科技型中小企業融資策略分析探討

郭文兵

（贊宇科技集團股份有限公司，杭州310009）

1 引言

企業作為一個社會經濟組織，也是一個生命有機體，自然也有由盛到衰、由生到亡的過程?？萍夹椭行∑髽I的發展內涵中既有自身的發展特性，也存在一般企業發展的共性規律，即發展初期、成長期、成熟期和衰退期。對于科技型中小企業來說，除了具備一般企業的生命周期特性外，更主要的是技術研發和突破的過程，人們將其稱為種子期。結合科技型中小企業在各個階段的特性，我們立足融資問題展開剖析，并就科技型中小企業如何實現良好融資展開討論。

2 科技型中小企業不同發展階段資金需求及發展風險

2.1 種子期

科技型中小企業處于種子期的階段，沒有正式的科研產品，還停留在一個產品設想的階段。創業者在這個階段對科研項目開展反復性實驗與論證，所有資金的投入主要集中在產品的研發與樣品試制方面[1]。處于種子期的科技型中小企業，發展規模較小，在企業科研產品產業化的生產之前，需要對市場展開可行性分析和研究。但是由于該階段屬于初級階段，技術并不成熟，且科技行業發展迅速，具有很高的淘汰率，難以預測產品的發展前景，有著很大的風險。

2.2 初創期

初創階段發展過程中，科技型中小企業已經實現了樣品的生產，是一個從樣品轉化為商品市場化的過程。在這個階段，消費者還沒有普遍對新產品接受，市場沒有開拓，需求量小，加之前期科研成本高，新產品的市場價格會相對來說較高，市場風險大。同時，企業在這一階段對于資金的需求量增加，主要用于生產設備、產品銷售渠道以及產品的完善和開發等，對市場的預見性極低，是一個未知數。

2.3 成長期

科技型中小企業在成長期階段，是產品市場需求量增加、技術成熟的一個時期，銷售額和經營效益也開始逐步提升，對于市場預見率也會提高，投資風險會逐步減少，生產成本隨著規模化生產，也會降低，吸引更多的消費群體，帶來較高的經濟利潤。但是，在這個階段，為了開發出更具有競爭力的產品，加大市場開發規模，則需要比前兩個階段更多的資金，用于生產設備、人力資本的開支[2]。

2.4 成熟期

進入成熟期的科技型中小企業，產品技術開發、生產、銷售以及市場服務等多項工作都已經較為順暢，產品在消費者群體之間接受程度較高，已經在市場站穩腳跟，進入了大規模生產階段。隨著市場需求的不斷增大，企業的銷售利潤也都達到最高時期。在這個階段，資金需求的主要用途是用于流動，市場風險是其發展階段中最低的時期。

2.5 衰退期

科技型中小企業的衰退期之所以出現，是由于替代的同類產品在市場上競爭力突出，導致老產品銷售降低，最終會退出市場。于是，科技型中小企業會進行新產品的研發，新一輪的企業生命周期又會開始。

3 科技型中小企業融資途徑分析

3.1 種子期：內源性融資

科技型中小企業普遍具有自身積累不足、資金短缺等特點，在創業初期適合運用內源性融資的方法，提高自主性，降低風險性。在經營的過程中，留存收益是科技型中小企業內部資本的主要來源，目的是用未分配利潤來實現對企業所有者投資的追加。自籌資金，企業經營所有者財產、企業合伙人自有資金、經營性融資資金以及親友籌集資金，都屬于自籌資金的范圍，自籌資金的融資速度較快，有利于資金調動，但是來源有限，不能滿足大量的需求，僅限于創業種子期。

3.2 初創期：政策性融資

對于初創期的科技型中小企業來說，在初級階段投資風險較高，市場預見性較低，很難吸引專業的投資機構，這種情況下要積極尋求政府的政策支持，爭取各項創新基金。這是由于科技型中小企業具有技術創新能力，可以有自主發展的產品優勢，能夠申請科技型中小企業技術創新基金，這屬于政策性融資[3]。通常情況下，政策性融資包括政府采購、信用擔保、創業基金、政府補貼以及貸款貼息等方式。

3.3 成長期：商業性融資

企業進入快速發展階段，需要更多的資金流動。這種情況下，容易出現資金缺口，但是整體來說產品銷售的市場穩定性較強，有著較大的市場盈利預見性，投資風險降低，在這個階段可以進行相應的抵押和擔保，進行商業性融資。具體融資措施包括以下幾個方面。一是引進風險投資。此階段需要大量的資金，是初創期的10 倍左右，但是如果企業擁有比較廣闊的收益前景，且市場收益增長較快，符合風險投資機構對于預期回報的要求，則會以股權的形式，來對企業進行扶持。二是融資租賃。成長期是成果轉化階段，技術力量給企業帶來了較高收益，這就為中小企業發展創造并積累了發展條件，企業可以選擇融資租賃的形式，通過信貸、貿易以及租賃為一體的方式，來實現租賃物件的所有權與使用權相分離，花費較少的融資成本，籌集到長期使用的資金，進一步緩解此階段融資問題。三是銀行貸款。隨著科技型中小企業的發展規模不斷擴大，無形中就增加了抵押資產，也創造了銀行貸款條件。這種情況下，企業可以提供抵押品、擔保等方式，讓商業銀行看到企業盈利前景，出于收益的考慮，銀行也會向科技型中小企業提供一定的資金。

3.4 成熟期的融資途徑

處于成熟期的科技型中小企業逐漸步入穩定發展時期，融資渠道也更為廣泛，風險最小，還有一定穩定的收益。成熟期，科技型企業不僅可以變動收益類資金的供給，還可以利用贏得穩定收益類資金供給以及介于穩定和變動之間的混合收益類資金供給。具體的融資策略大致如下：一是知識產權質押貸款。科技型中小企業將合法擁有的專利著作權、商標權等一些無形資產作為資產，來進行抵押，經過評估后可以向銀行申請相應的貸款?？萍夹椭行∑髽I要加強對無形資產的管理意識，健全企業關于無形資產的管理體系，來減少自身風險。二是關系型貸款。在關系型貸款中，銀行可以通過一些專門的渠道來對貸款企業的環境和信息進行評估，而后給企業提供長期的貸款金融服務，這種模式是建立在彼此信任的基礎上的，效率較高，可以有效促進民間資本與科技型中小企業的對接。三是信用擔保。作為第三方擔保的一種方式，是企業在向銀行貸款時，由依法設立的擔保機構以保證的方式為債務人提供擔保。但是，值得注意的是，目前我國擔保行業相關風險體系不是很健全，不能給中小科技企業提供足夠的保障。

3.5 衰退期：變賣和重組

進入衰退期后，科技型中小企業的市場份額下降，利潤也會出現下滑和虧損。這種情況下，企業會選擇第二次創業，而大量的資金需求則用于技術和設備的更新。這個階段，就要考慮變賣部分資產和重組的方式?？萍夹椭行∑髽I可以把一些與主營業務聯系不大的資產，進行清算變賣，也可以與企業實現重組，獲得較為優質的財務資源，提升企業管理水平。

4 結論

總而言之，科技型中小企業融資的途徑有多。但是企業在融資過程中，一定要充分認識到自身的發展狀況與融資需求，同時還要積極加大科研效率，打造適應市場需求的科技產品，挖掘企業發展優勢，建設高效優質的企業管理團隊，從而贏得持續的資金支持，擺脫融資困境。