深圳機場：躋身全球最繁忙機場行列

本期股市動態30指數收于1110點，較上期上漲2.17%，同期上證指數上漲1.26%，創業板指數上漲0.93%。成分股中，三全食品、中科三環、歐菲光和寧德時代等個股漲幅靠前。中集集團、應流股份和中國長城漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

深圳機場（000089）：前幾期我們提到，按照前三季度的旅客增長速率，全年深圳機場有望突破5000萬人次。沒想到這一目標提前實現。12月18日公司對外宣布，旅客吞吐量已經突破5000萬人次、年國際旅客吞吐量500萬人次。通航28年以來累計運送旅客超過5.6億人次，深圳機場終于躋身全球最繁忙大型機場行列。

前三季度公司航空主業運營數據表現靚麗，但業績同比出現16%的下滑，主要原因是人工成本、室外廣告位拆除以及室內廣告空置率等非成本上市所致。當然這些都是短期因素，長期來看，上海機場作為中國對外的橋頭堡，每年運送國際旅客超過3000萬人次，借助這部分旅客，其非航業務收入占比超過80%，而深圳機場上半年非航業務占比只有16%。2013年深圳機場轉場，2016年戰略升級為“國際航空樞紐”，隨著去年粵港澳大灣區和今年先行示范區建設不斷推進，加上未來三跑道、衛星廳以及T4航站樓等產能釋放，深圳機場在全球航空樞紐的地位也會越來越顯著，國際旅客上升是一個可持續的過程，未來流量起來后，非航業務會有很大的發展空間。

春秋航空（601021）：公司11月航空運營數據出爐，表現可謂出色：單月ASK同比增長21.72%，RPK同比增長21.05%，客座率86.49%，整體來看，前11月ASK同比增長11.91%，RPK同比增長14.54%，客座率91.11%，同比增長2.09%。公司今年大力拓展國際航線，前11月國際航線ASK同比增長14.54%，RPK同比增長22.43%，均高于國內增速，客座率雖然只有88.49%，但同比提升了4.79%，改善非常明顯。

當前時點看，航空板塊有三個亮點：第一是估值處于歷史底部，三大航PB顯著低于近10年估值;第二是調整充分，板塊平均漲幅二季度以來累計下跌超10個點;第三是供給收緊，需求進入旺季，波音737MAX停飛對行業運力有一定沖擊，且今年春節提前。航空股有較強的上漲預期。

春秋當前估值17倍左右，略高于三大航，但相對目前20%以上的業績增速，明顯低估。公司近期完成2019年員工持股計劃，成交均價為40元/股，與當前股價差距不大，安全邊際較高，考慮近期板塊催化因素多，投資性價比高，建議投資者逢低介入。

中科三環（000970）：近期稀土價格再次上漲，尤其是中重稀土，其中氧化鏑截止12月17日已累計上漲15%。導致本次價格上漲的主要原因是緬甸稀土礦再度關停，且未來可能將無限期延遲封關時間，直到礦企整改規范。不過緬甸關礦對A股稀土概念股的刺激已邊際弱化，畢竟這個消息上半年板塊已經反應過來了。

前三季度公司實現凈利潤同比下降16%至1.5億元，業績降幅逐季擴大，股價也鮮有超額收益。可喜的是，近期電動車市場政策利好頗多，先是德國延長補貼時限并提高補貼上限，接著工信部發布了國內新能源汽車未來15年的發展規劃，到2025年滲透率要達到25%，隨后美國將電動車補貼上限大幅提高。同時，全球各大一線車企開始力推新能源車，明年全球電動車將有爆發式增長行情。中科三環已進入國際國內一線整車廠供應鏈中，是最受益的標的之一。近期調研顯示，公司在電動車驅動電機訂單同比有較大增長。公司未來股價上漲的動力可能還是業績的改善。

三全食品（002216）：公司日前公布2019年業績預告，全年實現凈利潤為1.83億元-2.13億元，同比增長80%-110%，相比二、三季度呈現加速增長之勢。業績增長的主要原因：一是傳統零售市場通過優化產品結構，積極拓展銷售渠道，加大內部組織效率等策略實現經營效益顯著提升;二是餐飲業務市場進一步挖掘潛力，通過繼續加大產品研發、擴大生產規模、深耕渠道，業績保持了穩定增長。

這份業績報告可以說是對公司今年大刀闊斧改革的回應，年初公司重新對組織架構進行規劃，設立紅標和綠標事業部，以利潤為導向的“3+1”機制分開考核，調動起員工的積極性。從前三季度經營數據看，公司期間費用率同比下降1.22%至32.78%，其中銷售費用率更是呈現逐季下滑趨勢，經營改善顯著。

公司這兩年重點布局的餐飲業務收入也是高歌猛進，2018年和2019年上半年增速均超過40%，而同期行業增速只有15%。憑借在C端積累的產能布局、研發能力、渠道能力及供應鏈效應等優勢，未來公司進軍B端速凍食品領域相比其他企業會走得更順利一些。近期公司還公告與如本SEC合作，計劃在河南開展7-11便利店業務，這是公司加快餐飲終端布局重要的一步，我們看好公司餐飲業務的發展潛力。

股市動態30指數成分股本期表現