人口老齡化背景下我國養老保險基金投資運營風險及防范研究

趙子涵 渤海大學

人口老齡化背景下，我國越來越重視起養老保險基金投入工作，要想確保養老金制度的正常運轉，就必須要確保養老保險基本的有效投資與運營。但是，當前我國養老保險基金投資運營仍面臨著一系列的風險問題，在這種情況下，采取有效措施做好風險防范工作具有重要的現實意義。

一、養老保險基金投資運營的意義概述

（一）有利于緩解老齡化帶來的支付危機

通過對養老保險基金進行多元化的投資，能夠帶來更高的投資收益率。當基金水平一定的情況下，其升息率隨之提升，融資壓力隨之降低，當供款率一定的情況下，養老保險基金會獲得更高的收益率，待到其退休之后會獲得更多的退休金。在這種情況下，養老保險基金的投資運營在獲得更高的收益率的同時，能夠在很大程度上降低基金的融資壓力，這對于當前人口老齡化背景下所帶來的支付危機起到了良好的緩解作用[1]。

（二）有助于保障老年人的基本生活

隨著社會的不斷發展，我國制定并實施了一系列的養老保險基金制度，當前我國企業職工養老保險基金繳納呈現出快速增長的趨勢，同時養老基金支出也在不斷增長。現階段，我國養老保險基金數是呈現出逐年遞增的發展趨勢的，在這種情況下，只有真正將養老保險基金管理好、用好，按時發放養老金，才能夠更好的保障社會的和諧、穩定發展，同時這也是我國養老保險基金運行的根本目標。

（三）有助于減輕政府的基本養老保險費用負擔

站在理論的角度上來說，如果養老保險基金能夠升值，那么將會給參保人帶來更多的福利，但是如果貶值的話，那么政府部門也就需要更多的支出。當前隨著人口老齡化的不斷加快，在很大程度上提升了養老保險的支付壓力。要想更好的保障制度的正常運轉，政府部門就必須要認真做好補貼工作。然而當前我國退休人員越來越多，這進一步加大了養老保險金支出額。有相關數據支出，等到2030年將會是人口老齡化的高峰，到時我國戰略儲備資金至少要達到兩萬五千億元才能夠有效應對。如果單純的依靠政府補貼的話，其壓力是非常大的，在這種情況下，實現養老保險基金的規范投資運營具有重要的現實意義，能夠有效的減輕政府部門的財政負擔。

二、當前我國養老保險基金投資運營面臨的風險分析

（一）我國的金融市場及資本市場發育不良，結構不合理

現階段，我國金融市場結構存在著嚴重的不斷完善、不合理的問題，這在很大程度上影響著養老保險基金的多元化投資。不僅如此，當前我國關于期貨期權市場尤為缺乏，缺乏更加全面的資金投資渠道，這也就給金融結構的優化帶來了嚴重的阻礙，導致了養老保險基金在投資的過程當中面臨著一系列的風險。

（二）我國債券市場發育不成熟，股票市場和債券市場結構不合理

通過深入的研究分析我們發現，當前我國證券市場發展并不完善，缺乏規范化的管理，如果貿然進行投資的話，必然無法有效保障養老保險基金投資收益。與此同時，當前我國資本市場發展存在“強股市弱債市”的現象，這樣的結構存在著一定的不合理性，再加上股票市場存在著濃厚的投機風以及系統性風險，這也就導致養老保險基金無法大比例的投資入市。

（三）我國資本市場現有的投資工具無法保障養老保險基金的保值增值需求

現階段，將養老保險基金存入到銀行當中的風險性是最低的，但是卻也會受到利率風險以及通貨膨脹等方面的風險；如果投資債券或者股票，所帶來的風險將會更多，包括政策風險、信用風險等等。由此我們可以看出，無論哪一種投資工具，都會帶來一定的風險，更無法保障養老保險基金是絕對增值的[2]。

（四）養老保險基金投資及基金管理公司本身管理混亂，不規范

養老保險基金投資監管部門作為保障其基金安全的重要部分，當前對于投資管理存在不規范的現象，再加上缺乏完善的監管制度以及信息披露制度，無法及時的發現并制止所出現的違法問題。與此同時，由于基金管理公司大多采取的是封閉化的運行方式，缺乏完善的治理結構，這也就極易出現損壞投資者利益的現象，引發一系列的道德風險。

