“獨角獸”回A股 應避免過度炒作

中國誕生了BATJ（百度、阿里巴巴、騰訊、京東）等超級“獨角獸”企業，它們分別在美國和香港上市。能否讓這類超級“獨角獸”，以及估值在10億美金以上的“獨角獸”企業回歸，為中國資本市場增加活力，讓中國的用戶享受新經濟增長帶來的資本紅利，一直是創業者、投資者、監管者都非常關心的問題。

近日，國務院辦公廳轉發證監會《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見的通知》（下稱《通知》）。

所謂存托憑證（DR），指的是在一國流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證，當股民不能或不方便直接買到一個外國公司的股票時，可以在本地買該公司的DR，來實現對該公司的投資，這和二級市場上買賣股票非常相似。作為股票的金融衍生工具，DR既讓股民有了更多的投資選擇，也讓上市公司有了更多元的資本市場選擇。

目前市值不低于2000億元人民幣的境外上市創新企業僅有7家，分別是香港上市的騰訊控股（31109億元），美國上市的阿里巴巴 （29121億元）、中國移動（11778億元）、百度（4874億元）、京東（3623億元）、網易 （2309億元）、中國電信（2239億元）。

如是金融研究院院長、首席經濟學家管清友撰文呼吁，莫讓“獨角獸”成為 “毒角獸”。他認為，很多“獨角獸”已經過了快速成長期，且境外股市高漲， 這些“獨角獸”股價很高，投資者分享“獨角獸”成長紅利的可能性不大，若大量讓“獨角獸”回歸或快速IPO，缺乏對市場影響的考量，可能沖擊國內資本市場。

亮馬投資創始合伙人楊永民擔心，一些具有很強話題性的“獨角獸”企業，若登陸國內資本市場，會有許多“熱錢”蜂擁而上，將這些“獨角獸”企業變成“A股抽水機”，導致中小投資者被套牢。

（摘自《中國青年報》4.3）