X線路改擴建工程PPP項目物有所值評價研究

摘 要： PPP模式具有公私合營的性質，是地方政府城市基礎設施開發中普遍應用的模式;PPP模式不僅能夠有效地降低政府部門原本所應承擔的開發風險，還能進一步縮短公路的施工開發的周期，但是對于某一個項目是否能采用PPP模式則需要對其進行物有所值定性及定量的綜合評價。

關鍵詞： PPP項目 物有所值 定性評價 定量評價

一、引言

PPP即Public-Private-Partnerships，是公私合作的關系，PPP模式將公共資金帶入到公共基礎設施開發和公共服務范圍，不僅可以減輕資金匱乏的壓力，解決各個地區基礎設施開發資金的需求問題，而且能夠使地方經濟得到更好地發展。為保障PPP項目的順利設施，我國也出臺了一系列保障政策;但不是所有的項目都適合于PPP模式。本文以X線路改擴建工程為例，分析PPP項目物有所值定性評價中存在的問題及定量評價中的關鍵影響因素，對其進行準確的選擇，由此得出物有所值評價的最終結論，為地方PPP模式的應用提供參考。

二、案例分析

X線（X605）是位于M縣西北部地區的一條重要縣道，路線處于群山峻嶺之中，技術標準低，行車條件極差，成為制約當地經濟社會發展和旅游經濟發展的重要因素之一，當地群眾強烈要求改建、提高該公路技術標準。由于本項目為已有公路改建項目，與PPP模式中的ROT改擴建這一操作模式相適應。該項目合作時長十五年，其中開發時長為三年，經營時長十二年。經營時長保持不變，合作時間隨開發時長的延期或減少而變化?？偼度爰s為3761346萬元，全額由項目公司承擔。項目資本金按總投入額的20%計，約7600萬元。項目公司注冊資金和項目資金保持一致。由私人企業償付，私人企業在項目公司內占股100%。剩下的部分需要進行融資，由私人企業進行出資，剩余資本可以采取對項目進行融資、向股票持有者籌集、向銀行等機構進行貸款等方式籌集資金，政府或政府委托實施機構需提供必要的協調支持。

三、物有所值評價應用

（一）項目定性評價

1評價依據。項目物有所值定性分析的主要是根據國家財務部門發放的關于PPP模式的通知文件、國家財務部門對PPP模式的推行和相關問題的通知文件以及PPP項目物有所值評價的試行文件來進行評價的。

2定性評價方法。該篇論文主要運用專家評分法來進行定性評價，涉及專業人員相對廣泛，主要與經濟類行業相關，其他行業專家包括工程類、管理類和法律類也有參與，專業人員對項目相關內容進行討論后依據需要評價指標一個一個進行評判，然后對指標權重進行加權平均，最后得到結論。

3評價指標。定性評價指標有6個基礎部分，包括全生命周期整合程度、風險識別與分配、績效導向與鼓勵創新、潛在競爭程度、政府機構能力、可融資性。此外還有4個補充部分，含有項目規模大小、全生命周期成本測算準確性、預期使用壽命長短、行業示范性。

4評價細則。在每一個評價指標中，6個基礎部分的權重占80%，其包含在內的每一個指標權重都不得超過20%，4個補充部分的權重占20%，其包含的每一個指標權重不得超過10%。

每一個部分的評判標準分為不同層次的級別，即有益、較有益、普通、較無益、無益這幾個級別，一一對應的分值區間為：一百至八十一分、八十至六十一分、六十至四十一分、四十至二十一分、二十至零分。項目同級別的財政部門與該行業主管部門，根據評判級別對每一部分做出合理的評分標準并邀請專業人員參與項目相關內容討論會，為保證每一位專業人員了解重要內容，定性評價的相關文件需在專業人員討論會開始之前交付專業人員。

5物有所值定性評價結論。根據計算得出該項目加權平均分屬于第二個級別，為較有益，對該項目是否能夠合格，專業人員準予通過，該項目符合PPP模式的運用。

（二）項目定量評價

1評價依據。項目物有所值定性分析的主要是根據國家財務部門發放的關于PPP模式的通知文件、國家財務部門對PPP模式的推行和相關問題的通知文件以及PPP項目物有所值評價的試行文件來進行評價的。

2定量分析的含義。通過對PPP模式和政府傳統投入模式績效一致進行假設，對比于PPP項目全生命周期內政府方凈成本的現值（PPP值）與公共部門比較值（PSC值），在該模式下項目全生命周期成本是否可以下降。

3定量分析。PSC值包括三項成本，其值是三項成本的全生命周期現值之和

4PSC值的計算

（1）折現率

根據國家財務部門的相關通知文件折現率的選擇需要考慮的因素有財政補貼支出的年份，還需參考當期當地政府債券的收益率確定其合理值;由最近一期的國債和當地債券發行情況，結合X縣等省市縣情況，年度折現率定為46%。

（2）開發凈成本

開發凈成本涉及參照項目的策劃、構建、更新、變更、修繕等部分投入的資金;固定資產、土地使用權等實物和無形資產的價值再減去參照項目整個生命期間內發生的轉移、出租或處理資產得到的利益。

