養(yǎng)老保險(xiǎn)精算負(fù)債評(píng)估與自動(dòng)平衡機(jī)制研究

周玲麗

摘 要：養(yǎng)老保險(xiǎn)負(fù)債端定期精算評(píng)估能幫助資產(chǎn)管理者制定更科學(xué)的投資策略，是未來基金實(shí)現(xiàn)公開信息披露的必備工作。根據(jù)精算負(fù)債評(píng)估模型，分析評(píng)估使用的典型假設(shè)，并以實(shí)際養(yǎng)老保險(xiǎn)信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)模擬定期評(píng)估，為全面開展評(píng)估工作提供解決方案。

關(guān)鍵詞：基本養(yǎng)老保險(xiǎn);精算評(píng)估;轉(zhuǎn)軌負(fù)債

文章編號(hào)：1004-7026（2019）21-0139-02 ? ? ? ? 中國(guó)圖書分類號(hào)：F842.6;F249.27 ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

在我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革中，評(píng)估制度財(cái)務(wù)壓力、厘清承諾的債務(wù)責(zé)任規(guī)模是精算測(cè)算的重心。忽略未來新加入人群，只針對(duì)基金已承諾責(zé)任進(jìn)行研究，具有精簡(jiǎn)精算指標(biāo)，提高準(zhǔn)確性的好處，還能為合理積累養(yǎng)老資產(chǎn)和評(píng)估資產(chǎn)，為支付的覆蓋程度提供科學(xué)依據(jù)。國(guó)外成熟的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)定期對(duì)基金進(jìn)行評(píng)估，并向主管部門和社會(huì)公眾報(bào)告基金的財(cái)務(wù)狀況和融資覆蓋情況，他們已形成成熟的精算負(fù)債評(píng)估方法和規(guī)范的評(píng)估假設(shè)。而國(guó)內(nèi)精算報(bào)告制度還未建立，各級(jí)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金公布的資產(chǎn)負(fù)債表只對(duì)當(dāng)年的資產(chǎn)、繳費(fèi)收入、退休或死亡支出等實(shí)際發(fā)生的項(xiàng)目出具報(bào)告，完全沒有評(píng)估本系統(tǒng)未來承諾支出規(guī)模和資產(chǎn)覆蓋情況[1-2]。

基于財(cái)務(wù)獨(dú)立核算假設(shè)，分析養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的精算負(fù)債評(píng)估和報(bào)告方法，探討開展該項(xiàng)精算評(píng)估并進(jìn)行報(bào)告的可行性。作為一個(gè)假設(shè)的應(yīng)用示例，以一個(gè)具體的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)為例，給出精算評(píng)估的方法，該方法可用于省級(jí)統(tǒng)籌或全國(guó)統(tǒng)籌的精算資產(chǎn)負(fù)債評(píng)估。在精算評(píng)估案例基礎(chǔ)上，探討可行的自動(dòng)平衡基金調(diào)整機(jī)制[3]。

1 ?文獻(xiàn)綜述

國(guó)外養(yǎng)老保險(xiǎn)定期精算評(píng)估制度比較成熟，但國(guó)內(nèi)實(shí)務(wù)領(lǐng)域還沒有定期評(píng)估工作。國(guó)內(nèi)對(duì)精算負(fù)債的研究，集中在轉(zhuǎn)軌負(fù)債、隨機(jī)預(yù)測(cè)模型和精算資產(chǎn)負(fù)債表等方面。陳豐元等（2013）對(duì)轉(zhuǎn)軌成本研究做了很好的梳理，并分析了轉(zhuǎn)軌成本償付機(jī)制。近年來，學(xué)者們呼吁開展定期精算評(píng)估工作，并建立基金財(cái)務(wù)報(bào)告制度。王述珍和王曉軍（2013）[4]考察了瑞典名義賬戶制下養(yǎng)老保險(xiǎn)中的精算資產(chǎn)負(fù)債表管理方法，提出在基金財(cái)務(wù)報(bào)告和財(cái)務(wù)管理中使用養(yǎng)老金負(fù)債和繳費(fèi)資產(chǎn)反映未來繳費(fèi)和待遇領(lǐng)取現(xiàn)金流的建議。杜立金和李茹蘭（2015）[5]考慮用精算資產(chǎn)負(fù)債表方法模擬管理社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，給出了精算資產(chǎn)負(fù)債表管理的具體做法。鄭濤等（2019）根據(jù)精算資產(chǎn)負(fù)債表建立統(tǒng)籌基金償付能力評(píng)價(jià)體系，并分析了償付能力的空間格局和動(dòng)態(tài)效應(yīng)。引入精算負(fù)債評(píng)估，結(jié)合繳費(fèi)資產(chǎn)考察未來現(xiàn)金支出和流入情況能更好地管理償付能力，及時(shí)應(yīng)對(duì)養(yǎng)老金的政策調(diào)整[6]。

2 ?我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度下的精算負(fù)債評(píng)估模型

精算評(píng)估涉及“老人”“中人”和“新人”。對(duì)既有參保人口進(jìn)行測(cè)算，參數(shù)精算假設(shè)的不確定性會(huì)大幅降低。借助計(jì)算機(jī)軟件進(jìn)行逐人評(píng)估，評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確度能得到進(jìn)一步提高。評(píng)估統(tǒng)籌賬戶下的精算負(fù)債模型如下。

