企業融資存在的問題與對策

孟芳

我國中小企業已經進入了經濟加速發展的新階段，我國作為全球的最大發展中國家，中小企業的作用和地位也更顯突出。自改革開放以來，中小企業為國民經濟的增長、提高技術的水平、緩解就業的壓力、促進出口等方面都做出了突出的貢獻。盡管政府與各金融機構已經認識到這一問題的嚴重性并試圖采取一系列措施來應對，但是中小企業融資困難的問題并沒有得到徹底解決。

一、融資渠道的分類

1.內源融資。①權益資本。企業籌資活動是企業獲取外界資金的重要來源。資本作為企業最重要的一個要素，它是企業創建、生產和發展的必要條件。企業從創立到后來的生產和發展，企業所需要的資金的多少是有差別的。②債務資本。企業需要對外開展投資活動來維持一個穩定的供求關系并獲取一定的經濟效益，這樣的過程，同樣也需要資本。企業應該根據內外環境的變化，采取恰當的措施來調整企業的資本結構，同樣也需要籌集資本。

2.外源融資。①直接融資。企業在其正常的生產經營活動中資金的轉化主要有以下幾種方式：一部分資金用來購買勞動資料，一部分用于購買材料或商品，另外一部分用于支付工人勞動費用以及為實現其他的生產經營活動而發生的必要開支。②間接融資。在我國市場經濟下，企業的生產經營活動存在著一定的風險性和不穩定性，一個企業財務狀況的好壞以及償債能力的強弱對企業尤為重要，是企業生產立足的基礎。

二、企業融資存在的問題

1.財務制度不健全。企業管理制度和財務制度不夠規范，缺乏必要的內部控制制度，對外信息隨意性較強。這些問題造成金融機構和企業之間的信息不對稱。這一方面導致銀行不愿意為企業提供貸款，另一方面也導致企業很難準確地對自身的財務狀況進行了解和把握。

2.融資渠道單一。對企業來說，加強企業的資本結構至關重要。企業應該根據自身的實際情況，采取一系列的優化市場投資環境，保證企業的經營活動依據市場的需求而保持健康穩定的發展。企業要大力發展債權市場，規范和優化債券的發行程序，省略一些不必要的程序，降低債券發行條件的限制，加快改革的步伐，逐漸完善企業的融資環境等。

3.融資成本高。企業融資風險相對較小，企業創立之初需要向外界籌資，這是企業創立的一個基本條件;企業在生存發展中同樣也需要資金來支撐，由于生產規模的擴大，而企業要維持下去，就必須要追加籌資;企業需要對外開展投資活動來維持一個穩定的供求關系并獲取一定的經濟效益，這樣的過程，同樣也需要資本。企業應該根據內外環境的變化，采取恰當的措施來調整企業的資本結構，同樣也需要籌集資本。

4.流動比率偏低。企業的固定資產低于大型企業，企業融資主要以短期融資為主，相對于大型企業，企業流動比率比大型企業要低，企業面臨很大的資金運轉不靈的風險。負債經營的模式已經在我國企業當中運用越來越廣泛。企業負債經營給企業帶來的好處遠遠要比壞處多，主要原因是一方面它能大大降低企業的自由資金需求量，另外一方面它促進了企業更好地生產經營活動，提高了資金的流轉和融通的效率，為企業帶來更多的經濟效益。

5.資產結構不合理。企業的資金來源有大部分是債權資金，資本結構較為不合理，企業的外債較多，使得該企業負債比較大，導致現有資金閑置。因此，對企業來說，加強企業的資本結構至關重要。企業流動資產的構成也可以反映出企業短期融資能力較差。

6.經營績效不佳。企業很難吸引到具備現代管理知識的管理者和具有專業技能的技術人員，同時，因為經營不佳，卻難以獲得外部融資機構的信任，從而企業很難獲得外部融資。企業償債能力的強弱直接影響到企業能否持續經營，它是企業重點關注的財務能力之一。

7.發展速度緩慢。大部分是因為公司經營不善而導致企業發展緩慢，以至于公司總資產波動幅度非常大以導致出現負增長。企業經營保守，沒有突出公司核心競爭力，企業文化起不到約束和激勵作用。

