震蕩蓄勢后將繼續上沖

陳亮

市場本周走出了大幅沖高之后窄幅震蕩的運行格局。在各大指數當中，本周表現最好的當屬以上證指數為代表的相關權重類指數，特別是證券板塊和保險板塊在本周的初期大幅走高。創業板指數、深證成指和中小板指數表現得也算不錯，雖然整體氣勢上沒有上證指數、上證50指數等表現好，但大科技類個股在前期漲幅巨大，此處略做回調修整也是正常。

在四大指數當中，深證成指和創業板指數均創出了新的高點，其中創業板指數更是刷新了2019年的最高點，表現尤為突出;深證成指雖然離2019年的年度高點還有一段距離，但已經不遠了，而且已經創出下半年以來的新高點，表現也是相當不錯的。

筆者在前期的專欄文章中，曾經反復提出，市場將會在年底有一段大波段上升行情，而且開始的時間傾向于是11月底12月初（其中11月底的日線時間節點指的是11月27日;12月初的日線時間節點指的是12月2日;時間節點允許正負一個誤差）。從市場的實際運行走勢來看，上證指數在12月3日產生了2857點的階段新低點，刷新了前期的階段最低點2858點、完成了基本的下跌結構后，即刻返身向上運行。從大波段運行的角度來看，筆者的這個判斷還是準確的。

短期以及小波段的走勢來看，筆者在上周的專欄文章中，明確指出過，本周初有沖高，下半周有回落。如果繼續無量無速的折騰式沖高，則會引發更大級別的調整;如果強力放量大幅向上突破2960點一線，則其后的震蕩回落僅是正常的震蕩調整。從市場在本周初的實際運行結果來看，市場選擇了大幅向上、強力沖關3042點與3026點所連接成的下降趨勢線，那市場在本周后半周（也就是自2019年12月17日盤中）開始運行的就是針對突破后的正常震蕩回踩了。從短期及小波段的角度來看，筆者在上周專欄文章當中的這個判斷，也基本算正確。

截止到12月19日收盤來看，市場在高位窄幅度震蕩了兩個多交易日了，尤其是12月19日盤中，前期的部分高位強勢個股大幅補跌，大幅震蕩向下運行。市場處于短期的震蕩回踩過程當中。筆者預期下周市場在周初繼續短暫震蕩調整過后，將結束這種高位的震蕩調整，重新向上沖擊新的阻力。

各指數向上運行的阻力情況各不相同，深證成指和創業板指數暫不論述。在此，筆者僅從上證指數的角度來看，上證指數必須有效的放量站穩3040點到3060點一線，才會打開中長期的上升空間，才會有中期大波段行情。當然前提是，必須放量站穩，必須是有效站穩3040點到3060點一線。筆者認為，下周的市場在周初繼續震蕩折騰一番后，將會向上嘗試沖擊3040點到3060點一線的中期大阻力。

筆者曾經在前期的專欄文章當中，專門用一大段文字來論述3040點到3060點一線在上證歷史上的重要性。3040點到3060點這一帶是上證指數十多年來，中期行情好或壞的一個重要“地平線”式的分水嶺。有效的站上去了，指數才有向上沖擊更高點位的可能;站不上去，那繼續在下面苦熬吧。

不僅僅是上證指數，大家可以關注下大金融里面的證券板塊、保險板塊和銀行板塊中的有代表性的權重類個股，此類個股目前也是在一個巨大的阻力面前。面對如此大的阻力，市場在前期大幅上沖后，遇阻震蕩回落也是正常的現象。只有經過震蕩休息、經過震蕩蓄勢后的市場，才會有進一步向上大幅沖關的能力。

所以，筆者認為市場在進行正常的震蕩蓄勢動作，會繼續折騰著向上沖關的。

11月以來，整個的市場運行到現在，可以分兩個階段：第一個階段是大科技類個股大幅向上沖高;第二個階段是12月份，以保險板塊和證券板塊為代表的權重類板塊（個股）的強力大幅向上沖高。市場在周初的強勢沖高之時，前期看空、看大C浪向下破位運行的小部分投資者，又開始歡呼“大牛市”到來了，那“大牛市”來了沒有？

筆者認為，“大牛市”確實有，但暫時還有點遙遠，先把握好眼前的波段行情吧。如果看長周期或者是超長周期的市場大趨勢方向，筆者認為還是要進行基本面分析，基本面分析在分析長周期的大趨勢方向上還是有很大優勢的。技術分析更適用于短期的市場判斷。

大家可以切身感受下經濟情況。筆者認為，我們的A股市場要出現“十年慢牛”行情，必須要滿足兩點：

一是，經濟轉型基本完成、基本成功、取得基本滿意的結果;

二是，自身市場的各項制度等要基本完善，比如以科創板為典型代表的注冊制改革、各項違法成本的提高、市場退出機制的完善、IPO新進入與退出之間要達到基本的平衡等等。

從現在的情況來看，兩個必要條件，一個也沒有達到。所以大牛市還需要幾年的時間。當然，這并不是遙不可及的事情，有些事情一旦推行起來會比我們想象的速度更快。筆者一直以來都講，我們已經處于向成熟市場邁進（去散戶化、機構化、專業化）的巨大歷史進程之中了，這不遠的將來我們就可以看到成果。

所以，筆者認為，中期上升大波段行情是有的，目前也處于這個上升過程當中，但要說是大牛市、十年慢牛市，還需要再繼續耐心的等等。從目前的經濟和市場制度建設來看，暫還是沒可能的。

總結起來就是：

市場經過短暫大幅沖高后，在重要阻力前進行正常的震蕩調整;下周市場經過短暫的震蕩回落后還會向上嘗試沖擊3040點到3060點一線的大阻力帶;當前的行情，暫時定義為中期大波段上升行情比較的穩妥，還不是大家所期待的“大牛市”。

操作上，建議大家輕松應對，介入之前要多研究個股的基本面和技術面情況。介入后，應該輕松和簡單的應對，脫離了成本區間，則盯緊止贏的條件;未脫離成本區間，則盯緊止損的條件。簡單應對往往效果更好。

上證指數運行節奏圖