淺析銀團融資策略及風險防范

蔡元軍

（中鐵建昆侖路橋建設有限公司，成都610036）

1 組建銀團融資的必要性

我國大型基礎設施建設，如鐵路、地鐵、高速公路等，目前主要采用的投資建設模式有PPP、BOT等模式，項目建設投入一般資本金不低于20%，剩余部分一般是采取銀團貸款模式融資。因為對于企業而言，銀團貸款一般滿足資金需求大、貸款周期長、融資成本低等特點，對于金融機構而言，容易降低放貸集中度，分散放貸風險。所以我國的基礎設施投資建設在融資時，選擇銀團融資模式。不僅符合企業的需求，且也滿足金融機構降低風險的需求，使銀團貸款成為基礎設施建設項目投資的必要選擇[1]。

2 銀團融資組建的優缺點分析

2.1 銀團貸款優點

①銀團貸款融資，具有投資總額大，貸款周期長、融資成本低的特點，有利于企業獲得貸款；②銀團融資有分散融資集中的特點，對金融機構而言，可以與多家金融機構共擔風險，對于企業而言，可以降低融資集中度，有利于企業資金運作；③銀團協議簽訂后，企業一般只與牽頭金融機構商討融資放款詳情，縮短放貸時間；④有利于企業與多家金融機構建立銀企關系，擴大融資渠道，更有利于企業長期發展；⑤銀團融資有利于提高市場的關注度和樹立良好的形象，使金融機構及借款人雙方都能提升知名度；⑥銀團融資可減少同行業之間的競爭。

2.2 銀團貸款的弊端

①組建銀團涉及多家金融機構，由于各自需求不一、總部要求不一，要把各個金融機構要求全部統一起來，需要反復多次談判磋商。所以，銀團組建談判少則1～2月，長則半年以上，想要成功地組建銀團，有很多前期工作要做，還要做好長期持續工作的心理準備。②銀團貸款是由多家金融機構組團，聯合放貸，要成功組建銀團，簽訂協議，達到放款條件。由于貸款周期長、金融大，各個金融機構法審較為嚴格，總部審批時間也較長，不利于實現快速放款。③銀團貸款一般會簽訂一個固定利率，但是在放款過程中，由于受國家宏觀政策以及市場變化等因素影響，融資利率時高時低，變幻莫測。如果在市場利率處于較低時，容易增加企業融資成本；若市場利率較高時，企業又較難獲取融資貸款，均會對企業資金需求造成影響，從而影響項目投資建設。

3 銀團組建的策略和協議約定的重點

3.1 防范項目風險，做好前期融資籌劃

大型投資建設項目一般包括項目前期調研，到招標、投標、中標、簽訂項目投資協議、合資合作協議等階段，該過程中一直都要和金融機構保持良好地溝通協調，共同把控風險。筆者總結了前期的經驗，建議做好以下幾點：①邀請戰略合作的金融機構，簽訂保密協議，共同對意向項目前期進行評估，共同把控項目風險，防范后期出現項目建設、運營風險，同時也為銀團組建打下良好的基礎。②項目簽訂合同協議和特許經營權協議后，向有意向參與項目融資的金融機構發出邀約函，并明確其相應的融資條件及要求，在未收到回函或承諾之前，要分別與各金融機構單獨談判，確定好重要條款，以便于快速與各金融機構達成一致，縮短銀團組建談判時間，保證銀團及時組建。

3.2 優選參團金融機構，保障融資順暢

由于金融市場會受國家宏觀調控、市場調控等因素影響，導致融資市場的不穩定性，出現金融機構放款不及時，放款額度沒有保障，甚至出現金融機構退團和違約等現象，最終影響項目資金投資建設。為減少這些風險的出現，筆者認為需提前做好以下幾點：①銀團組建后為保障項目建設資金能夠按時、足額到位，最好選取有實力、守信用的金融機構作為銀團成員，如工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、國家開發銀行等大型金融機構。②選擇條件最優、實力最強、具有號召力、與投資建設的項目高度融合的金融機構作為牽頭單位。③根據項目大小，可組建一個或多個銀團來保障項目融資需求。根據筆者的經驗，建議一個銀團貸款額度最好在200億以內，若超出200億，建議組建兩個及以上銀團，有利于銀團之前相互之間形成競爭，減少融資成本，降低融資風險，企業也更容易獲取融資資金。