三、人口老齡化背景下我國養老保險基金投資面臨風險的防范對策探討

（一）使證券市場走上規范化道路，創建適合養老保險基金投資的外部市場環境

股票作為證券市場的主體，其變動往往能夠體現出企業的內在價值的變化，因此就必須要確保股票市場的規范化發展。在這一過程當中，首先要構建完善的公司上市制度，嚴格把好公司上市資格關，針對符合條件的，應按市場價格發行股票并盡快完成上市。其次要建立完善的信息披露制度，針對上市公司、機構出現傳播虛假信息的現象，要及時的進行懲處。最后，要結合實際情況不斷完善上市公司的治理結構，進而加快證券公司體制的改革發展。

（二）合理運用多種投資工具

養老保險基金對于安全性要求是非常高的，之所以進入資本市場，主要就是為了能夠達到增值的目的，在這種情況下，其投資原則就是要在確保低風險的同時，達到高收益的目的。上文中我們說到，當前我國真正適合養老保險基金的投資工具是非常有限的，無論是存入銀行還是購買債券以及股票，均存在著不小的風險。在這種情況下，就要選擇多種投資工具，并對其進行科學合理的優化組合，進而在規避風險的同時，達到理想的投資收益。

（三）規范養老保險基金的投資管理

在養老保險基金投資管理的過程當中，行政部門必須要明確劃分管理職責，加強彼此之間的合作與交流，避免出現各自為政的現象。與此同時，要認真做好對養老保險基金的投資運營監督管理工作，尤其是要加強對代理人以及受托人的管理行為的監管力度，通過激勵、約束等一系列的方式，最大限度的確保兩者活動的合法性與規范性，以此來有效的規避在投資運營中道德風險的發生。

（四）積極建立信息披露機制及風險預警機制

養老保險基金在進入資本市場之后，委托人、托管人以及投資管理人三者之間的信息往往存在不對稱現象，這也就帶來了投資風險。在這種情況下，為了能夠有效防范這一風險，就必須要完善信息披露制度，促使托管人、投資管理人能夠及時的公布財務狀況，以及可能會影響到增值的一系列的因素[3]。除此之外，要構建健全的風險預警機制，通過預測并處理基金組織機構內外信息，進而形成征兆信息來實現對風險的預警，促使管理人員能夠及時的做好應對工作，實現對風險的有效控制。

（五）在投資多元化基礎上，構建新的養老保險基金投資管理模式

為了能夠促進養老保險基金的投資收益率，必須要結合實際情況加快建立完善的養老保險基金投資管理模式，并借助市場、競爭機制來達到增值的目的。針對養老保險統籌賬戶基金，可以不進行多元化投資，而是對其進行集中化管理。而對于坐實后的個人賬戶基金，則可以進行多元化的投資管理，將個人賬戶基金和經營權和政府職能進行有效的分離，這能夠有效的降低政府投資運行所帶帶來的損失。

（六）加強保險基金投資的監管

人口老齡化背景下，進一步加強對保險基金投資的監督管理工作成為重點。首先，上級政府部門要建立監督機構，實時化監控養老基金管理人員和繳費者彼此之間的信托關系，最大限度的確保管理人員的操作規范，避免做出一些違背員工利益的行為。除此之外，要建立健全的立法和執法程度，協助政府監督機構認真監管現養老保險基金投資，這能夠實現對成本的有效節約。最后，要建立公開的養老基金投資公眾監督機制，使得養老基金的投資運行時刻接受來自社會大眾的監督，進而達到降低風險的目的。

結語：綜上所述，養老保險基金作為社會保障的重要內容，由于受到眾多風險因素的影響，導致出現了基金被挪用等事件的發生，在這種情況下，積極的做好養老保險基金投資運營風險防范工作成為重點。本文通過分析養老保險基金投資運營的意義以及當前我國養老保險基金投資運營面臨的風險問題，并探討了人口老齡化背景下我國養老保險基金投資運行風險防范對策，希望能夠起到拋磚引玉的作用，旨在保障養老保險基金投資運營的安全，促進社會的和諧、穩定發展。