2.1 ?參保者精算負(fù)債模型

統(tǒng)籌賬戶下，用NC表示進(jìn)入年齡正常成本，給定評(píng)估時(shí)刻，未來法表達(dá)的精算負(fù)債為：ALx=pvxB-pvxNC=Br■■■■-u·Sx■。退休職工精算負(fù)債為ALx=Bx■■■。對(duì)所有參保職工個(gè)體精算負(fù)債加總得到精算負(fù)債總額。

2.2 ?轉(zhuǎn)軌負(fù)債評(píng)估模型

在評(píng)估時(shí)刻，x歲退休“老人”的轉(zhuǎn)軌負(fù)債為AL■■=Bx■■■，所有退休老人的總精算負(fù)債為個(gè)體值得加總。對(duì)于“中人”，其轉(zhuǎn)軌負(fù)債是改革前服務(wù)年份產(chǎn)生的承諾給付，需要同時(shí)使用過去法和未來法確定該項(xiàng)精算負(fù)債。在精算假設(shè)下，“中人”過去繳費(fèi)形成的積累為：

MSx=

U·Sr-1■+（1+s）■·■+…+（1+s）■·■·■-B■■■■

故“中人”轉(zhuǎn)軌負(fù)債可表示AL（1）mx為：

Br■■■■-[uS■·■+S■·■+…+S■·■+S■

+U（S■E■+S■E■+…+S■E■）]

所有中人職工的總精算負(fù)債為TAL（1）=？撞（Br■■■-MSx）。

“老人”和“中人”的轉(zhuǎn)軌負(fù)債相加得到總額。根據(jù)精算假設(shè)，可以評(píng)估未來每年年末的轉(zhuǎn)軌負(fù)債規(guī)模，分析其變動(dòng)規(guī)律。

2.3 ?新生隱性負(fù)債評(píng)估模型

新生隱性負(fù)債是制度建立后職工繳費(fèi)產(chǎn)生的承諾責(zé)任。新人的隱性債務(wù)表示為：AL■■=Br■■■■-U（Sx+1Ex+1+Sx+2Ex+2+…+Sr-1Er-1）。考察精算資產(chǎn)與新生隱性負(fù)債比率得到基金償付能力，兩項(xiàng)差額與轉(zhuǎn)軌負(fù)債的比得到納入基金比率。

3 ?精算負(fù)債評(píng)估方法——以J市為例

以J市企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)信息系統(tǒng)2012年的抽樣數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估。數(shù)據(jù)庫(kù)共160萬名職工，從中隨機(jī)抽取60萬職工進(jìn)行負(fù)債評(píng)估，該方法適用全數(shù)據(jù)庫(kù)。得到有效職工數(shù)據(jù)為退休21.29萬人，在職46.37萬人。逐人評(píng)估精算成本法，評(píng)估假設(shè)為：投資收益率5%，評(píng)估利率5%，通脹率3%，工資增長(zhǎng)率7%;退休年齡男60歲，女55歲;死亡率：中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表（2010—2013年養(yǎng)老金業(yè)務(wù)）;領(lǐng)取養(yǎng)老金待遇：繳費(fèi)年限×1%×（退休上年預(yù)期平均工資+個(gè)人預(yù)期繳費(fèi)工資）。2012年末基金調(diào)整后資產(chǎn)為200億元，編程計(jì)算得評(píng)估結(jié)果見表1和表2，67.66萬參保職工的精算負(fù)債合計(jì)為619.21億元[7-9]。

通過評(píng)估J市養(yǎng)老保險(xiǎn)精算負(fù)債可以確定，如果評(píng)估結(jié)果為轉(zhuǎn)軌負(fù)債匹配資產(chǎn)，應(yīng)該建立187.34億元的資產(chǎn)。通過逐年動(dòng)態(tài)評(píng)估得到轉(zhuǎn)軌負(fù)債、隱性負(fù)債的變動(dòng)規(guī)律，從而及時(shí)預(yù)警政策調(diào)整，提前避免運(yùn)營(yíng)危機(jī)。

4 ?精算負(fù)債評(píng)估下的基金自動(dòng)平衡機(jī)制

根據(jù)上述結(jié)果，可計(jì)算精算負(fù)債與該地區(qū)GDP、財(cái)政收入比例，結(jié)合精算資產(chǎn)負(fù)債表，能得到規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)的自動(dòng)調(diào)整機(jī)制。結(jié)合上述結(jié)果、繳費(fèi)資產(chǎn)和結(jié)余資產(chǎn)計(jì)算償付能力比率可知，自動(dòng)平衡機(jī)制BI中平衡指數(shù)由償付能力比率、工資收入增長(zhǎng)、物價(jià)變動(dòng)建立，BIt=■SRt，It=F（■，■）。該機(jī)制運(yùn)行原理是：當(dāng)償付能力低于1時(shí)，平衡指數(shù)低于收入指數(shù)，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度參數(shù)自動(dòng)調(diào)整。該設(shè)計(jì)能有效避免政府決策的隨意性，規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前養(yǎng)老保險(xiǎn)管理已具備評(píng)估精算負(fù)債的條件，實(shí)施該項(xiàng)評(píng)估，需借鑒國(guó)外成熟做法。應(yīng)建立精算負(fù)債定期評(píng)估模式，根據(jù)評(píng)估結(jié)果完善制度參數(shù)，建立自動(dòng)平衡調(diào)整機(jī)制，保障基金健康穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)[10-12]。

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