稅收激勵、現金流與企業投資結構偏向

高 健

（太原學院，山西太原 030032）

隨著我國經濟市場的不斷發展，企業之間的投資結構也在發生改變，在權益性投資方面的發展尤其引人矚目。作為企業發展的重點內容，企業投資結構的合理性關系著企業未來預期發展的狀態是否穩定以及健康。為達到企業長遠發展的目標，需要不斷增強企業自身的實力以及競爭力，并且不斷地對企業投資結構進行完善與優化，從而使得企業經濟效益得到有效提升。企業投資結構的優劣程度涉及了諸多各方面的因素，而在這諸多因素當中影響力尤為突出的就是現金流與稅收激勵這兩方面的因素。由于我國稅收制度的不斷完善以及各金融機構信貸業務的不斷變化，使得企業投資結構以及方向逐漸發生改變。為促使企業健康發展，需要對以上這兩種因素進行堅持不懈的探索與研究，以促使企業發展更加穩定。

1 稅收激勵及現金流特點

稅收激勵，顧名思義就是說稅收對消費、生產、投資等行為與經濟活動會產生相關的激勵作用。稅收激勵一般分為對外貿易激勵、國內生產特別激勵以及國內生產一般激勵等。其中，一般激勵主要包括了在國內企業開業初期國家給予的相關減免稅政策、免稅期限、加速折舊等形式與途徑。國內生產特別激勵主要涵蓋了我國針對特殊區域、特殊產業鏈而設置的特殊的稅收政策。例如，針對高新技術產業以及新興產業給予的相關特殊稅收減免政策。而對外貿易激勵則主要指國家通過發布相關稅收政策以及執行相關稅收措施鼓勵企業對外投資以及商品出口。因而稅收鼓勵對企業投資結構而言有著不容小覷的作用。比如當相關稅率降低時，企業投資也會相應增加。在企業發展途中，在不同階段，會出現許多稅收激勵措施，例如，稅收返還、稅率降低、折舊扣除等。不同類型企業之間稅收激勵成效也會存在不同，對企業投資結構產生的相關影響也有所不同，需要依據實際狀況進行具體的分析。

現金流，則是指在一定會計期間，企業依據收付實現制度，通過相關的經濟活動，致使現金產生的流入或流出以及現金期末余額情況的總稱。這里所指的經濟活動主要包括了，經營活動、籌資活動、投資活動、以及一些非經常性項目的經濟活動。也就是說企業內的現金或者相關現金等價物在一定時期內的流入以及流出的金額。企業的資金流對其價值以及創造能力的評定都起到決定性的作用。當企業擁有足夠的現金時，才可以取得生產要素、拓展經營規模。為企業創造價值、獲取收益奠定堅實的基礎。對企業投資的基礎首先就是需要衡量其生產力、創造力。因此企業的現金流狀況不僅決定了企業創造價值的能力，更是直接決定了其生存力與競爭力。企業現金流的重要性也不言而喻。因此，獲取到足夠的現金流是企業發展與經營的基本前提。

2 稅收激勵對企業投資的影響

稅收政策對企業投資的影響。稅收的多少與企業的發展狀態息息相關。企業所承擔的稅負直接影響到了企業收益。因此，稅收政策以及稅率變化的內容都對企業內部投資決策有著舉足輕重的影響力。一般來講，在國家政策降低某行業稅率時，相關企業的收益也會相應的增加，收益增加，企業投資的力度就會加大。而相反的，如果稅負增加，企業投資積極性也會隨之降低。而稅收是國家調控宏觀經濟的主要手段，為使得社會健康發展，稅收政策幾乎每年都在進行不斷地調整。而企業也需要根據政策不斷的變革，對自身投資結構進行相應的調整。因此，稅收政策是企業建立投資結構的重要指標之一。

稅收激勵在實踐中對企業的影響，以及導致的企業具體的投資結構偏向狀況。企業投資偏向的指標包含了稅收激勵，稅收激勵對于企業投資方向來講具有相應的指向性。受相關稅收政策影響，如果企業在一定會計期間內成本不足，就會導致其企業所得稅過高，從而致使收益下降。因此，部分企業對固定投資這一模塊積極性并不高，甚至于往往忽略了固定投資。將投資重心放在了權益性投資部分。是因為稅收激勵規定了權益性投資紅利等收益不需要繳納企業所得稅，企業收益也會因此提升。所以，稅收激勵對企業建立投資結構方向有相應導向作用。

3 現金流對企業投資的影響

企業一定階段的現金流狀況可以充分體現出企業某階段的資金可供支配狀況。假設在籌資規模、生產經營規模。生產投資規模都不做改變的狀態下，企業現金凈額越多、現金流越充足就能夠直接證明該企業的活力以及競爭力越強。如果企業主要依賴于投資經營活動而產生現金凈額，甚至于需要處置無形資產、固定資產、其它長期資產來增加現金流，這就證明該企業活力弱，沒有競爭力，生產經營不順利。此外，如果說某企業主要依靠籌資活動而產生現金流，就會致使企業在后續發展中承擔高額的利息，只有在未來它能夠創造出更多的現金凈額才可以及時的償付其籌資本息。現金流正處于這樣狀態的企業所承擔的財務風險也會更大，不利于企業長期發展以及利益流入。總之，企業若是不能保證現金流的正常狀態，那么企業就會出現投資資金短缺、融資能力不足、企業資金無法正常周轉的不利狀況。如果現金流出現問題就會導致企業運行出現問題，甚至于資金鏈失控，影響企業收益以及正常運營，有些嚴重的情況甚至會導致企業宣布破產、倒閉。由此可見，現金流減小企業投資也會減小，沒有現金流會致使企業面臨資金鏈危機。而相反的，假設企業現金流非常多，是不是就是說會對企業發展非常有利呢？其實不然，現金流過多，某些企業就會有過度投資的舉措以及風險，并不利于企業長期發展。因而，想要使得企業健康正常的發展，穩定的運營下去，就需要熟練的控制合理的企業的現金流。總體上來看，企業投資就是為了獲取收益。然而企業投資所涉及的因素眾多、關系復雜，因而也就導致了對企業投資管理難度增大。因此，投資的管理人員需要具備很強的相關專業知識、管理技能以及法律知識等綜合素質，與此同時，還需兼顧相關的市場運作投資經驗。以服務企業持續經營為目標，對企業投資數據進行認真嚴謹的分析，這樣才有更大的幾率獲取經營控制權。目前，企業投資受制于企業現金流的狀況，現金流對企業投資起著導向性的作用。在企業現金流溢余的情況下，部分投資管理者會委托他人進行投資，而代理人對企業沒有進行深層次的了解與分析就會產生過度投資的情況，而風險卻是得由企業獨自承擔。此類盲目投資通常收益都不高，風險也大，不利于企業投資收益的提升。此外，部分企業在面對固定投資時往往會因為其流動性差、對現金流敏感度高、缺乏靈活性而刻意持有回避的態度。因此，目前來講多數企業都更偏向權益性投資，致使企業缺乏資金流。長此以往，經營模式缺乏科學性、合理性從而制約了企業的長遠發展。

4 結束語

總而言之，投資結構就是說企業進行的規模性投資在不同部門、不同產業、不同區域的金額分布。想要提升企業發展前景，就需投資管理者全方面對企業資金流以及最新稅收激勵政策等多種因素進行考量與分析，不斷完善、調整、優化企業投資者結構，從而將企業利益最大化。