食品行業(yè)上市公司的績效影響因素研究

郜忠蘭

（佳禾食品工業(yè)股份有限公司，江蘇 蘇州215200）

1 研究背景

人們生活水平日益提高的同時(shí)也促使了當(dāng)下我國食品行業(yè)的飛速發(fā)展，大量的消費(fèi)帶動(dòng)了整個(gè)行業(yè)的進(jìn)步。食品行業(yè)作為一項(xiàng)與人們生活密不可分的重要行業(yè)，不僅僅讓大眾的生活從中受益，提升了整體生活水平，還為國家的經(jīng)濟(jì)做出了重要貢獻(xiàn)。由于食品行業(yè)依靠國民的基本生活需求而一步步得到提升，它具備多樣化、齊全化、穩(wěn)定性等諸多特征，而資本結(jié)構(gòu)是每一所公司綜合評(píng)價(jià)的首要指標(biāo)，這就表明我國食品行業(yè)上市公司更要通過完善資本結(jié)構(gòu)提升行業(yè)整體能力。鑒于食品行業(yè)公司有眾多緊密聯(lián)系的上下游產(chǎn)業(yè)，一旦食品行業(yè)上市公司出現(xiàn)某些問題，很有可能會(huì)牽連一批產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這就要求我們必須保證食品行業(yè)的一定抗壓能力，在面對(duì)威脅時(shí)依然能夠正常運(yùn)營。

當(dāng)下，我國的食品行業(yè)在發(fā)展時(shí)仍遇到了諸多困難，資本結(jié)構(gòu)的不完善、投入資金的缺乏都導(dǎo)致了當(dāng)下這些公司的艱難生存。

2 上市公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)需要的各項(xiàng)因素

為保障食品行業(yè)上市公司的正常運(yùn)營，我們必須要在各方面努力，提高上市公司的整體水平，上市公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)需要多種因素的互相配合，這些因素就好比是組成一個(gè)大集體的各個(gè)小部分，在這些部分的協(xié)作配合下，食品行業(yè)上市公司得以更優(yōu)地發(fā)展。

以下幾點(diǎn)是對(duì)這些影響因素的詳細(xì)描述。

2.1 營運(yùn)能力

正常營運(yùn)、收獲利益，是上市公司的本質(zhì)目的，公司的營運(yùn)能力也是通過其獲利價(jià)值、市場影響力體現(xiàn)出來的。有能力、有影響力的公司在市場競爭中占有更有優(yōu)勢的地位，內(nèi)部是公司各階層的明確劃分，各崗位職員的盡心盡責(zé)，以及攜手一致共同創(chuàng)造的企業(yè)精神；就其外部而言，上市公司的營運(yùn)能力體現(xiàn)在其對(duì)外競爭中，與同類競爭者相較而言，能夠在市場上游刃有余地應(yīng)對(duì)一切可能性威脅，并依然在競爭激烈的市場經(jīng)濟(jì)中屹立不倒。

食品行業(yè)上市公司營運(yùn)能力首先體現(xiàn)在其食物產(chǎn)品質(zhì)量上，生產(chǎn)高質(zhì)量食品，是對(duì)消費(fèi)者的負(fù)責(zé)，更是對(duì)公司實(shí)現(xiàn)高效率、高信任度運(yùn)營的保障。其次，也體現(xiàn)在競爭力上，在與其他同類產(chǎn)品相比較時(shí)，要有其自己的優(yōu)勢所在，可以是包裝的精致，可以是價(jià)格的親民，這些因素的勝出，都將會(huì)對(duì)擴(kuò)大品牌國民度有重要作用，公司的發(fā)展也會(huì)更加穩(wěn)定。

2.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)

現(xiàn)在社會(huì)都在關(guān)注著上市公司的股權(quán)問題，在我國的市場經(jīng)濟(jì)條件下，股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，在不同的行業(yè)發(fā)展中也不平衡，在國有企業(yè)中一般占比極大，而在類似于食品加工企業(yè)中比例較小，股權(quán)結(jié)構(gòu)是否完善對(duì)公司的發(fā)展有很大影響，它甚至可以涉及資本結(jié)構(gòu)的平衡性。對(duì)食品加工行業(yè)來說，應(yīng)重視股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理性，發(fā)現(xiàn)其內(nèi)在的規(guī)律性，以公司基本經(jīng)濟(jì)支柱開始，使食品加工企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)等得到更好地完善，實(shí)現(xiàn)高效力發(fā)展。

張宗益，宋增基（2003）在研究中發(fā)現(xiàn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司經(jīng)理層持股比例其實(shí)并不會(huì)影響公司的績效[1]，因而他們得出結(jié)論：我國股市低效率的根本原因并不在于股權(quán)結(jié)構(gòu)，而是在于并不流通的國有股權(quán)，這項(xiàng)問題的解決應(yīng)從源頭入手，盡快實(shí)現(xiàn)市場機(jī)制化。

2.3 資本結(jié)構(gòu)

現(xiàn)代企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)也是由諸多因素影響的，傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)理論和當(dāng)代的資本管理理論的結(jié)合表明了資本結(jié)構(gòu)的影響作用力。學(xué)者敬輝蓉和趙靜（2007）曾指出，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的構(gòu)成方式、企業(yè)的自我盈利能力、企業(yè)規(guī)模的大小以及資產(chǎn)的流動(dòng)性、成長性等因素都對(duì)現(xiàn)在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了較大的影響[2]。

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決定了一個(gè)企業(yè)將以何種方式去融通投資所需要的資金，如何去更好地運(yùn)作這個(gè)企業(yè)。一個(gè)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不僅僅是其在未來解決好股權(quán)持有者與債券持有者之間的分配問題，更是與企業(yè)的日常各階層的管理息息相關(guān)。