開發成本：本項目3582234萬元計算（扣除預備費計），按3年開發期平均發生計，則每年投入1194078萬元，折現率為46%，計算現值為3427007萬元。

（3）維護經營維護凈成本

經營維護凈成本涉及的有參照項目整個生命期間內維持經營需要的未加工材料、設施、人力等成本;辦公費用、車間費用和經營期內相關的財務費用等，再減去參照項目與PPP項目支付機制同一環境下可以獲得的使用者支付收入等。

經營成本：項目年度經營成本155萬元/年。按12年經營期，折現率為46%，計算凈現值為128444萬元。

（4）競爭性中立調整值

由于本項目下政府補貼部分均為稅前，因此不考慮競爭性中立調整值。

（5）政府承擔PPP項目全部風險的成本

政府承擔的風險主要有有三大類，運用的方法是比例法。

首先是能夠轉換的風險：項目開發期內存在隱患的有組織機構、工程、資金等風險。政府對其進行商業保險，一大半風險能夠有成效地轉換，分攤風險成本依據項目開發投入的2%計算，企業自我留存風險為20%，可變更風險為80%。

為防止重復計算風險成本，開發投入按投入概算扣減預備費計，為3582234萬元。開發投入按三年平均發生計，則每年開發投入為1194078萬元。

即1194078×2%×20%=478萬元/年

其次是能夠共同分攤的風險：項目開發階段也許會有法規政治風險、自然災害等不可抗力風險的暴發，依據項目開發投入的3%計算。

開發期可分擔風險成本=1194078×3%=3582萬元/年

最后是不能夠轉換的風險分攤：重要項目經營期間被消費物價指數、勞動力市場指數等作用。

不可分擔轉移風險成本=155×2%=31萬元/年

綜上，開發期，財政或有風險承擔支出責任=478+3582=406萬元/年

經營期，財政或有風險承擔支出責任=31萬元/年

按15年合作期，折現率為46%，計算凈現值為119091萬元。

根據上述數據經計算，項目的PSC值為：

PSC值=參照項目的開發和經營維護凈成本的現值+競爭性中立調整值的現值+全部風險承擔成本的現值=3427007萬元+128444萬元+0萬元+119091萬元=3674542萬元。

5PPP值構成及計算

PPP值也包括三項成本，其值是三項成本的現值之和：

（1）政府投入PPP項目的開發和經營維護凈成本涉及的包含該項目的計劃、籌劃、開工期間政府通過各種形式進行的股權投資、經營期內政府出資給社會資本的運營保修費、財政補貼等，而且還需減除整個生命周期中該項目公司變更、收取租金等處理資產的方式取得的資本性收入和不包含政府出資在內的營業收益。

（2）政府自留風險所涉及的包含該項目政府獨自承受的風險、政府和社會資本一起承受風險中政府分擔的比例。

按15年合作期，折現率按588%，計算凈現值為53107萬元。

（3）PPP項目中政府其他成本，主要包括：政府承擔的沒有包含至開發成本的咨詢服務和市場調研有聯系的前期費用、移交補償款等交易成本;所涉及的內容有政府承擔的相連設備和與之相應的成套工程開發成本，政府提社會資本的工程四周土地或商業開發收益權，政府向社會資本給予的投入補貼和貸款利息等一系列的成套投資，再減去當中由社會資本方承擔費用的部分。

本項目中，該項費用不計。

根據上述數據，PPP值為：

PPP值=政府方投入PPP項目的開發和經營維護凈成本的現值+政府自留風險承擔成本的現值+政府其他成本的現值

=3451089萬元+53107萬元=3504196萬元

6物有所值量值和指數計算

物有所值定量分析的結果往往通過VFM的量值或VFM指數的方式來展現。即：

VFM量值=PSC值-PPP值

VFM指數=（PSC值-PPP值）÷PSC值×100%

VFM量值和指數如果大于0，則表明該項目適用于PPP模式，如果小于0則不適用于PPP模式。

VFM量值和指數越上升，則表明PPP模式取代傳統采購模式取得的價值越高。

本項目物有所值量值[ZK（]=PSC值-PPP值

=3674542萬元-3504196萬元

=170346萬元

物有所值指數=170346÷3674542×100%=46%

7物有所值定量評價結論

根據分析結果，定量評價物有所值量值>0，說明PPP模式比傳統模式節約了成本，因此該項目通過定量評價，即本項目適合采用PPP模式。

四、結語

本文通過對PPP項目是否適用于物有所值評價的研究，發現了數據對項目的重要性，為確保PPP項目物有所值定量評價結果的適用性，應該對其數據進行嚴格把關。因此，對項目物有所值定量評價所需采用的相關數據需要有理有據，并對數據的采集需要進行整理，不可盲目選取，不能低估或高估物有所值評價指數。要保證項目在進行物有所值評價時數據做到合理規范，使項目得到更優實施標準。只有這樣才能為后續物有所值定量評價的廣泛應用提供便利，使項目得到更好地實施。

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（歐陽瑤，東華理工大學）