京東線上供應鏈金融風險及風險管控

文/郭嬋

一、引言

在信息技術的推動下，供應鏈與物聯網、互聯網深入融合并迅速發展到智能線上供應鏈階段。運用線上供應鏈金融活動或者使線上企業參與供應鏈金融等措施，可將傳統供應鏈金融服務與云計算、大數據等互聯網技術有機地結合起來，建立一套比較完整的信用評價體系。該評價體系能有效降低信貸風險，為中小企業融資難融資貴問題提供全新的解決方案。

線上供應鏈金融作為一種新型業務，是指金融公司和整個鏈條上的每一個公司相互共享信息的供應鏈金融，主要涉及到投融資、支付、電子交易等業務內容。目前國內外的研究主要集中在線上供應鏈金融模式研究、風險研究和運作模式研究三個方面。Kaplan（2011）[1]、李衛姣（2011）[2]、何娟（2012）[3]和徐維莉（2014）[4]等從線上供應鏈金融的現狀和未來對線上供應鏈金融進行了理論研究；陳紫萱（2018）[5]、田菁和宋玉田（2015）[6]、郭菊娥等（2014）[7]等學者在理論研究的基礎上，對線上供應鏈金融風險進行分析研究；陶海鵬（2017）[8]、王媛（2019）[9]和阮永平（2018）[10]和譚志斌和張惠（2015）[11]在前人的基礎上對線上供應鏈金融融資運作模式進行了研究。

以上學者對線上供應鏈金融進行了較為全面的研究，但沒有具體到線上供應鏈具體平臺企業。本文基于國內外線上供應鏈金融的理論基礎及研究現狀，深入分析JD線上供應鏈金融可能存在的信用風險、政策風險、行業風險及平臺風險等四大風險。本文在全面分析京東線上供應鏈金融融資模式的基礎上，為進一步推動線上供應鏈金融發展提出了對策建議。

二、京東線上供應鏈金融風險分析

下面將從信用風險、政策風險、平臺風險以及行業風險等四個方面研究京東線上供應鏈金融風險。

（一）信用風險

京東于2013年推出的“京保貝”的申請門檻較低，與京東具有3個月以上的貿易記錄的供應商憑借以往的采購和銷售等數據可申請融資，無需任何擔保和抵押就能快速獲得融資金額。由于京東自建物流，占用大量的流動資金，且“京保貝”融資模式其資金來源于京東集團的自有資金，一旦中小微融資企業還款不及時，京東的資金鏈就會出現問題。京東近期根據市場經濟和行業變化推出的線上供應鏈金融產品符合市場需求，為中小微企業和核心供應商提供便利融資服務的同時還降低了供應商的違約成本。但由于京東商城中的大部分供應商是規模較小的中小微型企業，行業內各店家通過互相刷單行為導致企業產生更多的營業額從而使企業在申請貸款時獲得更大的融資貸款額度。供應商通過京東線上供應鏈金融融資模式申請貸款的融資額度是根據核心供應商當前的產品銷售額以及供應商入駐時長來計算，沒有考慮核心供應商未來可能出現的融資風險，而且由于部分內部數據可能會涉及公司機密，因此根據僅有的能夠掌握的具體數據無法體現申請融資貸款額度的公司真實的償債能力。由于中小型企業的效率較低導致的產能過剩和成本上升容易造成庫存積壓，最后迫使供應商資產無法周轉，造成無力還款的局面。部分供應商內部經營無序、管理混亂，容易引發商業糾紛。因此，供應商騙款、無力還款和陷入商業糾紛等原因使京東和上游供應商之間的信息不透明造成京東難以準確評估公司信用。

（二）政策風險

近年來，京東白條開始推出了分期租房等新業務，嘗試在電商平臺上突破虛擬信用卡的運作模式，由此以來會引起政府監管機構的關注。當國家經濟政策發生變化的時候往往對供應鏈的投資、融資和籌資活動帶來影響，如產業結構調整時，國家會出臺一系列的政策對特定產業進行干預，從而與該產業有關的企業經營直接受到影響，增加了供應鏈的經營風險。由于相關法律法規的缺失和監管責任的劃分不清，線上融資參與主體的權利義務界定和質押物的物權不清晰，造成具體的問題和潛在的風險并沒有進行責任到機構、部門，容易造成法律方面的風險。與此同時，由于線上供應鏈金融涉及多方參與主體，各方所處的領域法律法規會有所不同，這也加劇了法律風險的產生。

