、電力設備制造的民營上市公司以及有金融資本背景的新能源企業，這類客戶目前是市場投資的主體；三是地方集體企業和國有企業轉型及多元化投資，部分集體企業及地方國資經營公司因主營業務及盈利情況不理想，同時自身現金流相對充足，為提高資金利用效率并滿足集團考核的需要，紛紛對傳統業務進行結構性調整，謀求多元化經營，作為綠色產業的分布式光伏發電，由于其投資額較少、收益較高并可享受國家補貼和扶持政策，成為此類企業競相涉足的領域；四是工商企業等社會資本方自用投資，部分電力設計及施工企業也會進行分布式光伏發電投資或EPC建設等。

（二）擇優選擇支持重點客戶和重點項目

首先要考慮堅持客戶和項目底線管理，即必須符合國家產業政策及電力能源布局規劃，所建項目符合并網標準、土地使用、環保等政策要求，光伏組件設備滿足工信部《光伏制造行業規范條件》相關產品技術指標要求，且各項行政審批手續齊全，公司盈利能力看好，相關補貼及時到位等。

在客戶選擇策略方面，突出以下五點：①上一年度盈利，且上一會計年度經營凈現金流為正值或全部凈現金流為正值；②具有較強的市場競爭能力，總裝機容量在1000萬千瓦以上，或在某一領域內居領先地位的大型集團企業及其投資控股并從事電力生產的成員企業；③公司治理規范，管理團隊從業經驗豐富，具有高水平的技術研發團隊、穩定的研發投入、持續的技改與創新能力；④公司以從事直接電力生產或投資電力生產或投資業務為主，不存在盲目擴張等現象，近三年無不良信用記錄；⑤優先支持五大電力集團全資及控股的成員企業。

在項目選擇策略方面，重點突出以下三點：一是選擇城鎮工業園區、經濟開發區、大型公共設施等建筑屋頂相對集中區域；二是資本金比例較高，且要求取得電網公司年平均發電小時不低于1100小時的上網承諾；三是列入國家能源局“領跑者”計劃，多晶硅及單晶硅符合最低光電轉換效率要求，運用PERC電池、黑硅+金剛線、雙玻組件、1500V系統、跟蹤系統、智能運維等先進技術，選擇度電成本優勢明顯的項目。

（三）加強項目投資要素授信審查

重點包括（考慮到分布式光伏發電區域差異較大，以江蘇區域項目為例）：①裝機容量：根據項目備案和相應批復要求，裝機容量以數千瓦居多，一般不超過2萬千瓦；②固定資產單位投資：工信部發布的2017年光伏項目投資平均成本為5000元每千瓦，且單位投資隨光伏技術創新加速及光伏組件價格的變化而變化；③投資回收期：一般江蘇省內“自發自用、余量上網”項目投資回收期在5—8年左右，全額上網項目投資回收期在10—12年左右；④內部收益率：江蘇省內分布式光伏發電項目內部收益率（稅后）一般在8—12%左右；⑤貸款償還期：江蘇省內分布式光伏發電項目一般情況下貸款期限在8年左右，但不同資本金及貸款比例會有所差異；⑥投資構成：一般情況下，光伏組件約占到總投資成本的50%—60%，配件設備等約占30%，人工費用及管理費用分別占比約10%。

在其他項目要件方面，重點關注和審核縣、市級發改委出具的項目備案通知書，國土資源部門出具的用地審批批復，電力部門出具的并網協議、購售電合同及配套建設批復，土地或屋頂租賃協議等。

（四）加強授信風險控制的策略安排

主要包括：①差別化設置項目資本金。考慮到目前分布式光伏發電項目總投規模不大，民營企業進入較多且較容易，應要求資本金底線原則上不低于30%，對央企可根據項目情況適當例外；②合理配置授信品種。因單個項目總投和融資金額較小，一般為固定資產貸款，且無需通過銀團貸款方式融資。考慮到運營期企業實際成本較低，一般不宜提供流動資金貸款。對前期以股東借款方式進入先建設、以確保建成并網發電的項目，可適當進行貸款置換；③審慎確定產品期限。在審慎評估基礎上，固定資產貸款期限原則上不超過10年（其中“自發自用、余量上網”模式原則上不超過8年），最長不超過15年；④強化股權結構穩定責任。對自持運營模式的，應要求股東持續保證企業股權結構的穩定性，約定在貸款存續期內，非經銀行同意，不得變更控股人的控股地位，不得任意轉讓、質押股東持有的借款人股權，否則有權宣布貸款合同提前終止或不再發放未發放貸款并提前收回已發放貸款；⑤差別化安排風險緩釋措施。按照封閉管理要求及項目特性，擔保方式可選擇項目形成房地產抵押、光伏電站抵押、股權質押、電費收費權質押、實際控制人個人連帶責任保證、母公司提供連帶責任保證以及提供兜底承諾等擔保措施，且不得再以授信項目為其他債務提供現金流、融資和擔保。

作者簡介：

李朝暉，建設銀行江蘇省分行授信審批部。