三、提高企業融資的對策

1.擴大融資渠道。①民間融資。企業在國家法定金融機構之外，以便于企業來獲得的資金需要。市場經濟環境下，各行各業的競爭越來越激烈，根據筆者的調查分析，不少企業的資金鏈還很緊張，企業的現金流量還不充足。使用商業信用，通過發行債券、引進外貿等措施來解決短期的資金短缺，提高企業的融資能力。②投資者注資。企業新建在擴大經營時，償債能力的強弱直接影響到公司能否持續經營，它是企業重點關注的財務能力之一。在市場經濟條件下，企業償債能力對于衡量其財務管理能力至關重要。先要確定資金的需要量，公司從中尋找最合適的合作伙伴，以便于來增加企業的資金需要。③銀行貸款。企業過多的負債使得該企業短期償債能力和長期償債能力不容樂觀。為了籌集資金加強管理層的素質及能力，企業應該根據自身的實際情況，采取一系列的優化市場投資環境，保證企業的經營活動依據市場的需求而保持健康穩定的發展;企業要大力發展債權市場，規范和優化債券的發行程序，省略一些不必要的程序，降低債券發行條件的限制，那個是也要努力發展債券流通市場，加快改革的步伐，逐漸完善企業的融資環境等可以向銀行貸款。④融資租賃。企業為籌集資金的需要可選擇融資租賃方式進行融資，出現問題時租賃公司可以回收、處理租賃物，因而在辦理融資時對公司資信和擔保的要求不高，所以非常適合企業融資。

2.降低融資成本。①貸款期限。對于企業資金周轉速度、周轉期短的企業，應盡可能的選擇短期貸款，另外對于融資渠道廣、與銀行建立較密切合作關系的企業，也可將長期貸款化為短期貸款，這是由于短期貸款的利率比長期貸款的利率要低，這樣做可以降低貸款利息成本，可節省一筆財務費用，以降低企業的融資成本。②抵押貸款。在企業和銀行約定的時間內，企業可以用同一個貸款合同，發生多次借款和還款行為。企業在一定期限內的某一時刻可以將貸款清償，即便貸款余額為零時，企業最高額抵押權依然存在。③融資決策。調整融資組合，力求以最小的資金成本來獲得最大的收益和發展，這便產生了融資決策的問題，該工程公司面臨不同的融資方式，企業籌資決策的核心問題就是如何優化企業的內部結構。從前文的分析中我們不難發現，企業是一家企業生產經營水平不高，為了發展規模而亂投資的現象比較普遍，企業的負債經營是該企業主要資本結構。④經營決策。對企業現有的資產和產品線進行優越化，來提高產品的毛利率。一般來說，在公司內部控制的情況下，來以增大財務杠桿比率值，來獲得經營資金，可以起到改善和完善經營資產的結構和規模的效果，為企業謀求新的利潤增長點。在企業決定進行債務融資時應考慮根據不同的資金需要確定不同的貸款期限，使企業除需要確定貸款期限外，還需確定擔保方式。

3.選擇正確的融資方式。①融資結構。企業應該根據企業不同發展時期，適時調整融資結構，目的是不斷降低融資成本，可以了解到不斷擴寬融資渠道合理進行融資對該公司的發展促進作用。②循環理論。可以用公司的資產負債率指標來衡量，企業存在這樣融資循環的過程：權益性融資--債務性融資--權益性融資--債務性融資。合理控制公司費用化支出，調整公司經營占用率刻不容緩。降低期間費用方法做好預算，要嚴格執行招標、采購、儲備及專項審計制度，來降低公司營運成本。③融資需求。每個企業的最高目標都是利潤，但是企業如何達到利潤最大化，使企業的盈利能力不斷地提升，是每個企業都想實現的。以下是提高盈利能力的一些建議：a.企業在投資前要仔細調查市場前景，對投資可能出現的風險以及會進行合理估判，避免過度投資，購置資產時要根據企業的實際情況來決定，防止固定資產過多降低現金流量;b.企業要通過不斷地改革和調整，找到正確的經營模式，不能盲目跟風;c.企業要注重引進高科技人才，注重對人員綜合能力的培養。

4.提高企業信用。①抵押信用。企業應規范經營行為，為融資創造良好的內在條件。要不斷學習、探索，不斷更新管理知識和提高技術水平，虛心請教，不斷開拓新的經營理念;要采取優惠措施，吸引、招聘高級管理人員，逐步擴大企業規模，增強抗風險和市場競爭能力，來獲得最大的抵押信用額度。②保證擔保。為解決企業融資難問題，使銀行最大限度地支持企業，就要盡快建立健全企業的擔保體系，完善市場化運作的中介擔保體系，利用信用保證是來提高企業金融信譽度、解決貸款擔保、抵押難的重要方式。③第三方擔保。企業可以實現信用等級，在企業信用等級的評定上，突破傳統思維方式，針對企業設定一套專門的信用評定體系是非常重要的。這種新的體系不以資產規模劃分高低，是根據本公司過去的利潤回報率，老板的社會信譽和經營層的管理能力，公司發展前景和業務的贏利預測等因素來確定貸款，則根據購銷合同和自籌資金比例來確定貸款金額，按照資金的回籠確定貸款期限。[本文系教育廳項目《黑龍江省政府債務的風險分析及規模適度研究》（項目編號：135309501） 的階段性研究成果。]

（作者單位：齊齊哈爾大學經濟與管理學院）