尿素春耕漲幅緩慢 業內心態不乏顧慮

進入3月中旬，業內雖然普遍認同尿素近期看漲預測，但大農資公司在操作方面依然保守，按需采購，隨進隨出已成了口頭禪。不得不說，自2月中旬以來，尿素行情一路好轉，但價格漲幅并沒有以往“大炒大漲”之景，相對值得關注的卻是那些傳統主流尿素市場時不時便會放出的“恐漲滯銷”聲音。可見尿素企業本身心態不佳，與2月中旬主產區1850-1880元/噸出廠報價相比，當前1900-1950元/噸

供應面維穩趨漲

相信絕大多數市場參與者會對今年尿素供應面表示失望，直接原因便在于工廠相對穩定的開工局面令行情缺少炒作機會。而且，今年全國兩會期間的的出廠報價漲幅確實很難與“旺季行情”的名頭相配。正如上周筆者稱本輪尿素為“慢牛”走勢，底部確有支撐，探漲則缺少集中采購的熱度，其顧慮大多集中在“錯失抄底機會以后的恐追高”“開工預期增加的供求過剩”“降低種糧成本后的內需下滑”等方面。事實上，從工廠到經銷商似乎對春耕市場無心戀戰，而這種草草了事的態度也令尿素行情本身邁向走一步看一步的境地。空氣指數良好，除了山西、河北個別企業受限停車外，環檢管制力度明顯不及往年。同時，由于政府提前做足天然氣淡季儲備工作，傳統氣荒周期被縮短，促使氣頭尿素企業陸續復產。總之，與去年同期相比，當前行情中明顯少了環保檢查與天然氣緊張這些為尿素漲價制造看點的利好因素，而這也直接體現在部分工廠高報低走操作以及下游流通環節拒絕追高當中。

需求面萎縮預期

國內春季用肥仍在繼續，各地尿素市場少有貨緊價揚消息，更多的則是農資流通環節快進快出操作。從省級農資到一、二級批發商，對待此時的尿素大多本著薄利多銷、維持市場份額態度操作。他們之間談論的話題也多為“接盤俠”之類的空頭言辭。究其原因，不難看出業內對市場整體需求量縮水的預期。之前筆者提到過農民種糧積極性以及降低種糧成本的話題，如今也成了左右市場的又一阻力。坦白講，從去年下半年以來，尿素價格居高不下，大公司放棄淡儲的理由也是因為漲價空間與風險難成正比。終端農戶自然也少不了在糧價走勢與高價尿素間權衡一番。記得早在春節前便有人提到了農業需求減少，但人們大多是掩耳盜鈴的心態，未做理睬；同樣受種糧成本連累的復合肥行情也不理想，春季漲價承壓，至于后期生產高氮肥的原料采購方面或也有所斟酌；工業膠合板以及電廠需求方面相對平穩，但對高價尿素支撐有限。

國際市場繼續尋底

國際尿素市場利好匱乏，近期跌價趨勢雖感放緩，但缺少買家的現狀令人擔憂。好在印度方面表示或將于4月發起新一輪尿素招標，但當前散裝小顆粒尿素230美元/噸的國際主流離岸價預示著競標新低。而本就與國際市場脫節的中國小顆粒尿素離岸報價不降反漲至280-285美元/噸，針對“內熱外冷”尿素市場局面，業內確定無緣后期“印標”的同時，甚至猜測進口尿素的可能性。3月上旬，波羅的海與尤日內的小顆粒尿素低端離岸價分別報至220美元/噸以及225美元/噸，可見供求過剩的國際市場靜待價格尋底。

綜上所述，國內尿素市場正處傳統需求旺季，但受供應面穩漲趨勢的風險影響，工廠以及經銷商心態較為悲觀。加之可以預期到的內需縮水，無論是出于轉嫁風險，又或是維系固有的市場份額考慮，各級流通環節均呈快進快出狀態。近期局部區域小麥追肥仍在繼續，為高價尿素提供一定支撐，并在市場推動下，有望令出廠價小幅提漲，但遠期仍存跌價風險。預計3月下旬，國內尿素主產區工廠報價1920-1960元/噸，成交價1870-1900元/噸。