我國現(xiàn)在的食品行業(yè)上市公司企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)并不理想化，他們承擔(dān)了太重的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，雖然國家也有相關(guān)政策來解決這一問題，但在本質(zhì)上還是沒有得到根本性地解決，真正落實(shí)資本結(jié)構(gòu)理論的方法和真正做到的企業(yè)其實(shí)并不多。現(xiàn)實(shí)中出現(xiàn)了太多因?yàn)閭鶆?wù)負(fù)擔(dān)過重而引起的后果，這種現(xiàn)象表現(xiàn)在企業(yè)對(duì)于自身權(quán)益的侵占，也有一部分表現(xiàn)在債務(wù)的轉(zhuǎn)移上。食品行業(yè)如果長期以來一直負(fù)擔(dān)過重，會(huì)導(dǎo)致大面積的虧損現(xiàn)象，這將大量消耗企業(yè)的預(yù)留資金，最終也將因?yàn)橘Y不抵債而被逼面臨破產(chǎn)的處境。

影響資本結(jié)構(gòu)的因素有很多，但在一定條件下，這些因素的影響結(jié)果也大為不同，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，在完善資本結(jié)構(gòu)的同時(shí)，更要切實(shí)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，提升食品加工企業(yè)的實(shí)力，從根本上解決資本結(jié)構(gòu)的問題。

2.4 企業(yè)規(guī)模

總體而言，企業(yè)的規(guī)模是否足夠大也會(huì)在一定程度上影響企業(yè)的盈利規(guī)模。隨著企業(yè)規(guī)模的逐步擴(kuò)大，單位生產(chǎn)成本在整體上會(huì)降低，利潤也會(huì)隨之增加。一個(gè)具有一定規(guī)模的企業(yè)在生產(chǎn)力方面具有較大的發(fā)展優(yōu)勢，能夠比普通企業(yè)提高更多的生產(chǎn)效率，與此同時(shí)，其設(shè)施可能更加完善，有更廣闊的生產(chǎn)空間，這對(duì)于人才的引進(jìn)也是一種極佳的吸引力。

有較大規(guī)模的企業(yè)會(huì)有更強(qiáng)大的抗壓能力，在面對(duì)外界的激烈競爭時(shí)，更有與之權(quán)衡的能力，在經(jīng)營管理方面也需要更加精細(xì)化，在負(fù)債中也會(huì)有更高的能力，這是滿足企業(yè)生存需要的基本需求，進(jìn)而影響到資本結(jié)構(gòu)。在絕大多數(shù)情況下，企業(yè)規(guī)模的大小與企業(yè)的資本價(jià)值是成正比關(guān)系的，能在一定條件下適當(dāng)擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模對(duì)于完善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)也有著不可否認(rèn)的作用。

相對(duì)于食品行業(yè)上市公司而言，能夠擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，在全國各地開辦分公司，一方面，這是對(duì)企業(yè)品牌的宣傳，讓更多的人得到了解，另一方面，這也是企業(yè)高效率、優(yōu)良資本結(jié)構(gòu)的展現(xiàn)，在與他人競爭時(shí)，也能更有一份底氣，有一份足以與其他品牌抗衡的資本。

2.5 研發(fā)投入

企業(yè)加大研發(fā)投入，對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)增長的加速、市場競爭力的提升等各方面都有較大影響，企業(yè)研發(fā)投入的增長對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展能力的提升具有重要意義。

自實(shí)施市場經(jīng)濟(jì)以來，市場的信息傳遞功能變得更加有效，人們收入的增長，對(duì)產(chǎn)品的創(chuàng)新性能也逐步增加，需求量也不斷增加，這必將要求我們增加研發(fā)的投入，以此來彌補(bǔ)企業(yè)的外延活動(dòng)開發(fā)量的不足。在食品加工企業(yè)內(nèi)，我們追求的已經(jīng)不僅僅局限于加工食品的數(shù)量，更要追求一些其他方面的進(jìn)一步完善，我們完全可以憑借增大科技投入，創(chuàng)新科技，加快生產(chǎn)效率；可以憑借增加管理投入，優(yōu)化階層管理，實(shí)現(xiàn)高效率管理；憑借資金的投入，在加工的產(chǎn)品上加緊改良、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新。

3 結(jié)論

在市場經(jīng)濟(jì)的不斷深化下，我國食品行業(yè)上市公司的發(fā)展也步入了最佳的發(fā)展時(shí)期。在發(fā)展過程中，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)將成為一項(xiàng)極其重要的研究問題，進(jìn)行合理的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，解決現(xiàn)如今上市公司普遍存在的負(fù)債不穩(wěn)定的問題任務(wù)迫在眉睫[3]。

食品行業(yè)上市公司目前負(fù)債水平普遍偏低，應(yīng)著力于資本結(jié)構(gòu)的完善問題，提高營運(yùn)能力，完善股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)，適量擴(kuò)大股權(quán)規(guī)模，加大研發(fā)投入，雖然當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)條件差距相對(duì)較大，但在當(dāng)下金融企業(yè)繁榮發(fā)展的契機(jī)下，我們可以通過實(shí)際的調(diào)控，引導(dǎo)著資本的優(yōu)化發(fā)展。

對(duì)于食品行業(yè)上市公司自身而言，一定要注重進(jìn)行有效措施，適量對(duì)公司治理機(jī)構(gòu)進(jìn)行完善，保證資本的可控性和彈性。同時(shí)，也要注重外部證券市場的發(fā)展趨勢，在改變完善資本結(jié)構(gòu)時(shí)，為公司營造一個(gè)良好的改善環(huán)境，著力調(diào)控上文中所提及的各個(gè)重點(diǎn)方面，使食品行業(yè)在未來能獲得更好的發(fā)展。