金融發展對高技術產業的作用機制與規律研究—以電子及通信設備制造業為例

黃楚奎 中國移動廣東公司

在當前社會背景下，科技發展已經成為核心主題，黨十八大指出，在未來發展中各個行業需要將“創新”作為發展動力。在十三五規劃中，明確指出了“創新”的核心作用。高新技術產業本身具備較高的附加值，高新產品的更新速度較快，不斷引領著尖端技術的發展，該產業急需解決創新問題，才可獲得更好的發展。

本文主要研究金融發展對該產業的作用，總結各類規律，詳細分析如下。

一、研究框架

本文分別從理論與實證入手，探究作用及規律，明確其應用價值。通過深入研究作用機制，借助面板數據，選擇結合分析形勢，開展實證研究及分析。

在實證分析中，借鑒創新活動生產函數C-D，納入金融發展因素，最終建成模型：log(Y)=c+alog(K)+βl o g (L)+γlog(FIR)。

式子中，α、β、γ為回歸彈性系數，Y代表的是科技創新產出，K代表的是科研資本投入，L代表的是科研勞動力投入，FIR代表的是金融發展水平。為實現異方差的消除，就所有變量，本文取對數。本文研究框架：先分析其作用機理（包括創新產出機理、創新水平等），借助實證，開展綜合闡述。

二、金融發展對高技術產業的作用機制與規律研究

在當前社會背景下，科技發展已經成為核心主題，技術產業本身具備高附加值、產品更新速度快的特點，不斷引領著尖端技術的發展，創新是急需解決的問題。本文就作用機制及規律，詳細分析如下。

（一）作用機理

1.產出機理

（1）金融體系資本形成作用，資本形成屬于將一部分資金應用在生產資本品上，借助社會資源，將其轉化為消費品，其中的資金流程則屬資本形成。金融體系大致可劃分為金融中介、金融市場，簡單而言，金融中介資本的形成本身是借助政策資金，加速企業科技研發，并為商業性的金融機構提供投資信號。（2）金融風險分散機制，在金融資產流動過程中，具備顯著的不確定性特點，正是由于這些特點受到一些不可抗拒的因素，使得資本無法變現，進而導致企業的資金鏈斷裂。就一定程度上而言，本文研究的行業本身屬于技術密集型產業、資本密集型產業，在技術研發過程中，資本具備專用性特點，稍不注意，就會導致資金鏈斷裂。（3）金融激勵機制與約束機制，借助財富效應，金融中介能夠激勵該行業更好的開展研發活動，站在融資角度上分析，我國投資風險還處于起步階段，導致該行業的融資渠道單一，缺乏創新激勵機制，只有借助激勵機制，才可推動該行業的發展，促使該行業不斷創新。通過簽署一些約束機制，可促使金融中介掌握高新技術產業的實際發展狀況，以此科學評估創新活動，實現創新效率與質量的提升。

（二）作用分析

首先，需要明確資本本身是一種投入要素，對科技創新有一定的推動作用，金融機構本身要具備一定的識別能力，以此實現投資項目投資前景、投資回報率的識別。本文研究產業本身具備較高的風險，科技創新水平不足，機構需要綜合考慮項目經濟效益及社會效益，注重項目創新，進行選擇性投資，才可保障投資收益。簡單而言，只有該行業創新達到一定水平，相關企業才可投資，以此加速該行業的發展，不斷創新該行業的產出，實現科技水平及創新水平的提升。其次，在創新科技水平的同時，要提升金融系統的風險規避能力，彌補傳統系統缺陷。金融體系本身需要大數據技術的支持，因此，可認為兩者呈正比關系。在其他因素的影響下，居民本身的資金需求量較大，通過適當減少銀行創新項目投資數額，可降低資金風險。

（三）實證分析

1.科技創新變量為Y，金融發展水平為FIR，借助金融相關比率，則得到關系式：。

借助以上式子，選取2015-2018年我國23個地區電子及通信設備制造業面板數據，通過結合普通面板、面板分數位，驗證金融規模與該產業的作用，總結其應用規律。

（四）實證結果

1.為避免出現偽回歸現象，需要對其中的各個變量進行平穩性檢驗。應用eviews7.0軟件，對Y（科技創新產出變量）、K（科技資本投入）、L（科研勞動力投入）、FIR（金融發展水平）四個變量開展單位根檢驗。為保障實證結果更加有說服力，本文使用聯合檢驗，包括：Levin檢驗、PP檢驗、ADF檢驗，以此驗證變量平穩性。

2.面板數據回歸分析，可闡明金融發展規模、科研資本投入，就該行業創新、產出有積極性正作用。就創新而言，科研資本投入效果最為顯著，科研經費的提升，可加速該行業的創新及產出速度。金融發展本身具備資本形成作用，在不同金融規模下，可加速資本形成，以此增加該行業的創新投入，以此加速創新產出。

3.創新技術本身具備一定的等級效應，在不同高分位下，金融發展與科技創新之間呈正比。若創新水平較低，則對金融發展、科技創新效果會產生影響。若達到一定的水平，則可促使兩者呈正比關系，凸顯金融發展的作用，以此推動行業科技創新。

三、結論

綜上所述，本文在金融發展對高技術產業的作用機制基礎上，選取2015-2018年我國23個地區相關面板數據，通過結合普通面板、面板分數位，驗證作用，總結其應用規律，得到以下幾點結論：

1.金融發展能夠加速行業創新，提升行業科技水平，基于作用機制基礎上，可得知該行的創新機制及作用機制，主要包含激勵約束機制、資本形成機制、風險分散機制等。通過應用各項機制，可使得金融規模與該行業科技、創新產出呈正比，則金融可有效推動電子產業發展。本文實證研究顯示，電子行業及通信行業普遍缺乏科研經費，難以實現科技床新，無法做出更大的貢獻，此階段金融水平并不顯著。簡單而言，就電子及通信設備制造業，金融發展水平平均彈性系數為正，為實現該行業的創新與發展，應當完善金融體系，為其發展提供保障。

2.本文研究行業在科技創新上，存在著一定的等級效應。若科技創新水平不足，則會導致該行業無法獲取資金支持，且研發資金主要來源于自身，該階段金融機構對產業的發展及創新效果并不顯著。隨著該產業科技水平及創新水平的不斷提升，相關行業需要的科研資金也不斷加劇，此階段的作用較為明顯。在上述實證分析可得知，在分位數驗證基礎上，若科技創新水平較高，則效果顯著，貢獻越大、創新水平越高。在當前背景下，想要獲得更好的發展，就必須要加大研發資金支持，構建示范效應，將有效的資金發揮出最大的作用。