（三）平臺風險

由于京東線上供應鏈金融發展速度快，一方面導致各個運行環節不夠完善，另一方面專業人才嚴重不足，擁有相對良好的專業素養的職工相對較少，使得公司的發展存在著很大的困難；京東線上供應鏈金融的服務對象是依賴京東生態圈的自營供應商，通過電商平臺積累數據，主要依托網絡平臺，必須高度注意網絡安全問題，比如消費者信息外泄、消費者賬號資金被盜等問題，如若發生上述問題，必然會造成嚴重的損失；電商平臺企業不僅受到其他新進電商開發的供應鏈金融產品的威脅，還受到銀行等金融機構的威脅。因此多數的電子商務企業在“涉金”時，往往傾向于選擇和資金雄厚的銀行進行聯合。

（四）行業風險

京東線上供應鏈金融行業風險指的是核心企業受到行業行情影響的市場風險。不管是傳統供應鏈金融模式還是線上供應鏈金融模式，核心企業的信用水平以及資金周轉能力決定了整個供應鏈的運行效率和服務質量，處于關鍵地位的核心企業起到信用支持以及提供擔保的作用。目前，經濟下行和傳統行業不景氣導致許多大型企業正面臨著轉型升級失敗的風險。許多核心企業由于內控機制不完善和財務操作不當等原因造成公司嚴重負債從而使整個供應鏈面臨資金鏈斷裂的風險。

三、線上供應鏈金融風險管控

（一）完善企業征信體系，建立信用共享機制

根據人民銀行征信系統的覆蓋情況可知，“京保貝”的客戶主要分為兩個群體。在1.0版本中“京保貝”的客戶主要是規模較大的京東商城供應商，多數供應商已被納入人民銀行征信體系。隨著業務規模不斷擴大，融資平臺吸引了眾多散戶，平臺無法對眾多自主創業者和個體戶的貿易背景進行調查，無法確保交易的真實性。2.0版本中的“京保貝”的客戶目前未能被人民銀行征信系統充分覆蓋，使得信用數據的獲得較為困難。因此，這就需要我們整合包括上市企業、中小微型企業和網貸公司等現有的信用數據庫并制定統一的使用標準和方法，運用大數據建立一套基于企業財務數據、上下游供應鏈效率和行業定位的綜合信用評價體系，并進一步增加征信體系的范圍。將建成后的數據庫運用到平時的監管過程中，引導平臺構建相應的信息披露制度。運用ERP系統與京東平臺系統的對接，在決策過程中重點參考商戶的購貨量、銷貨量、存貨等數據。

（二）完善政策體系，明確風險提示

隨著政策、市場等因素的不斷完善和成熟，線上供應鏈金融將告別混亂迎來標準化發展時代，實現可持續高速發展，給市場經濟帶來強大推動力。同時電商是傳統企業轉型升級重要渠道，對整合全供應鏈資源有著重要意義，為經濟轉型發展提供了巨大想象空間。電商企業開展供應鏈金融業務，應緊跟國家政策，全方位合法合理布局電商供應鏈金融，整合電商產業上下游企業，以高效、專業的金融信息中介服務助推全產業鏈發展。

（三）規避行業風險，搭建信息共享平臺

線上供應鏈金融的參與者并非局限在銀行與核心企業，促進線上供應鏈金融發展的同時也要推動互聯網金融企業和線下企業建立合作伙伴關系。線上供應鏈金融的巨大市場規模和潛在收益引起供應鏈中各參與主體的高度關注，導致核心企業、銀行和物流企業在經營過程中創辦了自己的平臺。電子商務企業為了適應市場行情的變化以及迎合消費者的需求，通過與銀行建立合作關系，搭建信息共享平臺。例如京東總部打算通過“京保貝”與網銀在線達成合作伙伴關系，一方面可以使供應商通過信息共享平臺實現快速融資，另一方面可以幫助銀行開展投資理財活動。

（四）降低平臺風險，培養專業人才

京東的線上供應鏈金融作為一個新興產業，應當降低平臺風險，加強人才建設工作。在知識儲備方面需要公司職工擁有法律、金融和計算機等相關專業知識并應具備自主學習能力；在操作能力上職工必須擁有良好的信息化業務處理水平。首先，京東應加強內部培訓，提升職工素質，迎合公司業務需要；其次，京東應當積極從外部引入高素質優秀人才，構建起科學合理的激勵機制。

四、結論

本文通過對國內外線上供應鏈金融的理論基礎和研究現狀進行分析，從信用風險、政策風險、平臺風險以及行業風險等四個方面研究京東線上供應鏈金融風險。京東集團要實現線上供應鏈金融風險管控，可以采取完善企業征信體系，建立信用共享機制，完善政策體系，明確風險提示，規避行業風險，搭建信息共享平臺和降低平臺風險，培養專業人才等措施。