跨國企業財務管理中的風險控制與管理

李 寅

一、跨國企業財務管理風險概述

財務活動與風險總是相互伴隨,而產生風險的原因是多方面的,有來自于企業內部的經營管理模式不合理,財務風險防范意識薄弱,技術能力不強等原因,有來自東道國的政治、經濟、文化、匯率、法律的影響,如果處理不當,這些都會導致企業財務風險的發生。為了加強跨國企業財務風險管理,企業就需要制定完善的財務風險控制體系,通過各種制度的建立、數據的搜集、整理和分析,來辨別、測量、報告、監控和處理面對的各種風險,以確保企業能夠尋求到最優的風險收益比。總之,跨國企業所面對的經營環境比較復雜,需要不斷提升財務風險管理水平,合理規避各種風險,為跨國企業的穩定發展奠定良好的基礎。

二、跨國企業財務管理面臨的風險類型

（一）政治風險

因為跨國企業是在東道國進行投資經營,所以會受到東道國政治行為或者政治事件的影響,從而產生財務風險。來自東道國的政治風險主要表現在東道國的國家治理環境、政策法律、國家治理環境以及社會文化差異等方面,具體可能表現為東道國處于長期動亂不穩定狀態、高度的腐敗和不健全的法制系統導致政策法律不穩定不明晰、對我國投資企業實行準入限制和貿易保護主義等等,這些都會對跨國企業造成嚴重的影響。政治環境的不穩定性增加了跨國企業的投資難度,增加了企業的運營成本,進而導致企業面臨財務風險。

（二）外匯風險

外匯風險是跨國企業勢必會面對的財務管理風險之一,由于必須使用東道國的通用貨幣,所以可能會因為匯率變動而對跨國企業造成一定的經濟損失。這種經濟損失可能表現在兩個方面,一是跨國企業投資幣種和東道國幣種的匯率差異帶來的投資損失,二是跨國企業本身業務使用的結算幣種和投資幣種、東道國幣種帶來的匯兌損失。外匯風險主要會受到外幣、本幣、時間差三個因素的影響,從達成交易到資金的實際流動需要一段時間的過渡,在這個時間段內,結算貨幣的升值和貶值會對跨國企業的現金流產生影響。此外,如果跨國經營期間,東道國因為國際收支困難,政府會對跨國企業的資金采取一定的限制政策,禁止跨國企業進行資金轉移,從而導致跨國企業的資金出現大幅貶值的現象,使企業面臨巨大的財務風險。

（三）經營風險

跨國企業在財務管理中面臨的經營風險主要表現在經營管理理念不變通,如果企業的決策層對東道國的國情以及政策的相關政策不夠了解,那么在制定經營決策時就會與東道國的政策發生矛盾,不利于企業的發展。而文化差異也是導致財務風險的重要因素,如果跨國企業在經營策略和用人標準上無法與東道國的國情相符,不僅會引起當地人的反感,還會與當地政府的發展理念相悖,不利于企業的經營發展。如果是家族式的跨國企業還會受到傳統管理理念的束縛,導致投資決策受到家族管理模式的限制,不利于跨國企業的長久發展。

（四）市場經濟風險

跨國企業的經營發展勢必會受到東道國經濟政策的影響,如果東道國對跨國企業實行經濟管制,在稅收、外匯和匯兌方面實行管制,那么跨國企業將會面臨嚴重的經濟損失。比如東道國提高對跨國企業的征收稅率,在金融方面對跨國企業的融資進行限制,使跨國企業的融資渠道受限,融資成本提高等。

三、基于風險管理戰略的具體控制策略

（一）政治風險控制要貫穿始終

跨國企業財務管理所面臨的政治風險是客觀存在,不以個人意志的轉移而轉移的,所以即使企業對政治風險進行了評估和預測,也無法保證在企業運營期間不會發生意料之外的政治風險。

首先,跨國企業在投資之前,應該做好相應的防范措施,盡量避免因為東道國的政治原因而造成財務風險。如果東道國的政局不穩或者發生戰亂等,企業就應該暫時放棄投資計劃,以回避這種政治的不穩定性可能帶來的財務風險。跨國企業還應對東道國的各種政策進行詳細的了解,然后通過調整投資策略的方式來規避可能帶來的風險。比如在所有權策略方面可以進行調整,跨國企業根據股權占有比例分為獨資和合資兩種方式,獨資的方式,雖然能夠讓跨國企業擁有核心技術和管理的權利,但是在經營過程中非常容易受到東道國各種政策的約束。而合資經營的方式,企業所需要承擔的風險就會降低。此外,還可以通過對技術資源的控制實行非股權參與的方式,這是東道國比較樂于接受的方式,又可最大程度的減少跨國企業的財務風險。

其次,在跨國企業投資之后,為了應對隨時會發生的政治風險,企業應該做好各種風險防范措施,計劃撤資和短期利潤最大化可降低政治風險帶來的損失。提高征用成本也可降低政治風險,跨國企業通過擴大生產規模和建設研發基地等措施來提高企業的征用成本,使得東道國的征用效益與征用成本不相符而放棄征用。跨國企業與當地企業合資,或者使用當地的原材料,雇傭當地的員工等方式都可以降低一定的政治風險。

最后,跨國企業應該依靠國家的有利支撐,尋求政府的幫助、理解和支持,善于利用各種經商處和領事館的資源,有效化解各種政治風險。一旦出現征用的情況,企業也應該采取理性談判以及尋求法律保護等途徑來爭取最大的利益,將企業的損失降到最低。

