觀潮

? 莫以權宜心態對待“夜經濟”

（《證券時報》2019-08-05）

前些年，一些城市過度追求環境整潔和視覺上的統一感，關閉了不少小商鋪、小飲食店等，這些草根性質的經濟單位承擔了普通居民很大一部分夜生活的需要，近些年來，曾一度全國流行的夜間飲食大排檔在各種治理之下基本上銷聲匿跡了。環境治理固然是必要的，但一刀切措施也制造了不方便，特別是影響了普通居民的生活和草根階層的就業。草根經濟活動很大程度上是社區重要紐帶，帶有文化性質，所以一刀切的影響不僅僅是經濟層面。目前各城市鼓勵“夜經濟”的政策，大多仍傾向于“高、大、上”，其實夜間經濟更應該尊重傳統，對小商小販、小攤點小飲食點，只要不是嚴重擾民，完全沒有必要趕盡殺絕，自發形成的市場也要以引導和規范為主。

? 房地產不能成為短期刺激經濟的手段

（《證券日報》2019-08-03）

當前首先要做的就是要把“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位”落到實處。要做到這點，不僅政府的房地產調控政策不能夠托住房價（要讓房價由市場供求機制來決定），而且要讓當前各地方政府的行政性調控政策逐漸地退出市場，加大房地產市場經濟杠桿的調控力度。堅決用稅收政策把住房的投資與消費區別開，堅決遏制房地產投機炒作，讓房地產市場回歸到以消費為主導的市場，而且還得全面收緊金融杠桿，利用經濟杠桿迫使房地產投機炒作者退出市場。同時，政府也得通過土地管理等政策讓房地產市場回歸消費市場（即土地拍賣時對將建造的住房給予限定）等。只有這樣，房地產市場才能逐漸地回歸理性，房地產市場長效管理機制才能夠逐漸形成。

? 要警惕居民杠桿率上升的風險

（《中國證券報》2019-08-06）

居民持續加杠桿的現象不僅考驗著未來居民部門的償付能力，也從各方面挑戰著未來我國經濟金融系統保持穩定的能力。首先，居民部門持續加杠桿將加重其違約風險。部分個人投資者單憑自己的收入來源，有時不足以償還高額房貸，反而是“以債還債”，不斷放大自己的杠桿倍數，一旦房價持平或者小幅向下波動，他們的處境就會變得危險。其次，中國家庭杠桿率存在分布失衡且較為集中的問題，這將進一步增大違約風險。第三，隨著家庭債務的上升，居民持有的現金、銀行儲蓄等流動性資產會受到家庭預算的約束性影響，從而影響到居民的消費增長，進一步可能會影響整體宏觀經濟增長。

? 共享經濟如何告別野蠻生長？

（《時代周報》2019-08-06）

但共享經濟的發展，而應該是基于市場需求的良性發展。首先，在產業發展空間上，個體理性不等于集體理性，資本過度密集投入并不意味著資源最優配置。對此，相關部門需要有一個宏觀趨勢把握，在尊重市場主體投資意愿的同時，通過提供更加充分的信息、加強行業指導與溝通等方式，減少市場主體投資的盲目性。其次，共享經濟的發展，在很大程度上沒有彌補其外部成本，比如共享單車的日常運營占用了城市公共資源；共享單車報廢后占用土地資源并產生固體廢物。這就需要在尊重產業發展規律的基礎上加強對新業態的事中事后監管，尤其是有效應對這類外部性的問題。

? 分拆上市利于公司理順業務架構

（《證券時報》2019-08-24）

經過近30年的發展，A股上市公司家數已超3600家。同時，隨著公司的發展壯大，必然存在分拆所屬子公司境內上市等多樣化的資本運作需求。從企業角度來看，將一個融資平臺變成兩個融資平臺，一個市值主體變成兩個市值主體，分拆上市有利于公司理順業務架構，也有利于激發優質上市公司的研發能力和創新能力。同時，也將通過資本市場成熟的信息披露制度，促進上市公司各業務板塊更加透明化。從市場角度來講，可以進一步提高市場入口的供給質量，進一步優化社會資源配置，加大對高新技術產業和戰略性新興產業的支持力度，切實提高上市公司質量。當前，A股市場監管機制以及對同業競爭、關聯交易、內幕交易等問題的解決機制已經較為成熟，可以預見，一旦分拆上市改革落地，主要受益的還是部分上市公司子公司或部分業務處于高新技術產業和戰略性新興產業或者多元化經營、存在強化主營業務能力訴求的上市公司。