3.3 協定重要條款，防范融資風險

銀團融資不僅要選擇最優融資機構組建銀團，更重要的是要爭取更多有利于項目建設的重要條件，以減少企業融資風險和降低融資成本，以下幾點需要在銀團貸款協議中重點明確：①根據項目整體時間確定貸款期限，一是項目運營前期還款量要小，不然會影響項目正常運營；二是還款期限要根據政府批復的可行性研究和投資評價確定的合理還款周期設定；三是還款寬限期盡要能要長，最好還款期加寬限期要靠近和政府簽訂的特許運營期限，以減少企業還貸壓力。②為保障項目建設期間能夠按時足額放款，使項目能夠正常推進，可將建設期和運營期利率分開約定，建設期根據市場利率放款，進入運營期后統一執行較低的下浮利率，有利于保障項目放款不受市場變化影響，同時也有利于降低融資成本。③由于市場調控變化，可能存在投資概算增加，建議銀行批復的貸款授信額度應在原概算融資需求的基礎上再上浮15%，以保障增加投資后，能夠快速獲取融資信用額度。④為保障放款的靈活度，融資貸款合同約定操作簡單且較為靈活的提款計劃。⑤項目融資投資人不提供信用增信擔保，項目建設期使用信用融資，項目進入運營期，將收費權質押給銀團，減小投資人的擔保風險。⑥為保障項目提前還款的可能性，保留提前還款權利，且銀行免收提前還款違約金，減小項目風險。⑦可允許銀團對項目建設期內的資金進行監管，使資金應在系統封閉的環境內運行，在企業和銀團的雙重監管下，最大限度地保障企業的資金安全，降低融資風險。⑧由于銀團談判、審批時間較長，項目投資建設需要及時啟動，需要大量資金時，建議銀團組建后，在沒有最終獲批前，要求銀團牽頭和參團行承諾在項目貸款獲批前，根據項目用款需求，提供一定數量的流動資金貸款支持。根據筆者融資經驗來看，銀團獲批前最好能夠提供不少于項目融資總額的30%貸款，待銀團貸款正式獲批且達到放款條件時，及時發放銀團貸款，置換前期發放的流動貸款。⑨銀團融資主要投放時間都是在項目建設期內，若在項目進入運營期的前幾年，項目運營也還未成熟和完善，運營收入可能還不足以償還貸款利息。所以為了保障項目運營不受影響，需要求銀團在運營培育期提供必要的流動資金貸款，以保障項目正常運營。⑩由于項目運營期還有很多工作需要銀團協助處理，可要求銀團免費提供必要的增值服務，如后期項目運營收費押運工作，融資過程中的服務工作等。

4 做好各項目的準備工作，保障銀團貸款按期投放

4.1 做好投資計劃，保障項目融資

根據投資合同約定，提前做好投資建設整體籌化，將項目融資總額預測并分解到月、季、年度中，后期按月向銀團報送融資計劃。一般情況下金融機構都是集中在月度上旬放款，所以最好在當月下旬就向金融機構報送下月計劃融資額度，讓銀團在月末時提前籌劃準備，保障下月初能夠按時放款。

4.2 建立溝通機制，解決融資問題

為保障項目銀團融資正常運營，防止放款過程中出現各類問題，從而影響銀團放款進度，建議建立銀團溝通機制，定期或不定期召開銀團溝通協調會，每季度至少召開一次，主要共商放貸過程中存在的問題和解決建議，保障銀團能夠正常放款，使項目投資建設不受影響。

5 結語

銀團融資目前在我國是較為成熟的融資方式，但由于項目種類不同，項目要求條件不同、項目大小不同等情況，銀團融資也存在較多差異，所以要做好項目前期工作，防范項目各類風險。若項目本身不存在較多缺陷和風險，金融機構參與的積極度就會提高，項目融資成本才會降低，項目推進才會又快又好。所以筆者認為，不管是哪類項目，都應該在項目前期做好相應工作，把投資風險降到最低，才會有利于銀團融資組建和項目建設推進，使項目效益最大化，從而保障融資方、需求方、投資人的權益和利益。