（二）外匯風險的管理多樣化

首先,應該深刻研判企業外匯風險的產生點。如對于生產企業來講,從原料采購開始,外匯風險可能就已經產生,因為對應未來的現金流入可能已經鎖定是外幣。那么是從原料采購開始就鎖定匯率,還是從簽訂銷售合同后鎖定匯率,抑或是合同執行時才鎖定匯率,不同企業應該根據自己的業務模式和經營方式做出選擇。

其次,應該善于利用金融衍生工具來規避外匯風險。遠期外匯交易規避風險的成本較小,企業只需要支付一定的手續費和風險保險費即可,不受到幣種的限制,具有較強的靈活性。但是對于跨國企業的信譽有很高的要求,或者是與銀行有良好的業務往來。此外,還可以通過外匯期貨交易、外匯期權交易或者貨幣互換的方式來降低外匯風險。在企業內部缺乏專業人才的情況下,也可以考慮委托外部專業機構代為管理匯兌風險。無論使用何種外匯工具,企業應該深刻意識到外匯管理只是為了熨平利潤波動的風險,在于保護企業的主營業務利潤,而不是為了賺取外匯收益,切不可偏離經營軌道。

再次,企業可以采取多元化經營策略來規避外匯風險。多元化經營管理不僅能夠有效規避外匯風險,同時還能夠規避企業面臨的經濟風險。所謂的多元化經營策略就是跨國企業在采購、生產、銷售、投資各方面的多樣化,在采購上盡量從多個國家使用多種外幣進行結算,生產的產品在質量、品種、規格上多樣化,能夠適應不同國家的需求,從而均衡不同國家交易所帶來的價格風險。在銷售和投資方面多元化,也是盡量獲取多種外幣,當一種貨幣匯率變動時,不會對企業的資金產生太大的影響。

最后,跨國企業還可利用外匯保險機制來轉移外匯風險,貨幣匯率波動保險,就是企業向銀行提供單據證明,向銀行交納一定比例的保險費,如果匯率波動幅度在一定范圍內,則保險公司不予賠償,如果匯率波動幅度超出一定范圍,則由保險公司來承擔風險損失。

（三）構建跨國企業風險管理體系

企業應該構建風險管理體系,主要包括風險識別、風險評估和風險防范幾個方面。

第一,采用恰當的風險識別方法。這是跨國企業進行財務風險管理的基礎,對于企業在生產經營和財務管理工作中遇到的各種風險進行預測和分析,識別風險的類型,從而制定有效的應對策略。風險識別方法主要包括財務報表分析法、流程圖法、因果圖法、調查表法等,其中財務報表是最常用的風險識別方法,企業中的很多問題都能夠通過財務報表顯示出來,識別風險后,為風險應對提供有利的依據。

第二,建立項目風險評估。風險評估包括定性評估和定量評估兩種,對于企業的經營決策進行風險評估,有利于企業做出正確的投資判斷。定性風險評估就是企業組織相關人員利用專業的知識和經驗對項目的風險進行判斷,風險評估人員應該熟練掌握企業的發展狀況,東道國的政治經濟狀況以及企業管理等,然后根據個人專業知識和經驗對項目進行風險評估,評估人員的水平會直接影響評估結果,所以評估結果帶有一定的主觀色彩。定量評估是通過對大量的數據分析,來預測項目的風險,定量評估誤差較小,但是付出的人力和精力較大。

第三,完善風險防范措施。跨國企業通過風險識別和風險評估,即可對風險發生的可能程度和大小進行判斷,然后企業就應該制定一系列的風險防范措施,主要包括風險回避、風險減少、風險轉移、風險自留等方式,可根據具體情況具體選擇。

（四）規避反傾銷風險的財務策略

在國際經濟快速發展的形勢下,各個國家為了保護本國的經濟利益,會對跨國企業進行實行反傾銷策略。反傾銷風險已經成為我國跨國企業面臨的主要風險,由于我國跨國企業在規模經濟、范圍經濟和學習經驗方面還不夠完善,出口產品比較單一,技術含量低等原因,就會遭遇反傾銷風險,跨國企業出口量和利潤直接受損。為了規避反傾銷風險,應該采取有效的財務策略。

首先,應該建立反傾銷財務預警機制。跨國企業應該具有專業的反傾銷預警人員,熟練了解WTO和有關成員反傾銷的規則和條款,能夠自如運用這些知識維護企業的切身利益。與同行建立穩定的聯系,共同應對反傾銷風險。企業管理層要建立快速反應機制,通過搜集到的各種信息,預防反傾銷風險。跨國企業應該提高產品核心競爭力,建立出口產品和內銷產品價格對照表,確保出口產品定價不低于內銷產品。

其次,跨國企業選擇合理的反傾銷投資策略。可以選擇在目標國建設工廠,直接生產并銷售,被稱為投資進入模式,可有效應對反傾銷風險。還可以選擇外部生產基地向目標國出口,被稱為出口進入,也可化解和規避反傾銷風險。此外,跨國企業還可以建立反傾銷風險防范基金,通過交納一定比例的防范基金來規避反傾銷風險。

最后,建立完善的反傾銷會計機構。跨國企業產品成本核算不嚴格是導致反傾銷風險的因素之一,所以要完善會計核算機制。與國際財務制度接軌,按照國際標準進行規范化管理,為企業提供準確可靠的數據資料,能夠有效應對反傾銷調查,為企業規避反傾銷風險提供有利條件。

四、結論

近些年來,我國對外經濟貿易活動發展的越來越快,很多企業都開展了跨國貿易經營,為促進中國經濟的發展創造了重要的條件。跨國企業在經營管理的過程中,由于所處的環境比較復雜,所以會面臨諸多的風險。從財務管理的角度出發,需要做好各種風險防范措施,采用合理手段,規避財務風險,降低企業的經濟損失,為跨國企業的可持續健康發展奠定良好基礎。